ობლიგაციების მილიარდები მოდის ევროპაში

(Bloomberg) - კაპიტალის ნაკადების სეისმური ცვლილება ხდება ევროპის ობლიგაციებსა და სავალუტო ბაზრებზე, რადგან ინვესტორები ადაპტირებენ სამყაროს ცენტრალური ბანკის სტიმულის გარეშე.

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

ევროპის ცენტრალური ბანკის მიერ ივლისიდან მოყოლებული საპროცენტო განაკვეთის ამაღლების სამასი საბაზისო პუნქტი შეაჩერა რეგიონის ფიქსირებული შემოსავლის ფონდებიდან მრავალწლიანი გამოსვლა. წმინდა გადინება, რომელმაც 818 წლის ბოლოს მიაღწია 872 მილიარდ ევროს (2021 მილიარდი აშშ დოლარი) - ყველაზე მეტი მინიმუმ ორი ათწლეულის განმავლობაში - ახლა შებრუნებულია, აჩვენებს Deutsche Bank AG-ის მიერ შედგენილი მონაცემები.

ობლიგაციების უფრო წვნიანი შემოსავალი, ისევე როგორც შვება იმისა, რომ უკრაინის ომს არ გამოუწვევია უფრო ღრმა ენერგეტიკული კრიზისი, ასევე ხსნის ფუნდამენტურ შეფერხებას ერთიან ვალუტაზე, რადგან კაპიტალი გადაინაცვლებს უფრო მაღალი შემოსავლიანი ბაზრებიდან, როგორიცაა აშშ, ევროში დენომინირებულ აქტივებში.

„ძირითადი ნაკადის დინამიკა მკვეთრად უფრო პოზიტიური ხდება ევროსთვის წელს“, - თქვა ჯორჯ სარაველოსმა, ბანკის FX კვლევის გლობალურმა ხელმძღვანელმა. „ფულის მენეჯერები გვეუბნებიან, რომ დიდი ხნის განმავლობაში პირველად ხედავენ ინვესტიციების ტალღებს ევროპულ ფიქსირებულ შემოსავალში“.

ECB ინარჩუნებდა საპროცენტო განაკვეთებს უარყოფითად წლების განმავლობაში სესხის აღების ხარჯების შესამცირებლად და ტრილიონობით ობლიგაციების გაზრდის მიზნით, ჯერ სტაგნაციურ ზრდას და შემდეგ Covid-ის გავრცელებას შეებრძოლა.

ინვესტორებმა თავი შეიკავეს და ევროპულ საინვესტიციო ფონდებში ევროში დენომინირებული ობლიგაციების წილი 14-დან 2014 წლამდე შეამცირეს 2021 პროცენტული პუნქტით - საბოლოო ჯამში, Deutsche Bank-ის სტრატეგიების აზრით, ნახევარი ტრილიონი ევროს ექვივალენტური წონასწორობის მდგომარეობა შექმნა.

ხარვეზის დახურვა

ახლა, როდესაც შემოსავალი წლების განმავლობაში ყველაზე მაღალია და ფიქსირებული შემოსავლის მიმართ განწყობა ბევრად უფრო პოზიტიურია, რადგან ECB დაეწევა ფედერალური სარეზერვო განაკვეთის ზრდას, წმინდა ნაკადები პოზიტიური გახდება, ვარაუდობს Deutsche Bank-ის მონაცემები. ფულის ბაზრები ფასდება ECB-ის შემდგომი ზრდის 125 საბაზისო პუნქტით, აშშ-ში დამატებით 75 საბაზისო პუნქტთან შედარებით.

ამბავი გრძელდება

„შეიქმნება უფსკრული Fed-სა და ECB-ს განაკვეთებს შორის“, - თქვა პოლ ჯექსონმა, აქტივების განაწილების კვლევის გლობალურმა ხელმძღვანელმა Invesco Asset Management Ltd.-ში.

ნაკადების უკუმოქცევა არის მთავარი ფაქტორი, რომელიც მხარს უჭერს Deutsche Bank-ის ზრდის გრძელვადიან ხედვას, მაშინაც კი, როდესაც მზარდმა დოლარმა აიძულა წყვილი დაეცემა ამ თვეში. პარასკევს ევრო 1.07 დოლარის ფარგლებში ვაჭრობდა, რაც 1.1033 თებერვალს 2 აშშ დოლარის ბოლო პიკს შემცირდა.

