გაინტერესებთ აქტივების კლასი, რომელიც აწარმოებს გრძელვადიან შემოსავალს, რომელიც თითქმის ისეთივე კარგია, როგორც საფონდო ბაზარი, მაგრამ ისეთივე არაკორელირებულია საფონდო ბირჟასთან, როგორც ობლიგაციები?
რა თქმა უნდა, თქვენ. მაგრამ არსებობს ასეთი აქტივების კლასი?
დიახ, და ეს პირდაპირ ჩვენს ცხვირწინ არის - სიტყვასიტყვით: საცხოვრებელი უძრავი ქონება.
ეს განსაკუთრებით ღირებული ინფორმაციაა ახლა, როდესაც აქციები შევიდნენ დათვების ბაზარზე და ობლიგაციებმა ვერ უზრუნველყო ის ბალიში, რასაც ინვესტორები იმედოვნებდნენ. 13 ივნისს, S&P 500-ის დღეს
SPX,
დაიხურა 20%-ზე მეტით დაბალი 3 იანვრის მაჩვენებელზე, გრძელვადიანი Treasuries იყო კიდევ უფრო დიდი ზარალი - 22.1%, როგორც შეფასებულია Vanguard Long-Term Treasury ETF-ის მიერ.
VGLT,
ამის საპირისპიროდ, საცხოვრებელმა უძრავმა ქონებამ არა მხოლოდ წინააღმდეგობა გაუწია აქციების შემცირებას, არამედ რეალურად მოიპოვა ღირებულება. ჩვენ არ ვიცით მოგების ზუსტი სიდიდე, რადგან საცხოვრებლის ფასები არ არის კოტირებული ყოველდღიურად. მაგრამ S&P Case-Shiller 10-City Composite Index გაიზარდა 8.9%-ით 3 იანვრიდან 13 ივნისამდე, FactSet-ის მიხედვით. სპოტ ფიუჩერსული კონტრაქტი, რომელიც დაკავშირებულია ამ ინდექსთან, იმავე პერიოდში 9.8%-ით გაიზარდა.
ეს ბედნიერი შედეგი არ არის შემთხვევითი.
განვიხილოთ ძირითადი კვლევითი პროექტის დასკვნები, რასაც მისი ავტორები მოიხსენიებენ, როგორც „ანაზღაურების მაჩვენებელი ყველაფერზე.” მონაცემთა ბაზა, რომელიც ვრცელდება 1800-იანი წლების ბოლოს, შეადგინა სან-ფრანცისკოს ფედერალური სარეზერვო ბანკის Òscar Jorda-მ; კატრინა კნოლი ბერლინის თავისუფალი უნივერსიტეტიდან; დიმიტრი კუვშინოვი პომპეუ ფაბრას უნივერსიტეტიდან; მორიც შულარიკი ბონის უნივერსიტეტიდან; და ალან მ.ტეილორი კალიფორნიის უნივერსიტეტიდან, დევისიდან.
მათ დაადგინეს, რომ 1891 წლიდან მოყოლებული იმ კალენდარულ წლებში, როდესაც აშშ-ს საფონდო ბაზარი დაეცა, აშშ-ს საცხოვრებელ უძრავ ქონებას საშუალოდ 6.4% მოგება ჰქონდა. მკვლევარების აზრით, ეს თითქმის ორი წლიური პროცენტული პუნქტით უკეთესია, ვიდრე აშშ-ს გრძელვადიანი სახელმწიფო ობლიგაციების შესადარებელი ანაზღაურება. გარდა ამისა, საცხოვრებელმა უძრავმა ქონებამ ობლიგაციებზე უკეთესი შედეგიც კი მიიღო იმ წლებში, როდესაც საფონდო ბაზარი გაიზარდა, რითაც აჯობა აშშ-ს გრძელვადიან სახელმწიფო ობლიგაციებს 4.7 წლიური პროცენტული პუნქტით.
ამ ისტორიის „ხელმძღვანელები-მე-ვიგებ-კუდები-მე-ვიგებ-კიდევ-მეტი“-ს შედეგი ნიშნავს, რომ საცხოვრებელმა უძრავმა ქონებამ საგრძნობლად აჯობა როგორც აქციებს, ასევე ობლიგაციებს რისკის მიხედვით შესწორებული საფუძველზე. მისი Sharpe Ratio - რისკის მიხედვით მორგებული შესრულების საზომი - 76%-ით უკეთესი იყო, ვიდრე აშშ-ს აქციებისთვის და 82%-ით უკეთესი, ვიდრე აშშ-ს სახელმწიფო ობლიგაციებისთვის.
