შეიძლება თუ არა სოროსის ახალი საინვესტიციო მოდელი იყოს „სახლში მართული“ ზემოქმედების ინვესტორებით?

გვარი სოროსი დიდი ხანია ფინანსების სინონიმი იყო, მაგრამ ჯონათან სოროსის მისია არის მისიის დაფუძნებული ინვესტიციებით, დაწყებული სპორტითა და გართობით. ახლახან ჩამოყალიბებული Athletes Unlimited მიზნად ისახავს ბურთის დაბრუნებას მოთამაშეთა მოედანზე მისი ინოვაციური სტრუქტურისა და საუკეთესო კლასში ბიზნეს პოლიტიკის მეშვეობით. ის ასევე მუშაობს სხვა ჯგუფისთვის: ინვესტორებისთვის ზემოქმედების ინვესტიციის გასახსნელად. სოროსი მოუწოდებს ინვესტორებს შეზღუდონ შემოსავალი საზოგადოებრივი სარგებლობისთვის. სკეპტიკურად? შედეგებმა შეიძლება თავად ისაუბროს. წაიკითხეთ, რომ ნახოთ, თუ როგორ არის ორიენტირებული მოდელი ინვესტორების თავისუფლებაზე და შედეგებზე და არა რეგულაციაზე ან ალტრუიზმზე.

ბრენდან დოჰერტი: მოგესალმებით ზემოქმედების ხატები! თქვენ დახარჯეთ თქვენი კარიერის მნიშვნელოვანი ნაწილი მისიის კაპიტალში ინვესტირებაში და ცდილობდით მოდელის გახსნას, რომ მაქსიმალურად გაზარდოთ იგი. ახსენით, რა არის მისია და რატომ გაინტერესებთ იგი.

ჯონათან სოროსი: ჩემი რატომ იწყება ჩემი, როგორც ინვესტორის პერსპექტივით. მიმდინარე საინვესტიციო ეკოსისტემის მთელი სტრუქტურა ორიენტირებულია მოგების მაქსიმიზაციისა და აქციონერების წინაშე მოვალეობის გარშემო. იდეა, რომელიც პოპულარობით სარგებლობს მილტონ ფრიდმანის მიერ. სტრუქტურა მიზნად ისახავს რაც შეიძლება მეტი ფინანსური ღირებულების მიწოდებას ინვესტორებისთვის და მხოლოდ მოგების მაქსიმალური გაზრდის შემდეგ უნდა გაამახვილონ ყურადღება სხვაგან. ამ მხრივ პრობლემა ორმხრივია. პირველი ის არის, რომ ბიზნესები ცალსახად არიან განლაგებული იმისათვის, რომ გააკეთონ საქმეები მსოფლიოში უფრო ოპტიმალურად, ვიდრე ეს შეიძლება გაკეთდეს ბიზნესის სტრუქტურის გარეთ. მეორე საკითხი ისაა, რომ მე, როგორც ინდივიდი მოითხოვს, სრულად არ წარმოვაჩინო საკუთარი თავი - შემოვიფარგლო მხოლოდ ერთი საქმით ზრუნვით, ეს არის ის, თუ რამდენი დოლარი შემიძლია ამ ბიზნესიდან გამოვიტანო. როგორც საზოგადოებამ, ჩვენ მივიღეთ საკუთარი თავი გზაზე, სადაც გვჯერა, რომ ამ სისტემაში არის სათნოება. ჩვენ გვჯერა, რომ რატომღაც ეს სისტემა იმდენად მძლავრად ეფექტურია, რომ არაფინანსური ღირებულებები შეიძლება გვერდით დარჩეს. მაგრამ სინამდვილეში, ჩვენ ყველას ვზრუნავთ იმაზე მეტი, ვიდრე უბრალოდ ფული ჩვენი ცხოვრების თითქმის ყველა ასპექტში.

დოჰერტი: როგორ ფიქრობთ, რა როლი აქვს მთავრობას, თუ რაიმე აქვს, ზეგავლენის მქონე ინვესტიციებში ან უნდა ითამაშოს კომპანიების ქცევის რეგულირებაში?

სოროსი: მთავრობების მიერ მასშტაბური ინვესტიციების საკმაოდ დიდი ზეგავლენა ხდება სუბსიდიების, საგადასახადო სუბსიდიების, გრანტების, დაბალპროცენტიანი სესხების, განვითარების დაფინანსების გზით - არ მინდა ამის იგნორირება. თუმცა, თითქმის ყველა ეს მეთოდი გულისხმობს არსებით სუბსიდირებას სხვა კაპიტალის მფლობელებს და კერძო ინვესტორებს არ სურთ ამის გაკეთება. ჩნდება კითხვა: როგორ მივცეთ უფლება კერძო კაპიტალს, რომ მიბაძოს ამას და „უარვყოთ“ გარკვეული ფინანსური სარგებელი საჯარო საქონლისთვის და გავაკეთოთ ეს მასშტაბურად?

