დევიდ როლფი აცხადებს პრეტენზიას ტეხასის წყნარი ოკეანის მიწაზე, ტოვებს Electronic Arts-ს

შემაჯამებელი

• გურუმ დაიკავა თანამდებობა ტეხასის წყნარი ოკეანის მიწაზე და გაიყიდა Electronic Arts.
• მან დაამატა Visa ჰოლდინგი.
• როლფმა გაანადგურა Edwards Lifesciences და Motorola Solutions.

დევიდ როლფი (Trades, Portfolio), Wedgewood Partners-ის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა, ამ კვირის დასაწყისში გამოაქვეყნა თავისი პორტფელი 2021 წლის ბოლო კვარტალში.

გურუ სენტ-ლუისში დაფუძნებული ფირმა პოტენციურ ინვესტიციებს უახლოვდება ბიზნესის მფლობელის აზროვნებით, ცდილობს გამოიმუშაოს მნიშვნელოვანი გრძელვადიანი სიმდიდრე რამდენიმე დაუფასებელი კომპანიის ანალიზით, რომლებსაც აქვთ დომინანტური პროდუქტი ან მომსახურება, თანმიმდევრული შემოსავალი, შემოსავალი და დივიდენდის ზრდა. არიან ძალიან მომგებიანი და ჰყავთ ძლიერი მენეჯმენტის გუნდები.

თავის აქციონერთა წერილში 31 დეკემბერს დასრულებული სამთვიანი პერიოდისთვის როლფმა განიხილა ინფლაცია და ფედერალური სარეზერვო ბანკის მონეტარული პოლიტიკა, 2010 წლის აგვისტოში, როდესაც მაშინდელმა თავმჯდომარემ ბენ ბერნანკემ „გაათავისუფლა ის, რაც გახდა მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი ნაწილი წარსულში. ათწლეული, მუდმივი „რაოდენობრივი შემსუბუქება“.

ამჟამინდელი თავმჯდომარის ჯერომ პაუელის ხელმძღვანელობით, აშშ-ს ცენტრალური ბანკი აპირებს რაოდენობრივი გამკაცრების დაწყებას ამ წლის ბოლოს.

მან განაგრძო:

„ვეჯვუდში ჩვენ ველით ძალიან არასტაბილურ 2022 წელს, განსაკუთრებით მინუს მხარეზე – ამას QT იზრუნებს. QE იყო ფინანსური ბაზრების ჟანგბადი იმდენად დიდი ხნის განმავლობაში, რომ ჩვენ ვეჭვობთ, რომ ბაზრის ძალიან ბევრი მონაწილე ვერ იხსენებს დროს ასეთი ბაზრის სტეროიდების გარეშე. ქვემოთ მოყვანილი გრაფიკა გვახსენებს, რომ როდესაც სპეკულაცია სუფევს, ბაზრები შეიძლება ბევრად უფრო მაღლა წავიდნენ, ვიდრე ფხიზელი ჩანს. შესაბამისად, როდესაც სპეკულანტები კარგავენ თავიანთ კოლექტიურ ფსიქოლოგიას სპეკულანტებთან, მაშინ ბაზრები გაიმეორებენ თავიანთ ხანგრძლივ ისტორიას დაცემის უფრო სწრაფად და უფრო შორს, ვიდრე ფხიზელი ჩანს.

ამ მოვლენების შედეგად, როლფმა დაამატა, რომ ფირმის „ფანქრები იკვეთება შესაძლებლობებისთვის, რადგან მისტერ ბაზარი მათ ემსახურება“.

