საზღვარგარეთ IPO-ების შესახებ წესების პროექტი გავრცელდება ჰონგ კონგზე

პეკინი - ჩინეთის მომავალი წესები საზღვარგარეთ IPO-ებზე ვრცელდება ჩინურ კომპანიებზე, რომლებსაც სურთ ჰონგ კონგში სიაში შესვლა, განუცხადა ჩინეთის ფასიანი ქაღალდების მარეგულირებელმა კომისიამ CNBC პარასკევს.

CNBC-თან ექსკლუზიურ ინტერვიუში, კომისიის საერთაშორისო საქმეთა დეპარტამენტის გენერალურმა დირექტორმა, შენ ბინგმა ისაუბრა იმაზე, თუ რას ნიშნავს წესების პროექტი ჩინური კომპანიებისთვის, რომლებიც გეგმავენ სიაში შესვლას აშშ-სა და სხვა ბაზრებზე გასული ზაფხულის დარბევის შემდეგ.

”საზღვარგარეთ, ჩვენ ვგულისხმობთ, რა თქმა უნდა, თქვენ იცით, სადმე, გარდა კონტინენტური ჩინეთისა”, - თქვა შენმა ფართო ინტერვიუში. "რა თქმა უნდა, ეს მოიცავს ჰონგ კონგს."

შენმა თქვა, რომ წესები გავრცელდება არა მხოლოდ ჩინურ კომპანიებზე, რომლებსაც სურთ ჰონკონგში H- აქციების შეთავაზება, არამედ კატეგორიას სახელწოდებით "წითელი ჩიპები", რომელსაც ადრე არ სჭირდებოდა CSRC-ის დამტკიცება. H აქციები ეხება კონტინენტური ჩინეთის კომპანიების მიერ გამოშვებულ აქციებს, რომლებიც ვაჭრობენ ჰონგ კონგში, ხოლო წითელი ჩიპები არის ჰონგ კონგური ვაჭრობის აქციები იმ კომპანიების, რომლებიც თავიანთი ბიზნესის უმეტეს ნაწილს აწარმოებენ მატერიკზე, მაგრამ არიან გაერთიანებული მატერიკზე ჩინეთის გარეთ.

2021 წლის ივლისიდან, ჩინეთის IPO-ების ნაკადი შეერთებულ შტატებში შემცირდა. ბოლო რამდენიმე თვის განმავლობაში, პეკინმა გადახედა შიდა კომპანიებს ფულის შეგროვების საშუალებას მის საზღვრებს გარეთ აქციების შეთავაზების გზით.

ცვლილებების ერთ-ერთი მიზეზი არის ეროვნული უსაფრთხოება, რომელიც ვაშინგტონმა ასევე დაასახელა, როდესაც შავ სიაში შეიყვანა ზოგიერთი ჩინური კომპანია და გადადგა ამერიკელი ინვესტორების ზემოქმედების შესამცირებლად აქციებზე, რომლებიც, სავარაუდოდ, დაკავშირებულია ჩინურ არმიასთან ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში.

15 თებერვლიდან ჩინეთის კიბერსივრცის მზარდი ადმინისტრაცია ოფიციალურად მოითხოვს მონაცემთა უსაფრთხოების განხილვას გარკვეული კომპანიებისთვის, სანამ მათ საზღვარგარეთ სიაში შეტანის უფლებას მისცემენ.

CSRC-მ და სახელმწიფო საბჭომ - ჩინეთის უმაღლესმა აღმასრულებელმა ორგანომ - გამოაქვეყნეს წესების უფრო სრულყოფილი პროექტი და საჯარო კომენტარების პერიოდი კვირას დასრულდა. როგორც შემოთავაზებული იყო, წესები ჩინურ კომპანიებს მოსთხოვენ წარადგინონ CSRC-ში საზღვარგარეთ სიაში შესვლამდე და კომისიამ განაცხადა, რომ პასუხს გასცემს ყველა მასალის მიღებიდან 20 სამუშაო დღის განმავლობაში.

წესების პროექტში ნათქვამია, რომ საზღვარგარეთ სია აკრძალულია ზოგიერთ შემდეგ სიტუაციებში:

1. როდესაც სხვა სამთავრობო უწყებები განიხილავენ შეთავაზებას ეროვნული უსაფრთხოებისთვის საფრთხედ;
2. თუ არსებობს დავა კომპანიის ძირითად აქტივებზე საკუთრებაში; ან
3. თუ არსებობს სისხლის სამართლის დანაშაული მაკონტროლებელი აქციონერის ან აღმასრულებელი კომპანიის მიერ ბოლო სამი წლის განმავლობაში.

