Boeing-მა დაიკლო. მას შეეძლო სწრაფად აღდგენა.

ბოინგიBA
კომპანიის მეორე კვარტლის შედეგები შერეული იყო. წლიური პერიოდის განმავლობაში, შემოსავლები უცვლელი იყო, შემოსავალი სუსტი, ფულადი სახსრების მოძრაობა უფრო ძლიერი.

შემთხვევით დამკვირვებელს შეუძლია ადვილად დაასკვნა, რომ ქვეყნის უდიდესმა კოსმოსურმა საწარმომ გასული წელი გვერდით მოძრაობდა, მიუხედავად აღმასრულებელი დირექტორის დევიდ კალჰუნის მტკიცებისა, რომ ”ჩვენ მივაღწიეთ მნიშვნელოვან პროგრესს საკვანძო პროგრამებში მეორე კვარტალში და ვავითარებთ იმპულსს ჩვენს შემობრუნებაში”.

საინვესტიციო საზოგადოების დიდმა ნაწილმა უპასუხა დამახასიათებელი მოუთმენლობით, მაგრამ ეს არის ის, რასაც თქვენ ელით, როდესაც თქვენ ხართ ხანგრძლივი ციკლის ბიზნესში, გაქვთ საქმე ადამიანებთან, რომლებიც ცხოვრობენ და კვდებიან ბოლო კვარტალზე დაყრდნობით.

ციფრებს მიღმა გადახედვა იმაზე მეტყველებს, რომ კალჰუნი მართალია და რომ ბოინგის გზას თავისი 106-წლიანი ისტორიის ერთ-ერთი უმძიმესი პერიოდიდან დაბრუნების გზა შეიძლება არ დასჭირდეს იმდენ ხანს, როგორც ზოგიერთი ანალიტიკოსი ელოდება.

ისე არ არის, რომ წარუმატებლობები კომპანიისთვის ახალია. როდესაც მეორე მსოფლიო ომი დასრულდა, ბოინგის უზარმაზარი სამხედრო ძალები 90%-ით შემცირდა. ერთი თაობის შემდეგ, მისი კომერციული სამუშაო ძალა 75%-ით შემცირდა ნიქსონის ეპოქის რეცესიის გამო.

ამრიგად, როდესაც Boeing თავის ვებსაიტზე აკვირდება, რომ საჰაერო კოსმოსური ინდუსტრია გამძლეა, მან იცის, საიდან ლაპარაკობს. კომპანია დიდი ხნის კონტრიბუტორია ჩემი ანალიტიკური ცენტრის, ასე რომ, ეს არ არის პირველი უხეში პაჩი, რომლის გადალახვასაც ვუყურებ.

არავის არასოდეს უთქვამს, რომ ორმაგი ავარიის შედეგად აღდგენა და მისი ყველაზე მნიშვნელოვანი პროდუქტის დამიწება წრფივი იქნებოდა. არც ის იყო სავარაუდო, რომ საჰაერო კოსმოსური სექტორი უბრალოდ დაუბრუნდებოდა ნორმალურ მდგომარეობას გლობალური პანდემიისგან. კონკურენტი Airbus სწავლობს იმავე გაკვეთილებს მიწოდების ჯაჭვების სისუსტის შესახებ, რასაც Boeing.

მაგრამ ValueLine-ის საინვესტიციო კვლევის შეფასებით, Boeing-ის წლიური შემოსავალი 100 მილიარდ დოლარს დაუბრუნდება ათწლეულის შუა რიცხვებში, რიცხვი, რომელსაც კომპანიამ მხოლოდ ერთხელ მოახერხა თავის ისტორიაში ასვლა - 2018 წელი, როდესაც ინდონეზიაში პირველი 737 Max ჩამოვარდა.

