(ბლუმბერგი) - მსოფლიოს ზოგიერთი უმსხვილესი ინვესტორი საპროცენტო განაკვეთის ზრდის, ბანკების წარუმატებლობისა და რეცესიის საფრთხის მიღმა უყურებს ფულის მენეჯერების ერთ-ერთ ყველაზე დიდ შიშს - გამოტოვებს მომავალ დიდ აქციას.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
ტრილიონ დოლარიანი საინვესტიციო ჯგუფებისთვის Franklin Templeton, Invesco და JPMorgan Asset Management, სილიკონ ველი ბანკში, Credit Suisse Group AG და First Republic Bank-ში დაჩქარებული ფინანსური არასტაბილურობა არის მომზადების დაჩქარების ნიშანი.
ისინი დარწმუნებულნი არიან, რომ შეერთებულ შტატებში და სხვაგან მოახლოებული შენელება ცენტრალურ ბანკებს უბიძგებს, დაუბრუნდნენ უფრო ფხვიერ პოლიტიკას, რაც გამოიწვევს ბაზრების განახლებულ ზრდას.
„თუ გამოტოვებთ აქციის დაწყებას, გამოტოვებთ მოგების დიდ ნაწილს“, - თქვა უაილი ტოლეტმა, Franklin Templeton Investment Solutions-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა, 1.4 ტრილიონი დოლარის ფონდის მენეჯერის ერთეული. „ძალიან ძნელია დაძლიო, თუ პირველ კვირას გამოტოვებ. ზოგჯერ ეს მხოლოდ დღეებია. ”
ეს იმპერატივი უბიძგებს მსხვილ ინვესტორებს, რომლებიც აგროვებენ გრძელვადიან ობლიგაციებს, უყურებენ გასული წლის დიდ დამარცხებულებს, როგორიცაა ტექნიკური აქციები და შერჩევით ყიდულობენ უფრო სარისკო აქტივებს, როგორიცაა კერძო კრედიტი.
ობლიგაციები
„ფიქსირებული შემოსავალი დაბრუნდა“, - თქვა ტოლეტმა ჰონგ კონგიდან აზიის მასშტაბით მოგზაურობისას მსხვილ ინვესტორებთან შესახვედრად. მისი ფირმა ამატებს უფრო გრძელვადიანი სახელმწიფო ობლიგაციებს აშშ-დან, დიდი ბრიტანეთიდან და გერმანიიდან.
JPMorgan-ის საინვესტიციო ფილიალმა იყიდა უფრო დიდი ხნის თარიღის მქონე Treasuries ფიქსირებული შემოსავლის პორტფელებისთვის ბოლო კვირების განმავლობაში, მიუხედავად დანაკარგების პერსპექტივისა, თუ საპროცენტო განაკვეთები დაბრუნდება უფრო მაღალი. ძალიან ცოტა ობლიგაციების შენახვის საშიშროება, როდესაც ფედერალური სარეზერვო სისტემა იწვევს რალს, აღემატება ყოველგვარ ახლოვადიან გაუფასურებას, თქვა ბობ მიკელემ, რომელიც, როგორც მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი ეხმარება 2.5 ტრილიონი დოლარის აქტივების მეთვალყურეობას.
„ჩემი ყველაზე დიდი საზრუნავი ის არ არის, რომ ჩვენ ახლა ვყიდულობთ და შემოსავალი კიდევ 50 საბაზისო პუნქტით გაიზრდება“, თქვა მან და აღნიშნა, რომ ფასები კვლავ ყველაზე იაფია ფინანსური კრიზისის შემდეგ. მისთვის ყველაზე დიდი საზრუნავი არის ბაზრიდან გასვლა, როცა ტალღა მობრუნდება.
ავსტრალიის საპენსიო ფონდი, ქვეყნის ერთ-ერთი ყველაზე დიდი პენსია 159 მილიარდი დოლარის აქტივებით, კიდევ ერთი ინვესტორია, რომელმაც ამ თვეში დაიბრუნა სახელმწიფო ვალი.
„ჩვენ დავბრუნდით ნეიტრალურ პოზიციაზე ფიქსირებულ შემოსავალში ფონდის მასშტაბით“, - თქვა ენდრიუ ფიშერმა, ART-ის საინვესტიციო სტრატეგიის ხელმძღვანელმა. პენსია მოელის ჭარბწონიან პოზიციაზე გადასვლას, როდესაც მოსავლიანობა ოდნავ მაღალი იქნება.
