„მაშინაც კი, როდესაც მიწოდების შოკები ქრება, გასული ათწლეულის დეზინფლაციური დინამიკა ნაკლებად სავარაუდოა, რომ დაბრუნდეს. შედეგად, მიზანშეწონილია პოლიტიკის დაბრუნება უფრო ნორმალურ ვითარებაზე და არა იმ ვითარებაზე, რომელიც მიმართულია ინფლაციის ძალიან დაბალი დონის ამაღლებაზე.
ასე თქვა კრისტინ ლაგარდმა, ევროპის ცენტრალური ბანკის პრეზიდენტმა, როდესაც ცდილობდა მოეწესრიგებინა ინფლაციური გარემო, რომელიც არ არის დაკავშირებული ჭარბი მოთხოვნით. Მან თქვა:
„ევროზონას აშკარად არ ემუქრება ჭარბი საერთო მოთხოვნის ან ეკონომიკური გადახურების ტიპიური სიტუაცია. როგორც მოხმარება, ასევე ინვესტიციები რჩება კრიზისამდელ დონეზე და კიდევ უფრო დაბალი, ვიდრე წინა კრიზისის ტენდენციები. ”
ისეთ სიტუაციაში, როდესაც არის ჭარბი მოთხოვნა, ისინი გაზრდიან განაკვეთებს იმაზე მეტად, ვიდრე ნეიტრალურად მიიჩნევენ, თქვა მან, მაგრამ მიუხედავად იმისა, რომ სავარაუდოდ არსებობს მოთხოვნის „ნეიტრალური“ დონის ნაკლებობა, ისინი მიმართავენ „ნეიტრალურ“ განაკვეთებს, თქვა მან.
ამ შემთხვევაში ნეიტრალური იქნება 2%, თუ ინფლაცია სტაბილიზდება ამ დონეზე, ლაგარდის თქმით, რომ პოლიტიკის განაკვეთების უცვლელად დატოვება მიმდინარე გარემოში „ეს იქნება პოლიტიკის შემსუბუქება, რაც ამჟამად არ არის გამართლებული“.
ის ასევე მოხერხებული იქნება, როგორც Fed, თუმცა ამ შემთხვევაში ეს არის მოქნილობა, სურვილისამებრ და თანდათანობითობა, როგორც:
„მიწოდების შოკები ზრდის ინფლაციას და ანელებს ზრდას უახლოეს პერსპექტივაში. ეს ნიშნავს, რომ პოლიტიკის ნორმალიზება ფრთხილად უნდა იყოს დაკალიბრებული იმ პირობების შესაბამისად, რასაც ჩვენ ვაწყდებით. ”
ერთი არგუმენტი, რომელსაც იგი ამტკიცებს საპროცენტო განაკვეთების 2%-მდე გადაწევის შესახებ, არის ის, რომ იმპორტი ძვირდება:
„ინფლაციის დიდი წილი, რომელსაც დღეს განვიცდით, იმპორტირებულია ევროზონის გარედან. ეს მოქმედებს როგორც ვაჭრობის „გადასახადი“, რომელიც ამცირებს ეკონომიკის მთლიან შემოსავალს - თუნდაც გავითვალისწინოთ ექსპორტიორების მიერ მიღებული მაღალი ფასები.
კუმულაციურად 2021 წლის მეორე კვარტლიდან ამ წლის პირველ კვარტალამდე, ევროზონამ 170 მილიარდი ევრო, ანუ მშპ-ს 1.3% გადაიტანა დანარჩენ მსოფლიოში.
რაც იმპორტსა და ექსპორტს შორის ურთიერთდამოკიდებულებას აქცევს, და რადგანაც კი Armani Flip flops-იც კი მზადდება ჩინეთში, ვიდრე ევროპაში, იმპორტი უფრო დიდია, ვიდრე ექსპორტი.
ეს ნაბიჯი გარდაუვალი იყო, თუმცა, სხვა საკითხებთან ერთად, კომერციულ ბანკებს სჭირდებათ მოგების მოტივი სესხის გასაცემად, რაც უნდა უზრუნველყოფდეს 2%-იან საპროცენტო განაკვეთს.
გარდა ამისა, ევროპა ახლა ხედავს სათანადო ზრდას 5.1%-ით პირველ კვარტალში, შეერთებულ შტატებში პრეტენზიულ შეკუმშვასთან შედარებით, ECB ჯერ კიდევ ტოვებს დროს მეორე კვარტალს, სანამ გადავა იმ მიმართულებით, რაც, იმედია, დაბრუნდება გარკვეული ინფლაციის ტენდენციაზე ღირსეული წესით. ზრდა.
ჯერომ პაუელისგან განსხვავებით, Fed-ის თავმჯდომარე, რომელიც, სავარაუდოდ, ძალიან სწრაფად მოძრაობდა ამის დასამტკიცებლად პირველ კვარტალში შეკუმშვით, აქ ECB მიდის იმ ტემპით, როგორც ჩვენ გვეგონა.
ასე რომ, ევროპულ ეკონომიკას დიდად არ უნდა აინტერესებდეს და იმედია შთანთქავს ფაკულტატურ გრადუალიზმს, მაგრამ როგორ წარიმართება ეს გარდამავალი, გასარკვევია.
წყარო: https://www.trustnodes.com/2022/05/23/disinflationary-dynamics-unlikely-to-return-says-lagarde-rate-hike-in-july