ჩინეთის 1998 წელს დაბრუნება შემაშფოთებელი ეკონომიკური მომენტია

ეს კვირა მართლაც საუკეთესო და ყველაზე ცუდი იყო შანხაის აქციებისთვის, რომლებიც ელექტროკარდიოგრამის წაკითხვას უფრო ჰგავს, ვიდრე China Inc-ის აღქმულ ღირებულებას.

კვირის დასაწყისში, აქციების დაცემამ გლობალური სათაურები გახადა პეკინის კეთილი პოლიტიკის შემქმნელების მიმართ. მედია აჟღერდა ჩინეთის აქციების შესახებ პანიკის რეჟიმში, რაც ეხმიანებოდა 2018 ან თუნდაც 2015 წლის ეპიკურ რყევებს.

თუმცა, კვირის შუა რიცხვებში, ბაზარი უფრო მაღალი იყო. პეკინის გუნდმა მოაწყო აქცია კომპანიებისა და ინდუსტრიებისთვის სახელმწიფოს დიდი მხარდაჭერის დაპირებით წნეხის ქვეშ. დეფოლტის შიშით გამოწვეული მარშრუტი, Covid-19-ის გავრცელება და Big Tech-ის მარეგულირებელი დარბევა შეიცვალა მყისიერი ფინანსური ეიფორიით. Hang Seng China Enterprises Index გაიზარდა ყველაზე მეტი 2008 წლიდან.

თუმცა ეს 1998 წლის სანიშნე არის სასწავლო სხვა მიზეზის გამო. ის წელიც, როგორც ჩანს, ყველაზე უარესი სცენარი იყო.

იმ წელს, რეგიონში 1997-1998 წლების ფინანსური კრიზისის რამდენიმე თვე იყო. გარკვეული დრო დასჭირდა ტაილანდში, ინდონეზიასა და სამხრეთ კორეაში არეულობას უფრო დიდ ეკონომიკებში თოკისთვის. როდესაც ეს საბოლოოდ მოხდა, ვარდნა სანახაობრივი იყო.

აი, იფიქრეთ 1997 წლის ბოლოს 100 წლის იამაიჩის კოლაფსზე. ფასიანი ქაღალდები, იაპონიის ერთ-ერთი ზღაპრული დიდი ოთხეული საბროკერო. ან რუსეთის 1998 წლის დეფოლტი მთავრობის ვალთან დაკავშირებით, მოვლენა, რომელმაც მოკლა გრძელვადიანი კაპიტალის მართვა ჰეჯ-ფონდი.

მაშინ, სპეკულანტებს, რომლებიც ეძებდნენ შემდეგი აზიური დომინოს დაცემას, ორი მთავარი მიზანი ჰქონდათ: ჩინეთისა და ჰონგ კონგის ვალუტის მიმაგრება დოლართან. ფსონი იმაში მდგომარეობდა, რომ პეკინი შესაძლოა იძულებული გახდეს იუანის გაუფასურებისას გაჰყოლოდა ბანგკოკს, ჯაკარტას და სეულს. შემდეგ კი ჰონგ კონგი. არც მოხდა. ჩინეთმა უფრო მეტი გააკეთა, ვიდრე უბრალოდ დადგა. ხელისუფლებამ დაიკავა პოზიცია ამისთვის დიდი რეფორმები.

იმ წელს, კომუნისტურმა პარტიამ პრემიერად დაასახელა ჩინეთის ერთ-ერთი ყველაზე თამამი რეფორმატორი დენ სიაოპინგის დროიდან. ჟუ რონჯი თავბრუდამხვევი სვლებით დაარტყა მიწას სახელმწიფო სექტორის მოდერნიზაციისთვის. მან საფუძველი ჩაუყარა ჩინეთის მსოფლიო სავაჭრო ორგანიზაციაში გაწევრიანებას რამდენიმე წლის შემდეგ. ჟუს ყოვლისმომცველი თავდასხმა სახელმწიფო საწარმოებზე მართლაც განსაცვიფრებელი იყო. მისმა პოლიტიკამ გამოიწვია 60,000 არაეფექტური კომპანიის დახურვა და 40 მილიონზე მეტი სამუშაო ადგილის დაკარგვა.

