თებერვლის CPI ინფლაციის ნომრები ფოკუსირებულია სახლის ფასებზე

აშშ-ში 12-თვიანი ინფლაცია თებერვალში 6.0%-ს და 5.5%-ს მიაღწია, მას შემდეგ რაც საკვები და ენერგია ამოიწურება. ეს ზოგადად შეესაბამება მოლოდინებს, მაგრამ ბევრად აღემატება Fed-ის 2%-იან მიზანს. თებერვლის ინფლაციამ თვიური მონაცემებით საკვებისა და ენერგიის გარეშე 0.4% ანუ 0.5% შეადგინა. ეს მხარს უჭერს ნარატივას, რომ ინფლაცია სწრაფად არ იკლებს, მიუხედავად იმისა, რომ შემცირდა 2022 წლის ზაფხულის პიკური დონეებიდან.

საბინაო ხარჯები

მიზეზი, რის გამოც ინფლაცია მაღალი რჩება, არის სახლის ფასები. თავშესაფრის ხარჯები თებერვალში თვეში 0.8% იყო, ხოლო CPI-ის მონაცემებით 8.1% წელიწადში. CPI-ის გაზომვა ეწინააღმდეგება ინდუსტრიის სხვა მონაცემთა წყაროებს გაანგარიშების მეთოდოლოგიის გამო.

ინდუსტრიის მონაცემები

Zillow-ის შეფასებით, სახლის ღირებულებები 6.8%-ით გაიზარდა თებერვლამდე ერთი წლის წინ. წითურიRdfn
აქვს ბინის ფასები 1.4%-ით გაზრდილი იანვართან შედარებით. S&P/Case Shiller სახლის ფასების ეროვნულ ინდექსს აქვს ფასები 5.8%-ით გაზრდილი წლის დეკემბრამდე და კლების ტენდენციით, თებერვლის მონაცემები შესაძლოა უფრო დაბალი იყოს. Zillow არის ერთადერთი სხვა მონაცემთა პროვაიდერი, რომელიც აჩვენებს მონაცემებს თებერვლამდე ამ ეტაპზე, მაგრამ სხვა შეფასებების უმეტესობა თავშესაფრის ხარჯების CPI-ის გაანგარიშების ქვემოთაა. ეს არ არის მხოლოდ სახლის ფასები, Rent.com-ს აქვს გაქირავების ფასები 2.4%-ით გაზრდილი წლის ანალოგიურ პერიოდთან შედარებით 2023 წლის იანვრამდე, რაც ყველაზე მცირე ზრდაა 20 თვეში. ყველა ეს მაჩვენებელი მნიშვნელოვნად ჩამორჩება CPI-ის 8.1%-ს.

გაანგარიშების მეთოდები

ეს, სავარაუდოდ, ასახავს იმას, თუ როგორ ითვლის CPI თავშესაფრის ხარჯებს, ისინი იყენებენ პანელური მიდგომის შერჩევას ექვსი თვის განმავლობაში, რაც იწვევს საცხოვრებლის მიმდინარე ხარჯების ჩამორჩენას. რამდენადაც CPI ათვალიერებს მონაცემებს სახლების ფასების შესახებ ექვს თვემდე პერიოდის წინ, ეს ნიშნავს, რომ მათ ზაფხულის შემდეგ არ შეინარჩუნეს რბილობა სახლის ფასებში. ახლა ეს ნიშნავს, რომ ინფლაცია შეიძლება გადაჭარბებული იყოს CPI მონაცემებში. ეს იმიტომ, რომ თავშესაფრის ხარჯები შეადგენს ინფლაციის ინდექსის წონის მესამედს. ის ასევე განსაკუთრებით აქტუალურია ბინების ფასების გარდამტეხ მომენტებში, როგორც ამას ამჟამად ვხედავთ. ეს ასევე, შესაბამისად, გულისხმობს, რომ ინფლაცია არ იყო შეფასებული პიკზე, რადგან იმ დროისთვის სახლის ფასების ზრდა სრულად არ იყო დაფიქსირებული.

Fed რეაქცია

Fed-მა იცის ეს საკითხი და Fed-ის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა განაცხადა, რომ ის ელის, რომ თავშესაფრის ხარჯები შემცირდება CPI-ის მონაცემებში წელს. თუ ეს მოხდება, ინფლაციის სურათი შეიძლება განსხვავებული იყოს.

მიუხედავად ამისა, დრო გაურკვეველია. ილუსტრაციულად, თუ თავშესაფრის ხარჯები CPI-ის მონაცემებში უცვლელი იქნებოდა, მაშინ თვიური ინფლაცია იქნება ბევრად უფრო ახლოს Fed-ის მიზნობრივ დონეზე, თუმცა წლიურ ინფლაციას მაინც გარკვეული დრო დასჭირდება კლების ტენდენციამდე. თავშესაფრის ყოველთვიური ხარჯების დაშვებაც კი შეიძლება არაზუსტი იყოს იმ დროს, როდესაც ინდუსტრიის წყაროები ხედავენ სახლის ფასების და ქირის შემცირებას.

დღევანდელი მონაცემები არ დაარწმუნებს ფედერაციას, რადგან ინფლაცია მიზნობრივად მაღლა რჩება და არ ეცემა ისე სწრაფად, როგორც მოსალოდნელი იყო. მიუხედავად ამისა, თავშესაფრის ხარჯების უნიკალური მკურნალობა CPI-ის გაანგარიშების ფარგლებში სულ უფრო პასუხისმგებელია.

მიუხედავად ამისა, 22 მარტს საპროცენტო განაკვეთების დაწესების შესახებ ფედერალური ბანკის გადაწყვეტილებას მომდევნო შეხვედრაზე საბანკო კრიზისი კიდევ უფრო ართულებს. ფედერალურმა ფედერაციამ მიანიშნა, რომ ისინი მიზანმიმართულად იყვნენ საპროცენტო განაკვეთის გაზრდაზე, მაგრამ საბანკო სექტორში ბოლოდროინდელი შეფერხება, მათ შორის Silicon Valley Bank-ისა და Signature Bank-ის წარუმატებლობა, ეს კითხვის ნიშნის ქვეშ დააყენა, რადგან ფედერაციას შეიძლება არ სურდეს შემდგომი შეფერხების გამოწვევა, იმისდა მიხედვით, თუ როგორ. საბანკო სექტორში არსებული საკითხები ვითარდება. საპროცენტო განაკვეთის ფიუჩერსები ამჟამად მოითხოვს 0.25 პროცენტული პუნქტის ზრდას, როგორც დიდი ალბათობით, გარკვეული შანსია, რომ Fed განაკვეთებს სტაბილურად ინარჩუნებს. ეს ნაკლებია გასულ კვირას 0.5 პროცენტული პუნქტით ზრდის მნიშვნელოვანი მოლოდინებისგან.