ობლიგაციების ბაზრის რეცესიის ლიანდაგი სამნიშნა ციფრამდე ეცემა ნულის ქვემოთ, ოთხი ათწლეულის ახალი ეტაპისკენ მიმავალ გზაზე

იმავდროულად, ტრეიდერებმა გაზარდეს 22 მარტს განაკვეთის ნახევარი პროცენტული პუნქტის გაზრდის შანსები, 70.5%-მდე 31.4%-დან ერთი დღის წინ და დაინახეს მზარდი შანსი, რომ Fed ფონდების განაკვეთი დაასრულოს წელი 5.5% და შორის. 5.75% ან მეტი, CME FedWatch Tool-ის მიხედვით.

„ყოველთვის, როცა ფედერაცია უფრო თავხედური ხდება, მრუდი უფრო ინვერსიული ხდება, რაც ბაზრის გზაა იმის თქმა, რომ შემდგომში Fed განაკვეთი შემცირდება ზრდის შენელებისა და/ან რეცესიის გამო“, - თქვა ტომ გრაფმა, ინვესტიციების ხელმძღვანელმა. Facet ბალტიმორში, რომელიც მართავს 1 მილიარდ დოლარზე მეტს. ”ეს გეუბნებათ, რას ფიქრობს ბაზარი ტარიფების ამხელა შენარჩუნების მდგრადობაზე დიდი ხნის განმავლობაში, და ბაზარი მაინც ფიქრობს, რომ რეცესია საკმაოდ სავარაუდოა, მაგრამ არა აუცილებლად გარდაუვალი.”

ინვერსიული 2s/10s გავრცელება უბრალოდ ნიშნავს, რომ პოლიტიკისადმი მგრძნობიარე 2-წლიანი განაკვეთი
TMUBMUSD02Y,
5.010%
ვაჭრობს ბევრად აღემატება საორიენტაციო 10 წლიან შემოსავალს
TMUBMUSD10Y,
3.972%,
როგორც მოვაჭრეები და ინვესტორები ახდენენ უფრო მაღალ საპროცენტო განაკვეთებს უახლოეს პერსპექტივაში და შენელებული ეკონომიკური ზრდის, დაბალი ინფლაციის და გრძელვადიან პერსპექტივაში საპროცენტო განაკვეთების შესაძლო შემცირებას. სამშაბათის სამნიშნა ინვერსია დიდწილად განპირობებული იყო 2-წლიანი განაკვეთის ზრდით, რომელიც მიდიოდა ნიუ-იორკის სესიის 5%-ზე ზემოთ დასრულებამდე, პირველად 14 წლის 2006 აგვისტოს შემდეგ.

2s/10s-ის გავრცელება პირველად გასულ აპრილში დაეცა ნულზე დაბლა, მხოლოდ რამდენიმე თვის განმავლობაში კვლავ გაუქმდა, სანამ ივნისიდან და ივლისიდან შემდგომ ნეგატიურ ტერიტორიებზე დაეცემა. ეს არის მხოლოდ ერთ-ერთი სახაზინო ბაზრის 40-ზე მეტი სპრედიდან, რომელიც ორშაბათის მდგომარეობით ნულზე დაბალი იყო, მაგრამ განიხილება, როგორც ერთ-ერთი იმ რამდენიმედან. გონივრულად საიმედო გამოცდილება რეცესიის პროგნოზირება, თუმცა საშუალოდ ერთი წლის დაგვიანებით და წარსულში მინიმუმ ერთი ცრუ სიგნალით.

ტელეფონის საშუალებით გრაფმა თქვა, რომ ”მე არ ვფიქრობ, რომ მოსავლიანობის მრუდის ინვერსიის ძალა, როგორც სიგნალი, საერთოდ არ შეცვლილა. ყოველი შენელება და ყოველი ციკლი ოდნავ განსხვავებულია, ასე რომ, როგორ ვითარდება ის ცოტა განსხვავებულია. მაგრამ ეს სიგნალი ისეთივე ძლიერი და ზუსტია, როგორც არასდროს. ვფიქრობ, ეკონომიკა მნიშვნელოვნად შენელდება მიმდინარე წლის მეორე ნახევარში, მაგრამ არ ჩავარდება რეცესიაში 2024 წლამდე. ” იმავდროულად, Facet ჭარბი წონა იყო ჯანდაცვის სფეროში და დააარსა ტექნოლოგიური კომპანიები უფრო მაღალი მოგების მარჟებით, დაბალი ვალის დონეებით და ნაკლები ცვალებადობით მათ შემოსავლებში, ვიდრე წარსულში, თქვა მან.

