ინვესტორებმა კარგი ამბავი მიიღეს ა შემოთავაზებული წესის ცვლილება ჩინეთის რეგულატორების მიერ, რომლებსაც შეუძლიათ არაჩინურ სამთავრობო უწყებებს აუდიტის დოკუმენტებზე წვდომის უფლება მისცენ. მარეგულირებლები ადრე არ აძლევდნენ აშშ-ს სრული წვდომის უფლებას ჩინური კომპანიების აუდიტის სამუშაო დოკუმენტებზე. ეს ის საკითხია ჰოლდინგის უცხოური კომპანიების ანგარიშვალდებულების აქტის ცენტრში, რამაც გამოიწვია ჩინური კომპანიების ჩამორთმევის პროცესი, თუ ისინი არ შეესაბამება აშშ-ს აუდიტის გამჟღავნებას სამი წლის განმავლობაში - 2024 წლისთვის.
კლიენტის შენიშვნის თანახმად, საკვანძო ფრაზის ამოღება, რომ ადგილზე ინსპექტირება უნდა იყოს "დომინირებული" ჩინეთის მარეგულირებლების მიერ, იყო "პირველი კონკრეტული საჯარო ნაბიჯი", რომელიც ჩინეთმა გადადგა, რათა გაეუმჯობესებინა გარკვეული გადაწყვეტილების შანსები, რათა შეენარჩუნებინა ჩინური კომპანიების შესაბამისობა. ბერნშტეინის ანალიტიკოსი რობინ ჟუსგან.
აღსანიშნავია, მისი თქმით, ჩინეთის მარეგულირებლების აღიარება, რომ აუდიტის გამჟღავნებაში მოცემული დოკუმენტები და მასალები „იშვიათად შეიცავს სახელმწიფო საიდუმლოებას და სენსიტიურ ინფორმაციას“. ჟუს მიხედვით.
ასევე დადებითი: ეს ნაბიჯი არ იყო მხოლოდ ფასიანი ქაღალდების მარეგულირებლებისგან, არამედ ჩინეთის ფინანსთა სამინისტროსა და სახელმწიფო საიდუმლოების ადმინისტრაციისგან, ამბობს KraneShares-ის მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი ბრენდან აჰერნი. „სიიდან ამოღების ალბათობა მცირდება, მაგრამ ის არ არის მოხსნილი“, ამბობს ის.
ბერნშტეინის ჟუ ასევე აღნიშნა, რომ რისკები რჩება და წერს, რომ წესების ცვლილების დეტალებში ბევრი დარჩება.
აი ერთი მიზეზი წესის შეცვლა შეიძლება არ იყოს საკმარისი: აშშ-ს მარეგულირებლებმა ხაზგასმით აღნიშნეს, რომ ისინი ეძებენ სრულ შესაბამისობას ან არ გარიგებას. ამის შესახებ საჯარო კომპანიის ბუღალტრული აღრიცხვის სამეთვალყურეო საბჭომ (PCAOB) განაცხადა გასულ კვირას განცხადებაში რომ ის აგრძელებს თანამშრომლობას ჩინეთის ხელისუფლებასთან, მაგრამ მისი მოთხოვნა სრული ხელმისაწვდომობის შესაბამის აუდიტორულ დოკუმენტაციაზე, თუნდაც მგრძნობიარე ინდუსტრიის კომპანიებისგან, არ არის შეთანხმებული.
და ჩინეთის წესების ცვლილება არ აკმაყოფილებს აშშ-ს ძირითად მოთხოვნას. ის კვლავ მოითხოვს ჩინურ კომპანიებს, მიიღონ ნებართვა მარეგულირებლებისგან, სანამ რაიმე აუდიტის მასალას გააზიარებენ, და ასევე მოითხოვს დამტკიცებას ნებისმიერი დოკუმენტის გადაცემისთვის, რომელიც შეიძლება „სახელმწიფო საიდუმლოების გამჟღავნებას ან სახელმწიფოს და საზოგადოებრივ ინტერესებს ზიანი მიაყენოს“, წერს თომას გეტლი, Gavekal-ის უფროსი ანალიტიკოსი. დრაგონომიკა, კლიენტების შენიშვნაში. ყველაზე სავარაუდო შედეგი, დასძენს გეტლი, იქნება ის, რომ ჩინეთის კომპანიების უმეტესობა საბოლოოდ ამოიღება აშშ-ს ბირჟებიდან.
