ობლიგაციების ბაზარი მიემართება მოღალატე წყლებში, როდესაც აქტივობა იკლებს

(Bloomberg) - რადგან ობლიგაციების ბაზარი 2023 წლისკენ მიისწრაფვის, მას ქაოსის საბოლოო შეტაკების პერსპექტივა ემუქრება, რაც გამწვავებულია წლის ბოლო კვირების განმავლობაში ტიპიური სავაჭრო მოცულობის შემცირებით.

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

აშშ-ს სახელმწიფო ობლიგაციებში ინვესტორებისთვის ყველაზე დამსჯელი პერიოდი ასევე იყო ერთ-ერთი ყველაზე არასტაბილური, შემოსავლის ხშირი ყოველდღიური ცვლილებებით. ძირითადად, ეს ეხება ფედერალური სარეზერვო განაკვეთის ზრდას, რომელიც მიზნად ისახავს ინფლაციის ჩახშობას. ამ კვირაში განვითარებულმა მოვლენებმა ცხადყო, რომ ტურბულენტობა შეიძლება კიდევ გაგრძელდეს.

საორიენტაციო 10-წლიანი კუპიურის საპროცენტო განაკვეთმა სამჯერ გადააჭარბა 12 საბაზისო პუნქტს. ერთ-ერთი შემთხვევა ეხებოდა სენტ-ლუის ფედ-ის პრეზიდენტის ჯეიმს ბულარდის კომენტარს ხუთშაბათს, რომელიც გვთავაზობდა პოლიტიკის განაკვეთის უფრო მაღალ საბოლოო პიკს, ვიდრე მიმდინარე კონსენსუსი, დაახლოებით 5%.

ეს არ იყო უჩვეულო. ამ წლის 10 დღის განმავლობაში სარგებელი 51 საბაზისო პუნქტს აღემატება, თქვა ბეთ ჰამაკმა, Goldman Sachs Group Inc.-ის გლობალური საფინანსო ჯგუფის თანახელმძღვანელმა და სახაზინო დეპარტამენტის მრჩეველმა, ნიუ-იორკში გამართულ პანელზე. Fed–ის ყოველწლიური სახაზინო ბაზრის სტრუქტურის კონფერენცია ამ კვირაში.

ეს ძალიან ბევრია, თქვა ჰამაკმა, მაშინაც კი, თუ ასეთი ცვლილებები, სავარაუდოდ, ძალიან იშვიათი იყო წინა 10 წლის განმავლობაში, როდესაც Fed უზრუნველყოფდა არაჩვეულებრივ განსახლებას.

”სახაზინო ბაზარი ჯერ კიდევ განსაკუთრებით არასტაბილურია ახლა და ლიკვიდურობა იგრძნობა სუსტი”, - თქვა მან. ოფციონების ფასებზე დაფუძნებული ბაზრის ცვალებადობის საზომმა, ICE BofA MOVE ინდექსმა განაახლა წინსვლა ამ კვირაში, 2020 წლის მარტში პანდემიის დაწყებიდან ერთთვიანი უკან დახევის შემდეგ უმაღლეს დონეზე.

ვაჭრობის მოცულობა გაიზარდა ამ წელს და გადააჭარბა საშუალოდ 600 მილიარდ დოლარს დღეში, ბოლო თვეებში, განაცხადა ნელი ლიანგმა, ხაზინის დეპარტამენტის შიდა ფინანსთა მაღალჩინოსანმა, იმავე ღონისძიებაზე. მაგრამ ეს გაძლიერდა ინვესტორების მიერ, რომლებიც ტოვებენ ძველ სახაზინოებს, თუმცა უფრო ნაკლებად, ვიდრე ბაზრის დაშლის დროს 2020 წლის მარტში.

ამბავი გრძელდება

ინვესტორებისთვის, როგორიცაა Matt Smith, ლონდონში დაფუძნებული Ruffer LLP-ის საინვესტიციო დირექტორი და 30-წლიანი ობლიგაციების ბოლო მყიდველი, Treasuries რჩება მოკლევადიანი ვაჭრობა, მიუხედავად გასული ათწლეულის უმაღლესი შემოსავლისა. აქცია, რომელიც ბულარდის კომენტარებმა შეაჩერა, არის „განაკვეთების საწინააღმდეგო ტენდენცია და არ ველი, რომ ეს ძალიან დიდხანს გაგრძელდება“, თქვა მან.

