ჩინეთის ვალუტა ებრძვის მართლწერის პრობლემას განვითარებად ბაზრებზე

(ბლუმბერგი) -

ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან

სულ რაღაც რამდენიმე თვის წინ, ჩინური იუანი მეფობდა, როგორც განვითარებადი ბაზრების საკუთარი თავშესაფარი აქტივი, რომელიც იცავდა ინვესტორებს ომის ტურბულენტობისა და გაურკვეველი ინფლაციისგან.

დღეს ის საფრთხედ იქცევა.

მსოფლიოს მეორე უმსხვილეს ეკონომიკაში ზრდის ტემპის მატებასთან ერთად, მისი ვალუტა დაეცა ორწლიან მინიმუმამდე და, როგორც ჩანს, შემდგომი დანაკარგებია. ეს უბიძგებს Goldman Sachs Group Inc.-ს SEB AB-ს, რათა იწინასწარმეტყველოს დარტყმითი ტალღები არა მხოლოდ ჩინეთის სამეზობლოში, არამედ აფრიკასა და ლათინურ ამერიკაშიც შორს - იაფი იუანი სხვა ქვეყნების საექსპორტო მიმართულებაზე მოხვდება და კონკურენტულ დევალვაციას გამოიწვევს.

„იუნის შემდგომ შესუსტებასთან ერთად, სხვა განვითარებად ბაზრებს დაექვემდებარება დაღმავალი ზეწოლა მათ ვალუტაზე“, - თქვა პერ ჰამარლუნდმა, Skandinaviska Enskilda Banken AB-ის განვითარებადი ბაზრების მთავარმა სტრატეგმა. „ზემოქმედება ყველაზე მეტად იგრძნობს ქვეყნებს, რომლებიც უშუალოდ კონკურენციას უწევენ ჩინეთს ექსპორტზე.

იუანი ზედიზედ მეექვსე თვე დაეცა აგვისტოში, რაც შეასრულა ყველაზე გრძელი წაგების სერია 2018 წლის ოქტომბერში აშშ-ს ხელმძღვანელობით სავაჭრო ომის დაწყების შემდეგ. ის კიდევ უფრო დაეცემა და გადაკვეთს ფსიქოლოგიურ ზღვარს 7 დოლარზე ამ წელს, ბანკების ჩათვლით Societe. Generale SA, Nomura Holdings Inc. და Bank of America Corp. ამბობენ.

ეს არის განსაცვიფრებელი ცვლილება იმ ვალუტის მიმართ, რომელიც გამოირჩეოდა თავისი გამძლეობით უკრაინაში რუსეთის ომის დაწყებისას. 24 თებერვლის შემოჭრის მომდევნო დღეებში, იუანი იყო ერთადერთი განვითარებადი ბაზრის გაცვლითი კურსი, რომელიც თავიდან აიცილებდა ვარდნას, ვაჭრობდა თითქმის ოთხი წლის მაქსიმუმზე MSCI Inc.-ის საორიენტაციო ინდექსთან შედარებით. მასზე გლობალური მოთხოვნა გაღრმავდა - ისეთი ქვეყნებიდან, როგორიცაა რუსეთი და საუდის არაბეთი, რომლებიც ცდილობენ შეამცირონ თავიანთი დამოკიდებულება დოლარზე, აშშ-ის ობლიგაციების ინვესტორები, რომლებიც ეძებენ ახალ თავშესაფრებს.

ამბავი გრძელდება

მაგრამ გასულ თვეში განწყობა შეიცვალა. ჩინეთის Zero Covid პოლიტიკა, უძრავი ქონების კრიზისი და ზრდის შენელება ხელს უწყობს უცხოური კაპიტალის გამოსვლას, მიუხედავად იმისა, რომ შიდა ინფლაციური მოლოდინები იზრდება. ჩინეთის ცენტრალური ბანკი ცდილობდა უკან დახევას გაუფასურების წინააღმდეგ. მან დაადგინა იუანის ფიქსაცია მოსალოდნელზე უფრო ძლიერ დონეზე მეცხრე ზედიზედ, თუმცა დოლარის სიძლიერე ძირს უთხრის ასეთ თავდაცვით ტაქტიკას.

