(ბლუმბერგი) - ბოლო 15 წლის განმავლობაში, სპილენძის გლობალური ბაზრის სიმძიმის ცენტრი იყო შანხაის თავისუფალ სავაჭრო ზონაში საწყობების რიგი, სადაც მდინარე იანძი ხვდება წყნარ ოკეანეში.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
მოვაჭრეები ლონდონიდან ლიმამდე შეპყრობილნი იყვნენ შანხაის უზარმაზარი შეკრული სპილენძის მარაგის ნაკადებით. ეს იყო ფოკუსური წერტილი მრავალმილიარდ დოლარიანი ნაღდი ფულის სპილენძისთვის ვაჭრობისთვის, რომლის დროსაც ჩინური კომპანიები იყენებდნენ ლითონს, როგორც გირაოს იაფი დაფინანსებისთვის. ანალიტიკოსთა კოტეჯის ინდუსტრია გაჩნდა, რათა შეეფასებინათ სპილენძის ლითონის ყველაზე დიდი ქეში მსოფლიოში.
მაგრამ ახლა ჩინეთის საწყობები ცარიელია. ოდესღაც აღშფოთებული ლითონის ნაკადი მარაგში შეჩერდა, რადგან ჩინური ლითონების ორმა დომინანტურმა ფინანსისტმა, JPMorgan Chase & Co. და ICBC Standard Bank Plc, შეაჩერეს ახალი ბიზნესი იქ. Bloomberg-ის მიერ გამოკითხულმა მრავალმა ტრეიდერმა და ბანკირმა თქვა, რომ მათ სჯერათ, რომ ვაჭრობა ამ დროისთვის მკვდარია და ზოგიერთმა იწინასწარმეტყველა, რომ ობლიგაციული აქციები შეიძლება ნულამდე დაეცეს ან ახლოს იყოს.
შედეგები იგრძნობა მთელ ბაზარზე, რადგან სპილენძის უმსხვილესი მომხმარებელი მსოფლიოში უფრო მეტად არის დამოკიდებული იმპორტზე, რათა დააკმაყოფილოს თავისი უახლოესი მოთხოვნილებები იმ დროს, როდესაც გლობალური მარაგები უკვე ისტორიულად დაბალ დონეზეა. ჩინეთის სპილენძის ბაზარი ყველაზე მჭიდროა ბოლო ათწლეულზე მეტი ხნის განმავლობაში, რადგან მოვაჭრეები იხდიან უზარმაზარ პრემიებს დაუყოვნებლივი მიწოდებისთვის.
ამ დროისთვის, მაღაროელები, მოვაჭრეები და ფინანსისტები, რომლებიც ამ შაბათ-კვირას ლონდონში ჩადიან ყოველწლიური LME Week-ისთვის, დიდწილად ფრთხილობენ სპილენძის უახლოეს პერსპექტივებს, გლობალური ეკონომიკის შესახებ შეშფოთების გათვალისწინებით. მაგრამ ბევრი ბაზარზე ამბობს, რომ ისინი მზად არიან ფასების მწვერვალებისთვის, როდესაც მაკროეკონომიკური სიახლეები საბოლოოდ გაუმჯობესდება. და ობლიგაციური აქციების ბუფერის გარეშე, ჩინეთის მოთხოვნის ნებისმიერ პიკაპს შეიძლება ჰქონდეს ფეთქებადი ეფექტი ბაზარზე.
„ფიზიკური ბაზარი იმდენად მჭიდროა, თითქოს დენთით სავსე ოთახს ჰგავს - ნებისმიერი ნაპერწკალი და ყველაფერი შეიძლება ააფეთქოს“, - თქვა დევიდ ლილიმ, ჰეჯ-ფონდის Drakewood Capital Management Ltd-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა. შანხაიში შეკრული ინვენტარის გარეშე, „ჩვენ ვცხოვრობთ. უსაფრთხოების ბადის გარეშე“.
ჩინეთის ობლიგაციული სპილენძის მარაგი (ე.წ. იმიტომ, რომ ლითონი იქ ინახება „ობლიგაციებში“, იმპორტის გადასახადების გადახდამდე) პირველად მსოფლიო ყურადღების ცენტრში მოექცა გლობალური ფინანსური კრიზისის შემდეგ. როდესაც სპილენძის ფასები დაეცა, ჩინელმა მოვაჭრეებმა იყიდეს ყველა ლითონი, რაც მათ იპოვეს - პეკინის მასიური სტიმულირების გეგმის წყალობით - სპილენძი გლობალური ეკონომიკური აღდგენის წამყვან ინდიკატორად აქცია.
მაგრამ ჩინეთი რეალურად არ მოიხმარდა მთელ ამ სპილენძს - ყოველ შემთხვევაში, მაშინვე არა. ამის ნაცვლად, მოვაჭრეებმა ის მიმართეს ობლიგაციურ მარაგში, გამოიყენეს ლითონი დაფინანსების მოსაზიდად. სამთავრობო კრედიტის გაფართოება ვაჭრობისა და ინფრასტრუქტურის მხარდასაჭერად, ნიშნავდა, რომ კომპანიებს ჰქონდათ მრავალი მარტივი შესაძლებლობა, მოეპოვებინათ ფული სპილენძით - გამოიყენეს საბანკო ხაზები იმპორტის დაფინანსებისთვის ან შესყიდვის ხელშეკრულებებისთვის, რომლებიც ცნობილია როგორც "რეპო", რათა მათი ლითონის მარაგები გადაექციათ მოკლევადიან ნაღდ ფულად. .
