EURUSD-ს და USDJPY-ს შეუძლია შეცვალოს აგრესიული Fed-ის მიუხედავად

აშშ დოლარმა წარმოუდგენელი წინსვლა მოახდინა ფედერალური რეზერვის მაისის განცხადებაში. ცენტრალურმა ბანკმა თქვა, რომ მკვეთრად გააძლიერებს მონეტარული პოლიტიკის რეჟიმს, 50 საბაზისო პუნქტით გაზრდის საორიენტაციო განაკვეთის დიაპაზონს და დაიწყებს პროგრამას მისი მასიური ბალანსის განტვირთვის მიზნით. Greenback-მა თავისი რალი მოიპოვა.

ინვესტორებისთვის, რომლებსაც აინტერესებთ, საიდან მიდის აქ, არის ანდაზა: იყიდეთ ჭორები, გაყიდეთ სიახლეები. ბაზრებზე უკვე იკვეთება უფსკრული Fed-ის მონეტარული პოლიტიკის და მისი ძირითადი დოვი კოლეგების - ევროსა და იენის შორის. თუმცა, ეს განსხვავება სამუდამოდ არ გაგრძელდება. როდესაც უფსკრული ნელ-ნელა დახურვას დაიწყებს, შეიძლება სერიოზული შებრუნებები იყოს მოსალოდნელი EURUSD მდე USDJPY
PY
.

მონეტარული პოლიტიკის საფუძვლები

როდესაც საქმე ეხება ძირითად ფუნდამენტურ გავლენას სავალუტო ბაზრებზე, ყველაზე თანმიმდევრული მამოძრავებელი ფაქტორია მაკრო მოსაზრებები, როგორიცაა ფარდობითი ზრდა ან ვაჭრობის ნაკადი ერთი ქვეყნიდან მეორეში. მიუხედავად იმისა, რომ ორივე არის მიმდინარე ფასების მოქმედების ელემენტი, ვალუტების ყველაზე ძლიერი მამოძრავებელი ძალა არის ბაზრის პროგნოზი მონეტარული პოლიტიკისთვის.

ერთი უკიდურესი თვალსაზრისით, ჩვენ გვაქვს „დოვის“ პოლიტიკა, რომლის მიხედვითაც ცენტრალური ბანკები ამცირებენ მოკლევადიანი საპროცენტო განაკვეთებს და აფართოებენ მასტიმულირებელ პროგრამებს. საპირისპირო უკიდურესობაში არის „ჰოკი“ რეჟიმი, რომლის დროსაც საპროცენტო განაკვეთები იზრდება და სტიმული მცირდება.

ყველა სხვა თანაბარი რომ იყოს, მდოგვის პოლიტიკა უბიძგებს ვალუტას დაბლა, ხოლო ქორისტული პოლიტიკა ხელს უწყობს მის ზრდას.

Hawks აფრენა

2022 წელს ქორისტული პოლიტიკა გავრცელდა განვითარებული მსოფლიოს მონეტარული პოლიტიკის უფრო მეტ ხელისუფლებაზე. ცვლამ მნიშვნელოვანი ტვირთი მოახდინა რისკის მქონე კაპიტალის ბაზრებზე.

ამ იგივე ევოლუციის გავლენის შესაფასებლად სავალუტო ბაზარზე, განიხილეთ ორი ვალუტის შედარებითი პოზიცია, რომლებიც ქმნიან წყვილს. დავიწყოთ მწვანე ფულით. მასზე გავლენას ახდენს Fed, რომელიც მოსალოდნელია, რომ წლის ბოლომდე საორიენტაციო საპროცენტო განაკვეთი 2.83 პროცენტამდე აიწიოს, ბალანსის შემცირებასთან ერთად, იგივე „რაოდენობრივი გამკაცრება“. თუ აშშ დოლარი დაწყვილდება ვალუტასთან, რომელიც გვთავაზობს მკვეთრ კონტრასტს, როგორც იაპონიის ბანკის მიერ მხარდაჭერილ იაპონურ იენთან, ბაზარი ხელს შეუწყობს USDJPY-ის ზრდას. ეს არის ის, რაც მოხდა - განსაკუთრებით ბოლო ორი თვის განმავლობაში, როდესაც Fed-მა შესამჩნევად გააძლიერა თავისი სიგნალი.

რა მოდის შემდეგ?

