(Bloomberg) - პირველად დიდი ხნის განმავლობაში, საფონდო და ობლიგაციების ბაზრები ასხივებენ განსხვავებულ სიგნალებს ეკონომიკასა და ფედერალური სარეზერვო სისტემის მომავალ პოლიტიკაზე. სამშაბათის ინფლაციის ანგარიში დიდ გზას გაატარებს იმის დადგენაში, თუ რომელია სწორი.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
ობლიგაციების ბაზარი ფრთხილი იყო. ორწლიანი Treasuries-ის შემოსავალი გაიზარდა 30-ზე მეტი საბაზისო პუნქტით ბოლო ორი კვირის განმავლობაში, რადგან მოვაჭრეები უფრთხილდებიან Fed-ის ქორისტული შეტყობინებების შესახებ სამომხმარებლო ფასების ბოლო წაკითხვის წინ. აქციები ნაკლებად შეშფოთებულია. ვალის ბაზარზე ხელახალი რეიტინგის ფონზე, S&P 500 ამ დიაპაზონზე თითქმის 1.5%-ით გაიზარდა.
გათიშვა საუბრობს ალტერნატიულ რეალობაზე, რომელიც ფასდება აქტივების ორი კლასის მიერ. სახაზინო მრუდის წინა ნაწილი დაემთხვა ცენტრალური ბანკის პროგნოზებს საბოლოო დანიშნულების განაკვეთებისთვის, რომელიც 5%-ზე მეტია, ზოგიერთი თამამი ვარიანტით მოვაჭრეები ემზადებიან 6%-ის შესაძლებლობისთვის. იმავდროულად, როგორც ჩანს, საფონდო ბაზარი ფასდება იმ ეკონომიკისთვის, რომელიც დიდწილად გაუძლებს Fed-ის მცდელობას ინფლაციის ეკონომიკის გასაცივებლად, კონფიგურაცია, რომელიც სამშაბათს დილის მონაცემებში საკვანძო გამოცდის წინაშე აღმოჩნდება.
„საფონდო ბირჟას უნდა ჰქონდეს თავისი ნამცხვარი და ისიც შეჭამოს“, - თქვა დენ სუზუკიმ, რიჩარდ ბერნშტაინის მრჩეველთა საინვესტიციო ოფიცრის მოადგილემ. ”ბაზარი ფასდება Goldilocks-ის სცენარით უკეთესი ზრდის, მაგრამ მუდმივი დეზინფლაციისა და, სავარაუდოდ, დაბალი ფასის მქონე უარყოფით რისკებს როგორც ზრდის, ასევე ინფლაციის მხრიდან.”
მას შემდეგ, რაც Fed-ის კამპანიამ ათწლეულების განმავლობაში ყველაზე ცხელ ინფლაციასთან ბრძოლაში აქცია და ობლიგაციები ერთნაირად დაარბია 2022 წელს, ორივე ბაზარი გაიზარდა ამ წლის დასაწყებად, რადგან გაიზარდა ოპტიმიზმი, რომ ცენტრალური ბანკი თავისი გამკაცრების კამპანიის დასასრულს უახლოვდება.
ეს ტყუპი აქცია დაბრკოლდა ბოლო კვირებში. მიუხედავად იმისა, რომ სახაზინო შემოსავალი ჯერ კიდევ დაბალია, ვიდრე 2022 წლის ბოლოს, გასულ კვირას ორწლიანმა შემოსავალმა დააფიქსირა ყველაზე დიდი ყოველკვირეული ზრდა ნოემბრის დასაწყისიდან და განაგრძო ასვლა ორშაბათს. მიუხედავად იმისა, რომ S&P 500 გასულ კვირას 1.1%-ით დაეცა, მან ორშაბათს გაანადგურა ეს დანაკარგები, აღადგინა 2023 წლის თითქმის 8%-იანი წინსვლა.
გადახედვა გამოიწვია იანვრის დასაქმების ბლოკბასტერულმა ანგარიშმა, რომელმაც აჩვენა, რომ აშშ-ს ეკონომიკამ დაამატა თითქმის ორჯერ მეტი სამუშაო ადგილების პროგნოზით. შედეგად, სვოპებით მოვაჭრეები ახლა ხედავენ, რომ ფედერალური ბანკის პოლიტიკის განაკვეთი ივლისში 5.2%-ს აღწევს პიკს, ამ წლის დასაწყისში დაახლოებით 4.9%-ის წინააღმდეგ. გადაფასება უფრო მეტად შეესაბამება Fed-ის ოფიციალური პირების მედიანურ პროექციას 5.1%-ზე ოდნავ ზემოთ.