იმავე წელს, მაშინდელი პრეზიდენტი ჯიანგ ზემინი დეზორიენტირებული ტემპით ხსნიდა ჩინეთს. გლობალურ მედიას ნელ-ნელა, მაგრამ ნამდვილად ჰქონდა მეტი შესაძლებლობა, დაეწერა ის, რაც ნახეს ჩინეთში. 1998 წელს ჯიანგს ნდობაც კი ჰქონდა, რომ გაემართა ერთობლივი პრესკონფერენცია პეკინში აშშ-ს მაშინდელ პრეზიდენტ ბილ კლინტონთან. Ის იყო პირდაპირ ეთერში გადაიტანა ყველგან - ჩინეთშიც კი.

როდესაც 2012 წლიდან ჩინეთს ფარავს პრეზიდენტი სი ძინპინი გაუმჭვირვალობის ფარდასთან, ძნელია არ დაიდარდოთ. გლობალურ ბიზნესმენებს მოსწონთ Xi, როგორც ძლიერი, მტკიცე ლიდერი. Ალბათ. მაგრამ Xi-ის მიერ მედიის, სოციალური მედიის, მეცნიერების, ტექნიკური მილიარდერების, მათ შორის Alibaba ჯგუფის დამფუძნებლის ჯეკ მას და ჰონგ კონგის დარბევა, არ იწვევს ნდობას.

არც გლობალურ ბაზრებზე დიდ ნდობას იწვევს. კვირის დასაწყისში აქციების დაცემის ერთ-ერთი მიზეზი იყო იმის შიში, რომ Xi-ს საკმაოდ მიმოფანტული დარბევა უძრავი ქონების განვითარებაზე, Big Tech კომპანიებზე, გამჭვირვალობაზე და „ნულოვანი კოვიდ“ აბსოლუტიზმი აფერხებდა ეკონომიკურ პერსპექტივას.

შეიძლება მხოლოდ Xi და მისი მრჩევლები არ იყვნენ კარგად ამ ეკონომიკური რეფორმის საქმეში? სლოგანები, როგორიცაა „საერთო კეთილდღეობა“, სასიამოვნო სათაურებს ქმნის პარტიულ კონფერენციებზე, მაგრამ ძნელია არ გაინტერესებდე, შეძლებენ თუ არა Xi-ს და პრემიერ ლი კეჩიანგს ახსნან, თუ რა არის მათი ეკონომიკური სტრატეგია, თუ დაჭერით. გასაკვირი არ არის, რომ პრესკონფერენციებს არ აკეთებენ.

და შეიძლება თუ არა ის, რომ Xi აბრუნებს ჩინეთს დროში 1998 წლამდე იმ პერიოდამდე, როდესაც სახელმწიფო სექტორი კიდევ უფრო დომინანტური იყო? გაბრაზებული საფონდო ბირჟის გადარჩენა ეს კვირა გაიძულებთ დაფიქრდეთ, რა იყო Xiconomics-ის ბოლო ათწლეული.

დიდი საფონდო პრობლემები ამ კვირაში შეიძლება იყოს უფრო დიდი შედეგები, ვიდრე ჩანს. ისინი ვარაუდობენ, რომ ინვესტორებს სურთ, რომ ტექნოკრატები, რომლებიც მხარს უჭერენ ჩინეთის წარმართვას მომავალში და არა ჩამორჩენილი, კონტროლის ქვეშ.

”ფაქტობრივად,” ამბობს Gavekal Research-ის ანალიტიკოსი ენდრიუ ბეტსონი, ”უცხოელი ინვესტორები ამბობენ: ”გთხოვთ, დაბრუნდით ჩინეთი, რომელსაც ჩვენ შეჩვეული ვართ, სადაც მთავრობა ორიენტირებულია ზრდის მაქსიმალურ ზრდაზე, ხელს უწყობს ინტეგრაციას მსოფლიო ეკონომიკაში და მოითმენს უძრავ ქონებას და ინტერნეტს. მაგნატები მდიდრდებიან.“

ეს, რა თქმა უნდა, არის ის, რასაც Xi დაჰპირდა ჯერ კიდევ 2012 წელს. მისი დაპირება, რომ საბაზრო ძალებს „გადამწყვეტი“ როლი შეასრულონ ეკონომიკური პოლიტიკის შემუშავებაში, რა თქმა უნდა, დიდი ხნის წინ ჩანს. ეს შეიძლება ნაკლებად შემაშფოთებელი იყოს, თუ Xi არ იქნებოდა გზაზე, რომ საკუთარი თავი ჩინეთის უვადო ლიდერი გამხდარიყო. Xi-მდე პერიოდის ეკონომიკური რეფორმებიც რომ დარჩეს.