ამ მოსაზრებების გათვალისწინებით, როლფმა დაიკავა ორი ახალი პოზიცია, გაყიდა სამი აქციიდან და დაამატა ან შეამცირა სხვა არსებული ინვესტიციები კვარტალში. ყველაზე მნიშვნელოვანი ვაჭრობა მოიცავდა ახალ ჰოლდინგს Texas Pacific Land Corp.-ში (TPL, Financial), Visa Inc. (V, Financial) პოზიციის გაძლიერებას, Edwards Lifesciences Corp. (EW, Financial) და Motorola Solutions Inc-ის შემცირებას. (MSI, Financial) და Electronic Arts Inc.-ის (EA, Financial) დივესტირება.

ტეხასის წყნარი ოკეანის მიწა

გურუმ ინვესტიცია მოახდინა ტეხასის წყნარი ოკეანის მიწის (TPL, Financial) 9,831 აქციათა ჰოლდინგში, და გამოყო იგი კაპიტალის პორტფელის 1.63%-ზე. აქცია ივაჭრებოდა საშუალოდ $1,257 თითო აქციაზე კვარტალში.

დალასში დაფუძნებულ კომპანიას, რომელიც მართავს და იჯარით იღებს მიწას და აგროვებს ნავთობისა და გაზის ჰონორარებს, აქვს $7.8 მილიარდი საბაზრო კაპიტალი; მისი აქციები ხუთშაბათს ივაჭრებოდა დაახლოებით 1,018 აშშ დოლარით, ფასი-მოგების კოეფიციენტით 33.13, ფასი-წიგნის კოეფიციენტი 12.97 და ფასი-გაყიდვის კოეფიციენტი 20.65.

GF ღირებულების ხაზი გვიჩვენებს, რომ საფონდო ამჟამად ზომიერად გადაფასებულია ისტორიული კოეფიციენტების, წარსულის წარმატებისა და მომავალი მოგების პროგნოზების საფუძველზე.

თავის კვარტალურ წერილში როლფმა კომპანიას, რომელიც ოპერირებს დასავლეთ ტეხასის პერმის აუზში, უწოდა „საუკეთესო ბიზნესი, რომლის შესახებაც ინვესტორებს არასდროს სმენიათ“.

GuruFocus-მა შეაფასა Texas Pacific Land-ის ფინანსური სიძლიერე 7-დან 10-დან, რაც გამოწვეულია ინტერესის დაფარვის კომფორტული დონით და ძლიერი Altman Z-ქულით 54.21, რაც მიუთითებს, რომ ის კარგ მდგომარეობაშია. აქტივები გროვდება უფრო სწრაფი ტემპით, ვიდრე იზრდება შემოსავალი, რაც იმაზე მიუთითებს, რომ ის შეიძლება ნაკლებად ეფექტური გახდეს. თუმცა, ინვესტირებულ კაპიტალზე ანაზღაურება ჩრდილავს კაპიტალის საშუალო შეწონილ ღირებულებას, რაც ნიშნავს, რომ ღირებულება იქმნება კომპანიის ზრდასთან ერთად.

კომპანიის მომგებიანობამ 10-დან 10 ქულა დააგროვა. მიუხედავად იმისა, რომ მარჟა კლებულობს, ტეხასის წყნარი ოკეანის მიწას მხარს უჭერს კაპიტალის, აქტივებისა და კაპიტალის ანაზღაურება, რომლებიც კონკურენტების უმრავლესობას იკავებს. მას ასევე აქვს ზომიერი პიოტროსკის F-ქულა 6-დან 9-დან, რაც მიუთითებს, რომ ოპერაციები ტიპიურია სტაბილური კომპანიისთვის და პროგნოზირებადობის რანგი 4.5-დან ხუთი ვარსკვლავიდან. GuruFocus-ის მიხედვით, ამ რანგის მქონე კომპანიები ყოველწლიურად საშუალოდ 10.6%-ს აბრუნებენ 10 წლის განმავლობაში.

