უოლ სტრიტის ტიტანები გახდნენ გარემოსდაცვითი, სოციალური და მმართველობითი (ESG) ინვესტიციების ხმამაღალი დამცველები - მათ შორის მსოფლიოს უმსხვილესი აქტივების მენეჯერების, ბანკებისა და სხვა ფინანსური ინსტიტუტების ლიდერები.
ნაკლებად ცნობილი მხარდამჭერები, მაგრამ შესაძლოა უფრო გავლენიანიც არიან მარიონეტული საკონსულტაციო ფირმები ISS და Glass Lewis, რომლებიც აკონტროლებენ 97 პროცენტს მარიონეტული საკონსულტაციო ბაზრის. მარიონეტული საკონსულტაციო ფირმები ურჩევენ ინსტიტუციონალურ ინვესტორებს (როგორიცაა Vanguard, BlackRock და State Street) და ათობით სახელმწიფო საპენსიო სისტემას, თუ როგორ მიიღონ ხმის მიცემა აქციონერთა ათასობით რეზოლუციაზე, რომლებიც ყოველწლიურად წარმოიქმნება.
მიუხედავად მთელი ამ ენთუზიაზმისა, არსებობს სკეპტიციზმის მიზეზები. როგორც მე დავაფიქსირე აქ დაწკაპუნებით, აქ დაწკაპუნებით, აქ დაწკაპუნებითდა აქ დაწკაპუნებითESG ინვესტიცია შორს არის პანაცეისგან, რომელსაც მისი მომხრეები ამტკიცებენ.
ის, რაც მართალია ინვესტიციისთვის, ასევე ეხება ESG მარიონეტულ კითხვებს, რომლებიც წამოჭრილია კომპანიების ყოველწლიურ შეხვედრებზე. ინსტიტუციონალურ ინვესტორებს მოეთხოვებათ (ან სჯერათ, რომ მათ მოეთხოვებათ) ხმა მისცენ ყველა მარიონეტულ ზომას აქციონერთა კრებაზე და დაეყრდნონ მარიონეტულ საკონსულტაციო ფირმებს ამ რთული ამოცანის სამართავად.
პრობლემა წარმოიქმნება იმის გამო, რომ ESG მარიონეტული ზომები ხშირად უარყოფით გავლენას ახდენს კომპანიების ოპერაციებზე. მიუხედავად ამისა, ISS-ისა და Glass Lewis-ის რეკომენდაციები უმეტეს დროს მხარს უჭერს ESG მარიონეტულ ზომებს – და ბევრად უფრო ხშირად ვიდრე უდიდესი აქტივების მენეჯერები. ეს შემაშფოთებელია, რადგან ამ საკონსულტაციო ფირმებს აქვთ ინტერესთა არსებითი კონფლიქტი ESG-სთან მიმართებაში.
ISS-ით დაწყებული, კომპანია იყო ESG მეტრიკის ერთ-ერთი პირველი შემქმნელი, როგორიცაა მისი გარემოსდაცვითი და სოციალური (E&S) ხარისხის ქულები. 2018 წლის დასაწყისში ISS აღწერილია ეს მეტრიკა, როგორც ა
მონაცემებზე ორიენტირებული მიდგომა გარემოსდაცვითი და სოციალური საკითხების კორპორატიული გამჟღავნების ხარისხის გაზომვისთვის, მათ შორის მდგრადობის მართვისა და ძირითადი გამჟღავნების ხარვეზების იდენტიფიცირებისთვის.
კომპანიას ამჟამად აქვს პროგრამა, რომელიც ცნობილია როგორც ISS ESG. მათი ვებგვერდის მიხედვით,
ISS ESG გადაწყვეტილებები (ISS-ethix, ISS-climate და ISS-oekom) უზრუნველყოფს ESG სკრინინგს, რეიტინგებსა და ანალიტიკას, რომელიც შექმნილია იმისთვის, რომ ინვესტორებს საშუალება მისცენ განავითარონ და გააერთიანონ პასუხისმგებელი საინვესტიციო პოლიტიკა და პრაქტიკა საინვესტიციო სტრატეგიებში.
რაც შეეხება მინის ლუისიკომპანიამ ჩამოაყალიბა სტრატეგიული პარტნიორობა Sustainalytics-თან, რომელსაც Glass Lewis აღწერს, როგორც „გლობალური მმართველობის სერვისების წამყვან დამოუკიდებელ პროვაიდერს“. მინა ლუისი
შეიცავს მონაცემებს და შეფასებებს Sustainalytics-ისგან ჩვენი სტანდარტული Proxy Paper ანგარიშების ESG პროფილის განყოფილებაში. მიზანია უზრუნველყოს შემაჯამებელი მონაცემები და შეხედულებები, რომლებიც შეიძლება ეფექტურად გამოიყენონ კლიენტებმა, როგორც მათი პროცესის ნაწილი, ESG ფაქტორების ინტეგრირებისთვის მათ საინვესტიციო ჯაჭვში, მათ შორის მარიონეტული ხმის მიცემის და ჩართულობის პრაქტიკის ეფექტურად გათანაბრება ESG რისკის მართვის მოსაზრებებთან.
