(Bloomberg) - დიქსიტ ჯოში არ დაივიწყებს თავის პირველ დღეს, როგორც Credit Suisse Group AG-ის მთავარი ფინანსური დირექტორი. და მაინც, გამოცდილება არ იქნება სრულიად უცხო ყოფილი Deutsche Bank AG მაღალი ფრენისთვის.
ყველაზე წაკითხული ბლუმბერგიდან
შვეიცარიული საბანკო გიგანტის აქციები ორშაბათს დაეცა და 12%-ით დაეცა ყველა დროის ყველაზე დაბალ ნიშნულამდე, სანამ თითქმის ყველა ზარალი აღადგენდა. სამშაბათს ციურიხში გამართულ გახსნაზე აქცია 5%-ით გაიზარდა.
ველური ბრუნვები აჩვენებს Credit Suisse-ს სირთულეს ინვესტორების ფებრილური ნდობის მართვაში, რადგან ის ჩქარობს შეიმუშაოს თავისი საინვესტიციო ბანკის სარემონტო გეგმა, რომელიც გასულ წელს დიდი ზარალის შემდეგ არჩეგოს კაპიტალ მენეჯმენტის მხარდაჭერის გამო. ფასი, რომელიც ინვესტორებმა უნდა გადაიხადონ ბანკის დავალიანების დაზღვევისთვის, მიაღწია რეკორდულ დონეს, რის გამოც ზოგიერთი 2008 წლის შიშით განპირობებულ დღეებს დაუბრუნდა.
სინამდვილეში, რამდენიმე ანალიტიკოსი ამბობს, რომ უკეთესი შედარებაა Deutsche Bank-თან 2016 და 2017 წლებში - დრო, როდესაც ჯოში დაეხმარა შეექმნა საკუთარი კრიზისული პასუხი გერმანული ბანკის საკრედიტო დეფოლტის სვოპების ზრდაზე. მორგან სტენლიმ მსგავსი განსაცდელი გაიარა 2011 წელს. ორივე გადაურჩა განსაცდელს.
"ეს არ არის 2008 წელი", - თქვა Citigroup Inc.-ის ენდრიუ კუმბსმა.
მიუხედავად ამისა, ორშაბათის თავდაპირველი პანიკური რეაქცია საფონდო ბირჟაზე Credit Suisse-ის მზარდ CDS ხარჯებზე მიუთითებს შვეიცარიული ფირმის ხელმისაწვდომ ვარიანტების გაუარესებაზე 27 ოქტომბერს მისი გადაუდებელი სტრატეგიის განხილვის წინ, რომელიც, სავარაუდოდ, მოიცავს ფართომასშტაბიანი საინვესტიციო საბანკო რეკუსიას. .
ინვესტორები შეშფოთებულნი არიან იმაზე, თუ როგორ დაფარავს ბანკი ასეთი გეგმის ღირებულებას - რომელსაც ბევრი ანალიტიკოსი 4 მილიარდ დოლარად აფასებს - და რას ნიშნავს ეს მისი ძირითადი კაპიტალის კოეფიციენტისთვის 13.5%, განსაკუთრებით იმ პერიოდში, როდესაც საინვესტიციო ბანკი განიცდის მძიმე ზარალს. . კრედიტორმა იმედოვნებს, რომ ფულადი სახსრების მოზიდვას 95%-ზე მეტის პიკიდან XNUMX%-ზე მეტის დაცემის შემდეგ, სართულზე დადებული აქვს, და არა უაღრესად დამამცირებელი უფლებების გამოშვება, როგორიც Deutsche Bank-მა დაასრულა.
„თუ ერთ-ერთი ვარიანტი მოიცავს კაპიტალის გაზრდას, ყოველთვის რთული იქნება აქციების სტაბილურობა, როდესაც უცნობია პოტენციური ემისია და განზავება“, - თქვა ელისონ უილიამსმა, Bloomberg Intelligence-ის საბანკო ანალიტიკოსმა. ”მკაცრი ბაზრები ზრდის მოუთმენლობას.”
Credit Suisse-ის სტრუქტურირებული პროდუქტების ჯგუფის გაყიდვამ, რომელიც ვაჭრობს ფასიან ვალებთან დაკავშირებით, მიიპყრო პოტენციური მყიდველების ინტერესი, მათ შორის BNP Paribas SA და Apollo Global Management Inc., მაგრამ არსებობს სკეპტიციზმი იმის შესახებ, თუ რამდენად ადვილი იქნება ასეთი აქტივების გაყიდვა - ან კარგი ფასების უზრუნველყოფა. - როდესაც საპროცენტო განაკვეთების ზრდამ მათზე ზეწოლა მოახდინა. საინვესტიციო საბანკო საქმიანობის უფრო ფართო ფონზე ძნელად თუ იქცევა უკეთესი: BI-ის შეფასებით, აშშ-ში საკომისიოები შესაძლოა 50%-ით ან მეტით შემცირდეს მესამე კვარტალში.
