(ბლუმბერგი) - უოლ სტრიტი პოულობს მიზეზს, რომ გააგრძელოს ობლიგაციების ბაზარზე გასვლა, თუნდაც ფედერალური სარეზერვო სისტემა, რომელიც ჯერ კიდევ შორს არის ინფლაციის წინააღმდეგ ომში გამარჯვების გამოცხადებისგან.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
გაყიდვამ, რომელმაც ინვესტორებს რეკორდული ზარალი მიაყენა წლის პირველი 10 თვის განმავლობაში, ასევე მკვეთრი დასასრული მოჰყვა ხაზინაზე დაბალი პროცენტის გადახდის ეპოქას, რამაც შემოსავლები უმაღლესს მიაღწია ბოლო ათწლეულზე მეტი ხნის განმავლობაში.
ეს კუპონური გადახდები, ახლა 4%-ზე მეტი ახლახანს გამოშვებულ 2-წლიან და 10-წლიან კუპიურებზე, საკმაოდ დიდი გახდა მყიდველების მოსატყუებლად და განიხილება, როგორც ბუფერს მომავალი ფასების ვარდნის წინააღმდეგ. ეკონომიკის მდგრადობა ასევე აძლიერებს საქმეს: თუ ფედერაციას სჭირდება მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრება ისე, რომ რეცესია გამოიწვიოს, სახაზინოები სავარაუდოდ გაიზრდება, რადგან ინვესტორები ეძებენ სადმე დამალვას.
„კუპონი ახლა უფრო მნიშვნელოვანი დაბრუნების წყარო ხდება“, - თქვა ჯეკ მაკინტაირმა, Brandywine Global Investment Management-ის პორტფელის მენეჯერმა. "ბონდის მათემატიკა კუდის ქარში იქცევა."
ობლიგაციების ბაზარმა მხარდაჭერა მოიპოვა ოთხშაბათს, როდესაც Fed-ის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა აღნიშნა, რომ ცენტრალური ბანკი სავარაუდოდ შეანელებს განაკვეთების ზრდის ტემპს 13-14 დეკემბრის შეხვედრაზე.
კომენტარებმა საწვავი შესძინა აქციას, რომელიც დაიწყო ნოემბრის დასაწყისში სამომხმარებლო ფასების ინფლაციის შენელების შემდეგ. ამან ბლუმბერგის სახაზინოების ინდექსი 2%-ზე მეტ ზრდას მიაღწია თვისთვის, რაც პირველი წინსვლაა ივლისის შემდეგ და ყველაზე დიდი 2020 წლის მარტიდან მოყოლებული, როდესაც აშშ-ში კოვიდ პანდემიის დაწყებამ გამოიწვია სწრაფვა ყველაზე უსაფრთხო აქტივებისკენ.
პაუელის შერბილებამ მისი ქორისტული ტონი გაზარდა მოთხოვნა ინვესტორების მხრიდან, რომლებიც ცდილობდნენ დაეკავებინათ ამჟამინდელი სარგებელი ან დახურონ მოკლე ფსონები ობლიგაციებზე.
ყიდვის გაგრძელებამ სახაზინო ორწლიანი შემოსავალი 4.55%-დან ოთხშაბათს დაბალ 4.18%-მდე აიყვანა, სანამ მოსავლიანობა გაიზრდებოდა ნოემბრის სამუშაო ადგილების შესახებ მოსალოდნელზე ძლიერი ანგარიშის შემდეგ. მრუდის გარდა, 5- და 10-წლიანი შემოსავალი განაგრძობდა კლებას და სექტემბრის შემდეგ ყველაზე დაბალ დონეზე ინარჩუნებს.
მაკინტაირმა გააფრთხილა, რომ ბაზრის არასტაბილური მოძრაობა შეიძლება არ დასრულებულიყო და თქვა, რომ მუდმივი მაღალი ინფლაციის ნიშნები შეიძლება შეზღუდოს მომავალი აქციების მასშტაბები ან შემოსავლიანობის გაზრდა.
