ობლიგაციები არ აღფრთოვანებს უორენ ბაფეტს წლევანდელი შემოსავლების მკვეთრი ზრდის შემდეგაც კი.
18.6 სექტემბერს Berkshire-ს ჰქონდა $30 მილიარდი დოლარის ობლიგაციები, რაც მისი საინვესტიციო პორტფელის დაახლოებით 4% -ს შეადგენს დაახლოებით $460 მილიარდი, კომპანიის ბოლო მონაცემებით. 10-Q ანგარიში. ობლიგაციების ჯამური მოცულობა დაახლოებით 2 მილიარდი დოლარით გაიზარდა ამ წელს, მაშინ როდესაც Berkshire იყო თითქმის 49 მილიარდი დოლარის აქციების წმინდა მყიდველი.
Berkshire ფლობდა დაახლოებით 335 მილიარდი დოლარის აქციებს 30 სექტემბერს, მათ შორის ჰოლდინგი
Kraft Heinz
(KHC) და
ოკეანის ნავთობი
(OXY), რომლებიც ექვემდებარებიან სპეციალურ სააღრიცხვო მოპყრობას და ინახავდნენ 105 მილიარდი დოლარის ნაღდ ფულს (გარდა რკინიგზისა და კომუნალური ბიზნესის თანხის).
Berkshire-ის პორტფელის დიდი ნაწილი მხარს უჭერს მის უზარმაზარ ქონებას და დაღუპულთა დაზღვევის ბიზნესს, მათ შორის ავტოსპეციალისტ Geico-ს და მნიშვნელოვან გადაზღვევის ბიზნესს.
P&C მზღვეველების უმეტესობა ფლობს ინვესტიციების დიდ ნაწილს ობლიგაციებში, რადგან მათ არ სურთ, რომ საფონდო ბირჟის არასტაბილურობამ შეაფერხოს პრეტენზიების გადახდის უნარი. მარეგულირებლებს და საკრედიტო რეიტინგის ფირმებს ასევე მოსწონთ დიდი ობლიგაციების უსაფრთხოება. ინდუსტრიის ლიდერი
Chubb
(CB), მაგალითად, 1 სექტემბერს 111 მილიარდი დოლარის საინვესტიციო პორტფელის 30%-ზე ნაკლები გააჩნდა, ხოლო აქციების ექსპოზიცია Geico-ს კონკურენტთან,
პროგრესული
(
PGR
), იყო 10%-ზე ნაკლები.
92 წლის ბაფეტი პრაქტიკულად ყველა სხვა მსხვილ მზღვეველთან შედარებით განსხვავებულ გზას ატარებს, დიდ ინვესტიციებს ახორციელებს აქციებში და ფლობს უამრავ ფულს სახაზინო ვალდებულებების სახით, ვიდრე სადაზღვევო პრემიების ინვესტირებას ძირითადად ობლიგაციებში. ბაფეტი ურჩევნია შეინახოს ნაღდი ფული და არ მიიღოს ობლიგაციების საპროცენტო რისკი. ნაღდი ანგარიშსწორების თითქმის ნულოვანი განაკვეთების მიღების შემდეგ, Berkshire საბოლოოდ იხდის ახლა 4%-იან შემოსავალს თავის მოკლევადიანი სახაზინო ობლიგაციებზე.
„Berkshire-ის კაპიტალის ინვესტიციების დიდი დონე, მის თანატოლებთან შედარებით, ასახავს გრძელვადიან პრაქტიკას, რომელსაც მხარს უჭერს ნაღდი ფულის მაღალი დონე მის ბალანსზე და GEICO-ში ბიზნესის ნაზავი შედარებით მოკლევადიანი ვალდებულებებით“, ამბობს კეტი სეიფერტი, ანალიტიკოსი. CFRA-სთან ერთად.
ბერკშირმა მაშინვე არ უპასუხა კომენტარის მოთხოვნას.
Ახალი ამბების გამოსაწერი რეგისტრაცია
მიმოხილვა და გადახედვა
ყოველ სამუშაო დღეს, საღამოს, ჩვენ ხაზი გავუსვა შედეგობრივ ახალი ამბები, დღის და რა სავარაუდოდ აქვს მნიშვნელობა, ხვალ.
ბაფეტი ასევე ემხრობა ამ ეგრეთ წოდებულ შტანგას სტრატეგიას აქციებისა და ფულადი სახსრების პერსონალურ ინვესტიციებში. მან დაავალა, რომ მისი მეუღლის გარდაცვალების შემდეგ შეიქმნას ფონდი, რომელშიც 90%-იანი ინვესტიცია განხორციელდება
S&P 500
ინდექსური სახსრები და 10% სახაზინო ობლიგაციებში. მისი საკუთარი ინვესტიციები კაპიტალით მძიმეა. მას აქვს დაახლოებით 100 მილიარდი დოლარის Berkshire აქცია, რაც შეადგენს მისი აქტივების დაახლოებით 98%-ს.