ტეხასის წყნარი ოკეანის მიწაზე ჩადებული გურუებიდან, მიურეი სტალი (Trades, Portfolio) უმსხვილესი წილი აქვს 19.55%-ით. ტომ გეინერი (ვაჭრობა, პორტფელი), Keeley-Teton Advisors, LLC (ვაჭრობა, პორტფელი), მარიო გაბელი (ვაჭრობა, პორტფელი), Caxton Associates (ვაჭრობა, პორტფელი) და კენ ფიშერი (ვაჭრობა, პორტფელი) ასევე აქვს პოზიციები საფონდოში.

Visa

1.97%-იანი ზემოქმედებით, როლფმა გაზარდა Visa (V, Financial) 49.09%-ით, აიღო 68,315 აქცია. კვარტალში აქციები ივაჭრებოდა საშუალოდ $214.28 თითოეული.

გურუ ახლა ფლობს 207,467 აქციას, რაც წარმოადგენს კაპიტალის პორტფელის 5.97%-ს და არის მისი სიდიდით მეექვსე პოზიცია. GuruFocus-ის შეფასებით, მან მოიპოვა 117.68% ინვესტიციიდან ჯერჯერობით.

კომპანიის სათაო ოფისი სან-ფრანცისკოში, რომელიც ხელს უწყობს ელექტრონულ გადახდებს და უზრუნველყოფს საკრედიტო ბარათების მომსახურებას, აქვს 489.93 მილიარდი დოლარის საბაზრო კაპიტალი; მისი აქციები ხუთშაბათს ვაჭრობდა დაახლოებით $225.90-ზე, ფასი-შემოსავლის კოეფიციენტით 37.45, ფასი-წიგნის კოეფიციენტი 14.76 და ფასი-გაყიდვის კოეფიციენტი 19.8.

GF Value Line- ის თანახმად, საფონდო ამჟამად საკმაოდ ფასდება.

თავის წერილში როლფმა აღნიშნა, რომ საკრედიტო ბარათით გადახდის მოცულობა კვლავ აღდგება Covid-19-ის პანდემიის შედეგებისგან და კომპანია „ინარჩუნებს დომინანტურ ფრენჩაიზს, რომელიც უზრუნველყოფს ქსელს ან „ლიანდაგებს“ – რამაც გამოიწვია ფინტექის ბუმი. გადახდის მოცულობა. ”

Visa-ს ფინანსური სიძლიერე შეაფასა 6-დან 10-დან GuruFocus-ის მიერ ადექვატური პროცენტის დაფარვის საფუძველზე. გარდა ამისა, მაღალი Altman Z-Score 7.88 მიუთითებს, რომ ის კარგ მდგომარეობაშია. ROIC ასევე აფერხებს WACC-ს, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ იქმნება მნიშვნელობა.

კომპანიის მომგებიანობა უკეთესად წარიმართა და 9-დან 10 რეიტინგი მიიღო ძლიერი ზღვრებისა და შემოსავლების შედეგად, რომლებიც აღემატება ინდუსტრიის თანატოლების უმრავლესობას. მას ასევე აქვს მაღალი Piotroski F-Score 7, რაც ნიშნავს, რომ ოპერაციები ჯანსაღია. Visa-მ დააფიქსირა თანმიმდევრული შემოსავალი და შემოსავლების ზრდა, რაც ხელს უწყობს ხუთვარსკვლავიან პროგნოზირებადობას. GuruFocus ამბობს, რომ ამ რანგის მქონე კომპანიები ყოველწლიურად საშუალოდ 12.1%-ს აბრუნებენ.

ფიშერი 0.74%-იანი წილით არის Visa-ს უმსხვილესი გურუ აქციონერი. სხვა ტოპ გურუ ინვესტორებს შორისაა ფრანკ სენდსი (ვაჭრობა, პორტფელი), Warren Buffett (ვაჭრობა, პორტფელი), ჩაკ აკრე (ვაჭრობა, პორტფელი), სტივ მანდელი (ვაჭრობა, პორტფელი), სპიროს სეგალასი (ვაჭრობა, პორტფელი), ანდრეას ჰალვერსენი (ვაჭრობა, პორტფელი), PRIMECAP მენეჯმენტი (ვაჭრობა, პორტფელი), ალ გორი (ვაჭრობა, პორტფელი), ფილიპ ლაფონტი (ვაჭრობა, პორტფელი), Diamond Hill Capital (ვაჭრობა, პორტფელი), ჯერემი გრანტამი (ვაჭრობა, პორტფელი), ლი აინსლი (ვაჭრობა, პორტფელი) და Mair და ძალა (ვაჭრობა, პორტფელი).

