CNBC Fed Survey პროგნოზირებს უფრო აგრესიულ, მაგრამ უკეთეს ეკონომიკურ ზრდას

CNBC Fed-ის კვლევამ აჩვენა, რომ ბაზრის მოლოდინები აგრესიული გახდა ფედერალური სარეზერვო პოლიტიკის გამკაცრებისთვის წელს და მომავალ წელს, რესპოდენტები ეძებენ განაკვეთების მრავალჯერადი ზრდას და ბალანსის მნიშვნელოვან შემცირებას.

ამავდროულად, ეკონომიკის პერსპექტივა რეალურად გაუმჯობესდა.

პირველი ლაშქრობა ახლა აშკარად ჩანს მარტში, დეკემბრის გამოკითხვის ივნისის მოლოდინთან შედარებით. რესპონდენტები წელს 3.5 პროცენტის ზრდას ელიან, რაც აჩვენებს, რომ სამი შეთანხმებულია, მაგრამ არის დებატები იმის შესახებ, არის თუ არა მეოთხე. 36 რესპონდენტიდან ნახევარი ხედავს ორ ან სამ ლაშქრობას წელს, ნახევარი კი ოთხ ან ხუთს.

მომავალ წელს დამატებით სამი ლაშქრობაა მოსალოდნელი. ეს ხდის პროგნოზს ამ წელს 1%-ზე ოდნავ მეტი თანხების შესახებ, ახლანდელ ნულთან შედარებით, 1.8%-ით 2023 წელს და ტერმინალური განაკვეთი, ანუ ლაშქრობის ციკლის ბოლო წერტილი, 2.4%-ით, მიღწეულია 2024 წლის მარტში.

„ფედერაციამ რეკორდულ დროში გადაინაცვლა პაციენტიდან პანიკაში ინფლაციის გამო“, - წერს გამოკითხვის საპასუხოდ დაიან სვონკი, Grant Thornton-ის მთავარი ეკონომისტი. ”ეს ზრდის პოლიტიკაში გადაცდომის რისკს, განსაკუთრებით დღევანდელი ინფლაციის დინამიკის სირთულის გათვალისწინებით.”

ცენტრალური ბანკის ორდღიანი შეხვედრა მთავრდება ოთხშაბათს, სადაც მოსალოდნელია მეტი მინიშნებები იმის შესახებ, თუ როდის გაზრდის განაკვეთებს და დაიწყებს ბალანსის შემცირებას. პრეზიდენტი ჯერომ პაუელი ასევე სიტყვით მიმართავს მედიას.

ბალანსის ჩამონადენი ჩანს ივლისში, ბევრად უფრო ადრე, ვიდრე ბოლო კვლევა, რომელიც ნოემბერში იყო განსაზღვრული. მიუხედავად იმისა, რომ Fed-ს ჯერ კიდევ არ აქვს ჩამოყალიბებული ბალანსის ჩამონადენის გეგმა, აქ არის პირველი შევხედოთ, თუ როგორ თვლიან რესპონდენტებს, რომ ეს შეიძლება მოხდეს: 

• წელს 380 ტრილიონი დოლარის ბალანსიდან 9 მილიარდი დოლარი და 860 წელს 2023 მილიარდი დოლარი.
• თვიური ჩამონადენის ტემპი საბოლოოდ 73 მილიარდი დოლარია, რაც ბევრად უფრო სწრაფია, ვიდრე 2018 წლის ბოლო ჩამონადენი, მაგრამ Fed ეტაპობრივად ამ თვიურ ტემპს განახორციელებს.
• $2.8 ტრილიონი დოლარის მთლიანი ჩამონადენი ან ბალანსის დაახლოებით მესამედი 3 წლის განმავლობაში.

უმეტესობა მხარს უჭერს Fed-ს, რომ შეამციროს იპოთეკური პორტფელი Treasurys-მდე, დაუშვას მოკლევადიანი Treasury-ების ჩამონადენი გრძელვადიან პერსპექტივამდე და მხოლოდ ბალანსის შემცირებით ვადაგასული ფასიანი ქაღალდების არ ჩანაცვლებით, და არა აქტივების პირდაპირი გაყიდვით.