პაუელის ჩვენების შედეგად, 1-წლიანი სახაზინო ვალდებულებების განაკვეთი გადახტა ყველა სხვა მაჩვენებელზე მეტად, 5.26%-მდე, ხოლო 6-თვიანი სახაზინო ვალდებულებების განაკვეთი სამშაბათს 5.22%-მდე გაიზარდა. Fed-ის თავმჯდომარის ყურადღება გამახვილდა უფრო მაღალი განაკვეთების საჭიროებაზე, როდესაც კანონმდებლებმა არაერთხელ ჰკითხეს მას, არის თუ არა საპროცენტო განაკვეთები ერთადერთი ინსტრუმენტი, რომელიც ხელმისაწვდომია პოლიტიკის შემქმნელებისთვის ინფლაციის კონტროლისთვის. პაუელმა უპასუხა, რომ საპროცენტო განაკვეთები არის მთავარი ინსტრუმენტი, რომელიც თავს არიდებს შესაძლებლობას განიხილოს Fed-ის რაოდენობრივი გამკაცრების პროცესი - ან ცენტრალური ბანკის 8.34 ტრილიონი დოლარის ბალანსის შემცირება - უფრო დეტალურად.

QT ოდესღაც განიხილებოდა, როგორც დანამატი რეიტინგის ზრდისთვის ერთი ეკონომისტი Fed-ის ატლანტას ფილიალში შეფასდა, რომ სახაზინო ფასიანი ქაღალდების ნომინალური 2.2 ტრილიონი დოლარის პასიური ჩამორთმევა სამი წლის განმავლობაში იქნება 74 საბაზისო პუნქტით განაკვეთის გაზრდის ექვივალენტი ტურბულენტურ დროს.

მაგრამ ახლა QT-თან შეხება და ამ პროცესის ტემპის დაჩქარება იქნება „ჭიების ქილა, რომელსაც Fed-ს ნამდვილად არ სურს გახსნა“, - თქვა მარიოს ჰაჯიკირიაკომ, კვიპროსზე დაფუძნებული მულტიაქტივების საბროკერო XM-ის უფროსმა საინვესტიციო ანალიტიკოსმა. ეს „ამოწურავს ზედმეტ ლიკვიდურობას სისტემიდან და უფრო სწრაფად გაამკაცრებს ფინანსურ პირობებს, რაც ხელს შეუწყობს მონეტარული პოზიციის უფრო ეფექტურად გადაცემას, მაგრამ „შეკუმშვის“ ნაწიბურებმა და 2019 წლის რეპო კრიზისმა აიძულა ფედერალური ფედერალური უწყების წარმომადგენლები ამ ინსტრუმენტის გამოყენებას. აქტიური წესით“.

Facet's Graff-ის მიხედვით, გასული წლის ობლიგაციების ბაზრის კრიზისი ინგლისში - როდესაც დიდი ბრიტანეთის მთავრობის მხრიდან გადასახადების შემცირების გასაოცარმა დიდმა პაკეტმა გამოიწვია აურზაური და გამოიწვია ინგლისის ბანკის გადაუდებელი ჩარევა - ასევე თამაშობს ფედერაციის აზროვნებაში. „თუ Fed ძალიან აგრესიული იქნება QT-სთან დაკავშირებით, მას შეიძლება ჰქონდეს არაპროგნოზირებადი შედეგები“, - თქვა გრაფმა. ”და იმის გათვალისწინებით, რომ Fed-ს არაფერი უთქვამს ამის შესახებ, ბაზარმა დაივიწყა რაოდენობრივი გამკაცრება, როგორც ინსტრუმენტი, გულწრფელად რომ ვთქვათ, სწორია თუ არასწორი.”