ინფლაცია და უძრავი ქონება
საცხოვრებელი უძრავი ქონების კიდევ ერთი მახასიათებელი, რაც მას განსაკუთრებით ღირებულს ხდის, როგორც პორტფელის დივერსიფიკატორი, არის მისი შესრულება ინფლაციურ პერიოდში. ქვემოთ მოცემული ცხრილი 1891 წლიდან მოყოლებული ყველა წლებს ყოფს ოთხ თანაბარ ჯგუფად მათი ინფლაციის მაჩვენებლების მიხედვით. გაითვალისწინეთ, რომ ამ აქტივების კლასის საშუალო ჯამური ანაზღაურება იზრდება ინფლაციასთან ერთად, განსხვავებით აქციების ან ობლიგაციების შემთხვევაში.
| ინფლაციის კვარტლი | აშშ-ს აქციების მთლიანი ანაზღაურება | აშშ-ს გრძელვადიანი სახელმწიფო ობლიგაციების მთლიანი ანაზღაურება | აშშ-ს საცხოვრებელი უძრავი ქონების მთლიანი დაბრუნება |
| ყველაზე დაბალი ინფლაციის მქონე წლების 25%. | 13.4% | 3.4% | 5.0% |
| მეორედან ყველაზე დაბალ ინფლაციის კვარტლი | 14.3% | 4.1% | 9.1% |
| ინფლაციის კვარტლი მეორედან უმაღლესამდე | 10.4% | 8.3% | 9.4% |
| ყველაზე მაღალი ინფლაციის მქონე წლების 25%. | 6.2% | 3.6% | 12.0% |
ძალიან კარგია, რომ სიმართლე იყოს? ბუნებრივია გაინტერესებთ, არის თუ არა დაჭერა.
და არის: არ არსებობს მარტივი გზა საცხოვრებელ უძრავ ქონებაში, როგორც აქტივების კლასში ინვესტირება. ამის გაკეთების ერთადერთი გზა არის ერთ-ერთი ფიუჩერსული კონტრაქტი CME-ზე, რომელიც შედგენილია კეის-შილერის ინდექსზე. (გთხოვთ, გაითვალისწინოთ, რომ ფონდის მეშვეობით კომერციულ უძრავ ქონებაში ინვესტიცია სრულიად განსხვავდება საცხოვრებელ უძრავ ქონებაში ინვესტიციისგან.)
მაგრამ ეს არასრულყოფილი გამოსავალია, რადგან ამ კონტრაქტების ბაზარი თხელია და ყველაზე გრძელვადიანი კონტრაქტი სულ რაღაც ხუთი წლისაა. ეს ნიშნავს, რომ ყოველ ხუთ წელიწადში, თქვენ წინაშე დგახართ დაფარვის ხელშეკრულების შემდგომ კონტრაქტში შესაძლო არახელსაყრელ ფასებში გადატანის რისკი.
Case-Shiller-ის ფიუჩერსული კონტრაქტში ინვესტიციის ერთადერთი ალტერნატივა, როგორც ჩანს, იქნება თქვენი სახლი ან სხვა ინდივიდუალური საცხოვრებელი ფართები. ეს ასევე არასრულყოფილი გამოსავალია, რადგან თქვენ აუცილებლად დაგეზარებათ ბევრი იდიოსინკრატული რისკი ამ ინვესტიციებით. თქვენ შეიძლება მნიშვნელოვნად აჯობოთ აქტივების კლასს მთლიანობაში - ან სერიოზულად ჩამორჩეთ მას.
მიუხედავად ამისა, როგორც „ყველაფერზე ანაზღაურების მაჩვენებელი“ მკვლევარები აღნიშნავენ, საცხოვრებელი უძრავი ქონების ეფექტურობა იმდენად შთამბეჭდავია, რომ იგი რჩება დივერსიფიცირებული პორტფელის დამაჯერებელ ნაწილად მაშინაც კი, როდესაც აღრიცხულია ისეთი ფაქტორები, როგორიცაა rollover რისკი ფიუჩერსულ ბაზარზე და ინდივიდუალური საკუთრების ინდივიდუალური რისკი. .
მარკ ჰულბერტი MarketWatch– ის მუდმივი თანამშრომელია. მისი Hulbert Ratings ადევნებს თვალყურს საინვესტიციო ბიულეტენებს, რომლებიც უხდიან გადასახადის გადასახადს. მასთან მისვლა შესაძლებელია საათზე [ელ.ფოსტით დაცულია].
წყარო: https://www.marketwatch.com/story/bonds-havent-protected-you-from-the-bear-market-in-stocks-but-this-one-asset-class-could-have-11655479881? siteid=yhoof2&yptr=yahoo