აქციები
Invesco, რომელიც ზედამხედველობს 1.4 ტრილიონი დოლარის აქტივებს, მოელის, რომ Fed შეაჩერებს უახლოეს თვეებში, სანამ შემსუბუქების ციკლზე გადავა ამ წლის ბოლოს, რაც გამოიწვევს აქციების ბაზრის ზრდას.
„თუ ეკონომიკის ვარდნა მოხდება 2023 წლის უკანა ნახევარში, საფონდო ბაზარი 2024 წელს გამოჯანმრთელებას აპირებს“, - თქვა კრისტინა ჰუპერმა, ფონდის მენეჯერის გლობალური ბაზრის მთავარმა სტრატეგმა. ”ტექნიკური სახელები ძალიან კარგად რეაგირებენ შემოსავლების შემცირებაზე, რაც მთლიანობაში დადებითია აქციებისთვის.”
ინვესკო მიისწრაფვის ჭარბი წონის პოზიციაზე ციკლურ აქციებში და მცირე კაპიტალში, როდესაც Fed-ის ცვალებადობის ნიშნები უფრო მკაფიო გახდება და ფრთხილი პოზიციის დატოვებას დიდი კაპიტალის და თავდაცვით სექტორებში, როგორიცაა კომუნალური და სამომხმარებლო პროდუქტები.
რობ არნოტის, Research Affiliates LLC-ის თავმჯდომარისა და დამფუძნებლის თქმით, აქციები დაბალი ფასისა და მოგების თანაფარდობით განვითარებულ ბაზრებზე, როგორიცაა ევროპა, დიდი ბრიტანეთი და ავსტრალია, გთავაზობთ მიმზიდველ შესაძლებლობებს.
”მე მექნებოდა რისკის ზემოქმედება არაამერიკულ ბაზრებზე, როგორც განვითარებულ, ასევე განვითარებად,” - თქვა მან. ის მიუთითებს გაერთიანებული სამეფოს აქციებზე, რომლებიც ვაჭრობენ ფასი-მოგების თანაფარდობით დაახლოებით 10-თან შედარებით S&P 18-ის თითქმის 500-თან შედარებით, როგორც შეფასებების შეუსაბამობა, რომელსაც ინვესტორებმა შეიძლება გამოიყენონ.
ფრანკლინ ტემპლტონი ემზადება გადავიდეს აქციების ნაკლებწონიანიდან ნეიტრალურზე, რათა თავიდან აიცილოს ხელიდან გაშვება რალის ადრეულ ეტაპებზე.
JPMorgan-ის მონაცემები აჩვენებს, რომ ინვესტორებმა, რომლებიც არ იყვნენ S&P 500-ის 10 საუკეთესო დღეებში ორი ათწლეულიდან 2022 წლამდე, მიიღეს ნახევარი მოგება, ვიდრე მათ, ვინც მთელი პერიოდის განმავლობაში იმყოფებოდა ბაზარზე.
საკრედიტო
საინვესტიციო ხარისხის კორპორატიული ობლიგაციები გახდა ერთ-ერთი ყველაზე პოპულარული ჭარბი წონის პოზიცია ინვესტორებს შორის, რომლებიც ეძებენ უფრო მაღალ შემოსავალს, ვიდრე სახელმწიფო ობლიგაციებზე, ზომიერი რისკით.
„თქვენ არ გჭირდებათ საკრედიტო სპექტრის დაქვეითება, რომ მიიღოთ სარგებელი ახლავე“, - თქვა ემილი როლანდმა, John Hancock Investment Management-ის თანამთავარმა საინვესტიციო სტრატეგიმ, რომელსაც აქვს 610 მილიარდი დოლარის აქტივები მენეჯმენტის ქვეშ.
ფირმას აქვს ჭარბი პოზიციები საინვესტიციო ხარისხის კორპორატიულ ობლიგაციებში, იპოთეკით მხარდაჭერილ ფასიან ქაღალდებსა და მუნიციპალურ ობლიგაციებში. ეს დაამატებს უფრო სარისკო ვალს, როგორიცაა მაღალი შემოსავლის მქონე კორპორატიული ობლიგაციები, როდესაც ეკონომიკური პირობების გაუარესება გამოიწვევს Fed-ის ცვლას.
