ჩინეთი არ იქნება ბედნიერი, რადგან 150 იენამდე რბოლა განახლდება

იენის ხარები განიცდიან მყიდველის სინანულს, რადგან იაპონიის ბანკის გუბერნატორის კანდიდატმა კაზუო უედამ მიანიშნა, რომ შესაძლოა ტოკიოს სტამბები „მაღალ“ პარამეტრზე განუსაზღვრელი ვადით შეინახოს.

მე ვიტყოდი "თუ ის დადასტურდა" აქ. მაგრამ იმის გათვალისწინებით განუცხადა უედამ ტოკიოს პოლიტიკოსებს ზუსტად ის, რისი მოსმენაც მათ სურდათ ორშაბათს, ის ახლა კიდევ უფრო დარწმუნებულია, რომ შეცვალოს გამავალი ჰარუჰიკო კუროდა. ეს, თავის მხრივ, იმაზე მეტყველებს, რომ ასევე უფრო უსაფრთხო ფსონია, რომ BOJ-ს „შემცირებული“ სვლები მალე არ განხორციელდება, არ იფიქროთ პირდაპირ გამკაცრებაზე.

და ეს სირცხვილია. 20-ზე მეტი წლის შემდეგ ნულოვანი საპროცენტო განაკვეთები, რაოდენობრივი შემსუბუქება და თანამედროვე ისტორიაში ყველაზე აგრესიული ფისკალური სტიმულის შემდეგ, დროა იაპონიამ აიღოს ეკონომიკური სასწავლო ბორბლები. ორ ათეულ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში ყველაზე დიდი კორპორაციული კეთილდღეობა, რაც კი ოდესმე გამოუშვეს, არ არის ხელფასების გაზრდა, ინოვაციების აღორძინება, პროდუქტიულობის გაზრდა ან იაპონიის შენარჩუნება თამაშში, რადგან ჩინეთის დომინირება იზრდება.

მას შემდეგაც კი, რაც კუროდამ გაზარდა ფულადი სტეროიდების დოზა 2013 წლიდან, იაპონიის ეკონომიკა საშუალოდ მხოლოდ მოკრძალებულად გაიზარდა. მართლაც, დროში მოგზაურობა რომ შესაძლებელი ყოფილიყო, BOJ-ის დღევანდელი ჩინოვნიკები შესაძლოა დაბრუნდნენ 1999 წელს, რათა გააფრთხილონ მაშინდელი გუბერნატორი მასარუ ჰაიამი ნულოვანი განაკვეთის/QE კურდღლის ხვრელის დაცემის შესახებ.

მაგრამ დღეს, ტოკიო უფრო მეტად არის დამოკიდებული BOJ-ის შეუზღუდავი ფულადი ღია ბარზე, ვიდრე ოდესმე. აპრილში, უედა დაეცემა, რომ ძალები სცადოს გასასვლელის პოვნაში. ან თუნდაც ზედმეტი ლიკვიდობის შეზღუდვა, რომელიც ანადგურებს Japan Inc.-ის ცხოველურ სულებს და აკავებს კანონმდებლებს მკაცრი გადაწყვეტილების მიღებისგან.

უედას მაინც შეეძლო ჩვენი გაოცება. მასაჩუსეტსის ტექნოლოგიის ინსტიტუტში გაწვრთნილმა ეკონომისტმა აჩვენა დამოუკიდებელი აზროვნების ციმციმები მისი 1998-2005 წლებში, როგორც BOJ საბჭოს წევრი. მაგრამ თუკი კუროდა არ წაიღებს პოლიტიკური კაპიტალის ამ უზარმაზარ მარაგს სასეირნოდ და უბრალოდ ტელეგრაფის გამოწერის აუცილებლობის შესახებ QE-ის დამთავრების აუცილებლობას, რა იმედი შეიძლება ჰქონდეს უედას მომდევნო ან ორ წელიწადში?

დაიმახსოვრე, კუროდამ 20 დეკემბერს მინიშნება აჩვენა, რომ ბორტმა თქვა, რომ ნებას მისცემდა 10 წლიანი სარგებელი იზრდება 0.5%-მდე. თუმცა, BOJ-მა დაინახა ძალადობრივი რეაქცია ბაზრებზე. მზარდმა იენმა ბაზრები ყველგან შეაშფოთა.

BOJ შეკრთა. კუროდას გუნდმა 20 დეკემბრის შემდეგ ორი კვირა გაატარა ობლიგაციების უთვალავი დაუგეგმავი შესყიდვის ინჟინერიაში, რათა ეცნობებინა, რომ BOJ პოლიტიკა კვლავ იგივეა.