პოტენციური აფეთქების წერტილები ახლა და წლის ბოლომდე ძირითადად მომდევნო ოთხი კვირის განმავლობაშია, როდესაც ნოემბრის დასაქმებისა და ინფლაციის მონაცემები განსაზღვრავს ფედერაციის 14 დეკემბრის პოლიტიკის გადაწყვეტილებას. მისი ბოლო სხდომის ოქმი ოთხშაბათს გამოქვეყნდება.

Bullard-ის 17 ნოემბრის წინადადებამ, რომ 5%-დან 5.25%-მდე არის ყველაზე დაბალი დონე, რომელსაც Fed-ის პოლიტიკის განაკვეთი საბოლოოდ უნდა მიაღწიოს, აიძულა ობლიგაციების ბაზარი სხვადასხვა ახალ უკიდურესობამდე ამ კვირაში, მიუხედავად იმისა, რომ შემოსავალი დარჩა წლიური მაჩვენებლების ქვემოთ. მისი კომენტარები მოვიდა მას შემდეგ, რაც ოქტომბრის საცალო გაყიდვების მოსალოდნელზე ძლიერი მონაცემები ეჭვქვეშ აყენებს ცენტრალური ბანკის ექვს განაკვეთის ზრდის ეფექტურობას მარტიდან მოყოლებული.

ორწლიანი ბანკნოტების სარგებელი, რომელიც წარმოადგენს Fed-ის განაკვეთის უახლოეს მოლოდინებს, გაიზარდა, 5 და 10 წლიან შემოსავალს ყველაზე მეტად თაობაში. იმავდროულად, 10 წელი დაეცა ცენტრალური ბანკის სამიზნე დიაპაზონის ქვემოთ, ამჟამად 3.75%-4%-ით, პირველად ციკლში, კიდევ ერთი ნიშანი იმისა, რომ ინვესტორები პროგნოზირებენ ეკონომიკურ ზიანს, რაც განაკვეთების შემცირებას საჭიროებს.

„ეს არის ბაზარი, რომელსაც სურს ივაჭროს მომავალი შედეგებით დღეს“ არაოპტიმალური პირობების მიუხედავად, თქვა ჯორჯ გონკალვესმა, აშშ-ს მაკრო სტრატეგიის ხელმძღვანელმა MUFG-ში. „წლის ამ დროს ახალი ფულის დახარჯვას აზრი არ აქვს“.

რა უყურეთ?

• ეკონომიკური კალენდარი

  • 21 ნოემბერი: ჩიკაგოს ფედერაციის ეროვნული აქტივობის ინდექსი

  • 22 ნოემბერი: Richmond Fed-ის წარმოების ინდექსი

  • 23 ნოემბერი: MBA იპოთეკური განაცხადები; გამძლე საქონლის შეკვეთები; უმუშევრობის პრეტენზიები; S&P Global წარმოებისა და მომსახურების PMI; მიჩიგანის უნივერსიტეტის განწყობის ცვლილებები; ახალი სახლის გაყიდვები

• ფედერალური კალენდარი:

  • 22 ნოემბერი: კლივლენდის ფედერაციის პრეზიდენტი ლორეტა მესტერი; კანზას სიტის ფედ-ის პრეზიდენტი ესთერ ჯორჯი; სენტ ლუის ფედ-ის პრეზიდენტი ჯეიმს ბულარდი

  • 23 ნოემბერი: FOMC 1-2 ნოემბრის შეხვედრის ოქმი

• აუქციონის კალენდარი:

  • 21 ნოემბერი: 13- და 26-კვირიანი გადასახადები; 2 და 5 წლიანი ნოტები

  • 22 ნოემბერი: 2-წლიანი მცურავი განაკვეთი; 7 წლიანი ნოტები

  • 23 ნოემბერი: 4-, 8- და 17-კვირიანი გადასახადები

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP