შეიძლება ნავთობის ფასი დაეცეს მეოთხე კვარტალში?

მიუხედავად იმისა, რომ ფიუჩერსული ზოლი ამას არ ასახავს, ​​ბევრი ელოდება ნავთობის გაცილებით გამკაცრებულ ბაზარს მეოთხე კვარტალში. ჯეფ კურიმ Goldman Sachs-ისგან იწინასწარმეტყველა, რომ მესამე კვარტალში ფასები 110 დოლარს მიაღწევს, რაც შეესაბამება IEA-ს მოლოდინს, რომ მაშინ ბაზარი მნიშვნელოვნად გამკაცრდება, როგორც ქვემოთ მოყვანილი ფიგურა აჩვენებს. არსებითად, მსოფლიოს დასჭირდება მარაგების შემცირება 1.6 მლნ/დღეში ამ წლის მეორე ნახევარში, ან OPEC+-მა უნდა გაზარდოს წარმოება ამდენით, ან ფასები გაიზრდება, თუ IEA-ს მოლოდინები დადასტურდება.

აჰა, ეს არის ის, როგორც ჰამლეტმა თქვა მწვადის გაკეთებისას. IEA, ისევე როგორც ყველა სხვა, რომელიც აკეთებს მოკლევადიან პროგნოზებს, უწევს მრავალი ვარაუდის გაკეთება სხვადასხვა მთავრობის ქცევის შესახებ, რაც მნიშვნელოვნად ამრავლებს ბაზრის ბალანსის შესახებ გაურკვევლობას. ქვემოთ მოყვანილი ცხრილი გვიჩვენებს პროგნოზირებულ ცვლილებებს ძირითადი ცვლადებისთვის. ყველაზე საყურადღებოა: რუსული ნავთობიდან 1 მბ/დღეში შემცირების მოლოდინი, რაც ეფუძნება ვარაუდს, რომ სანქციები და ფასის ზღვარი შეამცირებს მათ გაყიდვებს. ჯერჯერობით, ეს საეჭვოა, ამ შემთხვევაში ბალანსი გაცილებით ნაკლებად მჭიდრო იქნება.

ერთ-ერთი უმნიშვნელო მოვლენაა ბურღვის ცვლილება ისეთ ქვეყნებში, როგორიცაა ანგოლა და ნიგერია. მათი წარმოება იანვარში იყო 840 ტბ/დღეში გამოყოფილი კვოტაზე დაბალი, რაც გასულ წელს ფასების მხარდაჭერის ფაქტორი იყო. ეს მთლიანად გამოწვეულია პანდემიის დროს დაბალი ბურღვის გამო, განსაკუთრებით ნიგერიაში, სადაც ბურღვა 2019 წელს თხუთმეტი გაყალბების წლებიდან დაეცა 2021 წელს შვიდამდე. იანვრის მდგომარეობით, პლატფორმების რაოდენობა ცამეტამდე გაიზარდა, ხოლო ანგოლაში, სადაც გაყალბების რაოდენობა იყო. ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში საშუალოდ ოთხი იყო, ახლა ცხრა მუშაობს.

ამ გაზრდილმა აქტივობამ უნდა აღადგინოს პანდემიის შემდეგ დაკარგული წარმოების ნაწილი; 2019 წლის წარმოების დონეები არსებითად ისეთივე იყო, როგორც მიმდინარე კვოტა. ბუნებრივია, უფრო მაღალი წარმოება არ მოხდება ღამით და მთლიანი დანაკარგი არ იქნება სრულად აღდგენილი მოკლევადიან პერიოდში, მაგრამ 2023 წლის ბოლოსთვის, ეს ორი პროდუქტი შეიძლება იყოს 300-400 ტბ/დღეში უფრო მაღალი, ვიდრე ახლა.

ამას დაუმატეთ გაზრდილი წარმოება ვენესუელიდან, სადაც Chevron-მა უკვე გაზარდა გამომუშავება 40 ტბ/დღეში 90 ტბ/დღეში, რაც სიმძლავრის დაახლოებით ნახევარს შეადგენს. Conoco-მ, ENI-მ და Repsol-მა, სხვა ისტორიულმა ოპერატორებმა ვენესუელაში, ყველამ გადადგა ნაბიჯები, რომლებსაც შეუძლიათ მათი ზოგიერთი ოპერაციების აღდგენა. საბოლოო გავლენა შეიძლება იყოს ვენესუელაში წარმოების ზრდა კიდევ 200-300 ტბ/დღეში წლის ბოლომდე, თუმცა ეს შეიძლება იყოს ოპტიმისტური. თუ ქვეყანას შეუძლია გაზარდოს ტექნიკური მომსახურება, კიდევ უფრო მეტის წარმოება შეიძლება, მაგრამ პოლიტიკური და სამართლებრივი ვითარება არ უწყობს ხელს, რომ ეს მოხდეს, ყოველ შემთხვევაში, არა სწრაფად.

დაბოლოს, რუსეთის ნავთობის სექტორი იქნება გასაღები საბაზრო ბალანსისთვის 2023 წლის ბოლოს. თუ რუსული წარმოება "მხოლოდ" შემცირდება 400 ტბ/დღეში, OPEC+-ის სხვა წევრებს წარმოების გაზრდის საჭიროება არ იქნება. რაც კარგია, რადგან გაუგებარია მზად არიან თუ არა ამის გაკეთება. თუ Brent გაიზრდება $10/ბარელზე, გაზრდის თუ არა ყურის მწარმოებლები წარმოებას? ეს, სავარაუდოდ, მოითხოვდა OPEC+-ის შეთანხმებას, რომლის მიღწევაც შესაძლოა რთული იყოს, მაგრამ თუ საუდის არაბებს ეს განსაკუთრებით სურთ, მაშინ დანარჩენებს გაუჭირდებათ ამის თავიდან აცილება. საუდელები დაუძლეველი ძალაა, დანარჩენები კი უფრო ჯიუტი ობიექტია, ვიდრე უძრავი.

ზომიერად ოპტიმისტური ვარაუდის გაკეთება ანგოლადან, ირანიდან, ნიგერიიდან და ვენესუელიდან წარმოების შესახებ, სადაც წარმოება წლის ბოლოს გაიზარდა 600 ტბ/დღეში, ნიშნავს, რომ დამატებითი მარაგები დაახლოებით 100 მილიონი ბარელი იქნება. და თუ მესამე კვარტალში რუსეთის მიწოდება ვარაუდობენ 500 ტბ/დღე-ზე მეტი, ვიდრე IEA-ის ვარაუდი მესამე კვარტალში და 750 ტბ/ბ მეტი მეოთხე კვარტალში, მარაგებს კიდევ 120 მილიონი ბარელი ემატება, და ქვემოთ მოყვანილი ფიგურა აჩვენებს ამ კორექტირებას.

თუმცა, ეს ასევე ვარაუდობს, რომ მთელი დამატებითი მიწოდება მიდის OECD-ის ქვეყნებში და რადგან ისინი მოიხმარენ გლობალური მთლიანი მთლიანი რაოდენობის ნახევარზე ნაკლებს, არ იქნება უსაფუძვლო რიცხვების შესაბამისად კორექტირება. ამ შემთხვევაში, OECD-ის მარაგები წლის ბოლომდე დაახლოებით 100 მილიონი ბარელით შემცირდება. ეს სერიოზულად ამცირებს ბაზრის შებოჭილობას, რომელიც ჩანს IEA-ს ვარაუდებში, მაგრამ არ ითარგმნება გადაჭარბებულად.

მიუხედავად ამისა, სიურპრიზებისთვის უზარმაზარი ადგილია როგორც მოთხოვნის, ასევე მიწოდების მხრივ, რამაც შეიძლება შედეგები საკმაოდ არსებითად შეცვალოს. ბაზრის დამკვირვებლებისთვის პრიორიტეტი უნდა იყოს: რუსეთის მიწოდება, ჩინეთის მოთხოვნა და აშშ-ში ფიქლის ნავთობის წარმოება, იმ თანმიმდევრობით, სადაც მთავრდება ნავთობის ბაზარი. ძლიერი მოთხოვნის ან მიწოდების მხრივ სიურპრიზების არარსებობა, თუმცა, როგორც ჩანს, წლის ბოლომდე ბაზარი განსაკუთრებულად დაძაბული არ იქნება.