Bloomberg-ის მიერ გამოკითხული ეკონომისტები ვარაუდობენ, რომ სამომხმარებლო ფასების ზრდა იანვარში 6.2%-მდე შემცირდება, წინა თვეში 6.5%-დან. მოსალოდნელია, რომ თვიდან თვეში მოსმენა გაიზრდება 0.5%-ით, ბოლო მოსმენით 0.1%-ით შემცირების შემდეგ.
მიუხედავად ამისა, Deutsche Bank-ის მკვლევართა გუნდი ამბობს, რომ მიუხედავად იმისა, რომ ძირითადი ინფლაცია ივნისის შემდეგ ეცემა, ტემპი ნაკლებად ექსტრემალური იყო, ვიდრე ბევრს შეეძლო ესმოდეს. ისინი ასევე აღნიშნავენ, რომ ზოგიერთი კომპონენტი, როგორიცაა მეორადი მანქანების ფასები, წელს რეალურად გაიზარდა.
„CPI იქნება ტესტი იმისა, თუ ვის აქვს ეს სწორად - ობლიგაციების ბაზარს თუ საფონდო ბაზარს“, - თქვა არტ ჰოგანმა, ბ. რაილის ბაზრის მთავარმა სტრატეგმა ტელეფონით. „ახლავე, სავარაუდოდ, ობლიგაციების მოსავლიანობის მოსალოდნელი ნაბიჯი სწორია, რადგან კონსენსუსი უფრო მაღალია ყოველთვიურად CPI-ზე. სრული გაჩერება. მაგრამ CPI-ბეჭდვის შემდგომი რეაქცია არის ის, სადაც ტესტის შედეგები ნამდვილად მოდის.
სამშაბათის CPI-ის აშკარა შედეგების გარდა - რომ ობლიგაციები იზრდება და აქციები ეცემა ცხელ პრინტზე, ან ობლიგაციები ეცემა და აქციები იზრდება მაგარზე - შესაძლებელია მესამე სცენარიც, ჰოგანის მიხედვით. ეს არის ის, რომ მოსალოდნელზე მაღალი ინფლაციის მაჩვენებელი შეიძლება შემცირდეს აქციების მიერ, რადგან ეს მიუთითებს მძლავრ ეკონომიკაზე, თუმცა მას სურს ამის შემდგომი ნახოს საცალო გაყიდვების ძლიერი ანგარიშის მეშვეობით კვირის ბოლოს.
S&P 500 უკანასკნელი ორი თვის განმავლობაში ნაკლებად უარყოფითად რეაგირებდა CPI-ის გამოშვების დღეებზე, თუმცა ისინი ჯერ კიდევ არასტაბილური სესიები იყვნენ, იტყობინება ჯეიკ გორდონი Bespoke Investment Group-იდან. ეს ნიშნავს, რომ „ჩვენ ჯერ კიდევ შორს ვართ როგორც CPI ანგარიშების უფრო ნორმალური დონისგან, ასევე მათზე ბაზრის რეაქციისგან“, - წერს ის.
ბოლო კვირების განმავლობაში აქციები მზარდი იყო, ხოლო აქციების ზრდამ აღემატება წლის დასაწყისიდან. მაგრამ ისინი შეიძლება ზეწოლის ქვეშ აღმოჩნდნენ, თუ CPI ბეჭდვა უფრო ცხელი იქნება, ვიდრე მოსალოდნელი იყო, ამბობს ელენ ჰეზენი, ბაზრის მთავარი სტრატეგი და პორტფელის მენეჯერი FL Putnam Investment Management-ში.
ამ შემთხვევაში, "თქვენ დაინახავთ, რომ ობლიგაციების ბაზარი ასახავს იმ ფაქტს, რომ განაკვეთები გაგრძელდება წლის დანარჩენი პერიოდის განმავლობაში", - თქვა მან ინტერვიუში. „საფონდო ბაზარი გარკვეულ ნაწილს დააბრუნებს, რადგან უფრო სავარაუდოა, რომ Fed უნდა იყოს უფრო აგრესიული და კიდევ უფრო შეზღუდოს ფინანსური პირობები.
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/cpi-show-whether-stocks-bonds-210816814.html