მას შემდეგ, რაც გასული ათწლეულის განმავლობაში არარელევანტური იყო ჩამოწერილი, კაპიტალის რისკის პრემია, პოტენციური ჯილდოს მაჩვენებელი, რომელიც ინვესტორებმა შეიძლება მიიღონ აქციების ყიდვისას, დაეცა ყველაზე დაბალ დონეზე 2007 წლის შემდეგ.
ზოგიერთისთვის ეს ნიშნავს, რომ აშშ-ს აქციები აღარ ღირს რისკის ფასად, როდესაც ინვესტორებს შეუძლიათ მიიღონ 5% ან მეტი ანაზღაურება მოკლევადიანი Treasurys და სხვა მაღალი ხარისხის ობლიგაციების შეძენით.
ფინანსური კრიზისის შემდგომ წლებში, ბევრმა ინვესტორმა უგულებელყო ERP, რადგან აშშ-ს აქციები საიმედოდ გაიზარდა, მათი შეფასება გაძლიერდა ფედერალური რეზერვის მიერ დაწესებული ყველაზე დაბალი საპროცენტო განაკვეთებით.
ზოგიერთ ინვესტორს ჰქონდა სახელი ამ ფენომენისთვის: TINA, რაც ნიშნავს "არ არსებობს ალტერნატივა" - რაც ნიშნავს, რომ ობლიგაციების ასეთი დაბალი შემოსავლით, ინვესტორები ძალიან მოტივირებულები იყვნენ რომ თავიანთი ფული საფონდო ბირჟაზე სამუშაოდ ჩადონ.
ახლა სიტუაცია შეიცვალა. ვინაიდან ინფლაცია და უფრო რთული ეკონომიკური გარემოს მოლოდინი ამძიმებს კორპორატიული მოგების მოლოდინს, Treasurys-ის მიერ შემოთავაზებული თითქმის გარანტირებული შემოსავლები გაიზარდა. ეს ნიშნავს, რომ კაპიტალის რისკის პრემია კვლავ იყენებს, როგორც აქციების ფარდობითი ღირებულების საზომს, რადგან მას შეუძლია შესთავაზოს სასარგებლო ინფორმაცია იმის შესახებ, თუ რას მოიპოვებენ ინვესტორები მოკლევადიან პერსპექტივაში დამატებითი რისკის აღებით, რაც მოჰყვება აქციების ყიდვას ან ინვესტირებას. საფონდო ფონდები.
ERP-ის გამოთვლის მეთოდები განსხვავებულია. ზოგიერთ ეკონომისტს მოსწონს ინფლაციის საზომების ჩართვა თავის გაანგარიშებაში, რათა წარმოქმნას ის, რაც ცნობილია, როგორც „რეალური“ კაპიტალის რისკის პრემია („რეალური“ ამ შემთხვევაში ნიშნავს, რომ ეს მაჩვენებელი შესწორებულია ინფლაციისთვის, რომელიც გამოკლებულია განტოლებაში გამოყენებული ობლიგაციების შემოსავალს). .
როგორ გამოვთვალოთ კაპიტალის რისკის პრემია
სხვები უბრალოდ იყენებენ ანალიტიკოსების პროგნოზებს, თუ რამდენ მოგებას მიიღებენ S&P 500 კომპანიები მომავალი 12 თვის განმავლობაში.
პარასკევის დახურვის მდგომარეობით, FactSet-ის მონაცემებით, კაპიტალის რისკის პრემია 1.7%-ს შეადგენდა.
ინვესტორებს შეუძლიათ მიაღწიონ ამ მაჩვენებელს, თუ აიღებენ უოლ სტრიტის პროგნოზირებულ მოგებას თითო აქციაზე S&P 500-ზე მომდევნო წლის განმავლობაში - ამ შემთხვევაში $221.68, FactSet-ის მონაცემებით - და დაყოფენ მას S&P 500-ის დონეზე, რომელიც დაახლოებით 3,970 იყო. პარასკევის დახურვის. შედეგი მრავლდება 100-ზე და მივა დაახლოებით 5.6%. შემდეგ ინვესტორები აკლებენ მიმდინარე ურისკო განაკვეთს - ამ შემთხვევაში, სახაზინო 10-წლიანი შემოსავალი, რომელიც 3.920%-ს შეადგენს - საბოლოო მაჩვენებლის მისაღწევად.
”ეს არც ისე ბევრია”, - თქვა ლიზ იანგმა, SoFi-ს საინვესტიციო სტრატეგიის ხელმძღვანელმა, რომელიც MarketWatch-ს ესაუბრა ERP-ის სქემის Twitter-ზე გაზიარების შემდეგ.
