JPMorgan Chase & Co.-ს დევიდ კელის თქმით, ფიქსირებული შემოსავალი „ყველაფერი კარგად გამოიყურება“ და შეიძლება გინდოდეთ მიიღოთ გარკვეული დრო, სანამ ეს შეგიძლიათ.
ეს არის "ერთჯერადი გაყიდვა", - თქვა კელიმ, JP Morgan Asset Management-ის მთავარმა გლობალურმა სტრატეგმა, ორშაბათს ნაშუადღევს სცენაზე გაცვლის ღონისძიებაზე ფონტეინბლოს სასტუმროში მაიამი ბიჩში, ფლორიდა. „დააყენეთ თქვენი ფიქსირებული შემოსავლის პოზიციები ახლავე“, თქვა მან, რადგან რამდენიმე წელიწადში ეს შემოსავალი „არ იქნება ხელმისაწვდომი“.
ფედერალურმა რეზერვმა გასულ წელს დაიწყო საპროცენტო განაკვეთების სწრაფი მატება, რათა შეემცირებინა აშშ-ს ინფლაციის მატება პანდემიის დროს. Fed-მა შეამცირა საორიენტაციო განაკვეთი ნულამდე მარტი 2020 COVID-19 კრიზისის ფონზე ეკონომიკის მხარდასაჭერად და არ დაწყებულა მისი გაზრდა ინფლაციის ამაღლების მიზნით 2022 მარტამდე.
ახლა, Fed-ის განაკვეთი 4.5%-დან 4.75%-მდეა, ხოლო აშშ-ს ხაზინის შემოსავალი ბევრად აღემატება ერთი წლის წინ ნანახი დონეს. მაგრამ ზოგიერთი ინვესტორი ელის, რომ ფედერაციამ შეიძლება შეაჩეროს განაკვეთების ზრდა - ან თუნდაც პოტენციურად შეამციროს ისინი - წელს, რადგან ინფლაცია შემცირდება და აშშ-ს ეკონომიკა შენელდება.
კელის თქმით, ბოლო სამი წელია "წარმოუდგენელი ატრაქციონი".
სარგებელი 10-წლიან სახაზინო ვალდებულებაზე
TMUBMUSD10Y,
ორშაბათს გაიზარდა 3.632%-მდე, ხოლო ორწლიანი შემოსავალი
TMUBMUSD02Y,
Dow Jones Market Data-ის თანახმად, 4.454%-მდე ავიდა სამუშაო ადგილების გასაოცრად ძლიერი ანგარიშის ფონზე. ობლიგაციების შემოსავალი და ფასები საპირისპირო მიმართულებით მოძრაობს.
”ასე რომ, ახლა ჩვენ არ ვართ რეცესიაში”, - თქვა კელიმ, მაგრამ ”ჩვენ ვართ გარკვეული სახის ეკონომიკური შენელების ზღვარზე”. მიუხედავად იმისა, რომ აშშ-ს ეკონომიკა „კლდის პირას“ არ არის, მისი აზრით, ის „ჭაობის კიდეზეა“, რომელიც შესაძლოა ღრმა არ იყოს, მაგრამ გამოსვლა რთულია.
”სამომხმარებლო ხარჯები შენელდება,” - თქვა მან.
იმავდროულად, აშშ-ს შრომის ბაზარი ჯერ კიდევ ძლიერი იყო Fed-ის მიერ განაკვეთების აგრესიული ზრდის ფონზე, უმუშევრობის დონე იანვარში 3.4%-მდე დაეცა, რაც ყველაზე დაბალი დონეა 1969 წლის შემდეგ.
იხილეთ: ჯობსის ანგარიში აჩვენებს იანვარში აშშ-ში დასაქმების 517,000 ზრდას
კელიმ შრომის ბაზარი აღწერა, როგორც "ნამდვილად უცნაური", სადაც მეტი სამუშაო ადგილია, ვიდრე უმუშევარი, რომელიც ეძებს სამუშაოს. შრომაზე „უზარმაზარი ჭარბი მოთხოვნაა“, თქვა მან და მიუთითა მუშების არასაკმარის მიწოდებაზე იმიგრაციის შემცირების შემდეგ, ბავშვების ბუმების მიტოვება სამუშაო ძალის და ხანგრძლივი COVID-ის შედეგად, რაც იწვევს სამუშაოსთვის ხელმისაწვდომ ადამიანთა თითქმის არ ზრდას.
