შემოსავალი ზე
Berkshire Hathaway
'S
მსხვილი კომუნალური ბიზნესი 30-ჯერ გაიზარდა მას შემდეგ, რაც უორენ ბაფეტმა 2000 წელს იყიდა ამ ოპერაციის ძირითადი ნაწილი, რაც ასახავს აღმასრულებელი დირექტორის მომთმენი მიდგომის ძალას ბიზნესის აშენებაში და აქციონერებისთვის სიმდიდრე.
თუ ბიზნესი, Berkshire Hathaway Energy, საჯაროდ ივაჭრებოდა, ის სიდიდით მეორე იქნებოდა აშშ-ში საბაზრო ღირებულებით. მისი შემოსავლების რეინვესტირების ორმა ათწლეულმა და არა აქციონერებისთვის გადახდის ნაცვლად, აიოვას მოკრძალებული ზომის კომუნალური კომპანია გადააქცია უზარმაზარ კომპანიად, რომელიც ბაფეტის ყველაზე დიდ წარმატებებს შორისაა მისი 57 წლის სათავეში.
„BHE-მ მნიშვნელოვნად უფრო სწრაფად გაიზარდა, ვიდრე თანატოლებმა, ძირითადად, Berkshire Hathaway-თან მის კავშირზე დაყრდნობით“, — ჯიმ შანაჰანი, ედვარდ ჯონსის ანალიტიკოსი. დაწერა მეილში Barron-ს. „სუფთა კომუნალური კომპანიების უმეტესობა მიზნად ისახავს (დივიდენდის) გადახდის კოეფიციენტს შემოსავლის 60-70%. არ არსებობს ასეთი ანაზღაურების მიზანი BHE-სთვის, რაც საშუალებას აძლევს კომპანიას ფოკუსირება მოახდინოს ხელმისაწვდომი ფულადი სახსრების გამოყენებაზე ძირითადი საშუალებების ინვესტიციებისთვის და შესყიდვისთვის.
BHE ინარჩუნებს მთელ თავის შემოსავალს.
Berkshire Hathaway (ტიკერი: BRK/A, BRK/B) თავდაპირველად დაახლოებით 2 მილიარდი დოლარის ინვესტიცია ჩადო MidAmerican Energy-ის შესაძენად, აიოვას კომუნალური კომპანია, რომელიც არის კომპანიის ბირთვი. მას შემდეგ Berkshire Hathaway Energy-ის შემოსავალი გადასახადების შემდგომ გაიზარდა 4 მილიარდ დოლარამდე 122 მილიონი დოლარიდან.
Berkshire Hathaway Energy არ არის საჯაროდ ვაჭრობა, მაგრამ მისი ღირებულება ხაზგასმული იყო ივნისში, როდესაც მან იყიდა ბიზნესის 1%-იანი წილი გრეგ აბელისგან, Berkshire-ის აღმასრულებელი დირექტორისგან, რომელიც, როგორც ჩანს, ბაფეტის შემცვლელად ითვლება აღმასრულებელი დირექტორის პოსტზე. BHE-მ გადაიხადა $870 მილიონი ამ 1% პროცენტისთვის, Berkshire-ის მეორე კვარტლის 10-Q წარდგენის მიხედვით, რომელიც გამოქვეყნდა აგვისტოს დასაწყისში.
ეს აფასებს კომპანიას 87 მილიარდ დოლარად, ვიდრე
ჰერცოგი ენერგია
(DUK) და
სამხრეთ კომპანია
.
(სო), საბაზრო ღირებულებით ქვეყანაში მე-2 და მე-3 ელექტრომომარაგება. მხოლოდ
NextEra ენერგია
(NEE) უფრო მეტი ღირს საფონდო ბაზარზე.
თავად ბაფეტმა სავარაუდოდ დაადგინა ეს $870 მილიონი ფასი. აღმასრულებელმა დირექტორმა აპრილში Berkshire-ის ყოველწლიურ შეხვედრაზე თქვა, რომ უფრო ადვილი იქნებოდა გარიგების გაკეთება აბელის წილზე, სანამ ის ჯერ კიდევ "ცოცხალი და გარშემოა", და აღნიშნა, რომ საბჭო მას დიდ თავისუფლებას ანიჭებს.
