კონკურენტული უპირატესობები Oracle-ის მოგების მუდმივი ზრდა ასახავს

პირველად Oracle (ORCL) გრძელ იდეად 2018 წლის აგვისტოში გავაკეთე და გავიმეორე 2019 წლის ივლისში. 2018 წლის აგვისტოდან აქცია 46%-ით გაიზარდა S&P 37-ის 500%-თან შედარებით. მომავალში, აქცია კვლავ სთავაზობს ინვესტორებს ხელსაყრელ პირობებს. რისკი / ჯილდო. როგორც მე გაჩვენებთ, აქცია შეიძლება ღირდეს მინიმუმ $95 / აქცია დღეს - 32% + ზევით.

Oracle-ის აქციას აქვს ძლიერი გრძელვადიანი აღმავლობა კომპანიის ფაქტორებზე დაყრდნობით:

• ძლიერი, გლობალური გაყიდვების გუნდი
• პროდუქტებისა და მომსახურების ფართო შეთავაზებები
• მაღალი გადართვის ხარჯები მომხმარებლებისთვის
• კონკურენტული ფასების შეთავაზებები

დიაგრამა 1: იდეის გრძელი შესრულება: გამოქვეყნების დღიდან 6/27/2022

რა მუშაობს

ღრუბელი და ლიცენზიის სეგმენტი მიჰყავს გზას: Oracle-ის მთლიანი შემოსავალი ფისკალურ მე-4 კვარტალში 22%-ით გაიზარდა წელთან შედარებით (წელიწადში), ხოლო ღრუბლოვანი და სალიცენზიო ბიზნესი გაიზარდა 5%-ით წელიწადში.

Cloud და ლიცენზირების სეგმენტიდან უფრო გრძელი პერიოდის განმავლობაში შემოსავალი, კომპანიის ყველაზე სწრაფად მზარდი ბიზნეს ხაზი, გაიზარდა 29.0 მილიარდი აშშ დოლარიდან ფისკალურ 2016 წელს 36.1 მილიარდ დოლარამდე ფისკალურ 2022 წელს, ანუ 6% წლიურად შედგენილი. Oracle-მა თავისი ბიზნესი განაგრძო ზრდაზე ორიენტირებული, რადგან მისი უდიდესი სეგმენტი ასევე ყველაზე სწრაფად მზარდი სეგმენტია. სურათი 2-ის მიხედვით, Oracle-ის ღრუბელი და ლიცენზიის სეგმენტი წარმოადგენდა კომპანიის მთლიანი შემოსავლის 85%-ს ფისკალურ 2022 წელს.

სურათი 2: Oracle-ის შემოსავლების მიქსი: ფისკალური 2022 წელი

ძლიერი უფასო ფულადი ნაკადი
FLOW2
კონკურენტული შეთავაზებებით: თაროზე მოთავსებული პროდუქტების შეთავაზების ნაცვლად, Oracle იყენებს თავის გლობალურ გაყიდვების ძალას, რათა შესთავაზოს ბიზნეს გადაწყვეტილებები პროდუქტებისა და სერვისების მორგებული კომბინაციების სახით, რომლებიც მორგებულია კონკრეტული კლიენტის საჭიროებებზე.

Oracle წარმოქმნის მნიშვნელოვან თავისუფალ ფულად ნაკადს (FCF) მომხმარებელზე ორიენტირებული მიდგომით. Oracle-მა გამოიმუშავა დადებითი FCF ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში და 13 ბოლო 14 წლის განმავლობაში. ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში Oracle-მა გამოიმუშავა $56.1 მილიარდი (31% საბაზრო კაპიტალი) FCF-ში, სურათზე 3.

სურათი 3: Oracle-ის კუმულაციური უფასო ფულადი ნაკადები ფისკალური 2018 წლიდან

ძლიერი FCF ფონდების კვლევისა და განვითარების ზრდა: Oracle ავითარებს საკუთარ პროდუქტებს სახლში, რაც მოითხოვს, რომ კომპანიამ თავისი სრულ განაკვეთზე თანამშრომლების 31% დაუთმოს კვლევასა და განვითარებას (R&D). მსხვილი R&D ინვესტიცია საშუალებას აძლევს კომპანიას გააუმჯობესოს მიმდინარე პროდუქტები და განავითაროს ახალი ტექნოლოგიები, რაც გადამწყვეტია Oracle-ისთვის ბიზნესის განვითარებისა და კონკურენტული პოზიციის შესანარჩუნებლად.

