დაკვირვებაში, რომელმაც გასულ წელს ათასობით ტვიტი გაუშვა, სოციალური მედიის ერთ-ერთმა Gen Z-მა მომხმარებელმა წუხდა, რომ მისი ახალი საყვარელი მსახიობი HBO-ს Euphoria-ზე არ იყო ისეთი აჟიოტაჟი, როგორსაც ფიქრობდა, რომ იყო.
მოდ აპატოუ, კინორეჟისორ ჯად აპატოვისა და მსახიობის ლესლი მანის ქალიშვილი, სინამდვილეში იყო "ნეპოტიზმის ბავშვი". აპატოვის სახელი შეიძლება არ ყოფილიყო ხის ცხენი, მაგრამ მან, რა თქმა უნდა, მოიპოვა მისი წვდომა ჰოლივუდის შიდა სფეროში - ან სულ მცირე, მცირე უპირატესობა მისცა.
იქიდან, გენერალმა Z-მა გააკეთა ის, რაც მათ საუკეთესოდ აკეთებენ: მიაღწიეს ძირს. ტერმინი „ნეპო ბავშვი“ დომინირებდა ინტერნეტში 2022 წლის ბოლო ნახევრის განმავლობაში, რადგან მათ გააუქმეს ყველა კავშირი ჰოლივუდის მძიმეწონიანებსა და მათ შთამომავლებს შორის.
მაგრამ ეს არ არის მხოლოდ კინოს ვარსკვლავები და მუსიკოსები, რომლებიც იბადებიან აწეული ფეხით. სინამდვილეში, ეს ყოველთვის ხდება ინდუსტრიების უმეტესობაში. მაგრამ როდესაც ნეპოტიზმი ხდება საფონდო ბირჟაზე, ეს არის სიმდიდრე, რომელიც იშლება.
ექსპერტები გამოთქვამენ შეშფოთებას „ნეპო ბავშვის“ რისკის შესახებ კორპორატიულ მმართველობაში დიდი ხნით ადრე, სანამ ეს ტერმინი ინტერნეტს მოიპოვებდა. მაშინაც კი, თუ თქვენ არ ფლობთ აქციებს, შეიძლება დაფიქრდეთ, თუ როგორ შეიძლება გავლენა მოახდინოს მემკვიდრეობითმა კონტროლმა იმ ბრენდებზე, რომლებიც გიყვართ და რომლებსაც ენდობით - აი, რა უნდა იცოდეთ.
არ გამოტოვოთ
მისი შენახვა ოჯახში
შეერთებულ შტატებში რამდენიმე ასეული კომპანია იყენებს ორმაგი კლასის აქციების მფლობელობის სტრუქტურებს, რაც მათ საშუალებას აძლევს გადასცენ სუპერ ხმის მიცემის აქციები ოჯახის მეშვეობით.
საჯარო კომპანიების უმეტესობას აქვს ერთი კლასის აქციების სტრუქტურა, რაც ნიშნავს, რომ ერთი აქცია უდრის ერთ ხმას.
ამის საპირისპიროდ, ორმაგი კლასის აქციების სტრუქტურა იძლევა ორი ან მეტი კლასის აქციების საშუალებას, რომელთაგან ერთს აქვს შედარებით მეტი ხმის უფლება, ვიდრე სხვები. ეს საშუალებას აძლევს კორპორატიულ აღმასრულებლებს ისარგებლონ საჯარო ინვესტიციებით მათ კომპანიაში, მუდმივი კონტროლის შენარჩუნებით და ინვესტორის ძალაუფლების შეზღუდვით.
SEC-ის ყოფილმა კომისარმა რობერტ ჯეკსონ უმცროსმა 2018 წელს გააფრთხილა, რომ ეს სამუდამოდ აქციები „მხოლოდ არ სთხოვენ ინვესტორებს ენდონ ხედვის დამფუძნებელს. ის მათ სთხოვს, ენდონ ამ დამფუძნებლის შვილებს. და მათი შვილები. და მათი შვილიშვილის შვილები“.
ვინაიდან იქ მხოლოდ იმდენი სიმდიდრეა მოსაპოვებელი, ინვესტორები აგრძელებენ ამ მარადიული ნდობის ვაჭრობას სწრაფად მზარდი აქციების წილით.
Alphabet-ის შვილობილი კომპანია Google არის ორკლასიანი სტრუქტურის მქონე კომპანიის ყველაზე ცნობილი მაგალითი. Google-ის ინსაიდერებისთვის რეზერვირებული B კლასის აქციებს აქვს 10 ხმა, ხოლო ჩვეულებრივი A კლასის აქციები (GOOGL), რომლებიც გაიყიდა საზოგადოებას, იღებს მხოლოდ ერთ ხმას, ხოლო C კლასის აქციებს (GOOG) არ აქვთ ხმის უფლება.