”თუ მე არ ვარ გარშემო, დირექტორებზე ზეწოლა ხდება, რომ გააკეთონ ის, რასაც იურისტები ეუბნებიან, რომ გააკეთონ და იურისტები ეუბნებიან, რომ გააკეთონ ეს და ეს, და შემდეგ მათ სურთ მოიყვანონ საინვესტიციო ბანკირები ღირებულების შესაქმნელად,” - თქვა ბაფეტმა. . ”და მთელი საქმე არის თამაში ამ მომენტიდან.”
ფასი, როგორც ჩანს, სამართლიანი, დაახლოებით 22-ჯერ აღემატება BHE-ს წმინდა შემოსავალს გასულ წელს, სხვა დიდ კომუნალურ სერვისებთან შესაბამისობაში.
BHE-ს ღირებულება არსებითად გაიზარდა 53 წლის დასაწყისში დაახლოებით 2020 მილიარდი აშშ დოლარიდან, როდესაც BHE-მ გამოისყიდა გარკვეული აქციები უოლტერ სკოტისგან, Berkshire-ის დირექტორისგან, რომელიც გასულ წელს გარდაიცვალა. ბერკშირი ახლა ფლობს BHE-ს 92%-ს, ხოლო სკოტის ქონება ფლობს დარჩენილ 8%-ს. არის ვარაუდი, რომ სკოტის ქონება შესაძლოა ამ ინტერესის გაყიდვას ეძებს წელს.
BHE არის ვრცელი კომპანია, რომელიც ფლობს ელექტრომომარაგებას შუა დასავლეთში და დასავლეთ სანაპიროზე, ქარის და სხვა განახლებადი ენერგიის ერთ-ერთ უმსხვილეს პორტფელს ქვეყანაში და რამდენიმე ბუნებრივი აირის მილსადენს, რომლებიც გადააქვთ აშშ-ს გაზის 15%-ს. მას ასევე აქვს დიდი უძრავი ქონების საბროკერო ოპერაცია, გაერთიანებული სამეფოს კომუნალური ბიზნესი და ღირებული 8% წილი BYD-ში, ჩინეთის ავტომობილებისა და ბატარეების კომპანიაში.
BYD-ის წილი თითქმის 8 მილიარდი დოლარია. BHE-მ 232 წელს მხოლოდ 2008 მილიონი დოლარი გადაიხადა BYD-ის პროცენტისთვის, იდეა, რომელიც მხარს უჭერდა Berkshire-ის ვიცე-თავმჯდომარე ჩარლი მანგერმა.
”BHE გახდა კომუნალური ელექტროსადგური (არა ღრიალი, გთხოვთ) და წამყვანი ძალა ქარის, მზისა და გადაცემის სფეროში შეერთებული შტატების დიდ ნაწილზე,” - წერდა ბაფეტი აქციონერთა წერილში ამ წლის დასაწყისში.
კომუნალური ბიზნესი სტაბილურად იზრდებოდა, რადგან ის, ბერკშირის მსგავსად, ინარჩუნებდა შემოსავალს გაფართოებისთვის, რაც მას საშუალებას აძლევდა გაეზარდა მშობელი კომპანიისგან დიდი კაპიტალის საჭიროების გარეშე. ეს ეწინააღმდეგება ინვესტორების საკუთრებაში არსებულ კომპანიებს, რომლებიც ხშირად იხდიან თავიანთი შემოსავლის 60% ან მეტს დივიდენდებში. BHE-ს ასევე აქვს დაგროვილი მნიშვნელოვანი დავალიანება, რომელიც მას შეუძლია მოემსახუროს, რადგან მისი კომუნალური კომპანიების უმეტესობა ექვემდებარება რეგულაციებს, რომლებიც მეტ-ნაკლებად გარანტირებულია საიმედო მოგებაზე.
„რკინიგზისგან განსხვავებით, ჩვენი ქვეყნის ელექტრომომარაგების კომპანიებს სჭირდებათ მასიური ცვლილება, რომლის დროსაც საბოლოო ხარჯები განსაცვიფრებელი იქნება“, - წერდა ბაფეტი 2020 წლის აქციონერთა წერილში. „მცდელობა შთანთქავს BHE-ს მთელ შემოსავალს მომავალი ათწლეულების განმავლობაში. ჩვენ მივესალმებით გამოწვევას და გვჯერა, რომ დამატებული ინვესტიცია სათანადოდ დაჯილდოვდება.”
კომუნალურ კომპანიებს ხშირად შეუძლიათ მიიღონ დაახლოებით 10% მოგება თავიანთი კაპიტალიდან. ბერკშირმა არ უპასუხა BHE-ზე კომენტარის თხოვნას.