ამ კვირაში დაგეგმილი მონაცემების გამოქვეყნება არც პერსპექტიულად გამოიყურება. მათ შეიძლება აჩვენონ ჩინეთის საგარეო რეზერვების შემცირება და ექსპორტის ზრდა, გარდა სერვისების შენელებისა.

შეუერთდა ჰიპს

სუსტ იუანს აქვს უფრო ფართო შედეგები განვითარებად ბაზრებზე, რომლებმაც გაუძლეს ორი წლის ამაღლებულ ინფლაციას, აწუხებს ფედერალური სარეზერვო ბანკის მონეტარული გამკაცრებას და დასავლეთის ძირითად ბაზრებზე რეცესიის პერსპექტივას. ჩინური ვალუტა, თავისი 30%-იანი წონით MSCI Emerging Markets Currency Index-ში, მაჩვენებელს უბიძგებს ყველაზე ცუდ წელს 2015 წლის შემდეგ. ფაქტობრივად, ოფშორული იუანის 120-დღიანი მოძრავი კორელაცია განვითარებად სამყაროსთან ორჯერ უმაღლეს დონეზეა. წლების განმავლობაში, რაც ხაზს უსვამს მის გავლენას.

Goldman და Societe Generale ამბობენ, რომ სუსტმა იუანს შეუძლია სამხრეთ კორეის ვონი, ტაივანის დოლარი, ტაილანდური ბატი, მალაიზიური რინგგიტი და სამხრეთ აფრიკული რენდი ჩამოაგდეს. SEB ყველაზე დაუცველად ხედავს მექსიკურ პესოს, უნგრულ ფორინტს, რუმინულ ლეუს და თურქულ ლირას.

”ვაჭრობა და ფინანსური კავშირები მნიშვნელოვნად გაძლიერდა ჩინეთსა და სხვა განვითარებად ბაზრებს შორის, განსაკუთრებით ბოლო ათწლეულის განმავლობაში,” - თქვა ფენიქს კალენმა, Societe Generale-ის კვლევის ხელმძღვანელმა. ”ეს ღრმად ჩადებული ურთიერთობები ართულებს ვითარებას გლობალური განვითარებადი ბაზრის ვალუტების ჩინეთიდან გამოყოფისთვის.”

რა უნდა ნახოთ ამ კვირაში:

• ჩინეთი გამოაქვეყნებს აგვისტოს მონაცემებს, რომლებიც შეიძლება აჩვენონ სავალუტო რეზერვების ვარდნა, ექსპორტის შენელება და ქარხნული ინფლაციის უფრო რბილი ანაბეჭდი.

  • მონაცემებმა შეიძლება აჩვენოს, რომ სამთავრობო სტიმულმა ხელი შეუწყო კრედიტის აღდგენას

  • ჩინეთის სერვისების აქტივობის ზრდა შენარჩუნდა აგვისტოში და გაფართოვდა ზედიზედ მესამე თვის განმავლობაში, აჩვენა ორშაბათს კერძო გამოკითხვამ

• მალაიზიაში, პოლონეთში, ჩილესა და პერუს ცენტრალური ბანკები საპროცენტო განაკვეთებს გაზრდიან

• თურქეთი, უნგრეთი, ტაილანდი, ფილიპინები, მექსიკა და კოლუმბია აპირებენ ინფლაციის მაჩვენებლებს დააფიქსირონ

(ჩინეთის სერვისების აქტივობის ზრდასთან დაკავშირებული განახლებები განყოფილებაში „რას ვუყუროთ ამ კვირაში“)

ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან

© Bloomberg LP