Best Buy-ის ფულადი ნაკადი ზრდის მისი დივიდენდების შემოსავლის უსაფრთხოებას

შეგახსენებთ აპრილის პიკს

ფასის დაბრუნების საფუძველზე, ყველაზე უსაფრთხო დივიდენდის შემოსავალი მოდელის პორტფოლიომ (-2.0%) აჯობა S&P 500-ს (-6.8%) 4.8%-ით 21 წლის 2022 აპრილიდან 17 წლის 2022 მაისამდე. მთლიანი დაბრუნების საფუძველზე, მოდელის პორტფოლიო ( -1.8%) აჯობა S&P 500-ს (-6.8%) იმავე დროის განმავლობაში 5.0%-ით. საუკეთესო შედეგიანი მსხვილი კაპიტალის აქცია გაიზარდა 14%-ით, ხოლო საუკეთესო შედეგიანი მცირე კაპიტალის აქცია გაიზარდა 7%-ით. მთლიანობაში, 18 ყველაზე უსაფრთხო დივიდენდის სარგებელიდან 20-მა აჯობა შესაბამის ნიშნებს (S&P 500 და Russell 2000) 21 წლის 2022 აპრილიდან 17 წლის 2022 მაისამდე.

ამ მოდელის პორტფოლიო მოიცავს მხოლოდ აქციებს, რომლებიც მიიღებენ მიმზიდველ ან ძალიან მიმზიდველ შეფასებას, აქვთ დადებითი ფულადი სახსრების მოძრაობა და ეკონომიკური მოგება და გთავაზობთ დივიდენდის შემოსავალს 3% -ზე მეტს. ძლიერი ფულადი ნაკადის მქონე კომპანიები უზრუნველყოფენ უფრო მაღალ ხარისხს და უსაფრთხო დივიდენდის შემოსავალს, რადგან ვიცი, რომ მათ აქვთ ფული, დივიდენდის მხარდასაჭერად. ვფიქრობ, ეს პორტფელი უზრუნველყოფს აქციების ცალკეულ კარგად ეკრანიზებულ ჯგუფს, რომელიც კლიენტებს უკეთესად ეხმარება.

გამორჩეული აქცია მაისისთვის: საუკეთესო ყიდვა
BBY

Best Buy (BBY) არის გამორჩეული აქცია მაისის ყველაზე უსაფრთხო დივიდენდის მოსავლიანობის მოდელის პორტფოლიოში. მე თავდაპირველად გავაკეთე Best Buy a Long Idea 2018 წლის ნოემბერში და ახლახან გავიმეორე არჩევანი 2021 წლის ოქტომბერში. ჩემი თავდაპირველი მოხსენების შემდეგ, აქციები გაიზარდა 7%-ით S&P 40-ის 500%-იანი ზრდის წინააღმდეგ.

Best Buy-მა გაზარდა შემოსავალი 6%-ით წლიურად და წმინდა საოპერაციო მოგება გადასახადის შემდგომ (NOPAT) 12%-ით გაზრდილი ყოველწლიურად ფისკალური 2017 წლიდან (FYE არის 1/29/22). Best Buy-ის NOPAT მარჟა გაიზარდა 4%-დან ფისკალურ 2017-დან 5%-მდე ფისკალურ 2022 წელს, ხოლო ინვესტირებული კაპიტალის შემობრუნება გაუმჯობესდა 4.1-დან 5.6-მდე იმავე დროს. NOPAT-ის მარჟების ზრდა და ინვესტირებული კაპიტალის მონაცვლეობა განაპირობებს კომპანიის შემოსავალს ინვესტირებულ კაპიტალზე (ROIC) 14%-დან ფისკალურ 2017 წელს 27%-მდე ფისკალურ 2022 წელს.

სურათი 1: Best Buy-ის შემოსავალი და NOPAT ფისკალური 2017 წლიდან

უფასო ფულადი ნაკადი მხარს უჭერს დივიდენდის რეგულარულ გადახდას

Best Buy-მა 2003 ფისკალურიდან მოყოლებული ყოველწლიურად გადაიხადა დივიდენდები და გაზარდა მისი რეგულარული დივიდენდი 1.36$/წილი 2018 ფისკალურში 2.80$/წილი 2022 ფისკალურში. მიმდინარე კვარტალური დივიდენდი, ყოველწლიურად, უზრუნველყოფს 4.4% დივიდენდის შემოსავალს.

Best Buy-ის კუმულაციური FCF ადვილად აჭარბებს მის რეგულარულ დივიდენდის გადახდებს. ფისკალური 2018 წლიდან ფისკალურ 2022 წლამდე, Best Buy-მ გამოიმუშავა 9.6 მილიარდი დოლარი (მიმდინარე საბაზრო კაპიტალის 58%) FCF-ში, ხოლო გადაიხადა $2.7 მილიარდი დივიდენდები, სურათზე 2.

