ბონდის ნაგულისხმევი განახლება მუნიციპალური ობლიგაციების ბაზრისთვის

Covid–ის შეზღუდვების დასრულებასთან და ეკონომიკის ნორმალიზებასთან ერთად, მუნიციპალური დეფოლტები 2023 წლისთვის მკვეთრად შემცირდა და, სავარაუდოდ, წელს დაასრულებს ბოლო ათწლეულის ყველაზე დაბალი დეფოლტის მაჩვენებლით. რა თქმა უნდა, ეს ვარაუდობს, რომ ფედერალური სარეზერვო მონეტარული პოლიტიკა არ იწვევს საპროცენტო განაკვეთებს მნიშვნელოვნად ამაღლებს ან არ ქმნის რეცესიას, ან რომ მთავრობის კლიმატის პოლიტიკა არ უბიძგებს უფრო მეტ ინდუსტრიას დეფოლტში ან რომ მეტი მწვანე ობლიგაციების გამოშვება არ ხდება წითელი. საკმაოდ მარტივი ნამდვილად. აი ნომრები:

ნაგულისხმევი 2019 2020 2021 2022 2023 YTD # ნაგულისხმევი 32 68 47 27 6

$ (მილიონები) 1,232 4,404 1,767 1,456 196

Distressed

# ნაგულისხმევი 12 39 32 10 7

$ (მილიონები) 337 3,439 1,375 777 188

Covid-ის ეფექტი 2020 წელს უდაოა. თანმხლები სტატია 2020-21 წლებში ამ ეფექტს აღწერს, სადაც ნაჩვენებია სხვადასხვა სექტორი, რომელიც დაუცველი იქნება პანდემიის მიმართ. 2022-23 წლებში მიღებული შედეგები ასევე ისარგებლებს ახალი პროექტების შემცირებით Covid-ის ჩაკეტვის დროს და იმ ფაქტით, რომ ბევრი პროექტის ნაგულისხმევი 2020-21 წლებში იყო გადატანილი, პროექტები, რომლებმაც მიიჩნიეს, რომ ჩაკეტვა მოსახერხებელი საბაბი იყო ობლიგაციების მფლობელებთან შეთანხმებების მოსალაპარაკებლად. უბედურება, რომელიც არ არის დაკავშირებული ან თვითმიყენებული. ეს ნიშნავს, რომ სამომავლო დეფოლტები ადრე გაჭირვებულ საკითხებს შორის უფრო მაღალი იქნება, რადგან ობლიგაციების მფლობელები აღმოაჩენენ რეალობას.

როგორც დღეს სხვა მოხსენებაში აღვნიშნავთ, 2023 წლის რეალური ნაგულისხმევი სურათი დასტაბილურდა კოვიდამდელ დონეზე. მომავალში უფრო დიდი დეფოლტის რისკი არის ზარალი, რომელიც გამოწვეულია მთავრობის მხარდაჭერილი მწვანე ობლიგაციების პროექტებიდან, ისევე როგორც ენერგეტიკასთან დაკავშირებული კომპანიებიდან ან პროექტებიდან, რომლებიც უარყოფით გავლენას ახდენს დღევანდელი გარემოსდაცვითი პოლიტიკით. მომავალში კიდევ ერთი რისკი არის ის, რომ საპროცენტო განაკვეთები ისე გაიზარდა, რომ შემცირდა პრობლემური პროექტის რეფინანსირების შესაძლებლობები დაბალი საპროცენტო განაკვეთებით.