ბონდის უბედურება ფასიანია?

საპროცენტო განაკვეთების მატებასთან ერთად, ობლიგაციებმა ის ნიკაპზე აიყვანა. ობლიგაციები კარგავს ღირებულებას, როდესაც გაბატონებული განაკვეთები იზრდება, რადგან ახალი ობლიგაციები შემდეგ უფრო მაღალ განაკვეთებს ატარებენ, რაც არსებულ ობლიგაციებს ნაკლებად მიმზიდველს ხდის. ობლიგაციების 4%-დან 11%-მდე შემცირებით, მათი ხანგრძლივობისა და ტიპის მიხედვით, ეს არის ყველაზე ცუდი წელი ფიქსირებული შემოსავლისთვის 1994 წლის შემდეგ. გრძელვადიანი ობლიგაციები 11%-ით არის შემცირებული (როგორც იზომება TLT, iShares 20+ სახაზინო ობლიგაციების ETF ).

მიუხედავად ჩემი რწმენისა, რომ უმაღლესი რეიტინგული კორპორატიული ობლიგაციები უპირატესობას ანიჭებს სახელმწიფო ობლიგაციებს – უფრო მაღალი შემოსავლიანობის, კარგი საკრედიტო ხარისხისა და პოლიტიკური დაპირისპირებისგან იზოლაციის გამო – კორპორატიული შუალედური ობლიგაციები (როგორც იზომება VCIT, Vanguard შუალედური ვადით ETF) დღიდან 6.82%-ით დაეცა, ხოლო ექვივალენტური ხანგრძლივობის სახაზინო ობლიგაციები (VGIT) 5.70%-ით შემცირდა. გარანტია არ არსებობს, მაგრამ მე ვიმედოვნებ, რომ კორპორატიული ობლიგაციები შედარებით უკეთესად იქცევიან მომავალში. მათი სარგებელი ახლა გაცილებით მაღალია: 3.52% 2.24%-ის წინააღმდეგ. სრული უარი პასუხისმგებლობაზე: ჯეიმს ბერმანი ფლობს VCIT-ს საკუთარ ანგარიშებზე და კლიენტებში.

გესმით, რომ ფინანსური ექსპერტები აცხადებენ, რომ თუ თქვენ ფლობთ ობლიგაციებს დაფარვამდე, თქვენ არაფერს კარგავთ, რადგან სანამ ობლიგაციები არ ანაზღაურდება, თქვენ აგროვებთ ნომინალურ ღირებულებას, როდესაც ისინი გადაიხდიან. მაგრამ ეს არ არის სწორი: ის იგნორირებას უკეთებს ობლიგაციებში წლების განმავლობაში ყოფნის მნიშვნელოვან შესაძლებლობებს, ხოლო ახლად გამოშვებული ობლიგაციები აჭარბებს თქვენს შემოსავალს.

კარგი ამბავია: ობლიგაციების ფასები ელოდება Fed-ის განაკვეთების ზრდას, სანამ ისინი რეალურად მოხდება. ასე რომ, სავარაუდოა, რომ ზიანის დიდი ნაწილი უკვე მიყენებულია. მაგალითად, 1995 წელს, ობლიგაციები გაიზარდა 23%-ით, წინა წელს 8%-ის დაკარგვის შემდეგ. გარდა ამისა, მოსავლიანობა საბოლოოდ კონკურენტუნარიანია. კორპორატიულ ობლიგაციებს ახლა 3.52%-ით აქვთ შემოსავალი გრძელვადიანი ინფლაციის მაჩვენებელზე მაღალი და აღემატება. ეს არის დიდი განსხვავება ინვესტორებისა და პენსიონერებისთვის.

ამჟამინდელი ინფლაციის რიცხვი, რომელიც 8%-ს აღწევს, შესაძლოა გარკვეული ხნით მაინც გაიზარდოს. მაგრამ ეს ფედერალური სარეზერვო არ არის 1970-იანი წლების არტურ ბერნსის Fed. Fed-ის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელი და მისი გუბერნატორები ძალიან მკაფიოდ საუბრობდნენ ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლაში, ისინიც კი ვარაუდობენ, რომ შესაძლოა 50 საბაზისო პუნქტით გაზარდოს. ისინი, ვინც ფსონს დებს მუდმივ, სტრუქტურულ, ათწლეულის მანძილზე ინფლაციაზე, როგორიცაა ცუდი ძველი 70-იანი წლები, სავარაუდოდ არასწორია.