"ეს ჰგავს დენთით სავსე ოთახს - ნებისმიერი ნაპერწკალი და ყველაფერი შეიძლება ააფეთქოს"
მათ მიერ შეგროვებული თანხები შეიძლება შემდეგ რეინვესტირება მოხდეს სხვა სფეროებში, როგორიცაა უძრავი ქონების ბაზარზე. ბევრმა ჩინურმა კომპანიამ, რომელთაც არ აქვთ კავშირი სასაქონლო ინდუსტრიასთან, დაიქირავა მოვაჭრეების და ბანკირების გუნდები სპილენძის თამაშში მოსახვედრად. ჩინეთის საკრედიტო ციკლის ვარდნამ და დინებამ დაიწყო სპილენძის გლობალური ბაზრის მამოძრავებელი ძალა.
2011-12 წლების პიკზე ჩინეთის ობლიგაციების აქციები ინახავდა დაახლოებით მილიონ ტონა სპილენძს, დაახლოებით 10 მილიარდი დოლარის ღირებულების. ამ თვეში მათ სულ მხოლოდ 30,000 ტონა შეადგინეს, ინდუსტრიის საკონსულტაციო კომპანიის Shanghai Metals Market-ის მიხედვით. რამდენიმე ჩინელი ფიზიკური მოვაჭრეების თქმით, რომლებიც ბაზარზე 300,000 წელზე მეტი ხნის განმავლობაში იმყოფებოდნენ, ეს თითქმის 15 ტონით ნაკლებია ამ წლის დასაწყისში და ყველაზე დაბალი დონე ათწლეულების განმავლობაში.
სასაწყობო თაღლითობა
კლება დაიწყო რამდენიმე წლის წინ, 2014 წელს ცინგდაოში მასიური სასაწყობო თაღლითობით, რამაც ბევრმა ბანკმა და მოვაჭრეებმა გადააფასეს თავიანთი მადა მთლიანად ჩინეთის ლითონის ინდუსტრიის მიმართ.
მაგრამ ის დაჩქარდა წელს, რადგან ჩინეთის ეკონომიკურმა ვარდნამ, საპროცენტო განაკვეთების ზრდამ და რამდენიმე გახმაურებულმა ზარალმა გამოიწვია მეტი მონაწილე დაშორება. საბოლოო დარტყმა ამ შემოდგომაზე მოვიდა, რადგან შპს Maike Metals International, ჩინეთის სპილენძის წამყვანი მოვაჭრე და ძალიან აქტიური მონაწილე სპილენძის ვაჭრობაში, ლიკვიდურობის კრიზისს შეექმნა.
წაიკითხეთ: მაგნატი, რომელიც აწარმოებს ჩინეთის სპილენძის ვაჭრობის მეოთხედს, თოკზეა
JPMorgan-მა და ICBC Standard Bank-მა სექტემბრის შემდეგ არ შეიტანეს ახალი ლითონის დაფინანსების ვაჭრობა ობლიგაციული ლითონისთვის და ამ საკითხთან დაკავშირებული ადამიანების თქმით, უცნობია განაახლებენ თუ არა ისინი.
ჩინელმა ფიზიკურმა მოვაჭრეებმა, რომლებიც ითხოვდნენ არ დასახელებულიყვნენ, თქვეს, რომ შანხაის სპილენძის მარაგები კიდევ უფრო დაეცემა - პოტენციურად ნულამდე, ან სულ რაღაც რამდენიმე ასეულ ტონამდე - რადგან ბაზრის მონაწილეებმა დაკარგეს ნდობა ლითონის გამოყენების ბიზნესში დაფინანსების მოსაზიდად. სხვა მიზნებისთვის.
რა თქმა უნდა, ჩინეთის სპილენძის იმპორტი და წარმოება შენარჩუნდა მაღალ დონეზე, მიუხედავად ეკონომიკური შენელებისა: ლითონი უბრალოდ არ შედიოდა ობლიგაციურ საწყობებში.
მაგრამ აქციების კოლაფსის შედეგი უკვე იგრძნობა ბაზარზე. სპილენძი დაუყოვნებლივ მიწოდებისთვის შანხაის ფიუჩერსების ბირჟაზე ამ თვეში ივაჭრებოდა 2,020 იუანის პრემიით სპილენძზე სამი თვის განმავლობაში მიწოდებისთვის - ყველაზე მეტი 2005 წლიდან. ყველაზე მაღალი თითქმის ათწლეულის განმავლობაში იანშანში, შანხაის შეკრულ ზონაში.
და ეს არ არის მხოლოდ ჩინეთში, რომ აქციები დაბალია. რობერტ ედვარდსი CRU Group-ის შეფასებით, სპილენძის გლობალური მარაგი ამჟამად მხოლოდ 1.6 კვირის მოხმარებაა - ყველაზე დაბალი კონსულტაციის მონაცემებით, რაც დაბრუნებულია 2001 წლიდან.
შედეგად, მაკროეკონომიკური პერსპექტივის ნებისმიერ გაუმჯობესებას ან ჩინეთის მოთხოვნის ზრდას შეიძლება ჰქონდეს დრამატული გავლენა სპილენძის გლობალურ ფასებზე.
„თუ ჩინეთის ეკონომიკა ოდნავ გაუმჯობესდება, ჩვენ შეგვიძლია ბევრ საქონელზე ვთქვათ: „ოჰ, სად არის ინვენტარი?“ - თქვა მარკ ჰანსენმა, ლითონებით მოვაჭრე შპს Concord Resources-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა. არ არსებობს."
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/china-billion-dollar-cash-copper-003010810.html