(Bloomberg) - განვითარებადი ბაზრები კარგად არიან განლაგებული აშშ-ს რეცესიის შესაჩერებლად და შესაძლოა ინვესტორების მოტყუებაც კი შეძლონ.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
ეს არის ფულის მენეჯერების მესიჯი, მათ შორის JPMorgan Chase & Co. და Deutsche Bank AG, მაშინაც კი, როდესაც მსოფლიოს უდიდეს ეკონომიკაში შემცირების შიში იწვევს ხაზინას და სხვა თავშესაფრის აქტივებს. მათი თქმით, მოკლევადიანი ტურბულენტობის გარდა, განვითარებადი ქვეყნები დაბალანსებული იქნებიან იაფი შეფასებებით, უფრო მაღალი მოსავლიანობით, უფრო სწრაფი ზრდით და უპირველეს ყოვლისა, აღორძინებული ჩინეთით.
განვითარებადი ბაზრების ზარალის ამჟამინდელი მასშტაბის გათვალისწინებით, ეს კარგ შეკვეთას ჰგავს. აქციებსა და ობლიგაციებს 1990-იანი წლების შემდეგ ყველაზე მკვეთრი ვარდნა დაეუფლა, ხოლო ვალუტები განიცდიან ყველაზე უარეს ზარალს რეკორდში, აჯობებენ კიდეც 2020 წლის Covid-ის მსხვერპლს. და არგენტინის აქტივები გაზრდილი ყურადღების ცენტრშია ეკონომიკის მინისტრის მარტინ გუზმანის და შაბათს მოულოდნელი გადადგომის შემდეგ. მის ნაცვლად მემარცხენე ეკონომისტის დანიშვნა.
მაშ, რატომ ელიან ინვესტორები განვითარებადი სამყაროს გამძლეობის გამოვლენას, როდესაც აშშ-ს რეცესია დაეცემა?
განვითარებადი ბაზრების ისტორიული მარშრუტი წარმატებულობის თესავს
”ჩვენ შეიძლება ახლოს ვიყოთ პესიმიზმთან,” - თქვა ოლივერ ჰარვიმ, რომელიც ხელმძღვანელობს სავალუტო კვლევებს ცენტრალურ და აღმოსავლეთ ევროპაში, ახლო აღმოსავლეთში, აფრიკასა და ლათინურ ამერიკაში Deutsche Bank-ში. „არსებობს მიზეზი იმისა, რომ ვიფიქროთ, რომ განვითარებადი ბაზრების ეფექტურობა შეიძლება უკეთესად გაგრძელდეს, ვიდრე წინა რეცესიებში, მათ შორის ადგილობრივი აქტივების ძალიან დაბალი უცხოური საკუთრება, შედარებით მაღალი საწყისი წერტილი საპროცენტო განაკვეთებისთვის და იაფი შეფასებები.
ისტორია გვიჩვენებს, რომ აშშ-ს ეკონომიკური პრობლემების მხოლოდ მოლოდინი იწვევს განვითარებად ბაზრებზე ადრეულ გაყიდვას და მათ იაფად აფასებს, როდესაც შეკუმშვა რეალურად მოვა. მაგალითად, აშშ გამოვიდა ეგრეთ წოდებული დიდი რეცესიიდან მხოლოდ 2009 წლის ივნისში, მაგრამ განვითარებადი ბაზრების აქციები და ობლიგაციები ბოლოში ჩავიდა 2008 წლის ოქტომბერში, სანამ ფედერალური სარეზერვო სისტემა რაოდენობრივ შემსუბუქებას დაიწყებდა.
რეცესიის შიშები დამარხავს ინფლაციას მახინჯი ნახევარი
გრძელი, ზომიერი და მტკივნეული: როგორი შეიძლება იყოს აშშ-ს შემდეგი რეცესია
ამჯერად, განვითარებად ბაზრებზე გაყიდვები დაიწყო 2021 წლის პირველ კვარტალში, განვითარებულ ბაზრებზე დაწყებამდე ერთი წლით ადრე.
