სასაქონლო ფასები იზრდება, რაც იწვევს მომავალი ფინანსური კრიზისის შიშს

იხილეთ ასევე: სიმინდის ფიუჩერსები თითქმის ათწლეულის განმავლობაში უმაღლეს ფასებამდე იზრდება

„უკრაინასთან დაკავშირებული მოვლენები ერთმანეთის მიყოლებით ავლენს გლობალური ვაჭრობისა და ფინანსური რეგულირების უფრო მოძველებულ ჩარჩოს მეორე მსოფლიო ომის შემდგომ პერიოდში არსებულ ხარვეზებს“, განუცხადა MarketWatch-ს ფინანსური პოლიტიკის ანალიტიკოსების მმართველმა პარტნიორმა კარენ პეტროუმ. .

პეტროუ ამტკიცებდა, რომ საქონლის ფასების სწრაფი ზრდა სტრესს აყენებს როგორც სასაქონლო ტრეიდერებს, ასევე ბანკებს და სხვა აქტორებს, რომლებიც მათ აფინანსებენ, და ამ ერთეულების სათანადო რეგულირების წარუმატებლობამ შეიძლება აიძულოს ფედერალური სარეზერვო სისტემა, გადაარჩინოს ისინი, რაც საფრთხეს უქმნის პოპულარულ რეაქციას.

ფინანსური კრიზისის შემდეგ, მარეგულირებლები განიხილავდნენ, დაენიშნათ თუ არა მსხვილი სასაქონლო დილერები, როგორიცაა Glencore, Trafigura და Archers-Daniels-Midland Co.
ADM,
-0.55%
როგორც სისტემურად მნიშვნელოვანი ფინანსური ინსტიტუტები, რომლებიც მათ უფრო დიდ მარეგულირებელ შემოწმებას დაექვემდებარათ, „მაგრამ მათ არ ჰქონდათ იქ წასვლის სურვილი“, თქვა პეტროუმ.

ბოლო ცვალებადობა ასევე ხაზს უსვამს ურთიერთობას ინფლაციასა და ფინანსურ სტაბილურობას შორის, ამბობს ზოლტან პოზსაარი, Credit Suisse-ის მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთების სტრატეგიის გლობალური ხელმძღვანელი.

”ცენტრალურ ბანკებს უყვართ ეს იდეა, რომ ისინი აკონტროლებენ ფასების სტაბილურობას,” - თქვა მან სატელეფონო ინტერვიუში. „ჩემთვის შოკისმომგვრელია, რომ ფასების სტაბილურობისთვის ისეთივე გადამწყვეტი ერთეული, როგორიც [საქონლის მოვაჭრეები]“ არ არიან უფრო მჭიდროდ მეთვალყურეობის ქვეშ Fed-ის მიერ.

წაიკითხე მეტი: სასაქონლო სავაჭრო სახლები განიცდიან დაძაბულობას, მაგრამ არის თუ არა ისინი „ზედმეტად დიდი იმისთვის, რომ წარუმატებელი იყოს“?

პოზსარი ამტკიცებდა, რომ უკრაინის ომი იქნება გარდამტეხი მომენტი ფინანსურ ისტორიაში, რომელიც გამოიწვევს გლობალიზაციის ნაწილობრივ შემობრუნებას და ახალ ფულად წესრიგს, რომელიც დაფუძნებულია საქონლის ფასებზე და არა აშშ დოლარზე. ასეთ სამყაროში Fed და მისი კოლეგები საზღვარგარეთ ვერ შეძლებენ უგულებელყოთ ცენტრალური როლი, რომელსაც ასრულებენ სასაქონლო მოვაჭრეები.

”ეს არის ის სუბიექტები, რომლებიც გადაადგილებენ ძირითად საქონელს, რომელიც გჭირდებათ სამრეწველო საქმიანობისა და ფასების სტაბილურობისთვის,” - თქვა მან. ”საქონლო ვაჭრობა გარანტიას იძლევა ფასების სტაბილურობას და არა ცენტრალური ბანკები.”

მარეგულირებლები აკვირდებიან ამ დინამიკას, მაშინაც კი, თუ ისინი ჯერ არ მოქმედებენ მასზე. საერთაშორისო სავალუტო ფონდმა სამშაბათს გააფრთხილა „სასაქონლო დაფინანსებისა და წარმოებული პროდუქტების ბაზრებზე“ თავის ნახევარწლიურ ანგარიშში გლობალური ფინანსური სტაბილურობის შესახებ, მას შემდეგ რაც ამ თვის დასაწყისში აშშ-ს ფინანსური სტაბილურობის საბჭომ მიიღო ინფორმაცია. აცნობეს სასაქონლო ფიუჩერსებით სავაჭრო კომისიის და ფედერალური სარეზერვო ბანკის მიერ სასაქონლო ბაზრების ფინანსურ სტაბილურობაზე გავლენის შესახებ.