„ერთი-ორი წლის წინ რომ დაიწყებდნენ რესტრუქტურიზაციას, მაშინ გაყიდვა უფრო გაუადვილდებოდათ, რადგან უფრო მეტი მოთხოვნა იყო სარისკო აქტივებზე“, - თქვა ანდრეას ვენდიტიმ, Vontobel-ის ბანკების ანალიტიკოსმა. ფირმას ორმაგად არ გაუმართლა, რადგან ის მიდრეკილია საინვესტიციო ბანკის საქმიანობებისკენ, რომლებიც ამჟამად უჭირთ, მათ შორის მისი ბერკეტიანი სესხების ერთეული.
ვენდიტის თქმით, მთავარი აღმასრულებელი დირექტორის ულრიხ კოერნერისა და თავმჯდომარის აქსელ ლემანის პრობლემა - შვეიცარიული დუეტი, რომელსაც ევალება რესტრუქტურიზაციის რეალიზებული გეგმის შემუშავება - არის ის, რომ გაფუჭებული აქციონერები ცუდად რეაგირებენ, თუ წყვილი არ მიიღებს რადიკალურ ზომებს საინვესტიციო ბანკის შესამცირებლად. მას შემდეგ, რაც წინა რეჟიმებმა შეაჩერეს რთული არჩევანი. ამან შეიძლება დატოვოს მათ მცირე ალტერნატივა, გარდა ძვირადღირებული რესტრუქტურიზაციისა.
აქტივების მართვის ერთეულის გაყიდვა - რომელმაც საკუთარი რეპუტაცია დაარტყა Greensill Capital-ის აფეთქების შედეგად - არის კიდევ ერთი პოტენციური ფულის მხარდამჭერი. ან კოერნერმა და ლემანმა შეიძლება გაანადგურონ ყოფილი აღმასრულებელი დირექტორის ტიჯან თიამის იდეა და განაგრძონ ადგილობრივი შვეიცარიული ბანკის თავდაპირველი საჯარო შეთავაზება, რომელიც შედარებით კარგად იდგა, რადგან Credit Suisse-ის სხვა ნაწილები სკანდალმა და ბაზრის არეულობამ მოიცვა. თუმცა, ეს სახიფათო იქნება IPO-ებისთვის უხეში მომენტში.
ერთი ვარიანტი იქნება სტრატეგიის მიმოხილვის გამოქვეყნების წინ წამოწევა, ვიდრე საფონდო ბაზრის არეულობის კიდევ სამი კვირის გაძლება, თუმცა მენეჯმენტის გუნდი ფრთხილი იქნება C-suite-ის კიდევ ერთი წარუმატებელი მცდელობის გამო ჭრილობების გასუფთავების მიზნით. JPMorgan-ის ანალიტიკოსმა კიან აბუჰოსეინმა თქვა, რომ ბანკს შეუძლია გამოაქვეყნოს განცხადება მესამე კვარტლის კაპიტალის პოზიციის შესახებ, რათა მხარი დაუჭიროს შაბათ-კვირის შეტყობინებას ინვესტორებისთვის, რომ მისი ბალანსი რჩება მყარი.
Deutsche Bank-ისა და Morgan Stanley-ის გამოცდილება შეიძლება იყოს სასწავლო. გერმანიის კრედიტორების 2016 წლის კრიზისი ნაწილობრივ გამოწვეული იყო აშშ-ს იუსტიციის დეპარტამენტის მიერ, რომელიც ითხოვდა 14 მილიარდ დოლარს საცხოვრებლის იპოთეკური ფასიანი ქაღალდების გამოძიების მოსაგვარებლად. მას შემდეგაც კი, რაც ბანკმა საბოლოოდ მიაღწია გარიგებას ამ თანხის დაახლოებით ნახევარზე, შეშფოთება არ გაქრა მანამ, სანამ არ მოიზიდა 8 მილიარდი ევრო (7.85 მილიარდი დოლარი) ახალი კაპიტალი მომდევნო წელს.
Morgan Stanley-მა 2011 წელს საკრედიტო სპრედის საკუთარ ზრდას წააწყდა ბაზრის ჭორებიდან, როდესაც მუდმივი ჭორები იმის შესახებ, რომ იგი მძიმედ იყო დაუცველი ევროპული ვალით, ამძიმებდა მის აქციებსა და ობლიგაციებს. ფირმის უმსხვილესმა აქციონერმა მას საჯარო მხარდაჭერა მისცა, მაგრამ თვეები დასჭირდა დეფოლტის სვოპების ფასის დაცემას, რადგან შიშიანი ზარალი არასოდეს განხორციელებულა.
(ამატებს მეორე აბზაცში გახსნილ წილს)
ყველაზე წაკითხული Bloomberg Businessweek– დან
© Bloomberg LP
წყარო: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-options-worsen-markets-230100475.html