(ბლუმბერგი) - ჩინეთის გაფუჭებული ფინანსური ბაზრებისადმი დამოკიდებულება, როგორც ჩანს, ბოლო ეტაპებზეა მობრუნებით, რომელიც არ გრძელდება, შემოდინებით, რომელიც არ ჩერდება და პეკინის მხრიდან მეტი მოქმედების დაპირება, რომელიც მუდმივად იკლებს.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
ფონდის მენეჯერებისთვის ეს ნიშნავს აქციებში მეტი დანაკარგის, ობლიგაციებიდან გადინების, საკრედიტო დეფოლტის და სუსტი ვალუტის პერსპექტივის წინაშე.
ჩინეთის ფისკალური სტიმულირების გეგმებზე მდუმარე რეაქცია და გასულ კვირას საპროცენტო განაკვეთის მოულოდნელი შემცირება ასახავს ტენდენციას, რომელიც ბოლო თვეებში ძლიერდება: სი ძინპინის მთავრობა სულ უფრო უძლურია ინვესტორების სულისკვეთების აღორძინებაზე.
იმედი მაქვს, რომ დრამატული ინტერვენციები ხუთი თვის წინ - რომელსაც ზოგიერთი უწოდებს, როგორც ჩინეთის "დრაგი" მომენტს, 2012 წლის ევროპის ცენტრალური ბანკის პრეზიდენტის დაპირებასთან შედარებით, რომ გადაარჩენს ევროს - გადაიქცა სკეპტიციზმში იმის თაობაზე, გააკეთებენ თუ არა პოლიტიკოსები ყველაფერს ფინანსური ბაზრების გასაძლიერებლად.
MSCI ჩინეთის ინდექსი ამ კვარტალში დაახლოებით 12% -ით დაეცა, აქციების გლობალურ ლიანდაგში 8%-იან ზრდასთან შედარებით. ეს მას 1999 წლიდან მოყოლებული შედარებით ცუდ კვარტალურ მაჩვენებელზე აყენებს და სწორედ მას შემდეგ ხდება, რაც ჩინურმა აქციებმა მეორე კვარტალში თითქმის 20 პროცენტული პუნქტით აჯობა.
”ჩინეთი გზაჯვარედინზეა ინვესტორების განწყობის თვალსაზრისით,” - თქვა ფრანსუა სავარიმ, Prime Partners SA-ის მთავარმა ინვესტიციების ოფიცერმა, რომელმაც გასულ კვირას შეამცირა მისი ექსპოზიცია ქვეყანაში. „შეძლებს თუ არა ჩინეთი გაუმკლავდეს თავის სისუსტეებს? არსებობს იმის შიში, რომ ხელისუფლებამ ცოტათი დაგვიანებით იმოქმედა.
24 მარტიდან მოყოლებული ეკონომიკის, ბაზრებისა თუ კორპორაციების მხარდაჭერის მინიმუმ 16 ოფიციალური დაპირებიდან - როდესაც ჩინეთმა ინვესტორების შეშფოთება მაშინდელი იშვიათი კოორდინირებული მისწრაფებით განიხილა - მხოლოდ ოთხი დაემთხვა აქციების 2%-დამატებით ზრდას. ანალიტიკოსები მას შემდეგ ითხოვენ უფრო კონკრეტული ნაბიჯების გადადგმას, მაგრამ, როგორც ჩანს, იმედგაცრუებულნი არიან ზომებით, მათ შორის უძრავი ქონების ფირმებისთვის ლიკვიდურობის, იპოთეკური განაკვეთის შემცირებასა და სესხის აღების დაბალი ხარჯების გამო.
არჩევანის წინაშე დგას გაუთავებელ გაურკვევლობასა და რწმენას, რომ აღდგენა მალე მოხდება, ინვესტორები იხრებიან პირველისკენ. უცხოელებმა ფული ჩინეთის კაპიტალის ბაზრებიდან ექვსი თვის განმავლობაში ამოიღეს და მარტში გადინებამ რეკორდს მიაღწია.
რისკები იმდენად შეუსაბამო გახდა, რომ ზოგიერთი, როგორიცაა ბოსტონში დაფუძნებული Zevin Asset Management, მიდის.
„ჩინეთის ეკონომიკური ოცნება მეტ-ნაკლებად ახდა და ახლა პოლიტიკოსები ყურადღებას ამახვილებენ ყველა იმ შედეგებზე, რაც ამას მოჰყვება“, - თქვა სონია კოვალმა, ZAM-ის პრეზიდენტმა, რომელმაც ცოტა ხნის წინ გაყიდა მთელი თავისი ჩინეთი და ჰონგ კონგი. ”ჩვენ განვიხილავთ ჩინეთში დაბრუნებას მომავალში, როდესაც ქვეყანა აღმოჩნდება უფრო მდგრად გზაზე.”
მიუხედავად ამისა, მიუხედავად იმისა, რომ საბაზრო განწყობის სტაბილურობა შეიძლება იყოს მიზანი, პეკინს არ სურს ძალიან შორს წასვლა და რისკის ქვეშ მყოფი სპეკულაციური აურზაურის შექმნა. ჩინეთმა განიცადა ორი უზარმაზარი ბუშტი გლობალური ფინანსური კრიზისის შემდეგ და ბაზრებზე საუბარი საშიში თამაშია ქვეყანაში, სადაც საინვესტიციო არჩევანი შეზღუდულია კაპიტალის კონტროლის გამო.
Yi Huiman, რომელიც ხელმძღვანელობს ქვეყნის ფასიანი ქაღალდების მარეგულირებელს, ამ თვეში პირობა დადო, რომ შეინარჩუნებს კაპიტალის ბაზრებს სტაბილურად, მაგრამ თქვა, რომ ჩარევა ფუნქციონირებულ საფონდო ბაზარზე არ იყო შესაფერისი.
შეიძლება რამ გაუარესდეს ჩინეთის ბაზრისთვის, თუ ოფიციალური პირები დაიცავენ მიმდინარე სტრატეგიას? ფსონები მაღალია, ვე ხუნ ჩონგის, ბაზრის უფროსი სტრატეგის თანახმად, ბანკ of New York Mellon-ში, ჰონგ კონგში, რომელიც ამბობს, რომ კავშირი პოლიტიკა დირექტივებსა და აქტივების ფასებს შორის ჩინეთში გატეხილია.
”ნდობა ბაზრებზე და მომხმარებლებში გადამწყვეტია ფინანსური სტაბილურობის შესანარჩუნებლად,” - თქვა მან. „აქედან გამომდინარე, ჩვენ ვერ ვხედავთ თვითკმაყოფილების ადგილს და, მართლაც, ვხედავთ ნდობის აღდგენას, როგორც გადაუდებელ საქმეს.
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/china-milestone-moment-markets-now-212515569.html