ამ ტრაგედიამ, რომელსაც დაემატა პანდემია, კომპანიის ბოლოდროინდელმა პრობლემებმა აჩვენა, რომ ისინი შეიძლება იყოს საჰაერო კოსმოსური ლანდშაფტის ქრონიკული მახასიათებელი.

მაგრამ დააკვირდით, დაწყებული Boeing Commercial Airplanes-ით, კომპანიის ნაწილი, რომელიც აწარმოებს თვითმფრინავებს და ნორმალურ წელს აწარმოებს გაყიდვების ორ მესამედს.

737, Boeing-ის ერთადერთი ერთსაფეხურიანი თვითმფრინავი და ჯერ კიდევ ყველაზე ფართოდ გამოყენებული მსოფლიოში, დაბრუნდა ექსპლუატაციაში და 189 წელს 2022 მიწოდება უნახავს. კომპანიის მონაცემებით, ის წელს 400-ს მიაწოდებს, შესაძლოა უფრო მეტსაც, თუ ჩინეთი მოხსნის შეზღუდვებს. თითქმის 300 დასრულებული, მაგრამ მიწოდებული 737-დან ნახევარი თავდაპირველად ჩინეთში იყო განკუთვნილი.

ნებისმიერი ნარჩენი ეჭვი ბაზარზე Max-ის შესახებ, 737-ის ერთადერთი ვერსია, რომელიც ჯერ კიდევ წარმოებაშია, როგორც ჩანს, სწრაფად იკლებს. დელტამ გამოაცხადა შეკვეთა 100 Max-ზე Farnborough Air Show-ზე, Vietjet-მა ხელახლა ჩაიბარა 200 Max-ზე, ნორვეგიამ ხელახლა შეასრულა 50-ზე და ნახევარი ათეული სხვა გადამზიდავი დააფორმა შეკვეთები.

Boeing-მა თქვა, რომ 737-ის ორი დამატებითი ვარიანტის, Max 7 და Max 10, FAA სერტიფიცირებას ელოდება ამ წლის ბოლოს. ასე რომ, კომპანიის ყველაზე მნიშვნელოვანი კომერციული პროდუქტი, სავარაუდოდ, გამოიმუშავებს სტაბილურ ფულადი სახსრების ნაკადს დანარჩენი ათწლეულის განმავლობაში.

რაც შეეხება ფართო სხეულებს, აღმასრულებელმა დირექტორმა კალჰუნმა მიანიშნა, რომ წარმოების პრობლემები უაღრესად მომგებიანი 787 Dreamliner-ით მოგვარებულია და მაღალმომგებიანი twinjet სავარაუდოდ განაახლებს მიწოდებას მესამე კვარტალში. 120 მზა თვითმფრინავის ინვენტარით, ადამ ლევინ-ვაინბერგმა The Motley Fool figures Dreamliner-მა შეიძლება გამოიმუშაოს $10 მილიარდამდე ნაღდი ფული მომდევნო ორი წლის განმავლობაში.

777X, რომელიც განზრახული იყო Boeing-ის ყველაზე მსხვილი ძარად გამხდარიყო 747-ის წარმოების დასრულების შემდეგ, პირველადი მიწოდება 2025 წლამდე გადაიდო (თავდაპირველი გეგმა იყო 2020 წლისთვის). თუმცა, მისი მოქმედი ეკონომიკა მას დიდ კონკურენტად აქცევს ბაზრის ფართო სეგმენტში, იმ დროს, როდესაც საერთაშორისო მოგზაურობის სრული აღდგენაა მოსალოდნელი პანდემიისგან.

ასე რომ, Boeing-ის კომერციული თვითმფრინავების ბიზნესი მზად არის დაბრუნდეს ათწლეულის დარჩენილი პერიოდის განმავლობაში. კომპანია შეიძლება ვერ შეესაბამებოდეს Airbus-ის ვიწრო ტანიანი თვითმფრინავების გაყიდვებს, მაგრამ მისი მომგებიანი ფართო ტანის ფრენჩაიზები, სავარაუდოდ, საუკეთესო იქნება ევროპული თვითმფრინავების მწარმოებლის შეთავაზებაზე.