აღსანიშნავია, რომ P&C დამზღვევი Alleghany, რომელიც Berkshire-მა იყიდა დაახლოებით 11.6 მილიარდ დოლარად ოქტომბერში, ჰქონდა თითქმის ისეთივე დიდი ობლიგაციების პორტფელი, რომელიც თითქმის 17 მილიარდ დოლარად იყო, როგორც Berkshire, მიუხედავად იმისა, რომ მისი ზომის მცირე ნაწილი იყო. ალეგანი ფლობდა თითქმის 3 მილიარდ დოლარს.
Berkshire-ის ფიქსირებული შემოსავლის პორტფელი ძალიან კონსერვატიულად არის აგებული. ის კონცენტრირებულია აშშ-ს მთავრობისა და სააგენტოს ვალში, ასევე საგარეო სუვერენულ ვალში ხუთ წელზე ნაკლები ვადით. მიჩნეულია, რომ საგარეო ვალი დიდწილად არის საზღვარგარეთული სადაზღვევო მარეგულირებლების მანდატების შედეგი Berkshire-ის ზოგიერთი საერთაშორისო ბიზნესისთვის.
რაც ბერკშირმა თქვა თავისში უახლესი 10-K ანგარიში მისი ინვესტიციების შესახებ იშვიათობაა მზღვეველებს შორის: „საერთოდ, არ ხდება მიზნობრივი ასიგნებები ინვესტიციის ტიპის მიხედვით ან საინვესტიციო აქტივებისა და სადაზღვევო ვალდებულებების ხანგრძლივობის შედარების მცდელობები. თუმცა, საინვესტიციო პორტფელი ისტორიულად მოიცავდა სააქციო ფასიანი ქაღალდების გაცილებით დიდ ნაწილს, ვიდრე ეს ჩვეულებრივ სადაზღვევო ინდუსტრიაშია.
აპრილში Berkshire-ის აქციონერთა ყოველწლიურ შეხვედრაზე ბაფეტმა ისაუბრა იმაზე, თუ როგორ რეფლექსურად ფლობენ მზღვეველები ობლიგაციებს, მიუხედავად დაბალი შემოსავლისა, და ის აკრიტიკებდა Progressive-ს, Geico-ს მთავარ კონკურენტს ავტო დაზღვევაში, რადგან დიდწილად უგულებელყოფდა საინვესტიციო შესაძლებლობებს ობლიგაციების აბსოლუტური უპირატესობის გამო.
”ალბათ ყველა სადაზღვევო ბიზნესში იტყვის, რომ ჩვენ ვფლობთ ობლიგაციებს, რადგან ასე აკეთებენ ადამიანები”, - თქვა ბაფეტმა, რომელიც ამ მიდგომას უპირისპირდება მზღვეველთა მხრიდან დაზღვეულთა მხრიდან სათანადო განაკვეთების დაწესებაზე. მან აღნიშნა დარტყმა, რომ მზღვეველებმა მიიღეს თავიანთი სავარაუდოდ უსაფრთხო ობლიგაციების პორტფელი ამ წელს მაღალი განაკვეთების გამო.
შემდეგ მან განიხილა პიტერ ლუისი, Progressive-ის დიდი ხნის აღმასრულებელი დირექტორი, რომელიც გარდაიცვალა 2013 წელს მას შემდეგ, რაც კომპანია ჩამოაყალიბა მსოფლიოში ერთ-ერთ საუკეთესო მზღვეველად, უმაღლესი დონის ანდერრაიტინგის კულტურის მეშვეობით.
„პიტერ ლუისი ჩემს კაბინეტში იჯდა 40 წლის წინ და ჯოჯოხეთურად ჭკვიანი იყო“, იხსენებს ის. ”ეს ბიჭი აშკარად იქნებოდა Berkshire-ის დაზღვევის მთავარი კონკურენტი… და ძალიან ნათელი და ყველაფერი, მაგრამ მათ უბრალოდ უგულებელყვეს ინვესტიციის მხარე. და ეს ისეთივე მნიშვნელოვანი იყო, როგორც ანდერრაიტის მხარე“. თუმცა, პროგრესივი აჯობა Geico-ს სადაზღვევო ანდერრაიტინგში და Geico თამაშობს პროგრესულ ტექნოლოგიაში.
მისწერეთ ენდრიუ ბარის [ელ.ფოსტით დაცულია]