ფედერალურ რეზერვს აქვს გაიზარდა საპროცენტო განაკვეთები ყველაზე სწრაფი ტემპით 1980-იანი წლების შემდეგ, ამ წელს ამერიკის განკურნების მცდელობა ინფლაციის პრობლემა. მაგრამ ახლა, ბევრი ეკონომისტები მდე ბიზნესის ლიდერები იწყებენ კითხვას, შეიძლება თუ არა ეს წამალი (განაკვეთების ზრდა) დაავადებაზე უარესი იყოს (ინფლაცია).
მათ შორის არის კეტი ვუდი, საინვესტიციო ფირმა ARK Invest-ის აღმასრულებელი დირექტორი და CIO. ორშაბათს ვუდმა დაწერა ღია წერილი ფედერალური ფედერალური სამსახურის წარმომადგენლებს, რომლებიც ადანაშაულებენ მათ „პოლიტიკის შეცდომის“ დაშვებაში საპროცენტო განაკვეთების გაზრდით.
იგი ამტკიცებს, რომ თავმჯდომარე Jerome Powell & Co. იყენებს „ჩამორჩენილ ინდიკატორებს“ - მათ შორის დასაქმებასა და მთლიან ინფლაციას - უფრო მკაცრი მონეტარული პოლიტიკის გასამართლებლად, როდესაც ისინი უნდა გამოიყენონ „წამყვანი ინდიკატორები“, როგორიცაა საქონლის, მეორადი მანქანების და სახლის ფასები, რომლებიც ძალიან მეტყველებს. განსხვავებული ამბავი.
ვუდი, რომელმაც კარიერა უოლ სტრიტზე დაიწყო 1970-იან წლებში და ათ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში AllianceBernstein-ის მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი იყო, თვლის, რომ Fed-ის სწრაფი განაკვეთები გლობალური ეკონომიკური შენელება საბოლოოდ გამოიწვევს მუდმივ დეფლაციას მთელ მსოფლიოში, რაც შეიძლება გამოიწვიოს დამანგრეველი ეფექტები ეკონომიკებზე.
რა თქმა უნდა, საპროცენტო განაკვეთების ზრდამ ასევე დააზარალა ARK Invest-ის ტექნოლოგიაზე და ზრდაზე ორიენტირებული ფონდები 2022 წელს, რამაც გამოიწვია მილიარდების მოგება მოკლე გამყიდველებისთვის, რომლებიც მის წინააღმდეგ ფსონს დებენ. დაბალ საპროცენტო განაკვეთის პირობებში წლების განმავლობაში წარმატებულობის შემდეგ, ARK Invest და მისი მსგავსი ფონდები ახალი რეალობის წინაშე დგანან, რადგან ზრდაზე ორიენტირებული ფირმებისთვის სესხის აღების ხარჯები იზრდება.
მაგრამ ორშაბათს ვუდმა თქვა, რომ მისი შეშფოთება იყო მხოლოდ დეფლაცია და გლობალური „ბიუსტის“ პოტენციალი ფედერალური ფედერალური პოლიტიკის შედეგად.
„იმ შეშფოთების გამო, რომ Fed უშვებს პოლიტიკის შეცდომას, რომელიც გამოიწვევს დეფლაციას, ჩვენ შევთავაზეთ ზოგიერთი მონაცემი ჩვენს „მონაცემებზე ორიენტირებულ“ Fed-ს, რათა განიხილოს, როდესაც ის ემზადება შემდეგი გადაწყვეტილების მისაღებად 2 ნოემბერს“, - წერს იგი.
ARK Invest-ის საქმე ფედერაციის წინააღმდეგ
ვუდს და მის ანალიტიკოსთა გუნდს ARK Invest-ში სჯერათ, რომ ინფლაცია უკვე კლებულობს და ფედერაციისადმი გაგზავნილ წერილში მათ შეაგროვეს რამდენიმე მტკიცებულება, რომელიც, მათი აზრით, ასახავს რატომ.
პირველ რიგში, მათ დეტალურად აღწერეს ძირითადი საქონლის ფასების ვარდნა ბოლო თვეებში, რაც აჩვენებს, რომ სპილენძის ფასები, რომლებიც მნიშვნელოვანი მაჩვენებელი ეკონომიკური სიძლიერე, ახლა პიკთან შედარებით 31%-ით დაეცა, ხე-ტყისა და ნავთობის ფასები შესაბამისად 74%-ით და 25%-ით დაეცა.
მეორე, მათ აღნიშნეს, რომ სახლის ფასები, რომელიც გაიზარდა მთელი პანდემიის განმავლობაში და გაამწვავა ინფლაცია, დაფიქსირდა პირველი თვიური ვარდნა 2020 წლის მაისიდან ივლისში, დაეცა 0.6%-ით. საბინაო ფედერალური სააგენტო.
მარაგები დიდ საცალო მაღაზიებში, როგორიცაა სამიზნე, Nikeდა Walmart წელსაც მკვეთრად გადახტა, რამაც შესაძლოა მომხმარებელთა ფასდაკლებები გამოიწვიოს, თქვა ვუდმა. მისი აზრით, ფასდაკლებები ძირითად კატეგორიებში, როგორიცაა ელექტრონიკა და სათამაშოები, მოსალოდნელია, რომ წელს ყველა დროის მაქსიმუმს მიაღწევს. Adobe ანალიტიკის კვლევა ორშაბათს გამოქვეყნდა.
გარდა ამისა, პანდემიის განმავლობაში ამაღლების შემდეგ, მეორადი მანქანების საბითუმო ფასები სექტემბერში 3%-ით დაეცა, ნათქვამია. მანჰეიმის მეორადი მანქანის ინდექსი.