ედვარდსი Lifesciences

ინვესტორმა შეზღუდა Edwards Lifesciences (EW, Financial) პოზიცია 25.28%-ით, გაყიდა 119,478 აქცია. ვაჭრობამ -1.91%-იანი გავლენა მოახდინა კაპიტალის პორტფელზე. კვარტალში აქცია ივაჭრებოდა საშუალოდ 116.86 აშშ დოლარის ფასით.

ახლა ის ფლობს 353,149 აქციას, რაც შეადგენს აქციების პორტფელის 6.07%-ს და მისი სიდიდით მეხუთე ჰოლდინგია. GuruFocus ამბობს, რომ Rolfe-მა მოიპოვა დაახლოებით 211.49% ინვესტიციაზე, რომელიც დაარსდა 2017 წლის პირველ კვარტალში.

ირვინის, კალიფორნიის სამედიცინო მოწყობილობების მწარმოებელს, რომელიც სპეციალიზირებულია გულის ხელოვნურ სარქველებსა და ჰემოდინამიკურ მონიტორინგზე, აქვს $67.42 მილიარდი საბაზრო კაპიტალი; მისი აქციები ხუთშაბათს 108.18 აშშ დოლარის ირგვლივ ვაჭრობდა, ფასი-მოგების კოეფიციენტით 45.27, ფასი-წიგნის კოეფიციენტი 11.57 და ფასი-გაყიდვის კოეფიციენტი 13.05.

GF ღირებულების ხაზის საფუძველზე, ამჟამად საფონდო ფასი საკმაოდ შეფასებულია.

GuruFocus-მა შეაფასა Edwards Lifesciences-ის ფინანსური სიძლიერე 8-დან 10-დან, ინტერესის დაფარვის კომფორტული დონისა და ძლიერი Altman Z-ქულის გამო 18.1. მიუხედავად იმისა, რომ აქტივები გროვდება უფრო სწრაფად, ვიდრე შემოსავალი იზრდება, ღირებულების შექმნა ხდება მას შემდეგ, რაც ROIC აღემატება WACC-ს.

კომპანიის მომგებიანობამ მიიღო 9-დან 10 რეიტინგი, განპირობებული გაფართოებული საოპერაციო მარჟით, ძლიერი შემოსავლით, რომელიც აჭარბებს კონკურენტების უმრავლესობას და მაღალი Piotroski F-Score 8. სტაბილური მოგებისა და შემოსავლების ზრდის შედეგად, Edwards Lifesciences-ს ასევე აქვს 4.5. -ვარსკვლავების პროგნოზირებადობის წოდება.

Sands არის Edwards Lifesciences-ის უმსხვილესი გურუ აქციონერი 2.04%-იანი წილით. The ავანგარდის ჯანდაცვის ფონდი (Trades, Portfolio), Fisher და PRIMECAP ასევე მნიშვნელოვანი პოზიციები აქვთ მარაგში.

Motorola Solutions

როლფმა აქციების პორტფელზე გავლენა მოახდინა -1.20%-ით, 19.05%-ით შეამცირა თავისი Motorola Solutions (MSI, Financial) ჰოლდინგი, გაყიდა 36,697 აქცია. აქცია ივაჭრებოდა საშუალოდ $252.37 თითო აქციაზე კვარტალში.

