არ მისცეთ უფლება მოგატყუონ - აი, რატომ არ არის ობლიგაციების ფონდები ობლიგაციები

თქვენ შეიძლება შეამჩნიეთ სტატიების სერია, რომლებიც ჩნდება მთელი წლის განმავლობაში და გლოვობენ კლასიკური 60/40 აქტივების განაწილების სტრატეგიის დაშლა. ეს საინვესტიციო ფილოსოფია მოითხოვს, რომ პორტფელი შედგებოდეს 60% აქციებისა და 40% ობლიგაციებისგან. თეორიულად, ამ აქტივების კლასის დივერსიფიკაციამ უნდა დაიცვას ინვესტორები უარყოფითი მხარეებისგან.

როდესაც განაკვეთები გაიზარდა და ეკონომიკა შეჩერდა, არ იყო უსაფრთხო ადგილი ინვესტორებისთვის დასამალად (ნაღდი ფული, რომელიც ბოლო დრომდე არ გვთავაზობდა ბევრ რამეს პროცენტის თვალსაზრისით).

მიუხედავად იმისა, რომ ინვესტორებმა შეიძლება აპატიონ აქციებს მათი ზარალი, ობლიგაციების ვარდნამ შესაძლოა შოკში ჩააგდო ისინი. თუმცა, ეს შოკი შესაძლოა უფრო მწვავე ყოფილიყო ურთიერთდახმარების ფონდის ობლიგაციების მფლობელებისთვის, განსხვავებით ინვესტორებისგან, რომლებსაც აქვთ ინდივიდუალური ობლიგაციები.

ამის კარგი მიზეზი არსებობს.

„აქტიური მენეჯმენტი ინდივიდუალური ობლიგაციების გამოყენებით საუკეთესო საშუალებაა გარემოს რისკის შესამცირებლად, რადგან მენეჯერს შეუძლია განათავსოს საპროცენტო განაკვეთის რისკი და მოახდინოს პოზიცია გარემოს მიხედვით“, - ამბობს რობ უილიამსი, მთავარი, მმართველი დირექტორი, Sage Advisory Services და Austin, Texas. . „ინდივიდუალური ობლიგაციები იძლევა უფრო მეტ მოქნილობას ფულადი ნაკადების სტრუქტურირებაში და ფიზიკურ პირებს არ აქვთ მათი ხარჯების საფუძველი და საგადასახადო შედეგები ფონდის სხვა ინვესტორებთან შერწყმული.

შეიძლება გაგიკვირდეთ, რომ იცოდეთ ეს ნიუანსი - განსხვავება ცალკეულ ობლიგაციებსა და ობლიგაციების ფონდებს შორის - ხშირად შეუმჩნეველი რჩება.

„ეს არის მომხიბლავი დეტალი, რომელიც კარგად არ ესმით ინვესტორებს. როდესაც უშუალოდ ფლობენ, ინვესტორებს შეუძლიათ შეინარჩუნონ ინდივიდუალური ობლიგაციები სიმწიფამდე,” - ამბობს გრეგორი დიმარციო, ვიცე პრეზიდენტი და პორტფელის მენეჯერი Rockland Trust-ში Worcester, Massachusetts. „ინვესტორს აქვს კონტროლი და დისკრეცია, რათა აღმოფხვრას მზარდი განაკვეთების შედეგები ობლიგაციების შენახვით, სანამ ის დამწიფდება, რა დროსაც ძირი გადაიხდება სრულად. იმავდროულად, ფონდი, რადგან ის შერეულია ბევრ ინვესტორს შორის, არ შეუძლია ამის გაკეთება თითოეული ინვესტორისთვის - ასე რომ, ამ ინვესტორებს რჩებათ იყიდონ და გაყიდონ ეს სახსრები ძირითადი დაფარვის ვადების ცოდნის გარეშე.

ინდივიდუალურ ობლიგაციებში ინვესტიციით, შეგიძლიათ დააკავშიროთ კონკრეტული ვადის გასვლის თარიღები თქვენს ფულადი ნაკადების მოთხოვნებთან. თქვენ არ შეგიძლიათ ამის გაკეთება ობლიგაციების სახსრებით. ეს ხსნის დიდ, თუ არა ყველა, მინუს რისკს, თუ ვივარაუდებთ, რომ თქვენი ობლიგაციების ემიტენტი არ დაასრულებს. თქვენ ვერასოდეს გამორიცხავთ ობლიგაციების ფონდის მინუს რისკს და, ამ ფონდის აქციონერთა კონკრეტული საკითხებიდან გამომდინარე, კლების რისკი შეიძლება გაიზარდოს.

