ფასიდან მოგებამდე მრავლობითი ამბობენ რეცესია. მაგრამ მრავლობითმა თქვა მსგავსი რამ 2022 წელს. ასე რომ, რამდენ ხანს შეიძლება დარჩეს ჯერადები ასე დაბალი? ჩვენ ყველას წავიკითხეთ ათობით სტატია იმის შესახებ, თუ რას მოგვიტანს 2023 წელი. ვფიქრობ, უმეტესობა გულწრფელია. მათი ერთადერთი ნაკლი, ჩვეულებისამებრ, არის ის, რომ ისინი თავად არ ეხებიან აქციებს. მათ შეიძლება თქვან, რომ S&P 500, რომელიც ამჟამად ვაჭრობს 18-ჯერ შემოსავალზე, შეიძლება ვაჭრობა 16-ჯერ შემცირდეს მაშინაც კი, თუ შემოსავალი შედარებით სტაბილურია. ან, მათ შეიძლება თქვან, რომ თუ ტერმინალის განაკვეთი არის 5% ფედერალური სარეზერვო სახსრების განაკვეთზე, ჩვენ შეიძლება მივიღოთ 14-ჯერადი მოგება. მაგრამ ეს ანალიზები არ გეტყვით, თუ როგორ მიაღწიეს მათ S&P მიზანს. ასე რომ, მე მსურს შევეხო S&P სამიზნე თეზისს რამდენიმე აქციის ყურებით, რომლებიც მიუთითებენ პროგნოზების უსარგებლობაზე. დავიწყოთ ორი აქციით: Johnson & Johnson (JNJ) და Nucor (NUE). ფარმაცევტული გიგანტი J&J, ჩემი ერთ-ერთი ფავორიტი კლუბის პორტფოლიოში, 18 წლისთვის 2023-ჯერ წინსვლის მოგებით ვაჭრობს. და მე ვფიქრობ, რომ ეს ასახავს რეცესიის მოახლოებას, იმის გათვალისწინებით, რომ მის შემოსავალს არ უნდა დაზარალდეს შენელება. თუ ჩვენ მივიღებთ რეცესიას, მაშინ აქციები ივაჭრება უფრო მაღლა და არა დაბალი, რადგან რეცესია სავარაუდოდ მიანიშნებს ფედერალური ბანკის საპროცენტო განაკვეთის ზრდის დასასრულს. ახლა ავიღოთ ნუკორი, მსოფლიოში საუკეთესო ფოლადის მწარმოებელი. პროგნოზირებულია, რომ ის გამოიმუშავებს $28 აქციას წელს და შემდეგ $12-მდე დაიკლებს შემდეგ წელს, რადგან სავარაუდო რეცესია დაისადგურებს. მიჭირს 4-ჯერადი მოგება, რომლითაც ის ამჟამად ვაჭრობს, მაგრამ აშკარაა, რომ საფონდო ბირჟა სერიოზული რეცესიის წინაშე დგას, რაც Nucor-ის შემოსავლის განახევრებას გამოიწვევს. მაგრამ საიდან მოდის ეს შემოსავალი? შემოსავლის ყველაზე დიდი სექტორი იქნება ინფრასტრუქტურა, რომელიც დარტყმის ნაცვლად, უფრო მაღლა უნდა გაიზარდოს მომავალ წელს ფედერალური მთავრობის ახალი ხარჯების გათვალისწინებით. ინფრასტრუქტურის ხარჯები მოიცავს ყველაფერს, ხიდებიდან და გვირაბებიდან შენობებამდე, სადაც დომინირებს ნუკორი. შემდეგ Nucor-ს ასევე აქვს მძიმე ნავთობისა და გაზის ზემოქმედება მისი მილსადენებისა და მძიმე აღჭურვილობის ბიზნესის მეშვეობით. ამავდროულად, სამრეწველო Caterpillar (CAT) მოთხოვნის გამო ყიდის 18-ჯერ შემოსავალს. რომ დასცინის ნუკორს 4-ჯერ. ამ საბოლოო ბაზრებზე და CAT-ის მკვეთრად უფრო მაღალი მრავალჯერადი, რაღაც უნდა მისცეს. რაღაც არასწორია. მე ვფიქრობ, რომ ეს არის Nucor-ის შემოსავლების შეფასებები 2023 წლისთვის - ისინი ძალიან დაბალია. ჩემი აზრი არის ის, რომ თქვენ გაქვთ ყველაზე ციკლური ვაჭრობა აქციებით, თითქოს ისინი იშლება, მაგრამ უფრო მძიმე აღჭურვილობა, ტრადიციული ციკლური ვაჭრობა არა მხოლოდ უფრო მაღალი, არამედ ბევრად უფრო მაღალია. ჩემი დასკვნა არის ის, რომ JNJ არის "მართალი" იმაში, რაშიც ყიდის, Caterpillar და მსგავსი, სავარაუდოდ, ოდნავ არასწორია - ძალიან მაღალი, მაგრამ მაინც ნაზავია - და Nucor და მსგავსი უბრალოდ არასწორია. რატომ არ ვყიდულობთ ნუკორს? იმიტომ, რომ მე ვფიქრობ, რომ ეს შეიძლება უფრო დაბლა