შეერთებულ შტატებს არასოდეს უნახავს სიიდან მასობრივი ამოღება, რაც შეიძლება მოჰყვეს, თუ შეთანხმება არ მიღწეულია, რის გამოც ზოგიერთი ანალიტიკოსი ფიქრობს, რომ რაიმე სახის მუშაობა ჯერ კიდევ შესაძლებელია. ეს შეიძლება შეიცავდეს კომპანიებს, რომლებსაც აქვთ მგრძნობიარე ინფორმაცია, როგორიცაა სახელმწიფო ფირმები, როგორიცაა
PetroChina
(PTR), ან თუნდაც ზოგიერთ ინტერნეტ კომპანიას, იმის გათვალისწინებით, რომ ჩინეთის შეშფოთება მონაცემთა უსაფრთხოების ნებაყოფლობით გაუქმებასთან დაკავშირებით. უფრო მეტი ჩინური კომპანია, სავარაუდოდ, კვლავ განაგრძობს მეორად სიას ჰონგ კონგში, ზოგიერთი მსგავსი
ლი ავტო
(LI) და
xpeng
(XPEV) ცდილობს ჰონგ კონგი გახადოს თავისი პირველადი ჩამონათვალი, საშუალებას აძლევს მათ შეეხონ კონტინენტზე ჩინელ ინვესტორებს Stock Connect პროგრამის მეშვეობით.
და ეს ცვლილებები - მიუხედავად იმისა, თუ რა მოხდება მარეგულირებელებთან - მოიტანს საკუთარ ცვლილებებს, რადგან უფრო მეტი ინვესტორი აირჩევს ადგილობრივ აქციებს. მაგალითად, MSCI China ინდექსმა შეცვალა ADR-ები
Alibaba
,
JD.com
(JD) და
NetEase
შარშან ამ კომპანიების ჰონგ კონგის ჩამონათვალისთვის.
ივნისში MSCI-ს გადაბალანსებამ შეიძლება მეტი ასეთი სვოპები მოინახოს იმ კომპანიებისთვის, რომლებსაც გარკვეული პერიოდის განმავლობაში ჰონკონგში ჰქონიათ მეორადი ჩამონათვალი და აკმაყოფილებენ ლიკვიდურობის გარკვეულ პირობებს, მათ შორის
Baidu
,
და შესაძლოა
ბილიბილი
(BILI). ”ამერიკის შეერთებული შტატების მსხვილი გლობალური აქტივების მენეჯერებისთვის ისინი უბრალოდ კონსერვატიულები იქნებიან, რადგან რისკი ჯერ კიდევ არსებობს”, - ამბობს აჰერნი.
ინვესტორებისთვის უფრო დიდი კითხვაა, ღირს თუ არა ჩინურ ინტერნეტ აქციებზე, როგორიცაა Alibaba, ვაჭრობა ორი სტანდარტული გადახრით ხუთწლიანი ისტორიული შეფასების ქვემოთ, განსაკუთრებით ათასობით დარწმუნება ჩინელი ოფიციალური პირებისგან თვის დასაწყისში მიზნად ისახავდა ბაზრების დამშვიდებას.
მაგრამ სიიდან ამოღების რისკი მხოლოდ უახლოესი გამოწვევების ნაწილია. ჩინეთის მკაცრმა Covid-ის შეზღუდვებმა აიძულა ქალაქები, როგორიცაა შანხაი, 25 მილიონიანი ქალაქი, გაფართოებულ ჩაკეტვაში რადგან ის ებრძვის რეკორდულ შემთხვევებს და ცვალებად გეოპოლიტიკურ ლანდშაფტს, როგორც ჩინეთი ცდილობს დარჩეს ნეიტრალური იუკრაინის ომი კიდევ ერთ დონეს მატებს გაურკვევლობას. ბაიდენის ადმინისტრაცია კვლავ აყალიბებს თავის ჩინეთის პოლიტიკას და არის ჩინეთის კანონპროექტი მუშაობს კონგრესში- ორივემ შეიძლება დაარღვიოს ინვესტორების განწყობა ჩინური აქციების მიმართ.
„ჩვენ ვხედავთ ამ მოხსნას, როგორც გაყიდვის კარგ წერტილებს და არა კარგ ყიდვის შესაძლებლობებს, რადგან ვფიქრობთ, რომ ამ აქციების გამოწვევები ციკლური და სტრუქტურულია“, - თქვა BCA ჩინეთის სტრატეგი ჯინგ სიმამ გასულ კვირას ბრიფინგზე ჩინური ტექნოლოგიური კომპანიების შესახებ. ”ბიზნეს ციკლი ბოლოში არ ჩასულა და, სავარაუდოდ, მას ექნება ძალიან აურაცხელი ფსკერი Covid-ის შემთხვევებისა და ქალაქის მასშტაბით ჩაკეტვის აღორძინებით.”
გარიგებებზე მონადირეებს შეუძლიათ დრო დაუთმონ, რადგან ცვალებადობა შეიძლება გარკვეული ხნით გაგრძელდეს.
მისწერეთ რეშმა კაპადიას მისამართზე [ელ.ფოსტით დაცულია]