გურუ ახლა ფლობს 155,982 აქციას, რაც შეადგენს კაპიტალის პორტფელის 5.63%-ს. როგორც როლფის მერვე უმსხვილესი ჰოლდინგი, GuruFocus-ის მონაცემებით, მან მოიპოვა 37.84% ინვესტიციიდან 2019 წლის მეორე კვარტალში დაარსების შემდეგ.

მონაცემთა კომუნიკაციისა და ტელეკომის აღჭურვილობის კომპანიას, რომლის სათაო ოფისი მდებარეობს ჩიკაგოში, საბაზრო კაპიტალი 36.68 მილიარდი დოლარია; მისი აქციები ხუთშაბათს დაახლოებით 217.39 აშშ დოლარის ვაჭრობდა, ფასი-მოგების კოეფიციენტით 30.31 და ფასი-გაყიდვის კოეფიციენტით 4.61.

GF Value Line ვარაუდობს, რომ აქციები ამჟამად მოკრძალებულად არის გადაფასებული.

როლფმა თავის კვარტალურ წერილში აღნიშნა, რომ Motorola-მ ისარგებლა თავისი პარტნიორობით საზოგადოებრივი უსაფრთხოების მომხმარებლებთან, რომლებიც ეყრდნობიან პროგრამული უზრუნველყოფის განახლებებს და კიბერუსაფრთხოების მუდმივ მხარდაჭერას. როგორც ასეთი, ის მოელის, რომ კომპანიის „საზოგადოებრივი უსაფრთხოების ძირითადი ბაზარი გააგრძელებს ამ პროგრამული უზრუნველყოფისა და სერვისის გადაწყვეტილებების მიღებას, რომლებიც ზრდის პროდუქტიულობას შრომის ქრონიკული დეფიციტის პირობებში“.

Motorola-ს ფინანსური სიძლიერე GuruFocus-მა 4-დან 10 შეაფასა. მიუხედავად იმისა, რომ აქტივები გროვდება უფრო სწრაფად, ვიდრე შემოსავალი იზრდება, Altman Z-Score 3.12 მიუთითებს, რომ კომპანია კარგ მდგომარეობაშია. მას ასევე აქვს ადეკვატური პროცენტის დაფარვა. ღირებულება იქმნება, რადგან ROIC აჭარბებს WACC-ს.

კომპანიის მომგებიანობა კიდევ უფრო უკეთესი იყო 7-დან 10 რეიტინგით, რაც განპირობებულია საოპერაციო მარჟის გაფართოებით, ძლიერი შემოსავლით, რომელიც ლიდერობს ინდუსტრიის თანატოლების უმრავლესობას და მაღალი Piotroski F-Score 7. Motorola-ს ასევე აქვს ერთი ვარსკვლავიანი პროგნოზირებადობის რანგი. GuruFocus-ის მონაცემები აჩვენებს ამ რანგის მქონე კომპანიებს, საშუალოდ, ყოველწლიურად 1.1%.

Motorola Solutions-ში ინვესტირებული გურუებიდან, Mair და ძალა (Trades, Portfolio) უმსხვილესი ჰოლდინგი აქვს თავისი მოქმედი აქციების 0.46%-ით. სტივენ კოენი (ვაჭრობა, პორტფელი), ლეონ კოვერმანი (ვაჭრობა, პორტფელი), ჯიმ სიმონს (ვაჭრობა, პორტფელი) 'Renaissance Technologies, ჯოელ გრინბლატი (Trades, Portfolio), Dodge & Cox და Fisher ასევე ფლობენ აქციებს.

Electronic Arts

გურუ გამოვიდა Electronic Arts (EA, Financial) ინვესტიციიდან, გაყიდა 196,446 აქცია. ტრანზაქციამ -3.94%-იანი გავლენა მოახდინა კაპიტალის პორტფელზე. კვარტალში აქციები ივაჭრებოდა საშუალოდ $134.21 თითოეული.

