ოთხშაბათს აშშ-ის აქციები და ობლიგაციები გაიზარდა, რამაც ტრეიდერების გაბრაზება გამოიწვია, რომლებმაც გააძლიერეს ფსონები იმ მოლოდინზე, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელი უკან დახევდა ბაზრის უახლეს წინსვლას.
ახლა, ტრეიდერების უმეტესობის გონებაში ჩნდება კითხვა: თუ პაუელი არ არის გამორიცხული, აქვთ თუ არა ბაზრებს სრულიად ნათელი შესაძლებლობა, რომ გააგრძელონ ჭკუა?
ეს ძალიან შესაძლებელია, განაცხადეს ბაზრის სტრატეგებმა და მოჰყვეს პაუელის შენიშვნები ფინანსური პირობების შესახებ ოთხშაბათის პრესკონფერენციაზე, რომელიც მოჰყვა Fed-ის გადაწყვეტილებას საპროცენტო განაკვეთების კიდევ 25 საბაზისო პუნქტით გაზრდის შესახებ.
იხილეთ: "ნაკლებად ქორი": პაუელის პრესკონფერენციიდან 4 მიდგომა, როდესაც Fed კვლავ ზრდის განაკვეთებს
ბაზრის სტრატეგების აზრით, შედეგი არის ის, რომ იმის ნაცვლად, რომ ცდილობდეს ბაზრების შეფერხებას ან უკან დახევას, პაუელმა გადაწყვიტა უგულებელყო მათი უახლესი ნაბიჯები, განიხილა ისინი როგორც უმნიშვნელო, ან როგორც დამატებითი მტკიცებულება იმისა, რომ Fed-ის ტაქტიკა ინფლაციის შესაჩერებლად მუშაობს დიდი დარტყმის გარეშე. რეალურ ეკონომიკასა თუ შრომის ბაზარზე.
ოთხშაბათის პრესკონფერენციის კითხვა-პასუხის სეგმენტის გახსნის წუთებში, პაუელმა თქვა, რომ ფინანსური პირობები არსებითად გამკაცრდა და რომ Fed აღარ იყო შეშფოთებული მოკლევადიანი რყევებით.
როგორც ჩანს, აშშ-ს აქციები საპასუხოდ გაიზარდა, რადგან ბაზრის სტრატეგებმა თქვეს, რომ პაუელი, როგორც ჩანს, მიუთითებს იმაზე, რომ აქციების უფრო მაღალი ფასები და ობლიგაციების დაბალი შემოსავალი აღარ წარმოადგენს საფრთხეს Fed-ის ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლის მისიას.
ზოგიერთმა უარყო პაუელის საფუძვლიანი პრეტენზია და ამტკიცებდა, რომ სულ მცირე ერთი პოპულარული ღონისძიების მიხედვით, ფინანსური პირობები ოდნავ შეცვლილია ერთი წლის წინანდელთან შედარებით. მათ შორის იყო Allianz-ის მოჰამედ ელ-ერიანი, რომელიც გაჟღერდა ტვიტერში და თქვა: „არ ვიცი რომელ ინდექსს იყენებს. ყველაზე ხშირად ციტირებულები აჩვენებენ საერთო ფინანსურ პირობებს ისეთივე ფხვიერს, როგორც ერთი წლის წინ იყო“.
ფინანსური პირობების ინდექსები უნდა ასახავდეს იმ გავლენას, რომელსაც ბაზრების რყევები და გაცვლითი კურსები ახდენს რეალურ ეკონომიკაზე.
ლებასმა თქვა, რომ პაუელმა უკან არ დაიხია, როდესაც მას ჰკითხეს, კაპიტალის და ობლიგაციების ბაზრებს „ჩუმად დამტკიცება“ მისცა, რათა გააგრძელონ აქცია.
სხვებმაც ანალოგიური შეხედულება მიიღეს.
„ის ფაქტი, რომ პაუელი თვლის, რომ ფინანსური პირობები გამკაცრდა, როდესაც ისინი შემსუბუქდა მთელი რიგი მეტრიკის მიხედვით, ბოლო თვეების განმავლობაში, უაზროა“, - თქვა ნილ დუტამ, Renaissance Macro Research-ის ეკონომიკის ხელმძღვანელმა ტვიტერში.
ბაზრის მონაწილეები, როგორც ჩანს, „შეპყრობილნი“ იყვნენ იმ მოსაზრებით, რომ პაუელი და FOMC-ის დანარჩენი წევრები ოთხშაბათის შეხვედრის წინ უბიძგებენ უფრო ფხვიერ ფინანსურ პირობებს, თქვა ლებასმა. ბაზრის სტრატეგებმა განაცხადეს, რომ ამ რწმენამ ხელი შეუწყო აშშ-ს აქციების გაფუჭებას Fed-ის შეხვედრის წინა დღეებში.
სამაგიეროდ, პაუელმა უარყო ეს ცნება და სამართლიანადაც ასეა, ლებასის თქმით, ვინაიდან გავლენა, რომელსაც ბაზრის რყევები ახდენს ინფლაციაზე, იშვიათად არის ასეთი პირდაპირი.