„ინვესტორები ნაკლებად აფასებენ რისკს ფინანსურ სისტემაში“, - თქვა ჩად მორგანლენდერმა, Stifel Nicolaus-ის პორტფელის მენეჯერმა. „ლიკვიდობის ტალღამ და ნულოვანი საპროცენტო პოლიტიკამ დაამახინჯა ყველა ბაზარი. ფედერალურ რეზერვს უნდა შეეცვალა პოლიტიკა ერთი წლის წინ. ”

გამოკითხულთა 91% ამბობს, რომ Fed მნიშვნელოვნად ან გარკვეულწილად აგვიანებს ინფლაციას.

„Fed-მა უნდა დაიწყოს განაკვეთების აგრესიული აწევით, ანუ თავდაპირველად 50 bps, ასე რომ, მას შეუძლია დაბრუნდეს მოგვიანებით, როდესაც / თუ მიწოდების ჯაჭვის პრობლემები თავისთავად მოგვარდება და შედეგად ინფლაცია შემცირდება“, - წერს ჯოელ ლ. ნაროფი, პრეზიდენტი, Naroff. შპს ეკონომიკა გამოკითხვის პასუხად.

რესპონდენტებმა შეაფასეს აქციების პერსპექტივა, მაგრამ მხოლოდ მოკრძალებულად შეადარეს იმას, თუ რამდენად გაზარდეს თავიანთი პერსპექტივა Fed-ის განაკვეთების ზრდის შესახებ. როგორც ჩანს, S&P 500 წელს ამთავრებს 4,658-ით, ანუ 5.6%-იანი ზრდა ორშაბათის დახურვის მაჩვენებელთან შედარებით. ეს არის 4752 დეკემბრის პროგნოზთან შედარებით. S&P ვარაუდობენ, რომ 4889 წელს 2023-მდე გაიზრდება.

CNBC რისკისა და ჯილდოს თანაფარდობა, რომელიც აფასებს აქციების 10%-ით ზრდის ან კლების ალბათობას მომდევნო ექვსი თვის განმავლობაში, ბოლო გამოკითხვაში -14-დან -11-მდე დაეცა. მომდევნო ექვს თვეში 52%-იანი შემცირების საშუალო 10%-იანი ალბათობაა, 38%-იანი მატების მხოლოდ 10%-თან შედარებით.

მიუხედავად იმისა, რომ Fed-ის გამკაცრების პერსპექტივა გაიზარდა, რესპონდენტთა ეკონომიკური პერსპექტივა რეალურად გაუმჯობესდა. მშპ-ს პროგნოზი წელს გაიზარდა 4.46%-მდე, ნახევარი პუნქტით, ხოლო 3.5 წლისთვის 2023%-მდე, დაახლოებით იგივე ოდენობით. უფრო მაღალი რეალური ან ინფლაციის მიხედვით მორგებული ზრდა მოდის უფრო მაღალი ინფლაციის მოლოდინების ფონზე, როდესაც CPI-ის პერსპექტივა გაიზარდა დაახლოებით 0.4 პროცენტული პუნქტით წელს 4.4%-მდე და 3.2%-მდე მომავალ წელს.

მოსალოდნელია, რომ უმუშევრობის დონე წელს 3.6%-მდე შემცირდება, ამჟამინდელ 3.9%-თან შედარებით. მომავალ წელს რეცესიის შანსი 23%-დან 19%-მდე გაიზარდა, მაგრამ საშუალოდ რჩება. ინფლაცია განიხილება, როგორც ნომერ პირველი საფრთხე ექსპანსიისთვის და 1% თვლის, რომ ფედერაციას მოუწევს განაკვეთების ამაღლება ნეიტრალურზე მაღლა, რათა შეანელოს ეკონომიკა.

”თუ ვივარაუდოთ, რომ პანდემია კვლავ კლებულობს - ვირუსის ყოველი ახალი ტალღა წინაზე ნაკლებად დამღუპველია - მომავალ წელს ამ დროისთვის ეკონომიკა სრულ დასაქმებასა და ინფლაციაში იქნება Fed-ის სამიზნეზე,” - წერს მარკ ზანდი, Moody's-ის მთავარი ეკონომისტი. ანალიტიკა.