ბაიდენის აზიელი ბანკირები განიხილავენ $3.5 ტრილიონ დოლარს

რამდენადაც აშშ-ს ხაზინის შემოსავალი 5%-მდე იზრდება, აზია განიცდის PTSD-ზე მეტს.

პოსტტრავმული სტრესული აშლილობის გამოცდილება არის რეგიონის 1997-1998 წლების ფინანსური კრიზისი, რომელიც გამოწვეულია დოლარის მატებით. ეს ეპიზოდი, ისევე როგორც დღევანდელი, მოვიდა ფედერალური სარეზერვო სისტემის აგრესიული გამკაცრების ფონზე.

აშშ-ს სახაზინო შემოსავლების მატებამ შეარყია აზია ბოლომდე. დროთა განმავლობაში, დოლარის ვალუტის მიმაგრება შეუძლებელი გახდა. პირველ რიგში, ტაილანდმა დაუშვა, რომ სამაგრი გატეხილიყო. შემდეგ ინდონეზია, შემდეგ სამხრეთ კორეა. მალაიზიაც ეკონომიკურ ზღვარზე იყო მიყვანილი.

დღეს ჯერომ პაუელის ფედერაცია ამაღლებს საპროცენტო განაკვეთებს ისეთივე ძალით, როგორიც ალან გრინსპანის ფედერალური ბანკი იყო თითქმის 30 წლის წინ. ეს აიძულა 10 წლიანი აშშ სახაზინო შემოსავალი 4.1%-მდეა. თუ ინფლაცია ორჯერ აღემატება და აშშ-ის სახელმწიფო ვალი 31 ტრილიონ დოლარზე მეტია, შეიძლება თუ არა 5%-იანი შემოსავლები მართლაც შორს იყოს?

როდესაც ბაზარი უახლოვდება ამ ზღვარს, აზიას აქვს დაახლოებით 3.5 ტრილიონი დოლარის პრობლემა. სწორედ ამდენი ღირს აშშ-ს ხაზინა, რომელზეც აზიის ცენტრალური ბანკები სხედან. იაპონიასა და ჩინეთს გააჩნიათ დაახლოებით 1 ტრილიონი დოლარი თითოეულში, კიდევ 1.5 ტრილიონი დოლარის ოდენობა ვრცელდება ჰონგ კონგში, ინდოეთში, ფილიპინებში, სინგაპურში, სამხრეთ კორეაში, ტაივანში და სხვაგან.

აშშ-ს ათი წლის შემოსავალი ოთხი გზით გააკრიტიკებს აზიას. ერთი, უზარმაზარი ფისკალური ზარალი, როგორც მზარდი შემოსავალი, აზიის მთავრობებს ეპიკური დანაკარგებით ტოვებს. ორი, მკვეთრად მაღალი მაჩვენებლები კატასტროფაა აზიის ექსპორტზე ორიენტირებული ეკონომიკებისთვის. მესამე, ნდობა იქნება გირაო ზიანი, რადგან ინვესტორები გაიქცნენ. მეოთხე, აზიის ცენტრალური ბანკების მიერ დოლართან დაშორების ძირითადი შედეგი.

ეს უკანასკნელი რისკი ინვესტორებს აწუხებს 2008 წლის Lehman Brothers-ის კრიზისის შემდეგ. 2009 წელს, ჩინეთის მაშინდელმა პრემიერმა ვენ ჯიაბაომ თქვა, რომ პეკინი "შეშფოთებულია ჩვენი აქტივების უსაფრთხოებით" და მოუწოდა აშშ-ს "პატივი სცემდეს მის სიტყვებს, დარჩეს სანდო ერად და უზრუნველყოს ჩინური აქტივების უსაფრთხოება".

ორი წლის შემდეგ, 2011 წელს, S&P Global Ratings-მა გააკეთა ვენის აზრი, როდესაც მან გააუქმა ვაშინგტონის AAA სტატუსი. კითხვა ახლა, როდესაც ინფლაცია ფეთქდება, ვალების ზრდა და აშშ-ს პოლიტიკური პოლარიზაცია ღრმავდება, არის თუ არა პრეზიდენტი ჯო ბაიდენი ისტორიის ყველაზე დიდი მარჟის წინაშე.

რა თქმა უნდა, არსებობს არგუმენტი, რომ აზია ხაფანგშია. ნებისმიერი ნაბიჯი აშშ-ს ვალისადმი მისი ზემოქმედების შესამცირებლად, თითქმის, რა თქმა უნდა, პანიკას გამოიწვევს მსოფლიო ბაზრებზე. ტურბულენტობა დიდი სისასტიკით დააბრუნებდა აზიას გზას.

ასეც რომ იყოს, 1990-იანი წლების ბოლოს მსგავსი რისკი აზიის ბაზრებზე შეიძლება გაიზარდოს ინტენსივობით. შანსები იზრდება, რომ Fed-ის თავმჯდომარე პაუელის ხელმძღვანელობით გუნდი გაგრძელდება ლაშქრობის ტარიფები თვეების წინ.

