შეიძინეთ Haleon Stock. ეს GSK Spinoff არის გარიგება მომხმარებელთა ჯანმრთელობაში.

კომპანია შეფასებულია 13.5-ჯერ მეტი FactSet-ის კონსენსუსის შეფასებაზე 2023 წლის მოგებაზე. ეს უფრო დაბალია ვიდრე სხვა კომპანიების, რომლებიც ყიდიან სამომხმარებლო ჯანდაცვის პროდუქტებს, მათ შორის

Unilever

(UL), რომელიც ვაჭრობს 17 წლის სავარაუდო შემოსავალზე 2023-ჯერ და

Procter & Gamble

(PG), რომელიც ვაჭრობს 24-ჯერ პროგნოზირებულ მოგებას.

მიუხედავად იმისა, რომ Unilever ყიდის ნაყინს, ხოლო Procter & Gamble ყიდის ტუალეტის ქაღალდს - ბევრ სხვა პროდუქტს შორის - Haleon არის დიდი ქუდების, სუფთა სათამაშო სამომხმარებლო ჯანდაცვის ფირმა. სხვა საჯარო სუფთა სათამაშო სამომხმარებლო ჯანდაცვის კომპანიები, განსაკუთრებით

პერიგო

(PRGO) და

პრესტიჟი სამომხმარებლო ჯანდაცვა

(PBH), მოქმედებენ ბევრად უფრო მცირე მასშტაბით, საბაზრო ღირებულებით 6 მილიარდ დოლარზე ნაკლები.

თანატოლთა ჯგუფის ნაკლებობა და ჰალეონის, როგორც ცალკეული კომპანიის მწირი გამოცდილება, მას უფრო სპეკულაციურს ხდის, ვიდრე სხვა სამომხმარებლო პროდუქტების კომპანიები. მეტი სიცხადე მოვა შემოსავლების ანგარიშების რამდენიმე კვარტლის შემდეგ, პლუს

ჯონსონი და ჯონსონი
'S
(JNJ) დაგეგმილი მომავალ წელს მისი მომხმარებელთა ჯანმრთელობის განყოფილების სპინოფი. ჰელეონი და J&J სპინოფი შექმნიან ახალ კატეგორიას-ახალი საზოგადოებრივი მომხმარებელთა ჯანდაცვის კომპანიებირომელმაც ათწლეულები გაატარა Big Pharma-ს ქოლგის ქვეშ.

Haleon, რომელმაც დაიწყო ვაჭრობა, როგორც ცალკე კომპანია ივლისში, ყიდის პირის ღრუს ჯანმრთელობის პროდუქტებს, როგორიცაა Sensodyne და Aquafresh; ურეცეპტოდ გაცემული მედიკამენტები, მათ შორის Advil და Theraflu, და ვიტამინები და დანამატები, მათ შორის მულტივიტამინური ბრენდის Centrum.

მომხმარებელთა ჯანდაცვის სექტორს აქვს მიმზიდველი ატრიბუტები. მოთხოვნა შენარჩუნებულია რეცესიის დროს და მის ზოგიერთ კატეგორიას აქვს მაღალი ბარიერები შესვლისთვის. ივლისის შუა რიცხვებში UBS-ის ანალიტიკოსმა გიომ დელმასმა შეაფასა, რომ Haleon-ის ბიზნესის ძირითადი ზრდა იქნება 3.3% წელიწადში 2023 წლიდან 2026 წლამდე.

ჰელეონი დომინანტური მოთამაშე იქნება. მისი 2021 წლის გაყიდვები, სანამ ჯერ კიდევ GSK-ის ნაწილი იყო, იყო 9.5 მილიარდი ფუნტი, ანუ 11.5 მილიარდი დოლარი. ეს ნაკლებია J&J-ის მომხმარებელთა ჯანმრთელობის განყოფილებაზე, რომელმაც იმ წელს გაყიდა 14.6 მილიარდი დოლარის საქონელი, მაგრამ უფრო მეტია ვიდრე Procter & Gamble-ის ჯანმრთელობის განყოფილება, რომელმაც გაყიდა $10 მილიარდი.

სამომხმარებლო ჯანდაცვის ცალკეული სექტორი სავარაუდოდ მიიპყრობს ინვესტორების მეტ ყურადღებას და უფრო მაღალ შეფასებას ინვესტორებისთვის, რომლებიც ეძებენ სტაბილურ, თუმცა არა სანახაობრივ ზრდას, რადგან ისინი იღებენ სტაბილურ შემოსავალს დივიდენდებიდან.

ჰალეონი ამბობს, რომ გეგმავს ანაზღაურებას მომავალი წლის პირველი ნახევრიდან „ქვედა ბოლოდან“ მისი შემოსავლის 30%-დან 50%-მდე. ანალიტიკოსები აფასებენ წლიურ დივიდენდს ექვს პენსს აქციაზე 2023 წელს და შვიდ პენსს 2024 წელს, FactSet-ის მიხედვით. ჰალეონის ბოლო ფასიდან 258 პენსზე დაყრდნობით, ეს მიუთითებს დივიდენდის შემოსავალზე 2.3% 2023 წელს.