დოჰერტი: რა არის საუკეთესო გზა?

სოროსი: მე მჯერა ადამიანების ძალის, რომ მიიღონ საკუთარი გადაწყვეტილებები იმის შესახებ, თუ როგორ წარმართავენ თავიანთ ცხოვრებას და ურთიერთობენ ერთმანეთთან. მაგრამ რაღაც იმაზე, თუ როგორ ვუთხარით ამ ამბავს, კერძოდ აშშ-ში, გულისხმობს, რომ ბაზარზე საკუთარი ინტერესით ჩართვის შესაძლებლობა მოითხოვს იყოთ ეგოისტი. და ეს ის ნაწილია, რომელსაც მე არ ვეთანხმები. მე საკმაოდ ერთგული ვარ თავისუფლებისთვის. მაგრამ მე ასევე ერთგული ვარ იმ იდეისა, რომ ადამიანს აქვს თავისუფლება არ იყოს ეგოისტი. ეს ყველაფერი იგივე არ არის. რეგულირებას მნიშვნელოვანი როლი აქვს. მაგრამ მე ბევრად უფრო მაინტერესებს ის გზები, რომლითაც ადამიანებს შეუძლიათ უკეთესი არჩევანის გაკეთება დამოუკიდებლად მარეგულირებელი ჩარევის გარეშე.

დოჰერტი: როდესაც გადახედეთ რა ხდებოდა ამ სივრცეში, რომელი იყო ყველაზე თვალსაჩინო საკითხები, რომლებიც ხელს უშლიდნენ მისიის წილის სტრუქტურაში რეფორმაციის მასშტაბურობას?

სოროსი: აბსოლუტურად ფანტასტიკურია, როდესაც ბიზნესს საკუთარი სურვილით უკეთესობისკენ უბიძგებს; ის ქმნის უკეთეს პრაქტიკას, რაც თავის მხრივ უფრო მომგებიანია ბიზნესისთვის. მიუხედავად იმისა, რომ ეს მშვენიერია და ჩვენ უფრო მეტი უნდა წავახალისოთ, ამის მიღმა არის მნიშვნელოვანი სივრცე. ამ სივრცეში, ბიზნესი ნებით აკეთებს ვაჭრობას ფინანსური ღირებულების თვალსაზრისით. ეკონომიკური ღირებულება განზრახ გადანაწილდება ფირმიდან, აქციონერებისგან მოშორებით, სხვა სარგებელზე. როდესაც არსებობს დადებითი ვაჭრობა და ვინმეს რაიმე სახით ეკისრება ხარჯები - ეს არის ნამდვილი მისიაზე დაფუძნებული ზემოქმედების ინვესტიცია ჩემთვის. არსებობს უამრავი მაგალითი იმისა, თუ როგორ აკეთებენ ამას ad hoc საფუძველზე. არის სივრცე, რომელიც ამჟამად მდიდარ პირებს და ფონდებს შეუძლიათ დაიკავონ, რაც არის ბიზნესის მართვა, რომელსაც შეიძლება ჰქონდეს ორმაგი ბოლო ხაზი ან არ არის ორიენტირებული მხოლოდ მოგების მაქსიმიზაციაზე.

დოჰერტი: შემდეგი არის, როგორ მივაღწიოთ მასშტაბებს?

სოროსი: დაკარგული რგოლი არის მექანიზმი, რომ ყველა ინვესტორმა შეძლოს ამის გაკეთება. ბევრი კომპანია ათავსებს საზოგადოებრივ სარგებელს სადღაც მათ ძირითად ღირებულებებში, მაგრამ შემდეგ ეყრდნობა მომხმარებელს დამატებითი ტვირთის გადახდაზე. თანამშრომლები ასევე იხდიან ზემოქმედების ხარჯებს - ისინი ირჩევენ ერთ კარიერას მეორეს წინააღმდეგ, რადგან ისინი უფრო პირად კმაყოფილებას იღებენ, მიუხედავად იმისა, რომ ეს არ არის მოგების მაქსიმალური არჩევანი. ყველა, ვინც ასწავლის ან მუშაობს მთავრობაში, ამას აკეთებს. არის ხალხის ეს უზარმაზარი ჯგუფები, რომლებიც არ ზრდიან თავიანთ ფინანსურ შემოსავალს საზოგადოებრივი სარგებლობისთვის. ჩვენ არ გვაქვს მექანიზმი, რომ ინვესტორებმა იგივე გააკეთონ. ამ მოდელის შექმნა ინვესტორებს აძლევს თავისუფლებას, გააკეთონ უკეთესი არჩევანი, რომელიც ყველას სარგებელს მოუტანს გრძელვადიან პერსპექტივაში.

