Dow-ის ფულადი ნაკადები ზრდის მისი დივიდენდების მოსავლიანობის უსაფრთხოებას

გავიხსენოთ ივნისის რჩეულებიდან

ფასის დაბრუნების საფუძველზე, ყველაზე უსაფრთხო დივიდენდის შემოსავალი მოდელის პორტფოლიომ (+4.4%) აჯობა S&P 500-ს (+3.8%) 0.6%-ით 23 წლის 2022 ივნისიდან 19 წლის 2022 ივლისამდე. მთლიანი დაბრუნების საფუძველზე, მოდელის პორტფოლიო ( +4.8%) აჯობა S&P 500-ს (+3.8%) იმავე დროის განმავლობაში 1.0%-ით. საუკეთესო შედეგიანი მსხვილი კაპიტალის აქცია გაიზარდა 12%-ით, ხოლო საუკეთესო შედეგიანი მცირე კაპიტალის აქცია გაიზარდა 14%-ით. საერთო ჯამში, 20 ყველაზე უსაფრთხო დივიდენდური სარგებელიდან ცხრა აქცია აჯობა შესაბამის ნიშნებს (S&P 500 და Russell 2000) 23 წლის 2022 ივნისიდან 19 წლის 2022 ივლისამდე.

ამ მოდელის პორტფოლიო მოიცავს მხოლოდ აქციებს, რომლებიც მიიღებენ მიმზიდველ ან ძალიან მიმზიდველ შეფასებას, აქვთ დადებითი ფულადი სახსრების მოძრაობა და ეკონომიკური მოგება და გთავაზობთ დივიდენდის შემოსავალს 3% -ზე მეტს. ძლიერი ფულადი ნაკადის მქონე კომპანიები უზრუნველყოფენ უფრო მაღალ ხარისხს და უსაფრთხო დივიდენდის შემოსავალს, რადგან ვიცი, რომ მათ აქვთ ფული, დივიდენდის მხარდასაჭერად. ვფიქრობ, ეს პორტფელი უზრუნველყოფს აქციების ცალკეულ კარგად ეკრანიზებულ ჯგუფს, რომელიც კლიენტებს უკეთესად ეხმარება.

გამორჩეული აქცია ივლისისთვის: Dow Inc.
DOW

Dow Inc (DOW) არის გამორჩეული აქცია ივლისის ყველაზე უსაფრთხო დივიდენდის მოსავლიანობის მოდელის პორტფოლიოში.

მას შემდეგ, რაც მისი spin-off Dupont De Nemours Inc.-დან (DD) 2019 წელს, Dow-მა გაზარდა შემოსავალი 13%-ით ყოველწლიურად, ხოლო წმინდა საოპერაციო მოგება გადასახადის შემდგომ (NOPAT) 65%-ით გაზრდილი ყოველწლიურად. Dow-ის NOPAT მარჟა გაიზარდა 6%-დან 2019 წელს 13%-მდე ბოლო თორმეტ თვეში (TTM), ხოლო ინვესტიციული კაპიტალის შემობრუნება გაუმჯობესდა 0.7-დან 1.1-მდე იმავე დროს. NOPAT-ის მარჟების ზრდა და ინვესტირებული კაპიტალის მონაცვლეობა განაპირობებს კომპანიის შემოსავალს ინვესტირებულ კაპიტალზე (ROIC) 4%-დან 2019 წელს 14%-მდე TTM-მდე.

სურათი 1: Dow-ის შემოსავალი და NOPAT 2019 წლიდან

უფასო ფულადი ნაკადი მხარს უჭერს დივიდენდის რეგულარულ გადახდას

Dow-მა გაზარდა თავისი რეგულარული დივიდენდი $2.10-დან 2019 წელს $2.80/წილზე 2021 წელს. მიმდინარე კვარტალური დივიდენდი, როდესაც წლიურია, უზრუნველყოფს 5.5% დივიდენდის შემოსავალს.

Dow-ის უფასო ფულადი ნაკადი (FCF) კომფორტულად აღემატება მის რეგულარულ დივიდენდის გადახდებს. 2019 წლიდან 2021 წლამდე Dow-მა გამოიმუშავა $16.0 მილიარდი (ამჟამინდელი საბაზრო კაპიტალის 43%) FCF-ში, ხოლო გადაიხადა $5.7 მილიარდი დივიდენდები. TTM-ზე Dow-მა გამოიმუშავა $6 მილიარდი FCF-ში და გადაიხადა $2 მილიარდი დივიდენდები. იხილეთ სურათი 2.