Oracle-ის FCF-ის წარმომქმნელი ბიზნესი აწვდის კომპანიას უამრავი ფულადი სახსრებით, რათა გაიზარდოს მისი R&D ხარჯები. კომპანიის R&D ხარჯი გაიზარდა 6.1 მილიარდი აშშ დოლარიდან ფისკალურ 2018 წელს 7.2 მილიარდ დოლარამდე ფისკალურ 2022 წელს, სურათი 4-ზე. ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში Oracle-მა დახარჯა კუმულაციური 32.1 მილიარდი დოლარი R&D-ზე.

სურათი 4: Oracle-ის კვლევისა და განვითარების ხარჯები: ფისკალური 2018 – 2022 წწ.

ჯანდაცვა არის შესაძლებლობა: COVID-19 პანდემიამ დააჩქარა ჯანდაცვის გრძელვადიანი ტენდენციები ციფრული ტრანსფორმაციისა და ღრუბელზე დაფუძნებული გამოთვლების გაზრდისკენ. Oracle აქტიურად მუშაობს ჯანდაცვის პროვაიდერებისთვის აპლიკაციების სრული კომპლექტის შექმნაზე. თუ Oracle ისეთივე წარმატებულად აშენებს და ახორციელებს ღრუბლოვან გადაწყვეტილებებს ჯანდაცვისთვის, როგორც ეს იყო ბიზნესისთვის, შემოსავლის ზრდა შეიძლება გაგრძელდეს ათწლეულების განმავლობაში.

GAA
GAA
P მოგება შემცირებულია: Oracle უფრო მომგებიანია, ვიდრე ინვესტორები აცნობიერებენ, და ის ამჟამად იძენს მოგების დამახინჯების ძლიერ ქულას, რაც იმას ნიშნავს, რომ კომპანია უფრო სავარაუდოა, რომ დაამარცხებს შემოსავლის მომავალ შეფასებებს. მიუხედავად იმისა, რომ Oracle-ის GAAP-ის შემოსავალი 13.7 ფისკალურში $2021 მილიარდიდან დაეცა 6.7 მილიარდ დოლარამდე ფისკალურ 2022 წელს, კომპანიის ფისკალური 2022 წლის ძირითადი მოგება, რომელიც ზომავს ბიზნესის ნორმალიზებულ საოპერაციო მოგებას, $11.3 მილიარდს შეადგენს.

რა არ მუშაობს

Oracle აწყდება სასტიკ კონკურენციას: Oracle კონკურენციას უწევს დიდ ტექნიკურ გიგანტებს, როგორიცაა GoogleGOOG
(GOOGL), MicrosoftMSFT
(MFST) და AmazonAMZN
(AMZN). მიუხედავად იმისა, რომ სხვა კომპანიები შეიძლება იყოს უფრო დიდი ვიდრე Oracle საბაზრო კაპიტალის ან შემოსავლის საფუძველზე, Oracle-ის ფოკუსირება და სპეციალიზაცია იძლევა მკაფიო კონკურენტულ უპირატესობას. 10.8 მილიარდი დოლარით, კომპანია იღებს მესამე ყველაზე მაღალ ეკონომიკურ შემოსავალს თავის კონკურენტებს შორის ბოლო თორმეტი თვის განმავლობაში (TTM). Oracle-ის TTM ეკონომიკური შემოსავალი თითქმის 7-ჯერ მეტია, ვიდრე საწარმოს რესურსების დაგეგმვის (ERP) კონკურენტი SAP SE-ის (SAP).

Oracle-ის პროდუქტები და სერვისები მათი მომხმარებლების ოპერაციების ძირითადი კომპონენტებია. ეს ღრმა ინტეგრაცია მომხმარებლებთან ნიშნავს, რომ Oracle-ისგან გადართვა მომხმარებელთა ოპერაციების შეფერხების პოტენციურად მაღალი ღირებულებაა. ეს ქმნის სერიოზულ ბარიერს კონკურენტებისთვის შესვლისთვის, განსაკუთრებით მისიისთვის კრიტიკულ სექტორებში, როგორიცაა მთავრობა და ჯანდაცვა.