კაპიტალის თანახმად, 2021 წლის მონაცემებით, დამფუძნებლები ლარი პეიჯი და სერგეი ბრინი აკონტროლებდნენ კომპანიის ხმის უფლების დაახლოებით 51.4%-ს „სუპერ ხმის მიცემის“ აქციებით.
ხმის არაპროპორციული უფლების რისკი
საოჯახო ბიზნესი დიდი ხანია თამაშობს მნიშვნელოვან როლს ამერიკულ ოცნებაში - მაშ, რა არის ცუდი ამ ტრადიციის გაგრძელებაში?
უბედურება, როგორც ჯექსონმა ჯერ კიდევ 2018 წელს აღნიშნა, არის ის, რომ ინვესტორების მოთხოვნა კორპორაციულ ჰონორარზე მარადიული ნდობისთვის, ეწინააღმდეგება ამერიკელების ღირებულებებს.
”ეს აჩენს პერსპექტივას, რომ კონტროლი ჩვენს საჯარო კომპანიებზე და, საბოლოოდ, Main Street-ის საპენსიო დანაზოგებზე, სამუდამოდ იქნება კორპორატიული ინსაიდერების მცირე, ელიტარული ჯგუფის მიერ - რომლებიც ამ ძალაუფლებას გადასცემენ თავიანთ მემკვიდრეებს,” - თქვა მან.
თუმცა, არსებობს რამდენიმე სტრუქტურა, რომელსაც შეუძლია შეამსუბუქოს ეს მუდმივი კონტროლი, მაგალითად, მზის ჩასვლის დებულებები, რომლებიც ითვალისწინებს სტრუქტურის ხელახლა შეფასებას გარკვეული პერიოდის შემდეგ.
ასეთ შემთხვევაში, ფირმის საჯარო აქციონერები კენჭს უყრიან ორმაგი კლასის სტრუქტურის გახანგრძლივებას თუ არა, და თუ ისინი უარს იტყვიან მასზე, ყველა აქცია გარდაიქმნება აქციების ერთ კლასში თითო ხმით თითო აქციაზე.
ორმაგი კლასი საუკეთესოა შესრულებისთვის?
ორმაგი წილის სტრუქტურას აქვს დადებითი მხარეები. უმრავლესობის მფლობელობა მეწარმეებს საშუალებას აძლევს, პრიორიტეტულად დააყენონ თავიანთი გრძელვადიანი მიზნები და უნიკალური ხედვა, ინვესტორების მხრიდან კომპანიის მოკლევადიანი მოგებით შეშფოთებული ზეწოლის გარეშე. განსაკუთრებით კომპანიის ადრეულ დღეებში, ორმაგი კლასის სტრუქტურას შეუძლია ხედვარე ლიდერებს საშუალება მისცეს, წარმართონ ბიზნესის ზრდა.
და თაობების შემდეგაც კი, ოჯახის აღმასრულებელ დირექტორებს შეუძლიათ იმოქმედონ თავიანთი ფირმის მმართველებად, რათა შეინარჩუნონ გრძელვადიანი ფოკუსირება ამ თავდაპირველ მიზნებზე.
მაგრამ ეს უპირატესობა დროთა განმავლობაში იწყებს გაქრობას. ფაქტობრივად, 2022 წელს ევროპული კორპორატიული მმართველობის ინსტიტუტის მიერ ორმაგი კლასის ფირმის შეფასების კვლევამ აჩვენა, რომ ეს კომპანიები დროთა განმავლობაში ნაკლებ ეფექტურობას განიცდიან - ჩვეულებრივ, პირველადი საჯარო შეთავაზებიდან (IPO) დაახლოებით შვიდი წლის შემდეგ.
ანალოგიურად, 2017 წლის ნაშრომმა აჩვენა, რომ რაც დრო გადიოდა IPO-დან, ორმაგი კლასის სტრუქტურის საწყისი ეფექტურობა მცირდებოდა, ხოლო კონტროლერებმა შეიმუშავეს პერვერსიული სტიმული, რათა შეენარჩუნებინათ ძალაუფლება - რაც მათ ზოგჯერ ამუშავებდა. წინააღმდეგ კომპანიის ეკონომიკური ინტერესი.
და შემდეგ არის დამსახურების საკითხი. რა მოხდება, როდესაც კონტროლის საკეტი გადაეცემა ნეპო ბავშვს, რომელიც არ არის შესაფერისი ლიდერი? ვინმე, ვინც არ არის ისეთივე უნარიანი, ნიჭიერი, გამოცდილი ან მამოძრავებელი, როგორც მათი წინამორბედი?