თუ საპროცენტო განაკვეთის მოლოდინები ძალიან შორს არის გადაჭიმული მოცემული მიმართულებით, შესაძლებელია, რომ პოლიტიკის ავტორიტეტის მხრიდან რეალიზებულმა ცრუ განახლებამ შეიძლება გამოიწვიოს ვალუტის უკანდახევა. ან, პირიქით, მშვილდოსნური ნაბიჯის გადაჭარბებულმა მოლოდინებმა შეიძლება მოულოდნელად გამოიწვიოს აქცია. მიიღეთ 4 მაისს FOMC-ის გამოცხადების შედეგები 50 საბაზისო პუნქტით განაკვეთის ზრდის შესახებ. ეს იყო პირველი შემთხვევა 22 წლის განმავლობაში, როდესაც ცენტრალურმა ბანკმა ამხელა ზღვარი გაზარდა. ყველა თვალსაზრისით, ეს იყო ძალიან თავხედური ნაბიჯი. თუმცა, ღონისძიების შემდეგ, არა მხოლოდ დოლარი არ გაიზარდა ლაშქრობაზე; მაგრამ ის ფაქტობრივად მკვეთრად დაეცა, როდესაც Fed-ის თავმჯდომარე ჯერომ პაუელი უპასუხა კითხვას, განიხილავს თუ არა ბანკი 75 საბაზისო პუნქტით ზრდას მომავალში. ასე რომ, მიუხედავად იმისა, რომ Fed-მა გამოაქვეყნა დიდი ქორის განახლება, ბაზარმა ზედმეტად გააფართოვა მოლოდინი და სათაურების გადაკვეთის შემდეგ დოლარის კურსი მკვეთრად დაეცა.

იყიდეთ ჭორები, გაყიდეთ ახალი ამბები

საბაზრო ანდაზა, რა თქმა უნდა, ეხება ვალუტის ვაჭრობას. თუ ერთ-ერთ ყველაზე უხერხულ ცენტრალურ ბანკს შეუძლია მოითხოვოს ვალუტის ვარდნა, მიუხედავად აშკარად ქორი ნაბიჯისა, იგივე შეიძლება მოხდეს მრუდის მეორე ბოლოში.

არსებობს ორი ძირითადი ვალუტა, რომლებიც მოქცეულია დოვის ფონზე: ევრო და იაპონური იენი. ევრო არის მსოფლიოში მეორე ყველაზე ლიკვიდური ვალუტა და მისი 2022 წლის ღირებულების კლება მნიშვნელოვანი იყო. EURUSD არის მწვერვალზე, რომ მიაღწიოს დაბალ ნიშნულს, რომელიც არ ყოფილა 19 წლის განმავლობაში.

თვალები ივლისს

ამ ეტაპზე გონივრული იქნება იმის თქმა, რომ ბაზრებმა საკმაოდ დიდი ფასი დადო დოლარზე და ქორის ფედზე და მნიშვნელოვანი ფასდაკლებით ევროზე მისი მდორე ევროპული ცენტრალური ბანკის მეშვეობით. მიუხედავად ამისა, ბოლო დროს არსებობს რიტორიკა ECB-ს რამდენიმე წევრისგან, რომელიც მხარს უჭერს განაკვეთების ზრდას ზაფხულის ან შემოდგომის დასაწყისში, შესაძლოა, ივლისის დასაწყისში. თუ სპეკულაცია გაძლიერდება ამ ნაბიჯის შესახებ, არ მგონია, რომ ბაზარმა განაპირობა კონკურენცია განაკვეთებზე. თუ ეს მეორე ნახევრის დასაწყისში განაკვეთის ზრდის გარკვეულ ალბათობად უნდა ჩაითვალოს, EURUSD-დან 1.0650-ზე ან თუნდაც 1.0800-ზე მაღლა შეიძლება შემობრუნება. მდგრადი აქცია უნდა მომდინარეობდეს პოლიტიკის ხარვეზების მუდმივი დახურვის შედეგად. ეს ნაკლებად სავარაუდოა, მაგრამ თავდაპირველმა მოკლევადიანი სპეკულაციური კორექტირება შეიძლება გამოიწვიოს შესაძლებლობა.

შებრუნება USDJPY-სთვის?

კიდევ ერთი ვალუტა, რომელიც შესაძლოა კიდევ უფრო დატვირთულია შებრუნების შესაძლებლობისთვის, არის იაპონური იენი. დაახლოებით ორ თვეში USDJPY დაწინაურდა წარმოუდგენელი 14 პროცენტით. ეს საოცრად თანმიმდევრული ნაბიჯია ასეთი თხევადი ჯვრისთვის. Fed-ის გამკაცრებული ძალისხმევის დაპირისპირება იაპონიის ბანკის განმეორებით ვალდებულებასთან, შეინარჩუნოს მისი საორიენტაციო 10-წლიანი სახელმწიფო ობლიგაციები - მკაფიო კონტრასტს ქმნის. BOJ-ის რიტორიკა ნათელია, მაგრამ სწორედ ამიტომ, ბაზარს ნაკლებად სავარაუდოა, რომ მოჰყვეს ბაზრის დიდი ნაწილი (თუ ასეთია), თუკი ცენტრალური ბანკი შეეცდება დაფაროს უფსკრული დასავლური ნორმალიზების პროგრამებთან. USDJPY არის 9 კვირიანი წინსვლის შუაგულში, რომელიც ემთხვევა მხოლოდ რამდენიმე ასეთ აქციას გაცვლითი კურსის ისტორიაში. ეს ვითარება საკმაოდ დამახასიათებელია ნებისმიერი შენიშვნისთვის, რომელიც მიუთითებს იმაზე, რომ პოლიტიკა იცვლება იაპონიის ამჟამინდელი უარყოფითი მაჩვენებლის ამაღლებაზე.