სურათი 2: Dow's FCF vs. რეგულარული დივიდენდები 2019 წლიდან

ძლიერი FCF-ის მქონე კომპანიები უზრუნველყოფენ უფრო მაღალი ხარისხის დივიდენდების შემოსავალს, რადგან ფირმას აქვს ნაღდი ფული დივიდენდის მხარდასაჭერად. დაბალი ან უარყოფითი FCF-ის მქონე კომპანიების დივიდენდები არ შეიძლება იყოს იმდენად ნდობა, რადგან კომპანიამ შეიძლება ვერ შეძლოს დივიდენდების გადახდა.

DOW არის დაუფასებელი

მისი ამჟამინდელი ფასით $52/წილი, DOW-ს აქვს ფასი-ეკონომიკური სააღრიცხვო ღირებულება (PEBV) 0.3 თანაფარდობა. ეს კოეფიციენტი ნიშნავს, რომ ბაზარი მოელის Dow-ის NOPAT-ის პერმანენტულ შემცირებას 70%-ით. ეს მოლოდინი ზედმეტად პესიმისტური ჩანს იმის გათვალისწინებით, რომ Dow-მა NOPAT-ით 65%-ით გაზარდა, რაც ყოველწლიურად 2019 წლიდან მოყოლებული.

მაშინაც კი, თუ Dow-ის NOPAT მარჟა დაეცემა 9%-მდე (13%-ის წინააღმდეგ TTM-თან შედარებით) და კომპანიის NOPAT 5%-ით დაეცემა ყოველწლიურად მომდევნო ათწლეულის განმავლობაში, აქცია დღეს $75+/წილი იქნება – 44%-იანი ზრდა. იხილეთ მათემატიკის უკანა DCF სცენარის უკან. თუ კომპანიის NOPAT არ დაეცემა ასეთი ციცაბო ტემპით, ან თუნდაც არ გაიზარდოს ამჟამინდელი დონეებიდან, აქციები კიდევ უფრო გაიზარდა.

ჩემი ფირმის Robo-Analyst ტექნოლოგიის მიერ ნაპოვნი ფინანსური ფაილების კრიტიკულ დეტალებში

ქვემოთ მოცემულია დეტალები იმ შესწორებების შესახებ, რომლებიც მე ვაკეთებ Dow-ის 10-K და 10-Qs-ში Robo-Analist-ის დასკვნებზე დაყრდნობით:

შემოსავლის ანგარიშგება: მე გავაკეთე 3.1 მილიარდი აშშ დოლარის კორექტირება, წმინდა ეფექტით 930 მილიონი აშშ დოლარის არასაოპერაციო ხარჯების ამოღებით (შემოსავლის 2%).

ბალანსი: მე გავაკეთე 16.6 მილიარდი დოლარის კორექტირება ინვესტირებული კაპიტალის გამოსათვლელად 11.3 მილიარდი დოლარის წმინდა ზრდით. ყველაზე შესამჩნევი კორექტირება იყო $9.0 მილიარდი (18% მოხსენებული წმინდა აქტივების) სხვა ყოვლისმომცველ შემოსავალში.

შეფასება: მე გავაკეთე 24.1 მილიარდი დოლარის კორექტირება, აქციონერთა ღირებულების 19.8 მილიარდი დოლარით შემცირების წმინდა ეფექტით. მთლიანი ვალის გარდა, აქციონერთა ღირებულების ერთ-ერთი ყველაზე შესამჩნევი კორექტირება იყო 6.1 მილიარდი აშშ დოლარი დაფინანსებული პენსიების სახით. ეს კორექტირება წარმოადგენს Dow-ის საბაზრო ღირებულების 16%-ს.

გამჟღავნება: დევიდ ტრეინერი, კაილ გუსკე II, მეტ შულერი და ბრაიან პელეგრინი არ იღებენ კომპენსაციას რაიმე კონკრეტული აქციის, სტილის ან თემის შესახებ დაწერისთვის.