თუმცა, შენმა თქვა, რომ წესები "აუცილებლად" არ შეუშლის ხელს ჩინურ კომპანიას საზღვარგარეთ სიაში შესვლაში, თუ ის ოპერირებს ინდუსტრიაში, რომელიც ექვემდებარება შეზღუდვებს ან აკრძალავს უცხოურ ინვესტიციებს მატერიკულ ჩინეთში.

CSRC-ის პრიორიტეტი 2022 წელს არის ჩინეთის ბაზრის შემდგომი გახსნა უცხოელებისთვის, თქვა შენმა. „საზღვაო სია გახსნის რეჟიმის ერთ-ერთი ნაწილია, ამიტომ ვფიქრობ [ეს] თავისთავად ასევე იქნება ჩვენი პრიორიტეტი.

2021 წლის აპრილში, დაახლოებით 60 ჩინური კომპანია ცდილობდა საჯაროდ გასულიყო აშშ-ში.

ივნისის ბოლოს ჩინურ სამგზავრო აპლიკაციის Didi-ს დაახლოებით 4 მილიარდი აშშ დოლარის IPO-დან რამდენიმე დღის შემდეგ, ჩინეთის კიბერუსაფრთხოების მარეგულირებელმა კომპანიას უბრძანა შეეჩერებინა ახალი მომხმარებლების რეგისტრაცია და ამოეღო მისი აპლიკაცია აპლიკაციების მაღაზიებიდან.

მარეგულირებელმა განაცხადა, რომ კიბერუსაფრთხოების გამოძიების ერთ-ერთი მიზეზი ეროვნული უსაფრთხოების შენარჩუნება იყო. გაურკვეველია, როდის შეძლებს Didi-ს ახალი მომხმარებლების დამატება.

კომპანიამ დეკემბერში გამოაცხადა, რომ აპირებს ნიუ-იორკის საფონდო ბირჟიდან ამოღებას და ჰონგ კონგში ლისტინგის გაგრძელებას, მაგრამ არ გაამჟღავნა ვადები.

”ჩვენ შევნიშნეთ საზღვარგარეთული ლისტინგის შენელება გასული წლის მეორე ნახევრიდან და ვიმედოვნებთ, რომ ამ ახალი წესებით, ყველაფერი განახლდება”, - თქვა შენმა, უარი თქვა კომენტარის გაკეთებაზე კონკრეტულ კომპანიებზე. ”ჩვენ ვიმედოვნებთ, რომ კომპანიები სრულად გამოიყენებენ ამ ახალ წესებს და განაახლონ თავიანთი ჩამონათვალი საზღვარგარეთის ნებისმიერ ბაზარზე.”

შენმა თქვა, რომ მან აღიარა, რომ აშშ-ს ბაზრის სიძლიერე არის "ძლიერი ინკლუზიურობა ახალი დამწყებთათვის ახალ ინდუსტრიებში", მიუხედავად იმისა, რომ დიდი ჩინეთის ბაზრები იჭერს წინ.

კიდევ ერთი მოვლენა, რომელმაც შეარყია უცხოელი ინვესტორების ნდობა ჩინეთის აქციებისა და ბაზრების მიმართ, იყო Alibaba-სთან აფილირებული Ant Group-ის IPO-ს უეცარი შეჩერება. ახალი ამბები მოვიდა ორი დღით ადრე, რაც იქნებოდა რეკორდული სია შანხაიში და ჰონგ კონგში.

კითხვაზე, აღმოფხვრის თუ არა ახალი წესები ნებისმიერი IPO-ს შეჩერების შესაძლებლობას მოსალოდნელ სიამდე ორი დღით ადრე, შენმა თქვა: ”ამ წესების ერთ-ერთი მიზანია ასეთი სიტუაციის თავიდან აცილება, მეტი კომუნიკაციით და უფრო მკაფიო წესებით. ”

შენმა კიდევ ერთხელ დაადასტურა, რომ ჩინურ IPO-ებს საზღვარგარეთ შეუძლიათ გამოიყენონ ცვლადი ინტერესის ერთეული (VIE) სტრუქტურა. „თუ ისინი შესაბამის წესებსა და რეგულაციებს დაიცავენ, მათ მაინც შეუძლიათ წარადგინონ CSRC-ში“, - თქვა მან. ”ჩვენ გამოვიყენებთ უწყებათაშორის რეჟიმს შესაბამისობის საკითხების გადასამოწმებლად, სანამ პასუხის გაცემას მოვახდენთ.”

