ბრიტანეთის ჩრდილოვანი საბანკო სისტემა სერიოზულ შეშფოთებას იწვევს ობლიგაციების ბაზრის ქარიშხლის შემდეგ

ლონდონი - 23 სექტემბრის მთავრობის „მინიბიუჯეტის“ შემდეგ ბრიტანეთის ობლიგაციების ბაზრებზე გასული კვირის ქაოსის შემდეგ, ანალიტიკოსები განგაში ატეხენ ქვეყნის ჩრდილოვან საბანკო სექტორს.

ის ბანკი ინგლისი იყო იძულებული გახდა ჩაერია ობლიგაციების დიდი ხნის ბაზარზე მას შემდეგ, რაც გაერთიანებული სამეფოს სახელმწიფო ობლიგაციების მკვეთრი გაყიდვა - ცნობილი როგორც "გილტები" - საფრთხე შეუქმნა ქვეყნის ფინანსურ სტაბილურობას.

პანიკა განსაკუთრებით ფოკუსირებული იყო საპენსიო ფონდებზე, რომლებიც ინახავენ სოლიდური ოდენობით გილტებს, ხოლო საპროცენტო განაკვეთის მოლოდინის მოულოდნელმა ზრდამ ასევე გამოიწვია. ქაოსი იპოთეკის ბაზარზე.

მიუხედავად იმისა, რომ ცენტრალური ბანკის ინტერვენციამ შესთავაზა გარკვეული მყიფე სტაბილურობა ბრიტანული ფუნტი და ობლიგაციების ბაზრებზე, ანალიტიკოსებმა მიუთითეს სტაბილურობის რისკები ქვეყნის ჩრდილოვანი საბანკო სექტორში - ფინანსური ინსტიტუტები, რომლებიც მოქმედებენ როგორც კრედიტორები ან შუამავლები ტრადიციული საბანკო სექტორის გარეთ.

ბრიტანეთის ყოფილმა პრემიერ მინისტრმა გორდონ ბრაუნმა, რომლის ადმინისტრაციამ შემოიტანა სამაშველო პაკეტი ბრიტანეთის ბანკებისთვის 2008 წლის ფინანსური კრიზისის დროს, უთხრა BBC რადიო ოთხშაბათს, რომ გაერთიანებული სამეფოს მარეგულირებლებმა უნდა გააძლიერონ ზედამხედველობა ჩრდილოვან ბანკებზე.

”მე ვშიშობ, რომ ინფლაციის მატებასთან ერთად და საპროცენტო განაკვეთების მატებასთან ერთად, იქნება მთელი რიგი კომპანიები, ორგანიზაციები, რომლებიც სერიოზულ სირთულეებში აღმოჩნდებიან, ამიტომ არ მგონია, რომ ეს კრიზისი დასრულებულია, რადგან საპენსიო ფონდები ბოლოს გადარჩნენ. კვირაში, ”- თქვა ბრაუნმა.

”მე ვფიქრობ, რომ მარადიული სიფხიზლე უნდა იყოს იმის შესახებ, რაც მოხდა იმას, რასაც ჩრდილოვანი საბანკო სექტორი ჰქვია და მე ვშიშობ, რომ შემდგომი კრიზისები შეიძლება მოხდეს.”

გლობალურმა ბაზრებმა ბოლო სესიებზე გაანადგურეს ეკონომიკური მონაცემების შესუსტება, რაც განიხილება, როგორც ამცირებს იმის ალბათობას, რომ ცენტრალური ბანკები იძულებულნი იქნებიან უფრო აგრესიულად გამკაცრონ მონეტარული პოლიტიკა ზეცად მაღალი ინფლაციის შეკავების მიზნით.

ედმუნდ ჰარისმა, Guinness Global Investors-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა, განუცხადა CNBC-ს ოთხშაბათს, რომ მიუხედავად იმისა, რომ ინფლაცია შემცირდება მოთხოვნის შემცირებით და მაღალი საპროცენტო განაკვეთების გავლენით შინამეურნეობების შემოსავალსა და ხარჯვის ძალაზე, საფრთხე არის „მოთხოვნის შესუსტება და გაფართოება. ”

აშშ-ს ფედერალურმა რეზერვმა გაიმეორა, რომ გააგრძელებს საპროცენტო განაკვეთების გაზრდას ინფლაციის კონტროლამდე და ჰარისმა ვარაუდობს, რომ 0.2%-ზე მეტი ინფლაციის თვიური ანაბეჭდები ცენტრალური ბანკის მიერ ნეგატიურად განიხილება, რაც გამოიწვევს უფრო აგრესიულ მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრებას. .

