ახლავე ბაზრის ყიდვამ მაინც შეიძლება შედეგი გამოიღოს, მიუხედავად იმისა, რომ სტრატეგები უფრო პესიმისტურად არიან განწყობილნი პერსპექტივის მიმართ მუდმივი ეკონომიკური გაურკვევლობის გათვალისწინებით.
Citi ახლა ხედავს "ზომიერი რეცესიის" 40%-იან შანსს, რაც ნიშნავს, რომ S&P 500 3650-მდე დაეცემა. ეს იქნება 3.6%-ით კლება ხუთშაბათის დახურვის დონიდან 3785.50, შედარებით მცირე კარტოფილი, იმის გათვალისწინებით, რომ ბაზარი. საორიენტაციო მაჩვენებელი ივნისის ბოლოს თითქმის 21%-ით დაეცა, რაც 1970 წლის შემდეგ ყველაზე ცუდი პირველი ნახევარია.
ბანკი ხედავს მძიმე რეცესიის მცირე შანსს, რაც ინდექსს კიდევ უფრო დაბლა მოუტანს და რეცესიის არარსებობის ძლიერ შესაძლებლობას, რამაც შეიძლება ბაზრის საორიენტაციო ნიშნულს დაუბრუნოს წინა სამიზნე. ბანკმა გამოიყენა ამ დონეების საშუალოდ, მათი ალბათობით კორექტირებული, რათა მიაღწიოს ახალ მოწოდებას ინდექსის 4200-მდე ასვლისთვის.
ახალი სამიზნე წარმოადგენს თითქმის 11%-იან მოგებას ხუთშაბათის დახურვის ფასიდან, იმედი, რომელსაც აქვს გარკვეული დამსახურება. მსჯელობის დიდი ნაწილი არის ის, რომ ობლიგაციების შემოსავალი შეიძლება დასრულდეს ზრდა საპასუხოდ Fed-ის მცდელობების წინააღმდეგ საბრძოლველად ინფლაციის მოხსნის განაკვეთები მთელს ფორუმში. ეს ხელს შეუწყობს აქციების შეფასების შენარჩუნებას იქ, სადაც ისინი არიან, რადგან გრძელვადიანი ობლიგაციების დაბალი შემოსავალი ზრდის მომავალი მოგების მიმდინარე დისკონტებულ ღირებულებას.
რეალური 10-წლიანი სახაზინო სარგებელი, ნომინალური შემოსავალი მინუს წლიური ინფლაციის მაჩვენებელი, რომელიც მოსალოდნელია მომდევნო ათწლეულის განმავლობაში, არის თითქმის 1%, მრავალწლიანი მაღალი მაჩვენებელი. აქციების შეფასებები - ან თითო აქციაზე უახლოესი შემოსავლის მრავალჯერადი, რომლითაც აქციები ყიდიან - აქვს უკვე დაეცა.
თუ რეალური 10-წლიანი სარგებელი არ შეიძლება ბევრად უფრო მაღალი იყოს, აქციების შეფასება არ უნდა დაიწიოს გაცილებით დაბალი. „მაქსიმალური განაკვეთების ნიშნები ... მხარს უჭერს პოზიტიურ მეორე ნახევარში რისკს/ანაზღაურებას“, - წერს სკოტ ქრონერტი, აშშ-ს სააქციო კაპიტალის სტრატეგი Citi-დან.
მისი გუნდის სამიზნე დონე S&P 500-ისთვის ასახავს სტაბილურ შეფასებებს. ინდექსი ახლა დაახლოებით 18-ჯერ დაეცა, ვიდრე მისი 500 შემადგენლის მთლიანი მოგება ერთ აქციაზე გასული წლის განმავლობაში, დონე, რომელიც უნდა შენარჩუნდეს რეალურ შემოსავალსა და აქციების შეფასებებს შორის ისტორიული კორელაციის გათვალისწინებით.
2022 წლის მოსალოდნელ მოგებაზე მსგავსი შეფასების გამოყენება – ბანკი 18-19-ჯერ აგროვებს მთლიან მოგებას $226-ს, ეს მაჩვენებელი, რომელიც ეფუძნება მისი ეკონომიკური ზრდის პროგნოზს წელს – ასევე იძლევა სამიზნე 4200-ს.
თუმცა არის ერთი გაფრთხილება. 226 დოლარის სამიზნე ნიშნავს, რომ შემოსავალი ოდნავ დაბალია, ვიდრე 227.40 დოლარი
ფაქტები
მიუთითებს, რომ უოლ სტრიტი მოელის. მაგრამ ბევრმა სტრატეგმა გააფრთხილა, რომ ეკონომიკის ამჟამინდელმა მდგომარეობამ შეიძლება აიძულოს ანალიტიკოსები გადაადგილდნენ პროგნოზები მცირდება პროცენტით მაღალ ერთნიშნა ციფრებში.
თუ შეფასებები ასე დაეცემა, ამან შესაძლოა საფონდო ბირჟა თვეების განმავლობაში ჩამოაგდოს. უბედურება შეიძლება მომდევნო კვირებში დაიწყოს, რადგან კომპანიები აცნობებენ თავიანთ შემოსავალს მეორე კვარტალში და აცნობებენ ინვესტორებს, რას ელიან დანარჩენი წლისთვის. მაგრამ სავსებით შესაძლებელია, რომ მოგების მოლოდინი არ დაეცემა ისე, როგორც ბევრს ეშინია.
ბაზრის ზუსტი დრო თითქმის შეუძლებელია, მაგრამ ახლავე ყიდვამ შესაძლოა მოგება მოიტანოს მომდევნო წლის განმავლობაში.
მისწერეთ იაკობ სონენშინს მისამართზე: [ელ.ფოსტით დაცულია]