გლას ლუისის 2021 ESG Initiatives Guidelines გამოხატეს თავიანთი მიკერძოება, როდესაც აცხადებდნენ, რომ კლიმატის ცვლილება იმდენად მნიშვნელოვანია, რომ
ჩვენ ზოგადად რეკომენდაციას გავუწევთ აქციონერთა რეზოლუციების სასარგებლოდ, რომლებიც მოითხოვენ, რომ კომპანიებმა უზრუნველყონ გაძლიერებული გამჟღავნება კლიმატთან დაკავშირებულ საკითხებზე, როგორიცაა თხოვნით, რომ კომპანიამ განახორციელოს სცენარის ანალიზი ან მოხსენება, რომელიც შეესაბამება კლიმატთან დაკავშირებული ფინანსური ინფორმაციის გამჟღავნების სამუშაო ჯგუფის რეკომენდაციებს.
ეს პროგრამები ასახავს მათ აშკარა ინტერესთა კონფლიქტს კლიენტებს რჩევებს ESG-სთან დაკავშირებულ პროქსი კითხვებზე. მიუხედავად ამ ინტერესთა კონფლიქტისა, მარიონეტული საკონსულტაციო დუოპოლია არასათანადო გავლენას ახდენს აქტივების მენეჯერების ხმის მიცემის ქცევაზე. 2021 წლის მიხედვით ჰარვარდის სამართლის სკოლა პუბლიკაციაში, ინსტიტუციონალურმა ინვესტორებმა, რომლებიც მართავდნენ 5 ტრილიონ დოლარზე მეტ აქტივებს, ავტომატურად აძლევდნენ ხმას ISS-ის ან Glass Lewis-ის რეკომენდაციებს ყოველგვარი შემდგომი შემოწმების გარეშე (პრაქტიკა მოხსენიებულია, როგორც robovoting).
ESG-ის საეჭვო შედეგების, მარიონეტული საკონსულტაციო ფირმის აშკარა ინტერესთა კონფლიქტის და მათი გავლენის ერთობლიობა საპენსიო ფონდების მენეჯერების კენჭისყრაზე, ახლა გამართლებულ შემოწმებას იძენს. ოცდაერთი რესპუბლიკელი გენერალური პროკურორი არიან დაკითხავს ორივე მარიონეტულ საკონსულტაციო ფირმას იმის შესახებ, არღვევს თუ არა თითოეული ფირმის ESG-ის ადვოკატირება მათ ფიდუციურ პასუხისმგებლობებს. დუოპოლის კლიმატის ცვლილების პოლიტიკაზე ცალსახად ციტირებით, AG-ები ვარაუდობენ, რომ ფირმები შესაძლოა პოტენციურად არღვევდნენ მათ „ფიდუციურ მოვალეობებს“, „სახელშეკრულებო ვალდებულებებს“ და „კანონიერ მოვალეობებს“.
მარიონეტული საკონსულტაციო დუოპოლის მიერ შექმნილი კონფლიქტების მარტივი გადაწყვეტა არსებობს. ვინაიდან აქტივების მენეჯერები ინვესტირებას ახდენენ რეალური ინვესტორების - ყოველდღიური მუშაკების, ინვესტორების და პენსიონერების სახელით, რომლებიც თავიანთ ფულს დებენ ფონდებში - ხმის მიცემის უფლება ყველა მარიონეტულ ღონისძიებაზე უნდა გადაეცეს ამ აქციონერებს. შედეგად, რეალურ ინვესტორებს შეეძლებათ ხმა მისცენ საკუთარ აქციებს და გამოხატონ თავიანთი პირადი შეხედულებები ამ მნიშვნელოვან ბიზნეს საკითხებზე.
ამ მიზნით BlackRock ცოტა ხნის წინ გააფართოვეს თავიანთი „აქციონერთა დემოკრატიის“ ძალისხმევა და განაცხადა
ჩვენ გვჯერა, რომ ხმის მიცემის არჩევანს შეუძლია მეტი აქტივის მფლობელს უფრო ღრმა და პირდაპირი კავშირი ჰქონდეთ იმ კომპანიებთან, რომლებშიც ინვესტირებას ახდენენ და საშუალებას მისცემს კომპანიის მენეჯმენტს უკეთ გაიგონ ამ აქტივების მფლობელების შეხედულებები მმართველობის კრიტიკულ საკითხებზე.
კომპანიის ფაქტობრივი აქციონერების უფლებამოსილება გამოთქვან თავიანთი შეხედულებები ESG-ის საკითხებზე, ხელს შეუწყობს მარიონეტული საკონსულტაციო დუოპოლის გადაჭარბებული გავლენის მოხსნას კორპორატიულ საბჭოზე, მათ შორის ESG-ის საკითხებზე. ის ასევე აიძულებს ESG-ის საკითხებს გაიაროს ან წარუმატებელი იყოს მათი მომხრეების უნარის საფუძველზე დაარწმუნონ აქციონერები თავიანთ ღირებულებაში და არა მარიონეტული საკონსულტაციო ფირმების მიკერძოებულობაზე. საბოლოო ჯამში, ასეთი პროცესი ქმნის უფრო ეფექტურ კორპორატიული მართვის გარემოს.
წყარო: https://www.forbes.com/sites/waynewinegarden/2023/02/07/empowering-shareholders-will-help-reduce-proxy-advisory-firms-undue-influence/