„სტაბილური FCI-ები შედარებით მაღალ დონეზე...ასევე იმუშავებს აქტივობის შეზღუდვაზე. ამ კუთხით, ჩვენ არ გვჯერა, რომ Fed-ის პოლიტიკის შემქმნელები დღეს იმდენ დროს ხარჯავენ FCI-ებზე შეპყრობაში, როგორც ჩანს, ბაზრის მონაწილეები ფიქრობენ“, - თქვა ლებასმა კლიენტებისადმი მიწერილ შენიშვნაში. ეს შეხედულება გამართლებული აღმოჩნდა.
Chicago Fed-ის ეროვნული ფინანსური პირობების ინდექსი ოქტომბრის შემდეგ არსებით შემსუბუქებას აჩვენებს. ის ამჟამად დგას -0.35-ზე, ოქტომბრის შუა რიცხვებში -0.11-თან შედარებით. უფრო მაღალი კაპიტალის ფასები და ობლიგაციების დაბალი შემოსავალი შეესაბამება ინდექსზე დაბალ რიცხვს. ობლიგაციების სარგებელი მოძრაობს საპირისპიროდ ობლიგაციების ფასებზე.
შედარებისთვის, ინდექსი გაცილებით დაბალი იყო, სანამ ფედერალური სარეზერვო სისტემა დაიწყებდა საპროცენტო განაკვეთების ზრდას 2022 წლის მარტში. ის იყო -0.60-ზე 31 წლის 2021 დეკემბერს.
S&P 500
SPX,
ოთხშაბათს მოიპოვა 42.61 ქულა, ანუ 1.1%, და დაასრულა 4,119.21-ზე, რაც ყველაზე მაღალი მაჩვენებელია აგვისტოს შემდეგ. Nasdaq Composite-ისთვის
COMP,
ეს იყო ყველაზე მაღალი დახურვა სექტემბრის შემდეგ. 2-წლიანი სახაზინო ობლიგაციების სარგებელი
TMUBMUSD02Y,
დაეცა დაახლოებით 8 საბაზისო პინტით 4.125%-მდე, ხოლო საპროცენტო განაკვეთი 10-წლიან ნოტაზე.
TMUBMUSD10Y,
დაეცა 10.4 საბაზისო პუნქტით 3.442%-მდე. აშშ-ის აქციებმა მნიშვნელოვანი ზრდა იანვარში დაფიქსირდა, S&P 500 გაიზარდა 6%-ზე მეტით, ხოლო ზოგიერთმა ყველაზე სპეკულაციურმა აქციებმა კიდევ უფრო დიდი მოგება დაინახა. S&P 500 19.4 წელს 2022%-ით დაეცა.
აშშ დოლარის ინდექსი
DXY,
მამლის სიძლიერის მაჩვენებელი მისი მთავარი კონკურენტების კალათის წინააღმდეგ დაეცა 0.9%-ით 101.14-მდე.
რა თქმა უნდა, ეს ყოველთვის ასე არ იყო. შარშან გარკვეული პერიოდის განმავლობაში, ჩანდა, რომ Fed განიხილავდა აქციებს ბაზრებზე, როგორც პირდაპირ შეურაცხყოფას. ოთხშაბათის რეაქცია შორს არის იმისგან, თუ როგორ გამოეხმაურა ბაზრები პაუელის ცეცხლსასროლი და გოგირდის გამოსვლას ჯექსონ ჰოლში აგვისტოში. მაშინ პაუელმა გააკეთა მოკლე განცხადება, სადაც მან თქვა, რომ Fed გააგრძელებს განაკვეთების ზრდას, მიუხედავად იმისა, რომ აშშ-ს ბიზნესი და ოჯახები დაზარალდებიან.
ბაზრის ბევრმა კომენტატორმა თქვა, რომ მისი აგვისტოს გამონათქვამები გათვლილი იყო აქციებისა და ობლიგაციების ზრდისთვის უკან დახევისთვის, რომელიც გამოწვეული იყო Fed-ის გადატრიალების ნაადრევი იმედით. თუ ეს ასე იყო, მაშინ მათ ჰქონდათ სასურველი ეფექტი: S&P 500 დაეცა ახალ დაბალ ნიშნულზე რამდენიმე კვირის შემდეგ.
ლებასის თქმით, პაუელს აქვს კარგი მიზეზი ამ სტრატეგიის მიტოვებისთვის.
”ფინანსური პირობების იმპულსმა უკვე გააკეთა თავისი საქმე,” - თქვა მან.
როდესაც პაუელი არ არის, აქციები უფრო მაღლა დაიწევს აქედან? ეს შესაძლებელია, აცხადებენ ბაზრის სტრატეგიები. მაგრამ არსებობს სხვა ფაქტორები, რამაც შეიძლება ხელი შეუშალოს მათ.
კორპორატიული მოგება ერთ-ერთი შესაძლო კანდიდატია. Refinitiv-ის მონაცემებით, მეოთხე კვარტალში 2.4 წელთან შედარებით მოგება 2021%-ით შემცირების გზაზეა.
თუმცა, S&P 500 აქციები ჯერ კიდევ გზაზე აჭარბებენ უოლ სტრიტის შედარებით დაბალ მოლოდინს, ამბობს ჰოვარდ სილვერბლატი, S&P Dow Jones Indices-ის ინდექსის უფროსი ანალიტიკოსი.
წყარო: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-raises-interest-rates-heres-what-that-means-for-the-market-11675292609?siteid=yhoof2&yptr=yahoo