„ინვესტორებს შეუძლიათ დააკავშირონ ვადა ფულადი სახსრების მოახლოებულ საჭიროებებთან“, ამბობს ჰაო დანგი, საინვესტიციო სტრატეგი Consilio Wealth Advisors-თან, ბელვიში, ვაშინგტონი. „ობლიგაცია, რომელიც არ დააკმაყოფილა, დამწიფდება ნომინალური ღირებულებით, ამიტომ ფასის მერყეობის მიუხედავად, ინდივიდუალური ობლიგაციების მფლობელები მიიღებენ ამ ღირებულებას ვადის გასვლისას. ობლიგაციების ფონდებს უნდა დაიცვან მარიონეტები, ასე რომ, თუ მათ უნდა გაყიდონ ობლიგაციები, რომლებიც არ არის ამ მარიონეტული პირის ფარგლებს გარეთ, ისინი არ შეიძლება იყვნენ ძალიან შერჩევითი. ობლიგაციების ბაზარი არ არის ისეთი ლიკვიდური, როგორც საფონდო ბაზარი, ამიტომ ფონდის მეშვეობით გაყიდვა ნიშნავს სავაჭრო პარტნიორების პოვნას. თუ ფონდი განიცდის გადინებას, ეს შეიძლება იყოს პრობლემა, რადგან მენეჯერს სჭირდება სწრაფი ლიკვიდაცია.”

ინდივიდუალურ ობლიგაციებში ინვესტიცია წარმოადგენს გამოწვევებს, როგორც ცალკეულ აქციებში ინვესტირებას. ზოგიერთი ობლიგაციები (აშშ-ს მთავრობის მიერ გამოშვებული) შეიძლება ჩაითვალოს პრაქტიკულად თავისუფალი რისკის გარეშე, მაგრამ ზოგიერთი მუნიციპალიტეტის და ასევე კერძო კომპანიების მიერ გამოშვებული ობლიგაციები უფრო დიდ რისკს შეიცავს. ობლიგაციების ფონდებს, რადგან ისინი ხშირად შეიცავს ასობით ფასიან ქაღალდს, შეუძლიათ ამ რისკის დივერსიფიკაცია ისე, როგორც ცალკეულ ინვესტორებს არ შეუძლიათ.

„როდესაც ინვესტორი ყიდულობს ინდივიდუალურ ობლიგაციებს, თქვენ ყიდულობთ კონკრეტული კომპანიის, მთავრობის, მუნიციპალიტეტის და ა.შ. ვალს, რომელსაც აქვს თავისი უნიკალური რისკები, მათ შორის, მაგრამ არ შემოიფარგლება დეფოლტის რისკით, ზარის რისკით და რეინვესტირების რისკებით“, - ამბობს მერი პოპოვიჩი. უფროსი საინვესტიციო ანალიტიკოსი Wealth Enhancement Group-ში მედისონში, ვისკონსინი. „როდესაც ყიდულობთ ობლიგაციების ფონდს, თქვენ ყიდულობთ ინდივიდუალური ობლიგაციების პორტფელს, რომელიც ეფექტური მართვის შემთხვევაში შეიძლება იყოს უფრო უსაფრთხო ინვესტიცია, ვიდრე ცალკეული ობლიგაციები. როგორც ითქვა, გახსოვდეთ საპროცენტო განაკვეთებსა და ობლიგაციების ფასებს შორის შებრუნებული ურთიერთობა. ჩვენ ვნახეთ, რომ ობლიგაციების სახსრების ღირებულება მცირდება, რადგან განაკვეთების მატებასთან ერთად, ფასები მცირდება, რაც იწვევს NAV ვაჭრობას უფრო დაბალ ფასებში, რაც იწვევს თქვენი ინვესტიციის ღირებულებას. როდესაც ყიდულობთ ინდივიდუალურ ობლიგაციას, თქვენ მიიღებთ შემოსავალს ინვესტიციიდან, სანამ მას დაფარავთ.

არის კიდევ ერთი უპირატესობა, რომლის გაცნობიერებაც უფრო ადვილია, თუ თქვენ ფლობთ ცალკეულ ობლიგაციებს და არა ობლიგაციების ფონდს. აქციების მსგავსად, თქვენ შეგიძლიათ გამოიყენოთ კონკრეტული ლოტები თქვენი გადასახადების სამართავად. მიუხედავად ამისა, თქვენ უნდა მოიძიოთ პროფესიონალური რჩევა, სანამ იმოქმედებთ რაიმე სავაჭრო სტრატეგიაზე.