Mohamed El-Erian, Gramercy Funds Management-ის თავმჯდომარე და Allianz SE-ის მრჩეველი, ასევე განიხილავს განვითარებად ბაზრებს.
”განსაკუთრებით საკრედიტო სეგმენტი გთავაზობთ მიმზიდველ შესაძლებლობებს,” - თქვა მან. ”აქ მთავარია სახელის ფრთხილად შერჩევის კომბინაცია ბალანსებზე აქცენტით.”
მაგრამ ძალიან სწრაფად გადაადგილებას საკრედიტო უფრო სარისკო კუთხეებში შეიძლება ჰქონდეს თავისი უარყოფითი მხარე, როგორც Invesco-მ ამ კვირაში შეიტყო. ფონდის მენეჯერი იყო Credit Suisse-ის დამატებითი რიგის 1 ობლიგაციების მფლობელი, რომლებიც წაშლილია შაბათ-კვირას.
ვალუტა
დოლარი დაკარგავს თავისი სიძლიერის ერთ-ერთ მთავარ მამოძრავებელ ძალას, როდესაც ფედერალური ფედერალური ბანკი განაკვეთების შემცირებას დაიწყებს, ამასთან, მოიზიდავს ინვესტორებს, რომლებიც მისკენ მიდიან, როგორც თავშესაფარი ვარდნის დროს.
”ჩვენ სავარაუდოდ დავინახავთ გარკვეულწილად სუსტ დოლარს, ისევე როგორც ნაკლებად აგრესიულ Fed-ს. ეს ორი წავა ხელიხელჩაკიდებულები“, - თქვა ინვესკოს ჰუპერმა.
ზოგიერთი ინვესტორი ხედავს, რომ ეს პირიქით ხდება.
"ჩვენ უფრო ძლიერი დოლარის ბანაკში ვართ", - თქვა ჯონ ჰენკოკის როლანდმა. „როდესაც გლობალური ბაზრები აცნობიერებენ, რომ რეცესია ყველაზე სავარაუდო შედეგია, თქვენ მიიღებთ შეთავაზებას აშშ დოლარზე. ეს მნიშვნელოვანი ელემენტია საყურებლად და რომელიც გავლენას მოახდენს აქტივებზე. ”
JPMorgan-ის Michele იენის მიმართ ასევე აყვავებულია, რადგან კაზუო უედა აპრილში იაპონიის ბანკის მმართველად ჰარუჰიკო კუროდას შეცვლის.
”უედა-სანი დაიწყებს პოლიტიკის ნორმალიზაციის პერიოდს და ისეთი რამ, როგორიცაა მოსავლიანობის მრუდის კონტროლი, ეტაპობრივად მოიხსნება,” - თქვა მან. ”ეს გამოიწვევს აქტივების რეპატრიაციას იაპონიაში და თქვენ ნახავთ ამ ნაკადის დიდ ნაწილს იენის აქტივებში.”
კერძო ბაზრები
კერძო ბაზრები, რომლებიც აძლევდნენ მნიშვნელოვან შემოსავალს დაბალი საპროცენტო განაკვეთების ეპოქაში, ნელა აფასებდნენ გამკაცრების ციკლის გავლენას.
ეს ტოვებს მათ დაუცველებს ახლა, როდესაც ვარდნა ელის, მიქელე განსაკუთრებით აწუხებს კერძო კრედიტს. მაგრამ აღმავლობაში და გრძელვადიან პერსპექტივაში, სხვები ეძებენ შესაძლებლობებს.
ფრანკლინ ტემპლტონის Tollette-ის თანახმად, კერძო ბაზრებზე და სხვაგან, ინვესტორები უნდა იყვნენ შერჩევითი თავიანთი საკუთრებაში, ვიდრე შემცირდეს ასიგნებები.
”ყოველთვის ყველაზე ბნელია გათენებამდე,” - თქვა მან. „თუ დაელოდები რეალურ პივოტს, ძალიან დაგაგვიანდება. თქვენ უნდა წინასწარ განსაზღვროთ ეს. ”
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/biggest-fear-trillion-dollar-managers-000025643.html