სავალუტო ქარები: Oracle აწარმოებს თავისი შემოსავლის 52%-ს საერთაშორისო დონეზე, რაც კომპანიას ვალუტის კურსის რყევებთან მიმართავს. მას შემდეგ, რაც მთელს მსოფლიოში ეკონომიკა ებრძოდა პანდემიასთან დაკავშირებულ გამორთვას და მიწოდების ჯაჭვის პრობლემებს, აშშ დოლარი გამყარდა. აშშ დოლარი ევროდან ერთი წლის წინ 0.84-დან დღეს 0.94-მდე გაიზარდა, ხოლო აშშ დოლარი JPY-მდე.PY
ამავე დროს 110.82-დან 135.43-მდე გაიზარდა.

თუ გლობალური ეკონომიკა გააგრძელებს ბრძოლას, Oracle-ის საერთაშორისო შემოსავლები შეიძლება დაზარალდეს გაცვლითი კურსის დაკარგვით და კონკურენტების წინააღმდეგ ვაჭრობის პოზიციის გაუარესებით. დოლარის შემდგომმა ძლიერებამ შეიძლება გავლენა მოახდინოს კომპანიის მთლიანი შემოსავლების ზრდაზე ფისკალურ 2023 წელს.

აქცია ფასიანია მოგების კლებისთვის

Oracle-ის აქციები ინვესტორებს სთავაზობს ბიზნესს თანმიმდევრული ფულადი ნაკადებით, ძლიერი კონკურენტული პოზიციით და გრძელვადიანი ზრდის შესაძლებლობით მკვეთრი ფასდაკლებით. Oracle-ის ფასი-ეკონომიკური საბალანსო ღირებულება (PEBV) თანაფარდობა არის მხოლოდ 0.8, რაც ნიშნავს, რომ ბაზარი მოელის, რომ მისი მოგება მუდმივად დაეცემა 20%-ით TTM დონეზე. ქვემოთ, მე ვიყენებ ჩემი ფირმის საპირისპირო დისკონტირებული ფულადი ნაკადების (DCF) მოდელს, რათა გავაანალიზო ფულადი ნაკადების მომავალი ზრდის მოლოდინი Oracle-ის აქციების ფასის რამდენიმე სცენარში.

პირველ სცენარში, მე რაოდენობრივად ვადგენ მოლოდინებს, რომლებიც გამოითვლება მიმდინარე ფასში. მე ვვარაუდობ:

• წმინდა საოპერაციო მოგება გადასახადის შემდგომ (NOPAT) მარჟა ეცემა ხუთწლიან დაბალ 31%-მდე (32 ფისკალური 2022%-ის წინააღმდეგ) ფისკალური 2023-2032 წლებში და
• შემოსავალი მცირდება 1%-ით (2023-2025 ფისკალური შეფასებით CAGR 10%), ყოველწლიურად 2023-დან 2032 წლამდე.

ამ სცენარიOracle-ის NOPAT ეცემა 2%-ით, ყოველწლიურად 2032 წლის ფისკალური პერიოდის ჩათვლით და აქცია დღეს 70$/წილი იქნება – თითქმის უდრის მიმდინარე ფასს.

აქციებმა შეიძლება მიაღწიოს $95+

თუ ვივარაუდებ Oracle-ს:

• NOPAT ზღვარი ეცემა მის ხუთწლიან საშუალოდ 32%-მდე ფისკალური 2023 – 2032 წწ.
• შემოსავალი იზრდება 2% CAGR ფისკალური 2023 - 2032 წლებში, მაშინ

მარაგი მაინც ღირდა $95 / გაზიარება დღეს – მიმდინარე ფასზე 32%-ით მეტი. ამ სცენარში, Oracle ზრდის NOPAT-ს 1%-ით ყოველწლიურად მომდევნო 10 წლის განმავლობაში. ცნობისთვის, Oracle-მა გაზარდა NOPAT 3%-ით ყოველწლიურად ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში და 6%-ით გაზრდილი ბოლო ათი წლის განმავლობაში. თუ Oracle-ის NOPAT-ის ზრდა ისტორიულ დონემდე გაუმჯობესდება, აქციები კიდევ უფრო გაიზრდება.

სურათი 5: Oracle-ის ისტორიული და ნაგულისხმევი NOPAT: DCF შეფასების სცენარები

გამჟღავნება: დევიდ ტრეინერი, კაილ გუსკე II, მეტ შულერი და ბრაიან პელეგრინი არ იღებენ კომპენსაციას რაიმე კონკრეტული აქციის, სექტორის, სტილის ან თემის შესახებ.