შეფასებების დასრულების ეპოქა? უნიკალური მეთოდი ინვესტორებისთვის სასტარტო ღირებულების დასადგენად

მეწარმეების შედარებით ახალმა თაობამ, ალბათ, მხოლოდ იცნობს „მარტივი ფულის“ ეპოქას, დრო, რომელმაც ასევე გახადა ინვესტორები უფრო კონკურენტუნარიანი, ნაკლებად ზედმიწევნითი გადაწყვეტილების მიღების პროცესში და უფრო ჩქარობდა გარიგებების დასრულებას. ეს ყველაფერი ბოლო ათწლეულის მოქმედების ნაწილისთვის. ყველაფერი იმ დაპირებისთვის, რომლის შესრულებაც ახლა რთულია.

დრო იცვლება და ინვესტორები ახლა მიხვდნენ, რომ ბაზრის ლიკვიდობის კლება მოითხოვს ინვესტიციების შეფასების ახალ და განსხვავებულ სტრატეგიას.

Titan Capital Partners, რომელმაც ახლახან გამოაცხადა ახალი 100 მილიონი დოლარის გლობალური ფონდი, ამტკიცებს, რომ სწრაფად ცვალებადი რეალობა ასევე შეიძლება იყოს შესაძლებლობა. იმის გამო, რომ ლიკვიდური აქტივები არის განსაკუთრებით მნიშვნელოვანი დაცვა, ისინი თავიანთ ინვესტიციებს ამ ძირითად ფაქტორზე აფუძნებენ.

„ტრანზაქციის სტრატეგია საშუალებას გვაძლევს ვისარგებლოთ ბაზრის არასტაბილურობით. დაინტერესებული მხარეები ანიჭებენ პრემიას ლიკვიდურობაზე, რომელიც ადვილად ხელმისაწვდომია, ვიდრე მოგება 12 წლის შემდეგ ცუდი M&A გარიგებიდან“, - ამბობს აღმასრულებელი დირექტორი ბენ ტოპორი. „ჩვენ ვაკვირდებით ათასობით მონაცემთა პუნქტს, რომელიც ეხება იმ კომპანიების თითოეულ აქციონერს, რომელზეც ჩვენ თვალი ადევნეთ; ეს, კომპანიების წილების სტრუქტურისა და ლიკვიდაციის პრეფერენციების ცოდნასთან ერთად, საშუალებას გვაძლევს ვიწინასწარმეტყველოთ და ვიწინასწარმეტყველოთ მეორადი სიტუაციები სხვებზე უფრო სწრაფად“.

მეორადი პროგრამით ფონდი გეგმავს აქციონერთა ლიკვიდურობის საჭიროების მოგვარებას. მეორადი ტრანზაქციები მნიშვნელოვანი ინსტრუმენტია აქციონერთა ბაზების გადალაგებისა და დაბალანსებისთვის.

ტოპორის თქმით, დღევანდელი დინამიკა იწვევს სხვადასხვა ინვესტორს ზეწოლას აღმასრულებელ დირექტორზე და დამფუძნებელ გუნდზე და იწვევს ნაადრევ გაყიდვებს. მეორადი ტრანზაქციები, ის ამტკიცებს, შესაძლებელს ხდის, ახლა უფრო მეტად, ვიდრე ოდესმე, ამ ურთიერთსაწინააღმდეგო ინტერესების შიგნიდან გათანაბრება.

ფონდი სავარაუდოდ განახორციელებს 10-დან 15 ტრანზაქციას, თითო ტრანზაქციაზე 15 მილიონ დოლარამდე ინვესტიციით. ის ძირითადად ფოკუსირებულია პროგრამულ და ინტერნეტ კომპანიებზე, რომლებიც ამაღლებენ სერიის B რაუნდს ან უფრო მაღალს, და აქვს მკაცრი ფინანსური ინვესტიციის კრიტერიუმები, რომლებიც მოიცავს მხოლოდ კომპანიებს, რომლებსაც აქვთ მინიმუმ $10 მილიონი გაყიდვები და მინიმუმ 80% წლიური ზრდა. ”ჩვენ ძალიან შერჩევითი ვართ იმ კომპანიების მიმართ, რომლებთანაც ვთანამშრომლობთ და, შესაბამისად, განვიხილავთ ფინანსურ კრიტერიუმებს, რომელთა დამალვაც რთულია.”

Titan-ის ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი ინვესტიცია არის 14 მილიონი აშშ დოლარის ინვესტიცია, როგორც პირველადი, ასევე მეორადი კაპიტალიდან. Verbit.AI-ში, ისრაელის ყველაზე სწრაფად მზარდ ტექნოლოგიურ კომპანიაში.

”საიმედო კაპიტალში,” ამბობს ტოპორი, ”ხელმისაწვდომობაა. სტრუქტურული მოქნილობა და ინვესტიციების ერთობლიობა როგორც კომპანიის, ასევე ფონდის მანქანებში მნიშვნელოვანი მულტიპლიკატორია ბაზარზე.”