Boeing Global Services-მა, რომელიც თავის გაყიდვებს დიდწილად იყენებს კომპანიის მიერ დაყენებული კომერციული ავიახაზების ბაზაზე, კარგად იმოქმედა მეორე კვარტალში, გაზარდა თავისი შემოსავალი 6%-ით (4.3 მილიარდ დოლარამდე) და შემოსავალი 37%-ით. კომპანიის კვალი სერვისებში შედარებით მცირეა გლობალურ კომერციულ ფლოტში მის წილთან შედარებით, რაც გულისხმობს შემდგომი ზრდის შესაძლებლობებს მომავალ წლებში.

საოპერაციო მარჟა Global Services-ში, რომელიც თითქმის 17%-ს შეადგენდა მეორე კვარტალში, უფრო ძლიერია, ვიდრე Boeing-ის წარმოების ბიზნესის მარჟა. ეს ამტკიცებს გადაწყვეტილებას, რომ სერვისები ცალკე მოგების ცენტრად იქცეს საკუთარი ხარჯების სტრუქტურით.

მაგრამ შემდეგ არის Boeing Defense & Space, რომელიც ბოლო წლების განმავლობაში ქრონიკულად აკლდა. ბიზნეს ერთეულმა წააგო საკვანძო კონკურენცია და ვერ შეძლო ახალი ბიზნესის შესრულება, რომელიც მოიგო. მეორე კვარტალში შემოსავლები 93%-ით შემცირდა წლიურთან შედარებით, რაც არანაკლებ მცირე ნაწილი იყო რამდენიმე სამხედრო პროგრამის წინააღმდეგ წაყენებული ბრალდებების გამო.

ამ პროგრამების უმეტესობა, მათ შორის ახალი ტანკერი და საჰაერო ძალების ტრენერი, მომავალში უსაფრთხოდ გამოიყურება. გამოიმუშავებენ თუ არა ისინი გონივრულ ანაზღაურებას სხვა საკითხია. თავდაცვითი ოპერაციები, სავარაუდოდ, ათწლეულის შუა რიცხვებისთვის უფრო მეტად აჭიანურებენ შედეგებს, ვიდრე კომერციულ ოპერაციებს, მიუხედავად შიდა სამხედრო დანახარჯების ძლიერი დონისა.

თუმცა, მცირე ნიშანია იმისა, რომ Boeing კორპორაცია გეგმავს თავდაცვის ბიზნესის გაუქმებას. როგორც შედეგებმა აჩვენა 2018 წლიდან, სასარგებლოა გქონდეთ ბიზნეს ერთეული, რომელიც არ არის დამოკიდებული კომერციულ ბიზნეს ციკლზე, რათა გაათანაბროს შემოსავლები და ანაზღაურება სუსტი წლების განმავლობაში. საკითხავია, შეუძლია თუ არა Boeing Defense & Space-ს თავისი პოტენციალის შესრულება მომავალში.

კომპანიამ ახლახან დააყენა ტედ კოლბერტი, Global Services-ის ხელმძღვანელი, თავდაცვითი ბიზნესის სათავეში, რათა ის თანაბრად დაებრუნებინა. Boeing-ის ინსაიდერები ამბობენ, რომ თუ კოლბერს შეუძლია Defence & Space-ში მიაღწიოს იმას, რაც გააკეთა Global Services-ში, ის მომავალში იქნება მთელი კომპანიის ხელმძღვანელობის კანდიდატი. სულ მცირე, მას ახალი პერსპექტივა მოაქვს კომპანიის ბიზნეს მიქსის ძირითად კომპონენტზე.

როგორც ზემოთ აღინიშნა, ბოინგი ხელს უწყობს ჩემს ანალიტიკურ ცენტრს.