რამიტ სინგმა, სავალუტო ფონდის მონეტარული და კაპიტალის ბაზრების დირექტორის ასისტენტმა სამშაბათს გამართულ პრესკონფერენციაზე განაცხადა, რომ „სავარაუდოდ, ხელსაყრელი დროა“ მარეგულირებელებისთვის, რათა შეისწავლონ სასაქონლო სივრცე, რათა გამოავლინონ ხარვეზები სასაქონლო ბაზრების რეგულირებაში.

დენის კელეჰერმა, არაპარტიული ფინანსური რეფორმის ორგანიზაციის Better Markets-ის პრეზიდენტმა და აღმასრულებელმა დირექტორმა განუცხადა MarketWatch-ს, რომ არსებობს ნაბიჯები, რომლებიც CFTC-მა შეიძლება გადადგას სასაქონლო ბაზრების სტაბილიზაციისთვის, როგორიცაა სასაქონლო წარმოებულებით ვაჭრობის უფრო მკაცრი პოზიციის შეზღუდვები, რაც შეამცირებს ფასებს საქონელზე და შეამცირეთ ფინანსური გადაცემის რისკი.

პოზიციის ლიმიტი არის კონტროლი იმ კონტრაქტების რაოდენობაზე, რომელსაც ნებისმიერ სუბიექტს შეუძლია ფლობდეს მოცემულ დროს, რათა თავიდან აიცილოს ზედმეტი სპეკულაცია და არასტაბილურობა სასაქონლო ბაზრებზე. CFTC-მ 2020 წელს მიიღო ახალი წესები თანამდებობის ლიმიტების შესახებ, როგორც ამას 2010 წლის დოდ ფრანკის ფინანსური რეფორმის კანონი მოითხოვდა, მაგრამ კრიტიკოსები, მათ შორის CFTC-ის ამჟამინდელმა თავმჯდომარემ როსტიმ ბენჰემმა თქვა, რომ ეს წესები საკმარისად შორს არ მიდის.

„საქონლის სპეკულაცია ძირითადად დაურეგულირებელია, რადგან არ არსებობს პოზიციის შეზღუდვები, ან ლიმიტები იმდენად მაღალია, რომ უაზროა“, - თქვა კელეჰერმა. „ეს საკითხები ურთიერთდაკავშირებულია. ინფლაციის ფრონტზე, იმის ნაცვლად, რომ დაწესდეს პოზიციის შეზღუდვები, რაც ფასებს უფრო შეესაბამება მიწოდებასა და მოთხოვნას, ჩვენ გვყავს მსხვილი ბანკები, რომლებიც ურჩევენ კლიენტებს გადაიტანონ თავიანთი პორტფელი მეტი საქონელში, როგორც ეგრეთ წოდებული ინფლაციის ჰეჯირება.

CFTC-მა უარი თქვა კომენტარის გაკეთებაზე ამ ამბავზე.

გადაწყვეტენ თუ არა მარეგულირებლები პოლიტიკის შეცვლას მზარდი ცვალებადობის პირობებში, Credit Suisse-ის პოზსარი ამტკიცებდა, რომ ამერიკელები უნდა მოემზადონ იმ სამყაროსთვის, სადაც ძირითადი საქონლის ბაზარი გეოპოლიტიკური კონკურენციის სივრცე გახდება.

ეს, სავარაუდოდ, ნიშნავს, რომ საქონლის ფასები დარჩება ინფლაციის მთავარი მამოძრავებელი ფაქტორი და რომ თუ გლობალური ეკონომიკა კიდევ ერთი სისტემური კრიზისის წინაშე აღმოჩნდება, საქონელი მის ცენტრში იქნება.

”ეს არის სისტემურად მნიშვნელოვანის განმარტება”, - თქვა პოზსარმა საქონლის დილერებთან დაკავშირებით. "ისევე, როგორც Lehman-მა გადაიტანა ობლიგაციები და ნაღდი ფული, სანამ ეს არ მოხდა, ეს კომპანიები ახორციელებენ საქონლის გადაადგილებას მანამ, სანამ არ გააკეთებენ."