VIE ქმნის ჩამონათვალს ჭურვი კომპანიის მეშვეობით, რომელიც ხშირად დაფუძნებულია კაიმანის კუნძულებზე, რაც ხელს უშლის ინვესტორებს აშშ-ს სიაში მყოფ აქციებში, ჰქონდეთ უმრავლესობის ხმის უფლება ჩინურ კომპანიაზე.

ბევრმა ჩინურმა კომპანიამ გამოიყენა სტრუქტურა აშშ-ში სიაში

მთლიანობაში, შენმა ხაზგასმით აღნიშნა, რომ კომისიას სურს შეინარჩუნოს შეტანის პროცესი „რაც შეიძლება ეფექტური“ და თქვა, რომ კომისია მუშაობს შესაბამის დეპარტამენტებთან, რათა შეიცავდეს უფრო დეტალურ მითითებებს იმის შესახებ, თუ როგორ უნდა დაუკავშირდნენ კომპანიებმა მარეგულირებელებთან, რათა ჩამოაყალიბონ საზღვარგარეთ.

”ამ კურსში, ჩვენ შეიძლება მივცეთ მარეგულირებელი რჩევები [ფირმებს], რათა მათ არ დაკარგონ დრო რაღაცის გასაკეთებლად, რაც საბოლოოდ შეუძლებელი იქნება,” - თქვა შენმა. მან აღნიშნა, რომ CSRC-ის 20-დღიანი რეაგირების დრო განცალკევებული იქნება სხვა დეპარტამენტების განხილვის პერიოდისგან.

შენს არ უთქვამს, ზუსტად როდის გამოვა ან განხორციელდება საბოლოო წესები.

”შესაბამისმა ორგანოებმა მიაღწიეს კონსენსუსის საკმაოდ მაღალ ხარისხს წესებთან დაკავშირებით, ამიტომ ჩვენ მოველით, რომ დამტკიცების პროცედურული პროცესი საკმაოდ ეფექტური იქნება”, - თქვა მან და დასძინა, რომ იმედოვნებს საბოლოო წესების ”ადრეულ გამოქვეყნებას”.

ზოგიერთმა ანალიტიკოსმა გამოთქვა შეშფოთება იმის შესახებ, თუ როგორ შეიძლება შემოთავაზებულმა წესებმა გაზარდოს შესაბამისობის საკითხები უცხოური ბანკებისთვის, რომლებსაც სურთ ჩინურ IPO-ებთან მუშაობა.

მაგრამ შენმა წესებს აჩვენა, როგორც „ძალიან მცირე შეხების“ მიდგომა, რომლის დროსაც საინვესტიციო ბანკებმა უნდა გააფრთხილონ CSRC, როდესაც ისინი შედიან ჩინეთის IPO-ების ანდერაიტინგის ბიზნესში და ყოველწლიურად გაამჟღავნონ რამდენი საზღვარგარეთული პროექტი დაასრულეს.

”ჩვენ უნდა გავაერთიანოთ ინფორმაცია [საზღვაო სიების შესახებ] სხვადასხვა წყაროდან,” - თქვა მან. ”ფინანსური ინსტიტუტის ამ ანგარიშიდან ჩვენ გვეცოდინება, რომ რეგულაციისგან თავის დაღწევა არ არის.”

სანამ შეერთებულ შტატებსა და ჩინეთში ეროვნული უსაფრთხოების საკითხები წინა პლანზე წამოიჭრებოდა, ზოგიერთი ჩინური კომპანია, როგორიცაა Luckin Coffee, იძულებული გახდა, თაღლითობის გამო ამოეღო საზღვარგარეთის ბაზრებიდან.

2018 წელს, ამერიკულმა დოკუმენტურმა ფილმმა "China Hustle" შეაფასა, რომ ათ წელზე მეტი ხნის წინ, საპენსიო ფონდებმა და საპენსიო ფონდებმა დაკარგეს მინიმუმ 14 მილიარდი დოლარი ჩინურ აქციებზე, რაც აღმოჩნდა თაღლითობა. ფილმმა მოითხოვა მეტი რეგულირება, რომელიც დაფუძნებულია ჩინეთის ფინანსურ ბაზრებს შორის გლობალურ სისტემასთან გაზრდილ კავშირებზე.