„EM აქტივები იაფია ისტორიისა და მათი განვითარებული ბაზრის თანატოლებთან შედარებით“, - წერენ გრანტ ვებსტერმა, ვერნერ გეი ვან პიტიუსმა და პიტერ კენტმა Ninety One-ის ელფოსტაში. „ამჟამინდელი შეფასებები ვარაუდობს, რომ ზომიერი რეცესია უკვე ფასიანია და რომ მძიმე რეცესია - თუმცა ჩვენი საბაზისო შემთხვევა არ არის - შორს არ არის ფასის დადგენა.
სტიმული ერი
ყველა იმ ფაქტორებიდან, რომლებსაც ინვესტორები აცხადებენ, რომ შეამცირებს აშშ-ს შემცირებული ეკონომიკის გავლენას, არცერთი არ არის უფრო მაღალი ვიდრე ჩინეთი. ისინი ფსონს დებენ მსოფლიოს მეორე უმსხვილესი ეკონომიკის აღდგენაზე მეორე ნახევარში, რადგან მთავრობა თანდათან ამსუბუქებს Covid-ის შეზღუდვებს და პოლიტიკის შემქმნელები ამსუბუქებენ ფულად პარამეტრებს.
„თუ ჩინეთი ჯერ კიდევ გონივრულად კარგად იზრდება, მას შეუძლია ნაწილობრივ შეამსუბუქოს აშშ-ს ან ევროპის რეცესიის შიში“, - თქვა კლაუდია კალიჩმა, M&G Investments-ის განვითარებადი ბაზრების ვალების ხელმძღვანელმა. „მიუხედავად იმისა, რომ ჯერ კიდევ არსებობს პოტენციური მაკრო ქარები და ზოგიერთ უფრო სუსტ ქვეყანას შეიძლება შეექმნას სირთულეები, ფასები და შეფასებები უკვე მნიშვნელოვნად დარეგულირდა და ბევრი უარყოფითი ფაქტორი უკვე ფასდება“.
ახალი იმედები, რომ აშშ შეამსუბუქებს ტარიფებს ჩინურ იმპორტზე, ასევე ხელს შეუწყობს განწყობის გაუმჯობესებას.
ბაიდენმა შესაძლოა ამ კვირაში გამოაცხადოს გადაწყვეტილება ჩინეთის ტარიფების შემსუბუქების შესახებ: დიჯეი
თუმცა, ზოგიერთი ეჭვი ეპარება, რომ ჩინეთს შეუძლია შეასრულოს დიდი როლი განვითარებადი ეკონომიკების დასაცავად აშშ-ს რეცესიისგან.
„ჩინეთში გამოჯანმრთელება ნულოვანი კოვიდთან დაკავშირებული გამორთვიდან, რა თქმა უნდა, სასარგებლო იქნება“, - თქვა კამაკშია ტრივედიმ, Goldman Sachs Group AG-ის გლობალური ვალუტისა და საპროცენტო განაკვეთების კვლევის თანახელმძღვანელმა. ”მე ეჭვი მეპარება, რომ ეს სრულად დაიცავს განვითარებად ბაზრებს უარყოფითი ეფექტებისგან, მაგრამ ეს შეამსუბუქებს გავლენას.”
ზრდის დიფერენციალური
მიუხედავად იმისა, რომ ქვეყნები, რომლებიც დამოკიდებულნი არიან ექსპორტზე აშშ-სა და ევროპაში, ისევე როგორც სუსტი საგარეო ბალანსის და დაბალი რეალური მოსავლიანობის მქონე ქვეყნები დარჩებიან დაუცველები, ნედლეულის ექსპორტიორებს შეუძლიათ დაიცვან ჩინეთის მოთხოვნა, რომელიც ყველაზე დიდი მყიდველია, თქვა ტაი ჰუიმ. JPMorgan Asset Management-ის აზიის ბაზრის მთავარი სტრატეგი.