ჰარვარდის სამართლის სადისკუსიო ნაშრომში ამას უწოდა იდიოტი მემკვიდრის პრობლემა. სხვა კვლევის მტკიცებულებებზე დაყრდნობით, მკვლევარებმა აღნიშნეს, რომ კონკურენტული კონკურსები უმაღლესი აღმასრულებელი როლებისთვის იშვიათად იწვევს ოჯახის აღმასრულებელ დირექტორს. ეს იმიტომ ხდება, რომ ისინი დაჩრდილულ იქნებოდნენ მათი არასისხლთან დაკავშირებული კონკურენციით.
რას შეიძლება ნიშნავდეს ის თქვენთვის
მიუხედავად იმისა, რომ კომპანია, რომელიც იშლება იდიოტი მემკვიდრის ხელში, შეიძლება ძალიან ჰგავს "მათ" პრობლემას, ინვესტორებიც და მომხმარებლებიც ხშირად იწვებიან ამ პროცესში. უბრალოდ შეხედეთ WeWork, ცნობილი coworking უძრავი ქონების კომპანია. როდესაც მან შეიტანა (წარუმატებლად) IPO 2019 წელს, გაირკვა, რომ თანადამფუძნებელს ადამ ნეუმანს ჰქონდა 20-ჯერ მეტი ხმის უფლება სხვა აქციონერებზე.
თუ ნეიმანი ვერ შეძლებს თავისი ხელმძღვანელობის გაგრძელებას, კომიტეტი მისი მეუღლის ხელმძღვანელობით შეარჩევს ახალ აღმასრულებელ დირექტორს. Business Insider-ის ცნობით, ის ელოდა, რომ კონტროლი ნეიმანების მომავალ თაობებს გადასცემდა.
მიუხედავად იმისა, რომ უძრავი ქონების კომპანია აყვავებული იყო ადრეულ წლებში, საჯარო გამჟღავნებამ აჩვენა, რომ იგი არასაკმარისად მუშაობდა. ითვლებოდა, რომ WeWork 47 მილიარდ დოლარად იყო შეფასებული SEC-ის შეტანამდე, მაგრამ რეალურად ღირდა 10 მილიარდ დოლარზე ნაკლები. და მან დაკარგა 1.9 მილიარდი დოლარი წინა წელს.
კომპანიის გადასარჩენად WeWork-ის უმსხვილესმა ინვესტორმა SoftBank-მა აიღო კონტროლი და მოითხოვა ნეუმანის გადადგომა. CNBC-ის ცნობით, დაახლოებით 1.7 მილიარდი დოლარის შეთავაზება დასჭირდა საფონდო, ნაღდი ფულის და კრედიტის ოდენობით, რათა მას დაეტოვებინა კომპანია და დაეტოვებინა ხმის უფლება.
მიუხედავად იმისა, რომ WeWork უკიდურესი მაგალითია, ოდესღაც პერსპექტიულმა კომპანიამ, რომელიც დომინირებდა ჰიბრიდულ სამუშაო ინდუსტრიაში, უყურებდა მისი ღირებულების დაცემას თითქმის 80%-ით გასულ წელს, რაც აჩვენა მუდმივი კონტროლის ღირებულება ლიდერების ხელში, რომლებიც უფრო მეტად არიან ორიენტირებული საკუთარ თავზე. ინტერესები, ვიდრე მთლიანად კომპანიის.
მაშ, როგორც პერსპექტიულმა ინვესტორმა, როგორ იცით, საინტერესო ორმაგი წილი კომპანიას მხოლოდ ერთი თაობა აშორებს ამ ყველაფრის ტუალეტში ჩარეცხვას? ეს არის რუბლი. როგორც ყველა საინვესტიციო გადაწყვეტილების შემთხვევაში, საქმე ეხება იმას, რისი რისკიც გსურთ. და ზოგჯერ დიდ რისკებს შეიძლება დიდი ჯილდო მოჰყვეს — უბრალოდ ჰკითხეთ Google-ის ადრეულ ინვესტორებს.
მაგრამ თუ წარმატებული სახელი აიძულებს თქვენ ინვესტირებას განახორციელოთ კომპანიაში არაპროპორციული ხმის უფლებით, რომელიც შეიძლება გაგრძელდეს თაობების განმავლობაში, გაითვალისწინეთ თქვენი გრძელვადიანი წილი. სისხლი შეიძლება წყალზე სქელი იყოს, მაგრამ თქვენი ინვესტიციების სარგებელი რაოდენობაზეა დამოკიდებული. საბოლოო ჯამში, თქვენ მოგინდებათ რაც შეიძლება მეტი სითხე.
რა წაიკითხოთ შემდეგ
ეს სტატია შეიცავს მხოლოდ ინფორმაციას და არ უნდა იქნას გაგებული როგორც რჩევა. იგი უზრუნველყოფილია ყოველგვარი გარანტიის გარეშე.
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/idiot-heir-brings-down-entire-140000978.html