(Bloomberg) - ჩინელმა დეველოპერებმა განიცადეს მინიმუმ 90 მილიარდი დოლარის აქციების და დოლარის ობლიგაციების დნობა წელს, საბინაო ბუშტის აფეთქებით და ვალის კრიზისის გაძლიერებით, რომელიც კიდევ უფრო მეტ ტკივილს ემუქრება.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
Bloomberg Intelligence-ის საფონდო ლიანდაგის თანახმად, მშენებლებმა დაკარგეს დაახლოებით 55 მილიარდი დოლარის აქციების ღირებულება 2022 წლიდან. სექტორის დოლარის კუპიურები 35 მილიარდ დოლარზე მეტი დაეცა, გვიჩვენებს გამოთვლები Bloomberg-ის ობლიგაციების ინდექსზე დაყრდნობით, რომლის შემადგენელი კომპონენტები დროთა განმავლობაში შეიძლება შეიცვალოს. Wipeout-მა დეველოპერების აქციები ათწლეულის განმავლობაში უხილავ დონემდე დაწია, ხოლო უსარგებლო დოლარის ნოტები რეკორდულად დაბალ დონეზე.
პესიმიზმი უფრო გამყარდა მას შემდეგ, რაც პეკინმა მიანიშნა, რომ სახლის მფლობელები არიან და არა მშენებლები, პრიორიტეტული ძალისხმევის მიმართ ჩინეთის დაკნინებული საბინაო ბაზრის სტაბილიზაციისთვის. დაძაბულობის ერთ-ერთ ბოლო ნიშანში, ანჰუის ცენტრალურ პროვინციაში ათზე მეტმა დეველოპერმა დახმარება სთხოვა ადგილობრივ ხელისუფლებას უძრავი სახლის მყიდველების პროტესტის გამო უძრავი ქონების გაყიდვის აღდგენისთვის. გრძელვადიან პერსპექტივაში, მოსახლეობის დაბერება და პოლიტიკის ცვლილება, რომელიც ცდილობს უძრავი ქონების ხელახლა განსაზღვრას, როგორც საზოგადოებრივი საქონლის ფორმას, ნიშნავს, რომ სექტორის ბუმის ეპოქა შეიძლება უკვე გავიდა.
„სამაშველო ღონისძიებების მიზანია უძრავი ქონების ბაზრისა და შინამეურნეობების ნდობის გადარჩენა, მაგრამ არა დეველოპერები“, - თქვა გარი ნგმა, Natixis SA-ის უფროსმა ეკონომისტმა, რაც გულისხმობს პეკინის ბოლო ნაბიჯებს, რათა უზრუნველყოს შეჩერებული პროექტების დასრულება. „რადგან პოლიტიკის მნიშვნელოვანი ცვლილებები ნაკლებად სავარაუდოა, შემოსავლების სწრაფი ზრდისა და ქონების დეველოპერებისთვის მაღალი ბერკეტების ოქროს ხანა ალბათ დასრულდა“.
ჩინელი მშენებლების ქონება წელს აშკარად გაუარესდა დაუნდობელი ოფიციალური კამპანიის შემდეგ მათი ვალების გაფართოების შესაჩერებლად და სახლის გაყიდვების ერთწლიანი ვარდნის შემდეგ. ამან გამოიწვია ფულადი სახსრების უპრეცედენტო კრიზისი, რომელიც ავრცელებს რისკებს ფინანსურ სისტემაზე და ასევე საფრთხეს უქმნის სოციალურ სტაბილურობას.
ინვესტორების იმედგაცრუებისთვის, დეველოპერების ფინანსების გასამყარებლად ზომები ძირითადად ცალმხრივი იყო. ნაბიჯები მოიცავდა ბანკების განზოგადებულ მოწოდებას დაკრედიტების გაზრდისკენ, მაგრამ ცენტრალური ბანკის მონაცემებმა პარასკევს აჩვენა ივლისში მთლიანი დაფინანსების მკვეთრი შენელება, კრედიტის ფართო ზომა, რადგან შესუსტდა ახალი სესხები და კორპორატიული ობლიგაციების გამოშვება. პროგრესი ასევე ნელი იყო სახელმწიფო სამაშველო ფონდის დაწყების შესახებ მოხსენებულ გეგმაში და ხელისუფლება, როგორც ჩანს, დაკავებულია დაუმთავრებელი სახლების გაბრაზებული მყიდველების დამშვიდებით, იპოთეკის გადახდაზე იშვიათი ბოიკოტის ფონზე.