Deutsche Bank-ის ცნობით, განვითარებადი ეკონომიკის ზრდა აშშ-ს გაუსწრებს, რაც მხარს უჭერს ადგილობრივ ვალუტას. მიუხედავად ამისა, სურათი დივერსიფიცირებულია. მიუხედავად იმისა, რომ ზრდის რისკები იზრდება ისეთ ქვეყნებში, როგორიცაა ჩეხეთი და ჩილე, პერსპექტივა ძლიერია ისეთ ეკონომიკებში, როგორიცაა პოლონეთი და აღდგენა გრძელდება სამხრეთ აფრიკასა და მექსიკაში, თქვა ბანკმა.
მთლიანობაში, Bloomberg-ის მიერ გამოკითხული ეკონომისტები ამტკიცებენ, რომ განვითარებადი ბაზრების ზრდა უფრო სწრაფად, ვიდრე განვითარებული ბაზრები, გაორმაგდება და 2.5 პროცენტულ პუნქტს 2023 წელს. ისინი უნდა წავიდნენ.
„განვითარებული ბაზრების ფართო რეცესია არ არის ჩვენი საბაზისო მდგომარეობა, მაშინაც კი, თუ ჩვენი კოლეგები ამას აშშ-ში ელიან“, - თქვა ჰარვიმ.
რა უნდა ნახოთ ამ კვირაში:
ისრაელში, მალაიზიაში, პაკისტანში, პერუში, პოლონეთსა და შრი-ლანკაში შეფასების გადაწყვეტილებები ყურადღებით დააკვირდებიან, როდესაც პოლიტიკის შემქმნელები ებრძვიან ფასების ზეწოლას.
არგენტინაში პრეზიდენტმა ალბერტო ფერნანდესმა დანიშნა მემარცხენე ეკონომისტი სილვინა ბატაკისი ქვეყნის ეკონომიკის ახალ მინისტრად კვირას, შაბათს მისი წინამორბედის გადადგომის შემდეგ. ბაზრები თვალს ადევნებენ მინიშნებებს ბატაკისის ეკონომიკურ დღის წესრიგზე, მთავრობის 44 მილიარდი დოლარის ღირებულების პროგრამაზე საერთაშორისო სავალუტო ფონდთან და იმაზე, თუ როგორ აპირებს ის ნავიგაციას გაყოფილი მმართველ კოალიციაში, რომელმაც დაასრულა მარტინ გუზმანის უფლებამოსილება.
თურქეთში ინფლაცია ივნისში თითქმის 80%-ით გაიზარდა, სავარაუდოდ ორშაბათის მონაცემები აჩვენებს. პრეზიდენტი რეჯეფ თაიფ ერდოღანი ითხოვს სესხის აღების ხარჯების შემცირებას - არა გამკაცრებას, რაც ხელს შეუწყობს ინფლაციის მოთვინიერებას - ქვეყნის უარყოფითი რეალური მაჩვენებელი მხოლოდ გაფართოვდება.
რუსეთში, პარასკევის მონაცემებმა შეიძლება აჩვენოს, რომ ივნისში ინფლაცია კიდევ უფრო შემცირდა სამომხმარებლო მოთხოვნის შემცირებისა და რუბლის გაძლიერების ფონზე.
მექსიკა ხუთშაბათს გამოაქვეყნებს თავის CPI ანგარიშს და ცენტრალური ბანკის პოლიტიკის შეხვედრის ოქმს
PMI მონაცემები ინდოეთიდან, რუსეთიდან, საუდის არაბეთიდან, სამხრეთ აფრიკიდან, UAE-დან სამშაბათს გამოქვეყნდება
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/bruised-emerging-markets-battle-ready-160000024.html