დოჰერტი: ეს დიდი სეგაა. თქვენ ახლახან დააარსეთ Athletes Unlimited. როდესაც თქვენ ქმნიდით ამ ლიგის ხედვას, რა იყო ზოგიერთი რამ, რაც თქვენ დაინახეთ პირველ პრინციპებად?

სოროსი: Გარკვეულწილად, სპორტსმენები შეუზღუდავია არის ექსპერიმენტი მისიის თანასწორობის გარშემო. Athletes Unlimited არის პროფესიონალური სპორტული ლიგების შემდეგი თაობა. მე და ჩემი თანადამფუძნებელი, ჯონ პატრიკოფი, მოვიხიბლეთ ქალთა სპორტის აღზევებით და დავინახეთ უზარმაზარი ბიზნეს შესაძლებლობა. ჩვენ ვნახეთ არასრულფასოვანი სპორტსმენები და არასრულფასოვანი გულშემატკივრები, რომლებიც მოითხოვდნენ და იმსახურებდნენ მეტს. როდესაც ბაზარს ვუყურებდით, გვაფიქრებინა: „რატომ უნდა მივყვეთ იმავე მოდელს, რომელიც არსებობდა 100 წლის განმავლობაში? რატომ არ დაიწყოთ ნულიდან და ნამდვილად არ იყოთ მიზანმიმართული ახალი ლიგის აშენებაზე?”

დოჰერტი: რით განსხვავდება Athletes Unlimited ტრადიციული სპორტული ლიგები?

სოროსი: ზოგიერთი ელემენტი ტრადიციულია, ზოგი კი სრულიად განსხვავებული. მაგალითად, ჩვენ რეალურად ვაწარმოებთ ოთხ სხვადასხვა სპორტს ერთსა და იმავე კომპანიაში; ეს ლიგები მოიცავს სოფტბოლს, შიდა ფრენბურთს, ლაკროსს და კალათბურთს. მათი ყოველი სეზონი შეკუმშული და მოკლეა; ტრადიციული პლეი ოფის სეზონის მსგავსი. სპორტსმენთა ოთხი გუნდი ერთ ლოკაციაზე მიდის და ისინი ხუთკვირიან სეზონს თამაშობენ. მაგრამ კონკურენციის მხრივ, ჩვენ ვაშენებთ ლიდერბორდს, რომელიც ინდივიდუალურია და არა გუნდური ლიგის პოზიციები. ცალკეული სპორტსმენები იღებენ ქულებს იმის მიხედვით, თუ როგორ აკეთებს მათი გუნდი თამაშში, როგორ აკეთებენ ისინი ინდივიდუალურად - საკუთარი სტატისტიკური მაჩვენებლები - და შემდეგ არის ასევე MVP ხმის მიცემა, რომელსაც სხვა სპორტსმენები აძლევენ ხმას. ეს ქმნის ლიდერბორდს, რომელიც უფრო ჰგავს NASCAR-ს, ფორმულა XNUMX-ს ან გოლფს, ვიდრე NFL-ს ან NBA-ს. თანამედროვე გულშემატკივრები სულ უფრო მეტად მიჰყვებიან სპორტსმენებს და არა გუნდებს; ასე რომ, ჩვენ გადავწყვიტეთ, მივხედოთ იქ, სადაც ფანები მიდიან და არა იქ, სადაც ისინი იყვნენ.

დოჰერტი: არის რაიმე ძირითადი განსხვავება მოედნის გარეთ?