რადგან დასავლეთის მხრიდან ეს გამკაცრება აზიის წელიწადს აჩქარებს, ჩინეთი თავის მხრივ უფრო მეტს აკეთებს იმისთვის, რომ საპირისპირო ქარი სახლთან უფრო ახლოს წარმოქმნას. Covid-Zero სტრატეგიამ, რომელსაც ჩინეთის ლიდერი სი ძინპინი ვერ ტოვებს, უკვე აიძულა აზიის უდიდესი ეკონომიკის ზრდა 30-წლიან მინიმუმამდე.

ახლა არის ახალი შეშფოთება იმის შესახებ, რომ Xi-მ ახლახანს უზრუნველყოფილი მესამე ვადა შესაძლოა უხეში იყოს ჩინეთის მთლიან შიდა პროდუქტზე. Xi გარშემორტყმულია ლოიალისტებით, რომლებმაც შესაძლოა უსაფრთხოება პრიორიტეტულად მიიჩნიონ ეკონომიკურ ზრდასა და სტრუქტურულ რეფორმაზე.

აზიის ცენტრალური ბანკებიც ზოგადად შორდებიან ბოლო წლების ჭარბი სტიმულისგან. ეს სავარაუდოდ ნიშნავს დამატებით საპირისპირო ქარებს აღმოსავლეთიდან. ეს განსაკუთრებით იმიტომ ხდება, რომ ინფლაციის მაჩვენებლები აშშ-დან სეულში იზრდება.

იმავდროულად, ფედერალური ბანკი მომავალ კვირას კიდევ ერთი 75 საბაზისო პუნქტით გამკაცრების ნაბიჯისკენ მიისწრაფვის. ეკონომისტები ასევე ყურადღებით შეისწავლიან, თუ როგორ განმარტავენ Fed-ის ოფიციალური პირები თავიანთ ქმედებებს და ნებისმიერ მინიშნებს, რომელიც მათ შეიძლება მიატოვონ იმის შესახებ, თუ სად მიდის საქმეები.

„მათი ენა ამ საკითხთან დაკავშირებით ძალიან მნიშვნელოვანი იქნება მათი ტონის ნებისმიერი შერბილებით, რომელიც, სავარაუდოდ, გაზრდის აქციებს და ობლიგაციებს და ზიანს აყენებს დოლარს ან უფრო ქორისტულ ენას, რასაც საპირისპირო ეფექტი ექნება“, - ამბობს სტრატეგი დევიდ კელი JPMorgan Asset Management-ში.

ზოგადად, ING ბანკის ეკონომისტი პადრაიკ გარვი ამბობს, რომ არსებობს რამდენიმე დამაჯერებელი ნიშანი იმისა, რომ აშშ-ს აქტივობა კლებულობს Fed-ის შეკავების მიზნით. ”ეს უახლესი ნაბიჯი დამაჯერებლად უკან 4%-ზე მაღლა დგას აშშ-ს 10 წლის განმავლობაში, კიდევ უფრო მეტი დადასტურებაა, რომ დაბალი ფასების გარემო ჩვენ ძალიან ჩამორჩება, ”- ამბობს გარვი. ”როგორც ჩანს, ერთადერთი გზა არის საბაზრო განაკვეთები.”

ეს ყველაფერი ცუდად ტოვებს იაპონიას. იენის თითქმის 30%-იანი ვარდნა წელს ტოკიოსთვის მინი კრიზისია. რამდენადაც Fed ზრდის განაკვეთებს, იაპონიის მრავალათწლიანი სტრატეგია, რათა გაზარდოს ექსპორტი გაცვლითი კურსის საშუალებით, არასწორია.

იენმა 32 წლის დაბალ დონეზე აიძულებდა იაპონიას მზარდი ინფლაციის იმპორტი უფრო სწრაფად მოეხდინა, ვიდრე ეკონომიკას შეუძლია. ერთი წლის წინ ტოკიო დეფლაციური ზეწოლას ებრძოდა. დღეს სამომხმარებლო ფასები ყოველწლიურად 3%-ით იზრდება.

რისკი არის ის, რომ იაპონიის ბანკი მოქმედებს გაზარდეთ იენი. თუ ეს გამოიწვევს დიდ ცვლილებებს BOJ აქტივების შესყიდვაში, გლობალური ბაზრები შესაძლოა მიწისძვრას მოჰყვეს. ეს არის ნიუ-იორკის უნივერსიტეტის ეკონომისტის ნურიელ რუბინის ერთ-ერთი ყველაზე დიდი შეშფოთება გლობალური ფინანსური სისტემის შესახებ წელს.

მცურავი ჩინური იუანი საკუთარი რისკია. მას შემდეგ, რაც Xi-მ მოიპოვა ნორმების დამრღვევი მესამე ვადა ლიდერის პოსტზე შაბათ-კვირას, იუანი შესუსტდა. 7.3 დოლარამდე. ჩინეთის ინფლაციის რისკებთან ერთად, სუსტი გაცვლითი კურსი ზრდის იმის შანსს, რომ ქონების დეველოპერებმა შესაძლოა დენომინირებული ვალები შეასრულონ.

სუსტი იენი და იუანი შესაძლოა გარდაუვალი იყოს, რადგან აშშ-ის შემოსავალი 5%-მდე მიდის. და შეცვალეთ ყველაფერი, რასაც ინვესტორები ფიქრობდნენ, რომ იცოდნენ გლობალური ეკონომიკის შესახებ, რომელიც 2023 წლისკენ მიდის.