”ძირითადად, რასაც ის გეუბნება არის, რომ თქვენ უნდა გადაიხადოთ ბევრი რისკი ამ დონის რისკისთვის”, - თქვა იანგმა, მხედველობაში მიიღო აშშ-ს აქციებზე. ”ეს არ არის შესანიშნავი შესვლის წერტილი მრავალი განსხვავებული მიზეზის გამო.”
რას ნიშნავს ეს ბაზრისთვის?
მიუხედავად იმისა, რომ დაბალი ERP შეიძლება კარგი ამბავი იყოს ობლიგაციებისთვის, ეს ასევე შეიძლება ნიშნავდეს, რომ ინვესტორები, რომლებსაც სურთ დაელოდონ აურზაურს, შეიძლება კარგი გარიგებით დატოვონ. ეს იმიტომ ხდება, რომ ისტორიულად დაბალი ERP დაკავშირებულია რეცესიებთან და დათვი ბაზრებთან, ამბობს ნიუ-იორკის ფედერაციის ყოფილი ეკონომისტი ფერნანდო დუარტე, რომელიც წერდა ERP-ის შესახებ 2015 წელს და სტატიაში. New York Fed-ის ბლოგის პოსტი 2020 წლის დეკემბრიდან.
მიუხედავად იმისა, რომ აშშ-ს ეკონომიკა არ არის რეცესიაში, რადგან აშშ-ს მშპ-ს ზრდა კვლავ ძლიერია, S&P 500 შარშან შემოვიდა დაბალ ბაზარზე. FactSet-ის თანახმად, მსხვილი კაპიტალის ინდექსი ჯერ კიდევ დაეცა დაახლოებით 17%-ით 4,796.56-დან, რაც მისმა რეკორდულმა დონემ მიაღწია 3 წლის 2022 იანვარს.
იმავდროულად, ინვესტორებს, რომლებიც ცდილობენ გააუმჯობესონ ფართო ბაზარი, უნდა იყვნენ უფრო გამჭრიახი, როდესაც გადაწყვეტენ, რომელი აქციები იყიდონ. იანგი და სხვები ელიან მდგრადი ბიზნეს მოდელების მქონე ფირმებს, დაბალი ვალით და შესაძლებლობას განაგრძონ ფულადი სახსრების გამომუშავება მაშინაც კი, როცა ეკონომიკა აკანკალებს.
”მთავარი იქნება იმის ცოდნა, თუ როგორ იღებენ გარკვეული კომპანიები თავიანთ მოგებას და რამდენად გამძლეა ეს მოგება ან ფულადი ნაკადები,” - თქვა კალი კოქსმა. აშშ საინვესტიციო ანალიტიკოსი eToro-ში, MarketWatch-თან სატელეფონო ინტერვიუს დროს.
სტივ ეისმანმა, ჰეჯ-ფონდის პორტფელის ყოფილმა მენეჯერმა, რომელმაც პოპულარობა მოიპოვა "დიდი შორტის" წყალობით, ორშაბათს განაცხადა, რომ ის ყიდულობს ობლიგაციებს. "პირველად დიდი ხნის განმავლობაში." მიუხედავად იმისა, რომ ტექნოლოგიურმა აქციებმა გამოიწვია ბაზრის აღორძინება წლის დასაწყისიდან, ეისმანი თვლის, რომ საბანკო ბაზრის დამარცხების დღეები ტექნიკური აქციების ინვესტიციით დასრულდა.
პარასკევს, წლის ყველაზე დიდი ყოველკვირეული ვარდნის შემდეგ აშშ-ის აქციები აჩქარდა. S&P 500
SPX,
FactSet-ის მონაცემებით, ორშაბათს ნაშუადღევს ნიუ-იორკში 0.5%-ით გაიზარდა მას შემდეგ, რაც კვირა დაასრულა 2.7%-ით პარასკევს. Dow Jones Industrial Average
DJIA,
გაიზარდა 57 პუნქტით, ანუ 0.2%-ით.
იმავდროულად, სახაზინო შემოსავალი ოდნავ შემცირდა, მაგრამ 10-წლიანი შემოსავალი
TMUBMUSD10Y,
ჯერ კიდევ გასული შემოდგომის შემდეგ პირველად არის 4%-ზე მეტის გადაკვეთის მწვერვალზე. ის ორშაბათს 3.920%-ს შეადგენდა, დღეში 2 საბაზისო პუნქტით დაკლებით.
Source: https://www.marketwatch.com/story/buying-stocks-is-just-not-worth-the-risk-today-these-analysts-say-they-have-a-better-way-for-you-to-get-returns-as-high-as-5-2758e4f1?siteid=yhoof2&yptr=yahoo