სოროსი: ჩვენ მიზანმიმართულად ვაკეთებდით ჩვენს ბიზნეს პრაქტიკაში ფოკუსირებას ორსულობის შვებულების საუკეთესო პოლიტიკებზე, საუკეთესო კლასის ბავშვებზე მოვლის პოლიტიკაზე და ჩვენ ვართ პირველი აშშ ლიგა, რომელიც ვალდებულია ვიყოთ ნახშირბადის ნეიტრალიტეტი. რაც მართლაც გარდამტეხი იყო სხვა პროფესიულ სპორტებთან შედარებით, არის ის, რომ თითოეულ ჩვენს ლიგას ჰყავს მოთამაშეთა აღმასრულებელი კომიტეტი, რომელიც კონსულტაციებს უწევს ლიგის თითქმის ყველა ასპექტს. ეს მოიცავს ვინ იქნება მიწვეული სათამაშოდ, ფორმების დიზაინს, ვარჯიშის განრიგს – ეს არის უზარმაზარი თანამშრომლობა, რომელიც შეუდარებელია. თავიდანვე გვინდოდა ვყოფილიყავით ბიზნესი, რომელიც ნამდვილად მიზანმიმართული იყო საზოგადოებრივი სარგებლისა და საზოგადოებრივი ღირებულების წარმოებაში, ისე, როგორც ჩვენ ვაკეთებთ ჩვენს ბიზნესს.

დოჰერტი: თქვენ საუბრის დასაწყისში ახსენეთ, რომ თავსატეხის ერთი ნაწილი არის ამ მეორადი ბაზრის გახსნა საზოგადოებრივი სარგებლისთვის; ახსენით, როგორ შეესაბამება ამას Athletes Unlimited?

სოროსი: მოდელის არსი იმაში მდგომარეობს, რომ თითოეული ინვესტორი, კომპანიაში შესვლისას, მიანიშნებს ანაზღაურების ოდენობაზე, რომელიც დააკმაყოფილებს მათ, როგორც მათი ინვესტიციის ანაზღაურება. მილტონ ფრიდმანის არგუმენტს აბრუნებს, რადგან იმის ნაცვლად, რომ მოგების მაქსიმიზაცია იყოს მიზანი, ხოლო ეთიკა და საზოგადოებრივი სარგებლობა შემდგომი აზრი იყოს, აქ ინვესტორი ამბობს: „იცოდე, რას აკეთებ ამ დარჩენილი ფულით, რომელიც მიდის მისიისკენ. ამ ბიზნესის დაკავშირებულ ელემენტებს, მე ნებაყოფლობით ვუთმობ ზედმეტს იმ შემოსავლის ოდენობის მიღმა, რომელსაც მივიღებ“. ეს არის ამ მოდელის მთავარი ელემენტი, თითოეული ინვესტორი ნებაყოფლობით ამბობს, რომ თუ მიიღებს "x"-ს, ისინი დაკმაყოფილდებიან და "x"-ზე მეტი არ სჭირდებათ.

დოჰერტი: რა არის რამდენიმე გამოწვევა ინვესტორების გადაქცევის ამ მისიაზე დაფუძნებულ მოდელზე?

სოროსი: ბაზარი მუშაობს სიგნალიზაციის საშუალებით. ჩვენი ამჟამინდელი ფინანსური ბაზრების უზარმაზარი ეფექტურობა ის არის, რომ თქვენ გჭირდებათ მხოლოდ ერთი სიგნალი - ფასი. ეს ცალკეული სიგნალი საშუალებას აძლევს ბევრ განსხვავებულ ადამიანს, სხვადასხვა თვალსაზრისს, შეიკრიბონ და იპოვონ გაცვლა ამ ფასის გარშემო. ეს ბევრად უფრო რთული ხდება, როდესაც საუბრობთ მისიასთან დაკავშირებულ ელემენტებზე,

ჯერ ერთი, არავინ აპირებს ვინმეს გადაუხადოს მხოლოდ მათ მიერ შექმნილი დადებითი საზოგადოებრივი სარგებლისთვის. თუ მე წავალ და გავაკეთებ რაიმე ღირებულს, რაც გავლენას არ მოახდენს კომპანიის ფინანსურ პერსპექტივაზე, არავინ გადამიხდის ამის გაკეთებისთვის. ისინი მაინც აპირებენ გადამიხადონ მხოლოდ ფინანსური ღირებულებისთვის - ეს არის ხალხის ტრანზაქციის ბუნება; ჩვენ არ ვაკეთებთ ქებას.