GuruFocus-ის მონაცემები მიუთითებს, რომ მან მოიპოვა დაახლოებით 29.3% ინვესტიციაზე, რომელიც დაარსდა 2019 წლის მეორე კვარტალში.

Redwood City, კალიფორნიის ვიდეო თამაშების გამომცემელს აქვს $36.86 მილიარდი საბაზრო კაპიტალი; მისი აქციები ხუთშაბათს ივაჭრებოდა დაახლოებით $130.85, ფასი-მოგების კოეფიციენტით 59.05, ფასი-წიგნის კოეფიციენტი 4.84 და ფასი-გაყიდვის კოეფიციენტი 5.78.

GF Value Line-ის მიხედვით, აქცია ამჟამად ზომიერად დაუფასებელია.

თავის წერილში როლფმა თქვა, რომ აქციები ამცირებდა პორტფელის შესრულებას, ამიტომ ფირმამ გაყიდა პოზიციები, რათა გამოიყენოს შემოსავალი „არსებულ ჰოლდინგის დასამატებლად, რომლებიც უკეთესად არიან პოზიციონირებულნი კონკურენტულად“.

GuruFocus-მა Electronic Arts-ის ფინანსური სიძლიერე შეაფასა 6-დან 10-დან საკმარისი ინტერესის გაშუქების ფონზე და მაღალი Altman Z-ქულა 5.08. მიუხედავად იმისა, რომ WACC-ის სათავეში ROIC მიუთითებს ღირებულების შექმნაზე, კომპანია შეიძლება გახდეს ნაკლებად ეფექტური, რადგან აქტივები უფრო სწრაფი ტემპით გროვდება, ვიდრე შემოსავალი იზრდება.

კომპანიის მომგებიანობამ 8-დან 10 რეიტინგი მიიღო, მიუხედავად იმისა, რომ საოპერაციო ზღვარი კლებულობს. Electronic Arts-ს მხარდაჭერილი აქვს ანაზღაურება, რომელიც აღემატება მისი კონკურენტების ნახევარზე მეტს და ზომიერი Piotroski F-Score 5, მაგრამ ერთი ვარსკვლავიანი პროგნოზირებადობის რეიტინგი თვალყურს ადევნებს.

გამოშვებული აქციების 0.30% -ით PRIMECAP მენეჯმენტი (Trades, Portfolio) არის Electronic Arts-ის უმსხვილესი გურუ აქციონერი. სხვა ტოპ გურუ ინვესტორებს შორისაა კოენი, რონ ბარონი (Trades, Portfolio), Simons-ის ფირმა, Grantham and Greenblatt.

დამატებითი გარიგებები და პორტფელის შესრულება

კვარტალში როლფმა ასევე დაამატა Meta Platforms Inc.-ის (FB, Financial), Booking Holdings Inc.-ის (BKNG, Financial) და Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd.-ის (TSM, Financial) ჰოლდინგები, ასევე შეაჩერა ძველი. Dominion Freight Line Inc. (ODFL, Financial) და Keysight Technologies Inc. (KEYS, Financial) პოზიციები.

Wedgewood-ის 753 მილიონი დოლარის კაპიტალის პორტფელი, რომელიც შედგება 39 აქციისგან, ყველაზე დიდი ინვესტიციაა ტექნოლოგიების, საკომუნიკაციო სერვისებისა და ფინანსური მომსახურების სექტორებში.

ფირმამ გამოაქვეყნა შემოსავალი 32.1%-ით 2021 წლისთვის, რაც აჯობა S&P 500 ინდექსის 28.7%-იან შემოსავალს.

განმარტებითი

მე / ჩვენ არ გვაქვს პოზიციები აღნიშნულ აქციებში და არ ვგეგმავთ რაიმე პოზიციების წამოწყებას მომდევნო 72 საათში.

ამ ავტორის შეხედულებები მხოლოდ მათი საკუთარი აზრია და არ არის მოწონებული ან გარანტირებული GuruFocus.com-ის მიერ.