ორი კონკურენტი ალტერნატივა
გთხოვ
ამ დილის ნოემბრის CPI ანგარიში დასძენს ინფლაციის კიდევ ერთი შესამჩნევი გაუმჯობესება. ყველა ერთეულის ყოველთვიური განაკვეთები დაეცა ოქტომბრის დაბალიდან, 0.4%-მდე: ნომინალურ (ფაქტობრივ) კლებამდე -0.1%-ით (-1.2% წლიურად) და სეზონურად კორექტირებულ ზრდას მხოლოდ 0.1%-მდე (1.2% წლიურად). ახლა, რომელი საინვესტიციო ტენდენციაა უკეთესი არჩევანი?
არჩევანი ჩვენზეა გასაკეთებელი, მაგრამ ეს არ არის პირდაპირი გადაწყვეტილება. რაც ართულებს სიტუაციას არის ის, რომ არჩევანი #2 (მოკლევადიანი, უოლ სტრიტის ტენდენცია) ანაცვლებს #1-ს (გრძელვადიანი, ფედერალური სარეზერვო ტენდენცია), მაგრამ ეს ასე არ არის. ამის ნაცვლად, ის ირჩევს გამარჯვებულს, რომელიც ჩვენთვის კომფორტულია: პირველი - ძველი და კარგად ცნობილი, თუმცა აჩქარებული მატარებელი. ან მეორე - უფრო ახალი და სწრაფი მატარებელი, რომელიც მიდის პარალელურ ლიანდაგზე.
სტალვარტის ძრავის ნომერი ერთი მთას ასხამს, როდესაც ინჟინერი პაუელი და მისი გუნდი უყურებენ ქარიშხალს, რომელიც მალავს მწვერვალს. მგზავრების რეფრენი არის "რამდენ მალე?" "ჯერ არა - მოთმინება" - არის პასუხი. იმავდროულად, გუნდი დაკავებულია პროგრესის ალტერნატიული ღონისძიებებით, როგორიცაა კავშირების დათვლა, ცვალებადი მცენარეულობის შესწავლა, სიმაღლის გაზომვა, კლასის შეფასება და მგზავრების ჯანმრთელობის შეფასება.
Shiny Engine ნომერი ორი, იმავდროულად, მეორე ტრეკს მუხტავს. უოლ სტრიტი სამართავთან და საბარგულის მანქანა დავიწყებულია გვერდით, ის მზადაა ლიდერობისთვის. ყველაფერი რაც საჭიროა არის დაპირებული „სამიტის“ ხელმოწერა. ის გადაიყვანს #2 ლიდერობაში, რითაც გაათავისუფლებს #1 ბრძოლას.
და, მაშ, აქ ვართ…
ნოემბრის სამომხმარებლო ფასების ინდექსის ინფლაციის ანგარიშმა ახლახან გამოაცხადა უოლ სტრიტზე: "შენ ხარ გამარჯვებული!" ახლა გადადით დიდ საინვესტიციო შოუზე, სადაც ფედერალური სარეზერვო ბანკის ბანკირები თავს ხუთეულს აძლევენ. ჰოო!
Მაგრამ მოიცადე…
მედიის ეს თითქმის დაუყოვნებელი კომენტარები და ბაზრის მოძრაობები უნდა იყოს დაფუძნებული სავარაუდო სიმარტივეს: დასკვნა, რომ თუ ინფლაციის ზედა ხაზის რიცხვი დაბალია, ყველაფერი კარგადაა მსოფლიოში. არავინ დაარღვია ანგარიშის სავალდებულოობა და არ დაფიქრებულა, რას ნიშნავს ეს ყველა სხვა რიცხვი. უფრო მეტიც, როგორც ეს ჩვეულებრივ ხდება, როდესაც მიზანი ფულის შოვნაა, საპირისპირო ინფორმაცია (როგორც გასულ კვირას მწარმოებლის ფასების ინდექსის "ძალიან მაღალი" ინფლაციის რიცხვი) უბრალოდ დავიწყებულია. ახალი ნომერი უფრო აქტუალური უნდა იყოს, არა?
(უფრო მეტი დაკარგული ანალიზის შესახებ იხ.მომავალი CPI ინფლაციის ანგარიში იქნება ესკიზური – ასე რომ, სკეპტიკურად შეხედეთ მედიისა და ბაზრის რეაქციებს")
ასე რომ, ახლა დიდი კითხვა…
ვხტებით #2 მატარებელზე, თუ ვიცავთ #1-ს და ველოდებით მეტ მტკიცებულებას? (ჩვენ ყველამ ვიცით, რომ „მტვრის დადგომის მოლოდინი“ დამარცხებულის სტრატეგიაა – არა?) ასეთ მომენტებში გადაწყვეტილების მიღება ადვილი არ არის, რადგან ახლავე, ფულის გამომუშავების მოქმედება ხდება. ცხადია, უოლ სტრიტს აქვს სრული წევრობა ამ პარტიაში, მაგრამ უნდა ვიყოთ?