ვუდი ამტკიცებდა, რომ ყველა ეს მონაცემი აჩვენებს, რომ ინფლაციამ პიკს მიაღწია და იწყებს ვარდნას Fed-ის 2%-იანი სამიზნე განაკვეთისკენ, რაც იმას ნიშნავს, რომ საპროცენტო განაკვეთების გაზრდა არ არის საჭირო და შეიძლება გამოიწვიოს გლობალური "დეფლაციური ბიუსტი".
დეფლაციური საფრთხე?
მიუხედავად იმისა, რომ ეკონომისტები და მომხმარებლები გატაცებული იყვნენ ინფლაციის მატებით ბოლო ორი წლის განმავლობაში, მანამდე ათწლეულების განმავლობაში და განსაკუთრებით დიდი ფინანსური კრიზისის შემდეგ ეპოქაში, დეფლაცია იყო Fed-ის მთავარი შიში.
2021 წლის აგვისტოში Fed-ის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა განაცხადა გამოსვლა ყოველწლიურ სიმპოზიუმზე ჯექსონ ჰოლში, ვაიო., რომ დეზინფლაციური ძალები, მათ შორის ტექნოლოგიური ინოვაციები, გლობალიზაცია და „დემოგრაფიული ფაქტორები“, დაეხმარა ინფლაციის შენარჩუნებას ბოლო 25 წლის განმავლობაში.
”მიუხედავად იმისა, რომ ძირითადი გლობალური დეზინფლაციური ფაქტორები, სავარაუდოდ, დროთა განმავლობაში განვითარდება, მცირე მიზეზი არსებობს ვიფიქროთ, რომ ისინი მოულოდნელად შეცვალეს ან შემცირდა”, - დასძინა მან. ”როგორც ჩანს, უფრო სავარაუდოა, რომ ისინი გააგრძელებენ ინფლაციას, რადგან პანდემია ისტორიაში გადადის.”
თუმცა, წელს პაუელმა ახალი ტონი მიიღო და ამტკიცებს, რომ ფასების სტაბილურობა არის ”უპირობო”და რომ ის გააგრძელებს ინფლაციასთან ბრძოლას მაშინაც კი, თუ რაიმე იქნება”ტკივილი” ამერიკელებისთვის.
ვუდს სჯერა, რომ ეს პოლიტიკა არ არის აუცილებელი და რომ ტექნოლოგიური ინოვაციების დეფლაციური გავლენა საბოლოოდ დაასუსტებს ინფლაციას Fed-თან ერთად ან მის გარეშე. მაგრამ მნიშვნელოვანია აღვნიშნოთ, რომ აღმასრულებელ დირექტორს აქვს რაღაც მოსაპოვებელი, თუ Fed კურსს შეცვლის.
ARK-ის გადარჩენის მადლი
საპროცენტო განაკვეთების ზრდამ მკვეთრად იმოქმედა ზრდაზე ორიენტირებულ ტექნიკურ ფირმებზე, რომლებსაც ARK Invest-ის ფონდები ემხრობა 2022 წელს.
მაგალითად, ARK Innovation ETF 152%-ით გაიზარდა 2020 წელს, როდესაც დაბალი საპროცენტო განაკვეთები და სტიმულირების ხარჯები დაეხმარა ტექნიკური აქციების ახალ სიმაღლეებზე აყვანას. მაგრამ წელს, Fed-ის ფინანსური პირობების გამკაცრებით, ვუდის ფლაგმანი ფონდი 62%-ზე მეტით შემცირდა.
ბევრი ARK Invest's ინოვაციებზე ორიენტირებული ტექნოლოგიური ინვესტიციები, რომლებიც ეყრდნობიან ვალებით აღჭურვილ ზრდას აქციების მაღალი ფასების გასამართლებლად, ხედავენ მათი მარჟის შემცირებას სესხის აღების ხარჯების ზრდის გამო. და ამავდროულად, ამ დღეებში ბაზრებზე გაცილებით ნაკლები სპეკულაციური ინვესტორია, პროგნოზებით. მოსალოდნელი რეცესია დღითი დღე შემოდის.
ტექნოლოგიაზე ორიენტირებულმა ფონდებმა ამ წელს იბრძოდნენ და Fed-ის ცვლა აუცილებლად დაეხმარება სიტუაციის შეცვლას.
მაგრამ მიუხედავად აღმასრულებელი დირექტორიებისა, როგორიცაა კეტი ვუდი და Starwood Property's Barry Sternlicht Fed-ის მოწოდებით, შეაჩეროს განაკვეთების ზრდა ან თუნდაც გადაიტანოს განაკვეთების შემცირება, Fed-ის წარმომადგენლებმა ბოლო კვირების განმავლობაში ნათლად განაცხადეს, რომ ისინი არ ცვლიან თავიანთ გეგმებს უახლოეს მომავალში.
”თქვენ ეჭვგარეშეა, რომ უკვე იცით მნიშვნელოვანი სპეკულაციები, რომ ფედერაციამ შეიძლება დაიწყოს განაკვეთების შემცირება 2023 წელს, თუ ეკონომიკური აქტივობა შენელდება და ინფლაციის მაჩვენებელი დაცემას დაიწყებს. მე ვიტყოდი: არც ისე სწრაფად“, - ატლანტას ფედერალური სარეზერვო სისტემის პრეზიდენტი რაფაელ ბოსტიჩი განაცხადა გასულ კვირას.
ეს ამბავი თავდაპირველად იყო წარმოდგენილი fortune.com
.
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-just-wrote-open-182102487.html