ჰარისმა თქვა, რომ უეცარი, მოულოდნელი ცვლილებები განაკვეთებში, სადაც ბერკეტი დაგროვდა „ბაზრის ბნელ კუთხეებში“ ულტრა დაბალი განაკვეთების წინა პერიოდში, შეიძლება გამოავლინოს „ფუნდამენტური არასტაბილურობის“ სფეროები.

„როდესაც დიდ ბრიტანეთში საპენსიო ფონდების საკითხს დავუბრუნდით, საპენსიო ფონდების მოთხოვნა იყო გრძელვადიანი ვალდებულებების დაფარვა მათი გორგლების საშუალებით, რათა მიეღოთ ფულადი ნაკადები, მაგრამ ულტრა დაბალი განაკვეთები ნიშნავდა, რომ ისინი არ იყვნენ. ანაზღაურების მიღება და ამიტომ მათ მიმართეს სვოპები ზევით - ეს არის ბერკეტი ამ ანაზღაურების მისაღებად,” - თქვა მან.

„არასაბანკო საფინანსო ინსტიტუტებში, სავარაუდოდ, დაფინანსებაზე ხელმისაწვდომობის საკითხია. თუ თქვენი ბიზნესი აგებულია მოკლევადიან დაფინანსებაზე და ერთი ნაბიჯით უკან, სესხის გამცემ ინსტიტუტებს მოუწევთ ქამრები, გამკაცრდნენ საკრედიტო პირობები და ა.შ. და დაიწყონ კაპიტალის შენარჩუნებისკენ სვლა, მაშინ ადამიანები, რომლებიც აპირებენ შიმშილი არის ის, ვისაც ყველაზე მეტად სჭირდება მოკლევადიანი დაფინანსება“.

ჰარისმა თქვა, რომ დიდი ბრიტანეთი ჯერ არ არის იქ, თუმცა, სისტემაში ჯერ კიდევ არის საკმარისი ლიკვიდობა.

”ფული გაძვირდება, მაგრამ ფულის ხელმისაწვდომობა არის ის, როდესაც თქვენ იპოვით ერთგვარ ჭირის წერტილს,” დასძინა მან.

რაც უფრო დიდია არასაბანკო ინსტიტუტების ვალი, როგორიცაა ჰეჯ-ფონდები, მზღვეველები და საპენსიო ფონდები, მით უფრო მაღალია ფინანსური სისტემის ტალღოვანი ეფექტის რისკი. ჩრდილოვანი ბანკების კაპიტალის მოთხოვნებს ხშირად ადგენენ კონტრაგენტები, რომელთანაც მათ აქვთ საქმე და არა მარეგულირებლები, როგორც ეს ტრადიციული ბანკების შემთხვევაშია.

ეს ნიშნავს, რომ როდესაც განაკვეთები დაბალია და სისტემაში არის სიუხვე ლიკვიდურობა, ეს გირაოს მოთხოვნები ხშირად საკმაოდ დაბალია, რაც იმას ნიშნავს, რომ არაბანკებმა უნდა განათავსონ მნიშვნელოვანი გირაო ძალიან მოულოდნელად, როდესაც ბაზრები მიემართება სამხრეთით.

საპენსიო ფონდებმა გამოიწვია ინგლისის ბანკის მოქმედება გასულ კვირას, ზოგიერთმა დაიწყო მარჟის ზარების მიღება მოოქროვილი ღირებულებების შემცირების გამო. მარჟის გამოძახება არის ბროკერების მოთხოვნა ანგარიშზე კაპიტალის გაზრდის შესახებ, როდესაც მისი ღირებულება ბროკერის საჭირო თანხას ქვემოთ ეცემა.

შონ კორიგანმა, Cantillon Consulting-ის დირექტორმა, განუცხადა CNBC პარასკევს, რომ საპენსიო ფონდები თავად იყვნენ საკმაოდ ძლიერ კაპიტალში უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთების გამო.

”ისინი რეალურად უსწრებენ დაფინანსებას აქტუარულ საფუძველზე, პირველად ვფიქრობ ხუთი ან ექვსი წლის განმავლობაში. მათ აშკარად ჰქონდათ მარჟის პრობლემა, მაგრამ ვინ არის ის, ვინც წვრილად არის შემორჩენილი?” მან თქვა.

„ეს არის კონტრაგენტები, რომლებმაც გადასცეს ეს და აურიეს საკუთარ თავზე. თუ არის პრობლემა, შესაძლოა, ჩვენ არ ვუყურებთ შენობის სწორ ნაწილს, რომელსაც ჩამოვარდნის საფრთხე ემუქრება“.