ტრადიციული ფონდებისგან განსხვავებით, რომლებიც ძირითადად მენეჯმენტის გუნდებთანაა დაკავშირებული, ისინი ხელს უწყობენ ურთიერთობებს აქციონერებთან და შეზღუდული პარტნიორებთან. „ჩვენ ვაძლევთ ლიკვიდობას ანგელოზ ინვესტორებს, ფონდებს, LP-ებს, დამფუძნებლებს და თანამშრომლებს, რომლებსაც სურთ მიიღონ ლიკვიდური აქტივები, რომლებიც არ არის დაკავშირებული ძირითადი კომპანიის საქმიანობასთან.

რუსული აფექტი

ტოპორი ამტკიცებს, რომ მეორად ბაზარზე ძლიერ გავლენას ახდენს პოლიტიკა, რომელიც აუცილებლად იწყებს ბაზრის შეცვლას: „ერთ-ერთი საინტერესო ტენდენცია, რომლის მოწმენიც გავხდით ბოლო რამდენიმე თვეში, რომელმაც გავლენა მოახდინა მეორად ბაზარზე, იყო რეგულაციების ცვლილებები ზოგიერთი ვენჩურული კაპიტალისტის წინააღმდეგ. ჩინეთის მთავრობა ახლა ხელს უშლის უცხოურ ინვესტიციებს ფონდებსა და კომპანიებში და ახლახან გავიგეთ რუსეთის წინააღმდეგ გლობალური სანქციების შესახებ. ამ გარემოებიდან გამომდინარე, ჩვენ ვნახეთ ლიკვიდობაზე მოთხოვნის ზრდა ჩინურ და რუსულ ინვესტიციებში“.

ამის თქმით, ის ამტკიცებს, რომ აქციონერები, რომლებიც დაკავშირებულია რუსულ ინვესტიციებთან, ახლა იკვლევენ თავიანთ სტრატეგიულ ვარიანტებს. „ჩვენ ასევე ვხვდებით ტექნიკური კომპანიების მენეჯმენტ გუნდებს, რომლებიც დაინტერესებულნი არიან რუსებთან დაკავშირებული ინვესტორების ჩართულობის შემცირებით. „იძულებითი გამყიდველების“ დინამიკა აქამდე არ გვინახავს“, - ამბობს ის და გულისხმობს სიტუაციას, როდესაც ინვესტორები დაინტერესებულნი არიან გაყიდონ ნებისმიერ მოცემულ ფასად.

ბოლო რამდენიმე წლის შეფასებების გადაჭარბებით, ფონდი გვთავაზობს, რომ ინვესტორებისთვის არსებობს ახალი მეთოდი, რათა დადგინდეს შიდა ღირებულება და სწორი შეფასების შესვლისთვის. „ძალიან ბევრი ფონდი პასიურია და აქვს მკაცრი შეფასების პოლიტიკა, რომელიც ზღუდავს მათ მოქნილობას. ჩვენ ვაკეთებთ კომპანიის განახლებულ შეფასებას და არ ვენდობით მხოლოდ ბოლო რაუნდს. ჩვენ ძალიან სწრაფად მივდივართ, გადაწყვეტილების მისაღებად რეკორდულ ორ-სამ დღეს ვიღებთ საჭირო ინფორმაციის მიღების შემდეგ. რაც მთავარია, ფონდის პარტნიორები პირადად აფასებენ კომპანიებსა და ფონდებს და არ ანაწილებენ დავალებებს უმცროს ანალიტიკოსებს, რომლებსაც არ აქვთ პირადი კავშირები და გამოცდილება“. ტოპორი დასძენს, ”ჩვენ ვიყენებთ ისტორიულ, ციკლისადმი მდგრად, საჯაროდ შესადარ კომპანიებს, რათა გავაანალიზოთ კომპანიები ექსპერტიზის ყველა სფეროში. ჩვენ ფოკუსირებული ვართ პროგრამული უზრუნველყოფისა და ინტერნეტის ინდუსტრიაზე, რომელიც ისტორიულად ვაჭრობდა 1-5 შემოსავლის მამრავლებს შორის, რაც დამოკიდებულია ზრდის იმპულსზე და მომგებიანობაზე. დღეს საჯარო შეფასებები შემცირდა 12-ჯერ ფორვარდული შემოსავალიდან 5-ჯერ ან ნაკლებზე 2021 წლის ოქტომბრის მწვერვალებიდან. შემდგომში,“ დასძენს ის, „მოველით, რომ ბაზარი გააგრძელებს კლებას, რათა მოგვცეს ყიდვის განსაკუთრებული შესაძლებლობები მომავალ წელს“.

ისინი ამბობენ, რომ იყო იმედიანი, ნიშნავს იყო გაურკვეველი მომავლის შესახებ, იყო გახსნილი შესაძლებლობებისთვის და გულის სიღრმისეულად იყო ერთგული ცვლილებებისთვის. როდესაც ჩანს, რომ ფინანსური მომავალი საკმაოდ არაპროგნოზირებადია, ეს შეიძლება იყოს კარგი შესაძლებლობა გადახედოთ სტრატეგიებს, შეაფასოთ ინვესტიციები სხვაგვარად და დასახოთ ახალი მიზნები. მომავალი შეიძლება იმაზე სწრაფად მოვა, ვიდრე ფიქრობთ.