ზოგიერთი ინვესტორი უფრთხილდება Haleon-ს ვაჭრობის პირველ დღეებში. GSK-მა წამოიწყო სპინოფი სოლიდური წმინდა დავალიანებით £10.3 მილიარდი, ანუ 12.4 მილიარდი დოლარი, ანუ ოთხჯერ მეტი მოგება პროცენტამდე, გადასახადებზე, ამორტიზაციამდე და ამორტიზაციამდე. კომპანიის მიზანია 2024 წლის ბოლოსთვის სამჯერ შეამციროს Ebitda.

ეს არ არის დამამშვიდებელი სელინ პანუტისთვის, JP Morgan Cazenove-ის ანალიტიკოსისთვის, რომელსაც აქვს დაბალი წონის რეიტინგი Haleon-ზე. "იგივე მრავალჯერადი, შეგიძლიათ შეიძინოთ კომპანია, რომელიც არ არის ბერკეტი," ამბობს ის. პანნუტის თქმით, მაღალმა ვალმა შეიძლება ხელი შეუშალოს კომპანიას მეტი შესყიდვისგან მოკლევადიან პერიოდში.

Haleon-ის მთავარი ფინანსური დირექტორი, ტობიას ჰესტლერი ამბობს, რომ კომპანიას აქვს „ძალიან, ძალიან ძლიერი ფულადი სახსრების კონვერტაცია“. ის ამბობს, რომ Haleon-ს ჯერ კიდევ შეუძლია წელიწადში ერთი მცირე გარიგების გაკეთება, ბრენდისთვის, რომლის წლიური შემოსავალი 30-დან 100 მილიონ დოლარამდეა, და მაინც შეასრულოს ვალის მიზანი. მაგრამ ის ამბობს, რომ ბევრი ფართომასშტაბიანი კონსოლიდაცია არ დარჩა გასაკეთებელი საკუთარი კომპანიის შექმნის შემდეგ, რომელმაც გააერთიანა მისი ნაწილები.

Pfizer

(PFE), GSK და

Novartis

(NVS).

კომპანიამ დაადგინა შემოსავლების ზრდის პროგნოზები წელიწადში 4%-დან 6%-მდე და ჰესტლერის თქმით, ისინი ეყრდნობიან Haleon-ს, რომელიც მხოლოდ ოდნავ უსწრებს სექტორს. ”ჩვენ ამას ვაკეთებთ ისტორიულად, თანმიმდევრულად, ჩვენს ორალური ჯანმრთელობის ბიზნესში, სადაც ჩვენ გადავაჭარბეთ კატეგორიას ორ-სამჯერ,” - ამბობს ის.

სხვა პოტენციური წინააღმდეგობებია GSK-ისა და Pfizer-ის გეგმები, რომლებიც ერთად ფლობენ კომპანიის აქციების დაახლოებით 45%-ს, გაყიდონ თავიანთი წილები. ჩაკეტვის პერიოდი გრძელდება 10 ნოემბრამდე.

Pfizer-ის აღმასრულებელი დირექტორი ალბერტ ბურლა ამბობს, რომ Pfizer არ გაყიდის დაუფიქრებლად. ”ჩვენ არ ვაპირებთ ღირებულების განადგურებას სისულელეების კეთებით,” - ამბობს ის Barron-ს. ”ეს ჩვენთვის არ არის სტრატეგიული, მაგრამ რაც ცხადია, ჩვენ ვაპირებთ მაქსიმალურ ღირებულებას.”

GSK ივნისში გავრცელებულ განცხადებაში თქვა, რომ ის მონეტიზაციას მოახდენს თავის Haleon აქციებს „დისციპლინირებული წესით“.

აგვისტოს დასაწყისში, ახალი შეშფოთება გაჩნდა, როდესაც ინვესტორებმა ყურადღება გაამახვილეს სასამართლო პროცესი გულძმარვის წამალზე Zantac-ზე. GSK-მა და Pfizer-მა გაყიდეს Zantac-ის სარეზერვო ყიდვა სხვადასხვა დროს და შესაძლოა ჰალეონს მოეთხოვოს კომპანიების ანაზღაურება, თუ აღმოჩნდება, რომ ისინი პასუხისმგებელნი არიან სასამართლოში. ჯერ ნაადრევია იმის თქმა, მოუწევს თუ არა ჰალეონს რაიმეს გადახდა, მაგრამ მისი აქციები 12.5%-ით დაეცა ორი დღის განმავლობაში, როდესაც ანალიტიკოსმა ეს საკითხი აგვისტოს დასაწყისში წამოჭრა.

მეტი სიცხადე პოტენციური პასუხისმგებლობის შესახებ მომავალ წელს დაიწყება. იმავდროულად, გაურკვევლობა ინვესტორებს აძლევს შანსს, გაათავისუფლონ გარიგება. ჰალეონი კარგი ფსონია განვითარებად და რეცესიისადმი მდგრად კატეგორიაზე.

დაწერეთ ჯოშ ნათან-კაზისი [ელ.ფოსტით დაცულია]