"სლინკი"
იანვრის საოცრად ძლიერი დასაქმების ანგარიში, რომელიც იყო გამოქვეყნდა აშშ-ს შრომის სტატისტიკის ბიუროს მიერ 3 თებერვალსაჩვენა ხელფასის ზეწოლის შემცირების ნიშნები. იანვრის საშუალო საათობრივი შემოსავალი 4.4%-მდე შემცირდა. ეს აშშ-ს ინფლაციის მაჩვენებელზე დაბალია, თქვა კელიმ.
ინფლაცია, რომელიც იზომება სამომხმარებლო ფასების ინდექსით, იყო 6.5%-იანი განაკვეთით დეკემბრის ჩათვლით 12 თვეში, ნათქვამია გასულ თვეში შრომის სტატისტიკის ბიუროს მოხსენებაში. CPI იანვრის მონაცემები გამოქვეყნდება 14 თებერვალს.
„ყველაფერი, რასაც ხელფასების ზრდა აკეთებს, ანელებს ინფლაციის შემცირების ტემპს“, - თქვა კელიმ. CPI მონაცემებით გაზომილი ინფლაცია მიმდინარეობდა ივნისში 9.1%-მდე ცხელა.
იმის ნაცვლად, რომ შიშის მომგვრელი სახელფასო „სპირალი“ იყოს, სადაც ხელფასების ზრდა ხელს უწყობს შემდგომ ინფლაციას, საათობრივი შემოსავალი უფრო ჰგავს კიბეებზე გადაადგილებას, თქვა კელიმ, საგაზაფხულო სათამაშოზე მხედველობაში.
მან თქვა, რომ ის ელის, რომ ინფლაცია საბოლოოდ დაბრუნდება 2%-მდე და გამოთქვა შეშფოთება იმის გამო, რომ Fed განაგრძობს მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრებას შენელებულ ეკონომიკაში. "ისინი ზედმეტად გამკაცრდებიან," თქვა მან.
კელის თქმით, დაბალი ინფლაციისა და ნელი ეკონომიკური ზრდის ეკონომიკური ფონი ზოგადად „კარგია ყველა ფინანსური აქტივისთვის“.
რაც შეეხება აქციებს, ის ელოდება, რომ საერთაშორისო აქციები 2023 წელს აშშ-ს გაუსწრებენ.
ჭარბი წონა საერთაშორისო?
„არავინ არ არის ჭარბი წონა საერთაშორისო, რადგან საერთაშორისო წლების განმავლობაში გვიცრუებდა იმედებს“, - თქვა კელიმ. "ვფიქრობ, საერთაშორისო წელს კიდევ ერთხელ დაამარცხებს აშშ-ს." საერთაშორისო არის "ბევრად იაფი" და იხდის უკეთეს დივიდენდულ შემოსავალს, თქვა მან.
როგორც აქციები, ასევე ობლიგაციები გასულ წელს დაეცა საპროცენტო განაკვეთების ზრდის ფონზე.
2023 წელს, iShares MSCI ACWI, აშშ-ს ETF-ს
ACWX,
FactSet-ის მონაცემებით, რომელიც უზრუნველყოფს აქციების ექსპოზიციას განვითარებულ და განვითარებად ბაზრებზე, მაგრამ გამორიცხავს აშშ-ს, ორშაბათამდე გაიზარდა 7.1%-ით. ეს ადარებს 7.2%-იან მოგებას SPDR S&P 500 ETF Trust-ისთვის
ᲯᲐᲨᲣᲨᲘ,
ამავე პერიოდში.
გასულ წელს, SPDR S&P 500 ETF Trust დაეცა 19.5%-ით, უფრო ღრმად ჩაიძირა, ვიდრე iShares MSCI ACWI-ის ყოფილი აშშ ETF-ის 18.2%-იანი სლაიდი, FactSet-ის მონაცემებით.
”მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში, დოლარი უნდა დაიწიოს და გააძლიეროს საერთაშორისო ინვესტიციების დაბრუნება,” - თქვა კელიმ.
წაკითხვა: რატომ ანიჭებს უპირატესობას BlackRock „შერჩეულ“ აქციებს განვითარებად ბაზრებზე, რადგან აშშ დოლარი სუსტდება
წყარო: https://www.marketwatch.com/story/edge-of-a-swamp-jpmorgan-strategist-sees-one-time-only-sale-in-fixed-income-as-us-economy-slows- 11675774251?siteid=yhoof2&yptr=yahoo