ასევე, ყველას აქვს განსხვავებული აზრი იმის შესახებ, თუ რა არის ღირებული. ახლა არიან მეტრიკა კონკრეტული შედეგების შესაფასებლად კომპანიებისთვის ESG-ის თვალსაზრისით, რაც კარგია, მაგრამ ჩვენ არ შეგვიძლია დავაყენოთ ფასი კონკრეტული მეტრიკის გარშემო, რადგან ყველა არ დაეთანხმება ამ მეტრიკის ღირებულებას. ყველა არ დათანხმდება, რომ დაფის მრავალფეროვნება უფრო მნიშვნელოვანია, ვიდრე ნახშირბადის ნეიტრალურობა. ადამიანებს სჭირდებათ სითხე და მოქნილობა, რათა შეძლონ სხვადასხვა თვალსაზრისის გამოხატვა - ეს არის ის, რის გაკეთებასაც გულისხმობს დაბრუნების ქუდი. ის მიზნად ისახავს მეორადი სიგნალის მიწოდებას, რომელიც ამბობს: „მე, როგორც ინვესტორი, ვაფასებ იმას, რასაც თქვენ აკეთებთ მისიის მხარეზე, და ამიტომ ვაპირებ ნაკლებ ანაზღაურებას და დავთმობ ამ განსაზღვრულ თანხას მისიისთვის. და რამდენად მზად ვარ უარი თქვას, ეს არის პირდაპირი საზომი იმისა, თუ რამდენად ღირებულია ჩემი აზრით ეს მისია“.

დოჰერტი: გადაწყვეტილება ინვესტორის სასამართლოშია. მითხარით, როგორ ითარგმნება ეს კომპანიის შემოსავლის მხარეზე Athletes Unlimited-ისთვის?

სოროსი: ეს არ ჩანს პირდაპირ შემოსავლის მხარეს იმდენად. ეს არის სპორტული ბიზნესი; მისი ძირითადი შემოსავალი, დროთა განმავლობაში, არის სპონსორობა, მედიის უფლებები და შემოსავალი თაყვანისმცემლებისგან (ეს უფრო ნაკლებია ბილეთების გაყიდვაზე, ვიდრე წევრობის პროგრამასა და ჩვენთვის საქონელზე). ჩვენ ვატარებთ წარმოუდგენლად ეფექტურ მოდელს ყველა სხვა სპორტულ ლიგასთან შედარებით, რადგან ამ წარმოუდგენლად დინამიური და ინტენსიურად კონკურენტუნარიანი სტრუქტურის შესაქმნელად საჭიროა მხოლოდ ოთხი გუნდის სპორტსმენები. გუნდები ყოველ კვირას იცვლებიან და გადანაწილდებიან ამ მოდელში, სადაც ლიდერები არიან ინდივიდები. ამის გამო, თქვენ მიიღებთ შეჯიბრის ამ მუდმივ განახლებას და სიახლეს ისე, როგორც არ მიიღებდით, თუ უბრალოდ ოთხი გუნდი თამაშობდა ერთმანეთს უსასრულოდ. ტრადიციულ ლიგას სჭირდება 12, 16 ან 20-ზე მეტი გუნდი, რომ შექმნას ის, რაც საინტერესოა ფანები სეზონის განმავლობაში. ჩვენ არ გვჭირდება ამის გაკეთება – ჩვენ გვაქვს თანმიმდევრული და განსაზღვრული ხარჯების სტრუქტურა და მზარდი შემოსავლის მხარე, რომელიც მოიცავს ამ სამ ელემენტს. მთავარია გვახსოვდეს, რომ გავლენა არ არსებობს, თუ არ შევქმნით გასაოცარ ბიზნესს, რომელიც აყვავდება. ჩვენ დიდი ნდობა გვაქვს სპორტულ და გასართობ ბიზნესში, რომელსაც ვაშენებთ. ამავდროულად, ჩვენ ვიცით, რომ დროთა განმავლობაში ჩვენი საზოგადოებრივი ღირებულება გაცილებით დიდი იქნება მისიის სამართლიანობის კონსტრუქციის გამო.

დოჰერტი: მომიყევი ისტორია შენი უმცროსი ცხოვრებიდან, რომელიც გავლენას ახდენს შენზე დღეს.

სოროსი: ეს ყოველთვის რთულია. მე ვიტყოდი, რომ პატარა ასაკში გავიგე, რომ არასაკმარისი კაპიტალია საჭირო, იმის შედარებით, რასაც ხალხი ფიქრობს, როდესაც გვარს სოროსი გაიგონებს, რომ იგრძნოს, რომ საკმარისზე მეტი მაქვს.

ჩემს კარიერას თავიდანვე მივუდექი, ბოლო 20 წელი ფინანსებში გავატარე, საზოგადოებრივი ინტერესის თვალსაზრისით. მე ყოველთვის ვმოქმედებდი პერსპექტივიდან: „როგორ იწვევს ეს რეალურად საზოგადოებრივ სარგებელს? არა, "ეს მაუმჯობესებს?"

დოჰერტი: ჩვენ გვჭირდება კაპიტალიზმის ხელახალი ცენტრირება. მადლობა საუბრისთვის, ჯონათან.