„მიუხედავად იმისა, რომ ინფლაცია იკლებს, მას დიდი გზა აქვს გასავლელი“, - თქვა მან. ”ჩვენ არ ვიცით როდის და გვჭირდება თუ არა მნიშვნელოვანი რეცესია ამის მისაღწევად.”
მაგრამ რეაქცია პარასკევს ჯერ კიდევ სწრაფი დასაქმებისა და ხელფასების ზრდის ფონზე აჩვენებს იმ მხარდაჭერას, რომელიც ბაზარმა მიიღო გასული წლის განმავლობაში განაკვეთების ზრდისგან. ეს სტაბილურად უბიძგებს კუპონის გადახდებს ობლიგაციებზე, რომლებსაც სახაზინო დეპარტამენტი ყიდის აუქციონზე.
„უმაღლესი განაკვეთების ტენდენცია ერთ ღამეში ნამდვილად არ გაქრება“, - თქვა კეტრინ კამინსკიმ, კვლევის მთავარმა სტრატეგმა და პორტფელის მენეჯერმა AlphaSimplex Group-ში, რომლის საჯარო ურთიერთდახმარების ფონდი არის წმინდა მოკლე ფიქსირებული შემოსავალი და გაიზარდა 34%-ზე მეტი წელს. ”მაგრამ ჩვენ ვნახეთ, რომ არასტაბილურობა მუდმივად იზრდება მთელი წლის განმავლობაში. ასე რომ, დაცემის სიგნალის ფარდობითი სიძლიერე არასტაბილურობასთან შედარებით ნაკლებად ძლიერი გახდა.
უფრო მეტიც, იყო ზრდის შესუსტებისა და ინფლაციური წნეხის შემსუბუქების დამატებითი ნიშნები. სამომხმარებლო ფასების მაჩვენებელი, რომელიც მიზნად ისახავს Fed-ის მიერ, ოქტომბერში მოსალოდნელზე ნელი ტემპით გაიზარდა, ნათქვამია ხუთშაბათის მოხსენებაში.
მომავალ კვირაში, ინვესტორები უყურებენ მონაცემებს მომსახურების ეკონომიკის, მწარმოებლის ფასებისა და ინფლაციის მოლოდინების შესახებ, რათა გაიგონ, თუ როგორ აისახება განაკვეთების ზრდა ეკონომიკაზე. ფედერალური ბანკის პოლიტიკის შემქმნელები არ ისაუბრებენ დეკემბრის შუა რიცხვების შეხვედრის წინ, როდესაც ცენტრალური ბანკი განაახლებს თავის ეკონომიკურ პროგნოზებს.
მოლოდინი, რომ გამკაცრებული მონეტარული პოლიტიკა შეანელებს ეკონომიკას, მიიყვანა ყველაზე გრძელვადიანი ობლიგაციები ნოემბრის დასაწყისიდან ყველაზე დიდ მოგებამდე, 30-წლიანი შემოსავალი პარასკევს კვლავ დაეცა. მაგრამ მოკლევადიანი ფასიანი ქაღალდები ასევე წინ წავიდა გასული თვის განმავლობაში, რაც ხაზს უსვამს უფრო მაღალი კუპონის გადახდების მიმზიდველობას ინვესტორებისთვის, რომლებიც ცდილობენ მიიღონ ანაზღაურება, სანამ დამწიფდება.
„ჩვენ გვესმის, რომ საცალო ვაჭრობის მრჩევლები სიამოვნებით დებენ კლიენტებს 4%-იან ინვესტიციაში მომდევნო ორი წლის განმავლობაში“, - თქვა სკოტ სოლომონმა, პორტფელის ასოცირებულმა მენეჯერმა T. Rowe Price-ში.
რა უყურეთ?
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/bonds-rallying-back-brutal-show-210000034.html