თვეების დაცარიელების შემდეგ, თაროები საბოლოოდ განახლებულია. ეს ახარებს მყიდველებს, მაგრამ აბრუნებს კომპანიებს ინვენტარის მართვის თამაშში - და ძალიან ბევრმა შეიძლება რეალურად დააზარალოს გაყიდვები და, თავის მხრივ, მოგება.
დასაწყისისთვის, განახლება იმის შესახებ, თუ რამ მიიყვანა კომპანიები ამ ადგილზე: პანდემია. პირველი, შემცირდა ჩაკეტვა და მოთხოვნა. შემდეგ, ხელახალი გახსნა და გაიზარდა მოთხოვნა, კომპანიების გაფრთხილება.
გასაგებია, რომ კომპანიები ჩქარობდნენ მარაგის შეკვეთას.
ელფის სილამაზე
(ტიკერი: ELF), მაგალითად, წლის დასაწყისში ინვესტორებს განუცხადა, რომ უფრო მეტ ინვენტარს ატარებდა, რათა დარწმუნდეს, რომ მიწოდება შეესაბამება მოთხოვნას. ოთხშაბათს, კოსმეტიკის მწარმოებელმა გამოაქვეყნა ნომრები, რომლებიც აჩვენებდნენ, რომ ეს ნაბიჯი ასევე არ შემცირდა გაყიდვები და შემოსავალი. და აქციები მოიპოვა.
დიკის სპორტული საქონელი
,
მეორეს მხრივ, განიცდის ზედმეტ ინვენტარს. ოთხშაბათს, კომპანიამ შეამცირა წლევანდელი პერსპექტივა გაყიდვების ზრდისა და შემოსავლის შესახებ - წინა შუა პუნქტებთან შედარებით, შესაბამისად, 3 პროცენტული პუნქტით და 15%-ით. ეს გასაკვირი არ არის, იმის გათვალისწინებით, რომ ინვენტარი გაიზარდა 40%.
ძალიან ბევრი ინვენტარი აფერხებს კომპანიის უნარს გაზარდოს ფასები ისე, როგორც მათ სურთ. დიკის შემთხვევაში, ფასების ძალა შეიძლება უკვე იშლება. მიუხედავად ამისა, აქციები გადახტა, მაგრამ ეს უფრო გამონაკლისია, ვიდრე წესი.
”ჭარბი ინვენტარი ახლა არის რისკი, რომელიც აინტერესებს ბაზარს,” - წერს მაიკ უილსონი, აშშ-ს სააქციო კაპიტალის მთავარი სტრატეგი.
Morgan Stanley
.
”ჭარბი მარაგის ელემენტი და ფასთან დაკავშირებული რისკი ნაკლებად გასაგებია და ახლა იწყებს ასახვას აქციების ფასებში.”
საბითუმო და გამძლე საქონელი და ტანსაცმელი, რომელსაც ამერიკული კომპანიები ფლობენ, არის 800 მილიარდ დოლარზე ნაკლები თმა, რაც 700 მილიარდ დოლარამდე იყო პანდემიამდე და ყველაზე მაღალი ოდენობით ბოლო ტენდენციაზე, სულ მცირე, 1997 წლიდან, მორგან სტენლის მიხედვით. ზოგად საქონლის მაღაზიებში მარაგები ყოველწლიურად დაახლოებით 15%-ით გაიზარდა, რაც ყველაზე მაღალია ათწლეულების განმავლობაში.
რიცხვები ძალიან ნათლად ასახავს იმას, თუ რამდენმა გაზარდეს კომპანიებმა მარაგები და რამდენად სწრაფად გაიზარდა მიწოდება. და ეს მიუთითებს სხვა კვანძზე ინვენტარიზაციის თემაში: მარაგების ზრდა აჭარბებს გაყიდვების ზრდას.
S&P 500-ში შემავალი კომპანიებისთვის ზრდის უფსკრული ყველაზე დიდია საცალო ვაჭრობისთვის. Morgan Stanley-ის თანახმად, საცალო ვაჭრობის მარაგების ზრდა წელიწადში ბოლო დროს დაახლოებით 25 პროცენტული პუნქტით აღემატება გაყიდვების ზრდას.
ეს ზრდა ნიშნავს, რომ კომპანიებმა უნდა გაყიდონ თავიანთი ჭარბი მარაგები, ზოგჯერ ფასების აწევით იმაზე ნაკლები, ვიდრე თავდაპირველად დაგეგმეს. რა თქმა უნდა, ფასები კვლავ იზრდება, მაგრამ ფასების უფრო ნელმა ზრდამ შეიძლება გამოიწვიოს მოგების მარჟის შეფასების გამოტოვება.
Target (TGT) არის ყოველივე ზემოთქმულის შესანიშნავი მაგალითი: მზარდი მარაგები, განზავებული ფასების ძალა, მოგების მარჟის გამოტოვება.
მოდით დავშალოთ: Target-ის გაყიდვები ბოლო კვარტალში 25.2 მილიარდი დოლარით აჯობა ანალიტიკოსების მოლოდინს 24.5 მილიარდი დოლარის ოდენობით, მაგრამ საცალო ვაჭრობას სჭირდებოდა უფრო დიდი დარტყმა, რომ მოგება გადააჭარბა შეფასებებს. The მოგება 2.19 აშშ დოლარის აქცია 3.07 აშშ დოლარის მოლოდინს გაცილებით დაბალი იყო.
და ეს გამოტოვება იყო იმის გამო, რომ Target-ის საოპერაციო მარჟა 5.3% ჩამოუვარდებოდა 8.1%-ის მოლოდინს, რაც გვაბრუნებს ფასებს: კომპანიამ ვერ შეძლო მზარდი ხარჯების სრულად ანაზღაურება ფასების ზრდით.
მარაგის ზრდამ, რა თქმა უნდა, არ შეუწყო ხელი მოგების ზღვარს. Target-ის მარაგები გაიზარდა 43.1%-ით, ხოლო გაყიდვები მხოლოდ 4%-ით გაიზარდა. ამდენი ინვენტარის არსებობა ართულებს ფასების ამაღლებას ისე, როგორც მენეჯმენტს და ანალიტიკოსებს სურს
Cowen
ახლა აფრთხილებენ პროდუქტებზე შემცირების შესახებ მომავალ კვარტალებში.
საქმე იმაშია, რომ „საერთო ხარჯები ბევრად უფრო სწრაფად იზრდებოდა, ვიდრე საცალო ფასები, რის შედეგადაც … მცირდება ჩვენი მთლიანი მარჟის განაკვეთები“, - თქვა მენეჯმენტმა კომპანიის მოგების გამოძახებაზე.
სამიზნე აქციები 25%-ით დაეცა 18 მაისის მოგების ანგარიშის შემდეგ.
მიმღები: დიდი ინვენტარის აღდგენა იწყებს უკუშედეგს - და რეალურად არც ისე ბევრია გასაკეთებელი შედეგთან დაკავშირებით.
მისწერეთ იაკობ სონენშინს მისამართზე: [ელ.ფოსტით დაცულია]