„თუ თქვენ ფლობთ ინდივიდუალურ ობლიგაციებს, შეგიძლიათ გაყიდოთ უფრო დაბალი ღირებულების ობლიგაციები, რათა მიიღოთ საგადასახადო ზარალი და შეიძინოთ ახალი ობლიგაცია, რომელიც იხდის უფრო მაღალ საპროცენტო განაკვეთს“, ამბობს მარკ დ. კინსელა საოჯახო ფინანსური დაგეგმვის სერვისებიდან უიტონში, ილინოისი. ”ან შეგიძლიათ შეინარჩუნოთ თქვენი ობლიგაციები და დაელოდოთ სანამ ღირებულება დაუბრუნდება წინა ღირებულებას. ინვესტორს შეიძლება ჰქონდეს უფრო დიდი კონტროლი მის საპროცენტო მოგებაზე. თუმცა, თუ თქვენ ფლობთ ინდივიდუალურ ობლიგაციებს, შეიძლება განიცადოთ მნიშვნელოვანი ზარალი, თუ რომელიმე ობლიგაცია გამოშვებული იქნება კომპანიის მიერ, რომელსაც უარყოფითად იმოქმედა საპროცენტო განაკვეთის ზრდამ. მაგალითად, თუ AAA კორპორაციამ გამოუშვა ობლიგაციები საპროცენტო განაკვეთის მატებამდე; შემდეგ კი იძულებული გახდა გაკოტრებულიყო მაღალი საპროცენტო განაკვეთის გამო. თქვენ შეიძლება არ დაიბრუნოთ ობლიგაციების სრული ღირებულება, რომელსაც ფლობდით. ინდივიდუალური ობლიგაციების შეძენა შეიძლება სარისკო იყოს. ადამიანების უმეტესობას არ აქვს უნარი შეაფასოს კორპორაცია, რათა დადგინდეს მისი ობლიგაციების სიცოცხლისუნარიანობა. ”

უარი უნდა თქვათ ობლიგაციებზე ცალკეულ ობლიგაციებზე? პასუხი უკვე იცით.

„თქვენი ფინანსური მდგომარეობიდან გამომდინარე, თქვენს საპენსიო პორტფელის მრჩეველს შეუძლია აირჩიოს ინვესტიცია ობლიგაციების ფონდებში ან ინდივიდუალურ ობლიგაციებში“, - ამბობს ბილ ლიონსი, Griffin Funding-ის აღმასრულებელი დირექტორი ინკლინ სოფელში, ნევადა. „ინდივიდუალური ობლიგაციები, როგორც წესი, უფრო უსაფრთხო ინვესტიციაა საპენსიო პორტფელებისთვის, რადგან გარანტირებული გაქვთ, რომ დაიბრუნოთ თქვენი სრული პრინციპი, გამოიყენოთ პროცენტი და შეინახოთ იგი სანამ თქვენი ობლიგაცია არ დამწიფდება. ობლიგაციების სახსრებით, უფრო დიდი რისკია დაკავშირებული არასტაბილურ საპროცენტო განაკვეთებთან. ობლიგაციების სახსრებით, თუ ფასი დაეცემა, თქვენი ძირითადი ინვესტიცია ასევე შეიძლება შემცირდეს. ”

გარდა იმ რიცხვებისა, რომლებიც ამ სტატიის უმეტესი ნაწილის ყურადღების ცენტრშია, თქვენ შეგიძლიათ იპოვოთ დარწმუნება, როგორც წესი, დაკავშირებულია ინდივიდუალურ ობლიგაციებთან, ბევრად უფრო მიმზიდველი, ვიდრე უცნობი პოტენციური ატრაქციონზე გასეირნების შესახებ, რომელიც შეიძლება შემოგვთავაზოს ობლიგაციების ფონდმა.

„ინდივიდუალურ ობლიგაციებს აქვთ განსაზღვრული ნომინალური ღირებულება (ძირითადი თანხის დასაბრუნებელი თანხა) და დაფარვის განსაზღვრული თარიღი“, - ამბობს ჰერმან (ტომი) ტომპსონი, უმცროსი, ინოვაციური ფინანსური ჯგუფის ფინანსური დამგეგმავი ატლანტაში. „ინდივიდუალური ობლიგაციების მფლობელი ვარაუდობს, რომ ვადის გასვლისას (ძირითადი ემიტენტის გაკოტრების გამოკლებით) ინვესტორს დაუბრუნდება ნომინალური ღირებულება. ობლიგაციების ურთიერთდახმარების ფონდებს არ აქვთ ნომინალური ღირებულება და შექმნილია იმისთვის, რომ იმუშაონ სამუდამოდ. ობლიგაციების ფონდებში ინვესტორები არ იღებენ იმავე ფსიქოლოგიურ სარგებელს, რასაც იღებენ ცალკეულ ობლიგაციებში ინვესტორები იმის ცოდნით, რომ მათი ძირი ერთ დღეს დაბრუნდება“.

საბოლოო ჯამში, თქვენ უნდა გესმოდეთ, რომ ობლიგაციების ფონდი არ არის ობლიგაცია. ეს არის ურთიერთდახმარების ფონდი. და 1940 წლის საინვესტიციო კომპანიის აქტი, რომელმაც შექმნა ურთიერთდახმარების ფონდები, განსაზღვრავს ამ პროდუქტებს, როგორც აქციებს, მაშინაც კი, თუ ისინი ფლობენ მხოლოდ ობლიგაციებს.