თუ ეკონომიკური შენელება 2022 წელს გაუარესდება და კომპანიის FCF უარყოფითი გახდება, როგორც ეს მოხდა 2009 ფისკალურში, კომპანიის $2.9 მილიარდი ნაღდი ფული და ფულადი ეკვივალენტები უზრუნველყოფს დივიდენდების დამატებით დაცვას. ცნობისთვის, კომპანიამ 688 მილიონი დოლარის დივიდენდები გადაიხადა ფისკალურ 2021 წელს.

სურათი 2: საუკეთესო შესყიდვები FCF vs. რეგულარული დივიდენდები ფისკალური 2018 წლიდან

ძლიერი FCF-ის მქონე კომპანიები უზრუნველყოფენ უფრო მაღალი ხარისხის დივიდენდების შემოსავალს, რადგან ფირმას აქვს ნაღდი ფული დივიდენდის მხარდასაჭერად. დაბალი ან უარყოფითი FCF-ის მქონე კომპანიების დივიდენდები არ შეიძლება იყოს იმდენად ნდობა, რადგან კომპანიამ შეიძლება ვერ შეძლოს დივიდენდების გადახდა.

Best Buy არის დაუფასებელი

მისი ამჟამინდელი ფასით $80/წილი, Best Buy-ს აქვს ფასი-ეკონომიკური სააღრიცხვო ღირებულება (PEBV) 0.5 თანაფარდობა. ეს თანაფარდობა ნიშნავს, რომ ბაზარი ელის Best Buy's NOPAT-ის პერმანენტულ შემცირებას 50%-ით. ეს მოლოდინი ზედმეტად პესიმისტურად გამოიყურება, იმის გათვალისწინებით, რომ Best Buy-მა გაზარდა NOPAT 7%-ით წლიურად ბოლო ორი ათწლეულის განმავლობაში და 12%-ით გაზრდილი ყოველწლიურად ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში.

მაშინაც კი, თუ Best Buy-ის NOPAT მარჟა დაეცემა 4%-მდე (საშუალოდ ხუთი წლის განმავლობაში TTM-ზე 5%-ის წინააღმდეგ) და კომპანიის NOPAT დაეცემა 1%-ით ყოველწლიურად მომდევნო ათწლეულის განმავლობაში, აქცია დღეს ღირს $153/წილი - 91% თავდაყირა. იხილეთ მათემატიკის უკანა DCF სცენარის უკან. თუ კომპანია NOPAT-ს უფრო მეტად გაზრდის ისტორიული ზრდის ტემპების შესაბამისად, აქციები კიდევ უფრო გაიზრდება.

ჩემი ფირმის Robo-Analyst ტექნოლოგიის მიერ ნაპოვნი ფინანსური ფაილების კრიტიკულ დეტალებში

ქვემოთ მოცემულია სპეციფიკაციები კორექტირების შესახებ, რომელსაც მე ვაკეთებ Best Buy's 10-K-ში Robo-Analyst-ის დასკვნების საფუძველზე:

შემოსავლის ანგარიშგება: მე განვახორციელე $315 მილიონის კორექტირება, წმინდა ეფექტით 9 მილიონი აშშ დოლარის არასაოპერაციო ხარჯების ამოღებით (<1% შემოსავლის).

ბალანსი: მე გავაკეთე 3.9 მილიარდი დოლარის კორექტირება ინვესტიციული კაპიტალის გამოსათვლელად 1.0 მილიარდი დოლარის წმინდა ზრდით. ყველაზე შესამჩნევი კორექტირება იყო $2.4 მილიარდი (36% მოხსენებული წმინდა აქტივების) აქტივების ჩამოწერაში.

შეფასება: მე გავაკეთე 4.2 მილიარდი დოლარის კორექტირება, აქციონერთა ღირებულების 3.4 მილიარდი დოლარით შემცირების წმინდა ეფექტით. მთლიანი ვალის გარდა, აქციონერთა ღირებულების ერთ-ერთი ყველაზე შესამჩნევი კორექტირება იყო 348 მილიონი აშშ დოლარი ჭარბი ნაღდი ფული. ეს კორექტირება წარმოადგენს Best Buy-ის საბაზრო ღირებულების 2%-ს.

გამჟღავნება: დევიდ ტრენერი, კაილ გუსკე II და მეთიუ შულერი არ იღებენ კომპენსაციას, რომ დაწერონ რაიმე კონკრეტული მარაგი, სტილი ან თემა.