იფიქრეთ გადაწყვეტილებაზე, როგორც არჩევანი ორი განსხვავებული ტენდენციიდან.
პირველი (მატარებელი #1) არის გრძელვადიანი ტენდენცია ინფლაციასთან ჭიდილი რეცესიის თავიდან აცილებისას (AKA, რბილი დაშვება)
მეორე (მატარებელი #2) არის მოკლევადიანი ტენდენცია საგზაო ნიშნების სწრაფად ამოცნობა და მოქმედება
ასე რომ შევხედოთ, ჩვენ ვხედავთ, რომ მოკლევადიანი ტენდენციის გამოყენება გრძელვადიანი ტენდენციის შესახებ ჩვენი შეხედულების შესაცვლელად არის კატასტროფის რეცეპტი. ეს არის ერთი ან მეორე.
მაგრამ შემდეგ არის ფედერალური სარეზერვო…
ახლა მოდის დიდი ნაოჭი. ფედერალური სარეზერვო ბანკების უმეტესობა არის ეკონომისტი და/ან იურისტი და/ან მეცნიერი – არა ინვესტიციის ექსპერტები. თუმცა, მათზე გავლენას ახდენს უოლ სტრიტის შეხედულებები. ეს ნიშნავს, რომ უოლ სტრიტის ოპტიმიზმი შეიძლება გადაიზარდოს ფედერალური სარეზერვო სისტემის მსჯელობებში (სინამდვილეში, ისინი ახლა მათ უწოდებენ "დებატებს", რეალური უთანხმოების შედეგებით).
ამ ზეგავლენის ასე მნიშვნელოვანი მიზეზი არის ის, რომ მან მიიყვანა Fed წარსულში.
შენიშვნა: პირველად შევესწარი ასეთი ეფექტის მოწმე 1966 წელს. (მე 21 წლის ვიყავი, ვმუშაობდი ბაკალავრის ხარისხზე ფინანსებში და მესამე წელს ვაჭრობის აქციებზე.)
ფედერალურმა რეზერვმა, ფასების მატების ინტერპრეტაციით, რომელიც თან ახლდა 1965 წლის განსაკუთრებულ, ბლუჩის კომპანიის ზრდას, როგორც ინფლაციას, 1966 წლის დასაწყისში ფული გამკაცრდა. ეს იყო ეფექტური მცდელობა, მნიშვნელოვნად შეამცირა მშპ-ის ზრდის ტემპი (იმ დროს პირველადი ეკონომიკის საზომი) და დაარტყა. საფონდო ბირჟა მკვეთრად დაეცა. მაგრამ შემოდგომაზე, უოლ სტრიტის წუხილი ძალიან ბევრი, ძალიან სწრაფად გაჩნდა, ამიტომ Fed შეცვალა მანამ, სანამ მშპ-ს მიაღწევდა ნეგატიური რეალური ზრდის (რეცესიის) ტერიტორიას და სანამ ინფლაციის დონე დაუბრუნდებოდა 1%-დან 2%-მდე დონეს.
ქანქარა მარტივი ფულისკენ მიისწრაფვის, Fed-ის ახალმა პოლიტიკამ მაშინვე დაიპყრო უოლ სტრიტი და 1967-68 წლებში საფონდო ბირჟისა და საინვესტიციო საბანკო საქმიანობა დაიწყო სერიოზულად. ასევე, სამწუხაროდ, ინფლაციაც მოხდა. ეს იყო მისი პირველი ატრაქციონი ტალღოვანი, რომელიც განმეორდა 1970-იან წლებში და ბოლოს პიკს (და ძირს) 1980-იან წლებში. აი იმ ადრეული დღეების სქემა…
რეალური GNP და CPI (წელიწადში); აშშ-ს აქციები (ინდექსი – 100 = Q1 1964 წ.)
ჯონ ტობი (სენტ-ლუისის FRB - FRED)
დასკვნა: აირჩიეთ გონივრულად
მარტივი მოგების გაცემა შეიძლება სულელურად ჩანდეს. თუმცა, საპირისპირო, გრძელვადიანი ტენდენციის საწინააღმდეგოდ წასვლას შეიძლება საშინელი შედეგები მოჰყვეს.
მაგრამ შემდეგ არის ფედერალური სარეზერვო ღია ბაზრის კომიტეტი (FOMC). თუ მათ თავში ნაკლებად მჭიდრო ფულის პოლიტიკა აქვთ და ხვალ (ოთხშაბათი, 14 დეკემბერი) დაადასტურონ, ჩვენ შეიძლება ეკონომიკის ზრდისა და აქციების ზრდის მოწმენი გავხდეთ. და, როგორც პრაქტიკულად ყველა წარსულ ციკლში, ეს ზრდა და ეს მიღწევები იქნება სხვადასხვა სფეროში, ვიდრე წარსულში.
ბედნიერი ინვესტიცია!
წყარო: https://www.forbes.com/sites/johntobey/2022/12/13/cpi-inflation-report-produces-two-alternate-investment-trendswhich-to-choose/