დღეს უედამ დაადასტურა, რომ BOJ-ის უკან დახევა არ იყო გადახრა. უედას სიტყვების მოსმენა კანონმდებლების უმეტესობის ყურისთვის იყო მუსიკა: „ვფიქრობ, მიზანშეწონილია გაგრძელდეს მონეტარული შემსუბუქება. იმისათვის, რომ პოლიტიკა გადაიხედოს, ვფიქრობ, ფასების ტენდენციაში მნიშვნელოვანი გაუმჯობესებაა საჭირო“.

სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ავტოპილოტი. ეს, გასაკვირი არ არის, რომ ბევრ იენს ხარს პირსახოცი ესვრის. და ეს შეიძლება მიუთითებდეს, რომ იაპონურმა ვალუტამ შესაძლოა განაახლოს დოლართან მიმართებაში 150 დონის ტესტირება, რაც ჩინეთს აწუხებს.

გასულ წელს, როდესაც იენის ვარდნა დაჩქარდა, ეკონომისტებმა, როგორიცაა ჯიმ ო'ნილი, ყოფილი Goldman Sachs-ის წარმომადგენელი, გააფრთხილეს, რომ ეს შესაძლოა პეკინსაც აიძულოს მიბაძოს. ო'ნილი ყველაზე მეტად ცნობილია მონეტების მონეტებით BRIC-ის კონცეფცია დაჯგუფება ბრაზილია, რუსეთი, ინდოეთი და ჩინეთი. მისმა შეშფოთებამ, რომ სუსტმა იენმა შეიძლება გამოიწვიოს კიდევ ერთი 1997 წლის აზიის ფინანსური კრიზისი, ბევრს აწუხებდა.

თუ იენის ვარდნა გაღრმავდება, როგორც ო'ნილმა თქვა, ჩინეთის ლიდერი სი ძინპინგი „ამაში დაინახავს არასამართლიან კონკურენტულ უპირატესობას, ამიტომ აზიის ფინანსური კრიზისის პარალელები სავსებით აშკარაა. ჩინეთს არ სურს ვალუტების ამ გაუფასურებამ საფრთხე შეუქმნას მათ ეკონომიკას“.

მნიშვნელოვანია, რომ უედა უბრალოდ არ ათავისუფლებს ვარაუდს იმის შესახებ, რომ BOJ გადაიქცევა უფრო ქორიანი კრაუჩისკენ. ის მიუთითებს იმაზე, რომ მესამე უდიდესი ეკონომიკის ცენტრალური ბანკი სანაცვლოდ, შესაძლოა მონეტარული ზოლი კიდევ უფრო ფართოდ გახსნას. როდესაც ფედერალური სარეზერვო სისტემა ვაშინგტონში ტელეგრაფად გამოთქვამს აშშ-ს განაკვეთების გაზრდას, მათ შესაძლოა დააჩქარონ იენის პაემანი 150-ის დონესთან ან თუნდაც მიღმა.

მიზეზი, რის გამოც ჩინეთი არ იქნება ბედნიერი, არის ის, რომ მისი ეკონომიკა კვლავ განიცდის დარტყმებს Covid-19-ის ეპოქიდან. Xi-ს უეცარი ხელახალი გახსნა "ნულოვანი კოვიდ" ჩაკეტვისგან არ ამართლებს სამომხმარებლო ხარჯებს, როგორც ეს იყო მოსალოდნელი. Alibaba Groupგაყიდვების არასაკმარისი მაჩვენებლები მიუთითებს იმაზე, რომ აზიის უდიდეს ეკონომიკას მეტი საქმე აქვს კოვიდამდელი ზრდის ტემპების აღსადგენად.

იაპონიას კიდევ ბევრი აქვს გასაკეთებელი. 2013 წლიდან BOJ-ის ბალანსმა იაპონიის მთლიანი 4.9 ტრილიონი დოლარის ეკონომიკის ზომას გადააჭარბა. მიზეზი, რის გამოც მან ვერ შეძლო ეკონომიკის პირველი სიჩქარიდან გამოყვანა, არის სტრუქტურული რეფორმების ნაკლებობა. 2000-იანი წლების დასაწყისიდან, მთავრობამ შემდეგ მთავრობამ დადო პირობა მიწოდების მხარეს Big Bang, რომელიც, როგორც ჩანს, არასოდეს მოვა. მიუხედავად იმისა, რომ BOJ-ის ნაღდი ფული ინარჩუნებს ეკონომიკას, ბიზნესს და შინამეურნეობებს ნდობის ნაკლებობა მდგრადი აღდგენის ძალაში დასახმარებლად.

აქედან გამომდინარე, ორშაბათს კანონმდებლების შვების გრძნობა მოისმინა, რომ უედა დაჟინებით მოითხოვდა, რომ ის, სავარაუდოდ, მინიმალური წინააღმდეგობის ფულად გზას აიღებს. თუმცა, თუ ჩინეთი ხართ, ეს იმის ნიშანია, რომ 2023 წელი შეიძლება იყოს მკვეთრი წელი აზიის სავალუტო ბაზრებზე.