„BHE ძალიან ღირებულია Berkshire-ისთვის, რადგან მას შეუძლია აითვისოს დიდი რაოდენობით ახალი და რეინვესტირებული კაპიტალი საგადასახადო უპირატესობებით და დიდწილად რეგულირებული, პროგნოზირებადი და მისაღები მომგებიანობით“, - ამბობს კრის ბლუმსტრანი, Semper Augustus Investment Group-ის მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი სენტ-ლუისში. , ბერკშირის მფლობელი.
Berkshire-ის წარმატება BHE-სთან არის ზუსტად იქ ბაფეტის სხვა გადატრიალებებით. ეს მოიცავს
Apple
(AAPL) წილი ახლა 150 მილიარდ დოლარზე მეტია და 2010 წელს ბურლინგტონის ჩრდილოეთ სანტა ფე რკინიგზის შეძენა, ბიზნესი ახლა დაახლოებით 150 მილიარდი დოლარი ღირს.
შემდეგ იყო დროული შეძენა
Coca-Cola
(KO) აქციები, ახლა 25 მილიარდ დოლარზე მეტი ღირს, 1980-იანი წლების ბოლოს და National Indemnity-ის, მზღვეველის შეძენა, რომელიც არის Berkshire-ის უზარმაზარი სადაზღვევო ბიზნესის ბირთვი, 1960-იანი წლების ბოლოს. Berkshire-ის საბაზრო ღირებულება დაახლოებით $650 მილიარდია.
82 წლის სექტემბერში 2021 გვერდიან ინვესტორთა პრეზენტაციაში, BHE-მ გაიარა თავისი ბიზნესი და ფინანსური საკითხები. მისი აშშ-ის კომუნალური მომსახურება ემსახურება 5.2 მილიონ მომხმარებელს და მან დახარჯა 35.5 მილიარდი დოლარი განახლებად ენერგიაში, ძირითადად ქარის ენერგიაში, და გეგმავდა კიდევ 4.9 მილიარდი დოლარის დახარჯვას 2023 წლისთვის განახლებად ენერგიაზე.
მთლიანი კაპიტალური დანახარჯები, მათ შორის ძირითადი ელექტრო ქსელის ინვესტიციები, პროგნოზირებულია ყოველწლიურად საშუალოდ 8 მილიარდ აშშ დოლარს 2021 წლიდან 2023 წლამდე. კომპანიამ ისარგებლა საგადასახადო კოდექსით და ჰქონდა დაახლოებით 1 მილიარდი დოლარის საშემოსავლო გადასახადის კრედიტი 2021 და 2020 წლებში ქარის მიმართ. ძალა.
აბელი, რომელიც ხელმძღვანელობს Berkshire-ის უზარმაზარ არასადაზღვევო ოპერაციებს, იყო BHE-ს აღმასრულებელი დირექტორი 2008 წლიდან 2018 წლამდე, როდესაც ის გადავიდა თავის ამჟამინდელ სამუშაოზე დედა კომპანიაში. ის იყო BHE პრეზიდენტი 1998 წლიდან 2008 წლამდე, შეადგინა ჩანაწერი, რომელიც, სავარაუდოდ, კრიტიკული იყო ბაფეტის მემკვიდრედ პოზიციონირებისთვის, რომელიც 92 აგვისტოს 30 წლის ხდება.
მან მიიღო თავისი 1% წილი MidAmerican-ის აღმასრულებელი დირექტორის დროს, ძირითადად ოფციონის გრანტების მეშვეობით. მიუხედავად იმისა, რომ BHE არ არის საჯარო ვაჭრობა, ფასი, რომელიც BHE-მ გადაიხადა აბელის აქციაზე, გულისხმობს, რომ აქციის ღირებულება 30-ჯერ გაიზარდა მას შემდეგ, რაც Berkshire იყიდა კომპანია 2000 წელს. რაც ასახავს ბაფეტის ზიზღს აქციების გამოშვების მიმართ, აქციების რაოდენობა BHE-ში. მას შემდეგ მხოლოდ მოკრძალებულად გაიზარდა.
მისწერეთ ენდრიუ ბარის [ელ.ფოსტით დაცულია]
წყარო: https://www.barrons.com/articles/warren-buffett-berkshire-hathaway-utility-51661548484?siteid=yhoof2&yptr=yahoo