მას შემდეგ, რაც ბოლო დღეებში 2012 წლის შემდეგ ყველაზე დაბალ დონეს მიაღწია, ჩინურ უძრავი ქონების აქციების Bloomberg Intelligence ლიანდაგმა დაკარგა 27% წელს, რაც დაემატა 34% კლებას მთელი 2021 წლისთვის და მკვეთრად განსხვავებით 80%-ზე მეტი წლიური მოგებისგან, რომელიც ადრე იყო. საუკუნეში.
ტკივილი კიდევ უფრო ღრმაა ქვეყნის მაღალშემოსავლიანი დოლარის ობლიგაციების ბაზარზე, სადაც დეველოპერები ჯერ კიდევ დომინირებენ და ოდესღაც მათი ვალი ითვლებოდა ინვესტორ ძვირფასად. ბლუმბერგის ლიანდაგი, რომელიც აკონტროლებს სექტორს, გასულ კვირას მიაღწია ყველაზე დაბალ დონეს სექტორში დაფარვის წინააღმდეგ ბრძოლის ახალი ნიშნების ფონზე. ჩინელმა მსესხებლებმა წელს რეკორდული 28.8 მილიარდი დოლარის ოფშორული ობლიგაციები დააკისრეს, თითქმის ყველა მშენებლების მიერ.
უძრავი ქონების ჩინური ფირმების დოლარის საშუალო ფასი იყო 16 ცენტი, მარტის 40 ცენტის წინააღმდეგ, ემისიების დაახლოებით 80% 50 ცენტზე დაბალი იყო, ივლისის ბოლოს Bloomberg Intelligence-მა შეაფასა. ეს ეგრეთ წოდებული დაძაბული დონეები ასახავს ინვესტორების დაბალ მოლოდინებს ფულის დროულად დაბრუნების შესახებ.
დაახლოებით 25%-იანი შემოსავლით, ეს ოდესღაც ძლიერი ოფშორული ბაზარი პრაქტიკულად მიუწვდომელია ჩინელი დეველოპერებისთვის. და მიუხედავად იმისა, რომ მაღალი კლასის მსესხებლები, როგორიცაა China Vanke Co., კვლავ შეუძლიათ გამოიყენონ იაფი შიდა დაფინანსება, ისინი აღარ არიან მიმზიდველი ბევრი ინვესტორისთვის არც იმის გათვალისწინებით, რომ ინდუსტრიის წინაშე დგას ბნელი გრძელვადიანი პერსპექტივები.
„უკვე აღარ არსებობს პოლარიზაცია უკეთეს ხარისხსა და გაჭირვებულ დეველოპერებს შორის“, - თქვა კარლ ვონგმა, ფიქსირებული შემოსავლის ხელმძღვანელმა Avenue Asset Management Ltd-ში. „ეს დომინოს ვარდნაა“.
როგორც ეკონომიკური და მოსახლეობის ზრდა შენელდება, ჩინეთის უძრავი ქონების ბაზარი, სავარაუდოდ, შეუქცევადი სიჭარბის წინაშე აღმოჩნდება უახლოეს წლებში. უმაღლესი ლიდერების არაერთგზის დაპირება, რომ საცხოვრებელი არის საცხოვრებლად და არა სპეკულაციისთვის, ისევე როგორც კამპანია საჯარო საცხოვრებლების მიწოდების გაზრდის მიზნით, ნიშნავს, რომ უძრავი ქონება აღარ იქნება მაღალი მარჟის ბიზნესი.
”გრძელვადიან პერსპექტივაში, იქნება ცვლილება უძრავი ქონების ბიზნეს მოდელში,” - თქვა ენდრიუ ჩანი, Bloomberg Intelligence-ის საკრედიტო ანალიტიკოსი. „მრეწველობა შეიძლება აღმოჩნდეს უფრო სახელმწიფოს მიერ დომინირებული, ასე რომ, გარკვეული გაგებით, ქონების ფასები შეიძლება იყოს „გაკონტროლებული“ - რაც შეესაბამება ჩინეთის მიზანს სოციალური სტაბილურობისა და სოციალური უთანასწორობის ჩასახშობად.
(ამატებს Anhui დეველოპერის დეტალებს და მთლიან დაფინანსებას)
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/china-crisis-wipes-90-billion-103000292.html