დაიწიოს. იმავდროულად, საავტომობილო სექტორი დიდია და ავტომობილი ითვლება ისეთ რამედ, რომელიც მომავალ წელს დაიკლებს მოთხოვნის შემცირების გამო. ვფიქრობ, ბაზარი სერიოზულ არასწორ შეფასებას აკეთებს ამ თეზისზე. ხალხმა შეაჩერა ყიდვა, რადგან მანქანები და სატვირთო მანქანები არაბუნებრივად ძალიან მაღალია, მიწოდების შეზღუდვისა და მაღალი საპროცენტო განაკვეთების გამო. საბოლოო ჯამში, ვფიქრობ, რომ ავტომობილები ძლიერად დარჩებიან რეცესიის პირობებში. მაშასადამე, საუკეთესო კომპრომისი არის Ford (F), რომელიც, ჩინეთიდან კიდევ ერთი მიწოდების შოკის გამოკლებით, ყველაზე გონივრული უნდა იყოს. ჩვენ დავამატეთ ჩვენი პოზიცია ფორდში ხუთშაბათს. მიუხედავად ამისა, ყველაფერი განხილული, ნება მომეცით კიდევ ერთი მოსაზრება გავამახვილო: თუ Caterpillar ან Deere (DE) უფრო დაბალ საფეხურზე ჩამოვიდოდნენ, ყიდვას დიდი აზრი ექნება. კიდევ ერთი პრობლემა: აერონავტიკა. რეცესია უნდა შეასუსტოს თვითმფრინავების მოთხოვნა, მაგრამ ჩანაცვლება გადამწყვეტია. საკლუბო ჰოლდინგი Honeywell (HON), რომელიც აწარმოებს კაბინებს და თვითმფრინავის ძრავებს, ყიდის 24-ჯერ შემოსავალს, ხოლო Raytheon Technologies (RTX) 21-ჯერ შემოსავალს იღებს. ეს უკანასკნელი, სავარაუდოდ, დაუფასებელია უკრაინაში რუსეთის ომის შედეგად. ესენი გამართლებულია? ისინი არიან ყველაზე მაღალი მამრავლები მთელ ბაზარზე, მათ შორის კლუბის ჰოლდინგი Apple (APPL) და Alphabet (GOOGL). ეს ყველაფერი შეიძლება შუაში შეხვედროდა. ვხედავ დიდი ქუდების გარკვეულ შემცირებას. ნახევარგამტარები არის მოძრავი, თუმცა კლებადი სამიზნე, გამონაკლისი Nvdia-ს (NVDA) 44-ჯერ მეტი მოგებით, რომელიც ახლა კლუბის მცირე პოზიციაა მისი დაუცველობის გამო. ყველა, გარდა ყველაზე სწრაფად მზარდი კომპანიისა, შეეძლო ვაჭრობა დაახლოებით 16-17-ჯერ მეტი მოგებით. ეს იქნება ჩვენი ვრცელი ვარაუდი მომავალი წლისთვის - რბილი საქონლის ნაზავი უფრო მაღალი ჯერადებით და ციკლური უფრო დაბალით. სადავო აქციები არის ტექნიკური, რომელიც მზად არის იმედგაცრუება მაშინაც კი, თუ ე.წ. კლირინგული მოვლენა საბოლოოდ უნდა მოხდეს. (იხილეთ აქ Jim Cramer's Charitable Trust-ის აქციების სრული სია.) როგორც CNBC Investing Club-ის აბონენტი ჯიმ კრამერთან ერთად, თქვენ მიიღებთ სავაჭრო გაფრთხილებას, სანამ ჯიმი ვაჭრობას განახორციელებს. ჯიმი ელოდება 45 წუთს სავაჭრო განგაშის გაგზავნის შემდეგ, სანამ იყიდის ან გაყიდის აქციებს მისი საქველმოქმედო ტრასტის პორტფოლიოში. თუ ჯიმმა ისაუბრა აქციაზე CNBC TV-ზე, ის ელოდება 72 საათს სავაჭრო განგაშის გაცემიდან, სანამ განახორციელებს ვაჭრობას. საინვესტიციო კლუბის ზემოაღნიშნული ინფორმაცია ექვემდებარება ჩვენს წესებსა და პირობებს და კონფიდენციალურობის პოლიტიკას, ჩვენს პასუხისმგებლობის უარყოფასთან ერთად. არავითარი ფიდუციარული ვალდებულება ან მოვალეობა არ არსებობს ან არ არის შექმნილი ინვესტიციურ კლუბთან დაკავშირებით მოწოდებული ნებისმიერი ინფორმაციის თქვენი მიღების ძალით.
ფასიდან მოგებამდე მრავლობითი ამბობენ რეცესია. მაგრამ მრავლობითი თქვა მსგავსი რამ 2022 წელს. მაშ, რამდენ ხანს შეიძლება დარჩეს ჯერადები ასე დაბალი?
წყარო: https://www.cnbc.com/2022/12/30/cramers-final-thoughts-for-the-year-making-sense-of-multiples-.html