ბლოკის დეკემბრის საგადასახდელო ბალანსი, რომელიც გამოქვეყნდა პარასკევს, მიუთითებს ევროს ნაკადის გაუმჯობესებაზე, თქვა ჯორდან როჩესტერმა, FX სტრატეგმა Nomura-ში. პორტფელის შემოდინების გარდა, მიმდინარე ანგარიშმა - გაზარდა ენერგიის დაბალი ფასებით - კიდევ უფრო გაიზარდა 16 მილიარდ ევრომდე.

რა თქმა უნდა, კაპიტალის ნებისმიერი რეპატრიაცია ევრო ზონაში, სავარაუდოდ, მრავალწლიანი პროცესია, რომელიც განადგურდება: გადინება მცირდებოდა პანდემიამდე წლების განმავლობაში, მხოლოდ დაჩქარებული სტიმულის ახალი რაუნდის პირობებში, რამაც შეამცირა შემოსავალი. კიდევ ერთხელ.

და საერთო ვალის გაყიდვები - განიხილება, როგორც კიდევ ერთი პოტენციური კატალიზატორი კაპიტალის ძირითადი შემოდინებისთვის - სავარაუდოდ ჯერ კიდევ წლებია. ეს მაშინაც კი, როცა უკრაინის ომის შემდეგ გახშირდა ერთობლივი გაცემის მოწოდებები, რაც ხაზს უსვამდა თავდაცვისა და ენერგეტიკულ უსაფრთხოებაში ინვესტიციების გაზრდის გადაუდებელ აუცილებლობას.

სხვა დადებითი ფაქტორები ჯერ კიდევ მოქმედებს.

უცხოელი ინვესტორებისთვის აშშ-ს სავალო საკუთრების ჰეჯირების ღირებულება გაიზარდა, რაც ამცირებს მათ შემოსავალს, ისევე როგორც მათი შიდა ბაზრებზე შემოსავალი უფრო მიმზიდველად გამოიყურება. ეს, სავარაუდოდ, გამოიწვევს კაპიტალის ევროპაში რეპატრიაციას, ისევე როგორც ეს მოხდა იაპონიისთვის, სადაც ინვესტორებმა გასულ წელს გადატვირთეს საზღვარგარეთული ვალის რეკორდული რაოდენობა.

ენერგორესურსების დაბალი ფასები ხელს უწყობს ევროკავშირის მიმდინარე ანგარიშის ჭარბი რაოდენობის ზრდას, წარმოუდგენელია, რომ ევრო საბოლოოდ დაუბრუნდეს QE-მდე ვაჭრობის დიაპაზონს, ამბობს კიტ ჯუკესი, გლობალური FX-ის მთავარი სტრატეგი Societe Generale SA. საზიარო ვალუტა 1.40 წელს მიაღწია ათწლეულის მაქსიმუმ 2014 აშშ დოლარს.

”ECB-მ ევროპელი ინვესტორები აიძულა ევროპული ობლიგაციებიდან და ახლა ეფექტურად უშვებს მათ უკან,” - თქვა მან.

Შემდეგი კვირა:

• ყურადღება გამახვილდება დიდ ბრიტანეთში და ევრო ზონაში შესყიდვების მენეჯერების თებერვლის გამოკითხვებზე, ინვესტორები ეძებენ მინიშნებებს იმის შესახებ, თუ რამდენად შეიძლება გაგრძელდეს ცენტრალური ბანკის ლაშქრობის ციკლები.

• ინგლისის ბანკის ოფიციალური პირები არიან კეტრინ მანი, ჯონ კანლიფი და სილვანა ტენრეირო და ევროპის ცენტრალური ბანკი გამართავს არამონეტარული პოლიტიკის შეხვედრას ფინეთში.

• Commerzbank AG სტრატეგების თქმით, ევროზონის სუვერენული ემისია დაახლოებით 25 მილიარდ ევრომდე შენელდება, აუქციონები დაგეგმილია ქვეყნებში, მათ შორის გერმანიასა და იტალიაში.

• დიდ ბრიტანეთში, ეს იქნება მიწოდების მძიმე კვირა, როდესაც BOE განახორციელებს საშუალო და მოკლე თარიღის ოქროს გაყიდვებს მისი რაოდენობრივი გამკაცრების პროგრამის ფარგლებში, 2029 და 2053 წლებში დამწიფებული ობლიგაციების სახელმწიფო აუქციონებთან ერთად.

-ლიბი ჩერის დახმარებით.

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP