"ნუ ებრძვით ფედერაციას" დიდი ხანია ინვესტორების მანტრაა. როდესაც აშშ ცენტრალური ბანკი ადგენს მონეტარული პოლიტიკას, საპროცენტო განაკვეთები მოჰყვება, რაც თავის მხრივ განსაზღვრავს კურსს ვალუტის, საკრედიტო და კაპიტალის ბაზრებზე. არცერთ მათგანს არ შეეძლო დიდი ხნის განმავლობაში ცურვა ფედერალური სარეზერვო დენის წინააღმდეგ.
მაგრამ ახლა, როგორც ჩანს, თავად ფედერალური ბანკი ცდილობს წინააღმდეგობა გაუწიოს მიმდინარეობას, განსაკუთრებით ინფლაციას. ეს არავის არ უნდა გააკვირვოს, რადგან სამომხმარებლო ფასების უახლესი მონაცემები აჩვენებს ნახტომს 9%-ზე მეტს ბოლო 12 თვეში, რაც ყველაზე დიდია ბოლო XNUMX ათწლეულზე მეტი ხნის განმავლობაში. ეს აქცევს ინფლაციას ამერიკელების მთავარ საზრუნავად და მთავარი ამბავი ზოგად საინფორმაციო გამოშვებებში.
Fed მიჰყვება ინფლაციის ზრდას, რომელიც მან ვერ მოასწრო. ეს მოიცავს როგორც გამოქვეყნებულ ფასის ზომებს, ასევე საზოგადოების აღქმას, რომელიც გამოხატულია სენტიმენტალურ ზომებში, როგორიცაა მიჩიგანის უნივერსიტეტის ფართო ყურება. ამ პროცესში, აქცენტის საინტერესო ცვლილება მოხდა.
Fed-ის თავმჯდომარემ ჯერომ პაუელმა ცოტა ხნის წინ კომენტარი გააკეთა, რომ ის უფრო მეტ ყურადღებას მიაქცევს ეგრეთ წოდებულ მთავარ ინფლაციის ზომებს. წარსულში, ფედერაციის ჩინოვნიკები ხაზს უსვამდნენ ინფლაციის „ძირითად“ მონაცემებს, რომლებიც გამორიცხავს საკვებისა და ენერგიის ფასებს, რომლებიც, მათი აზრით, მონეტარული პოლიტიკის გავლენის მიღმა იყო.
როდესაც 1970-იან წლებში შეიმუშავეს ძირითადი ინფლაციის კონცეფცია, კრიტიკოსებმა მას უწოდეს მცდელობა, რომ პოლიტიკის შემქმნელები აარიდონ ბრალი ფასების ზრდაში. ახლა, როდესაც სურსათისა და ენერგიის ფასები იწყებს კლებას (მიუხედავად იმისა, რომ ძირითადი ინფლაცია, როგორც ჩანს, შენარჩუნდება), როგორც ჩანს, ფედერალური ბანკის წარმომადგენლები უფრო მეტად არიან ორიენტირებულნი საერთო სათაურ ციფრებზე.
მიჩიგანის უნივერსიტეტის ივლისის წინასწარი ანგარიში, რომელიც გამოქვეყნდა პარასკევს, აჩვენებს, რომ ერთწლიანი ინფლაციის მოლოდინი 0.1 წლის მაქსიმუმ 40 პროცენტული პუნქტით შემცირდა 5.2%-მდე. გრძელვადიანი, 10-დან 2.8 წლამდე ინფლაციის მოლოდინი წინა გამოკითხვის 3.1%-დან XNUMX%-მდე შემცირდა.
ინფლაციური მოლოდინების ეს უმნიშვნელო ვარდნა მთლიანი განწყობის ზღვრულ გაუმჯობესებაში გადაიზარდა, რომელიც, მიუხედავად ამისა, რჩება ქვემორე. იმედის ნაპერწკალი მოვიდა ბენზინზე საცალო ფასების დაცემით, ეროვნული საშუალოდ 4.577 დოლარამდე გალონზე რეგულარულზე, პიკიდან 5.016 დოლარიდან, რომელიც მიაღწია 14 ივნისს, AAA-ს მიხედვით.
ფასი ტუმბოზე მოჰყვა ნედლი ნავთობის ფიუჩერსების ვარდნას. აშშ-ს საორიენტაციო კონტრაქტი ბარელზე 97.59 დოლარად დაფიქსირდა მას შემდეგ რაც ხუთშაბათს ხანმოკლე შეადგინა 91 დოლარი. ეს დაახლოებით 25%-ით ნაკლებია 130.50 მარტს, 7 აშშ დოლარის დღიური პიკისგან, ერთი დღის შემდეგ. ამ სვეტის წინადადება ნედლი და დახვეწილი ნავთობპროდუქტების ოფციების შესაძენად. ნავთობის მარაგებმა მსგავსი ვარდნა განიცადა
ენერგიის შერჩევის სექტორი SPDR
ბირჟაზე ვაჭრობის ფონდი (ტიკერი: XLE) დაახლოებით 25%-ით დაეცა ივნისის მაქსიმუმთან შედარებით, რამდენიმე დღით ადრე, სანამ ტუმბოს ფასები ხუთ დოლარს გადააჭარბებდა (გახადა სექტორი იაფიროგორც უორენ ბაფეტმა შენიშნა).
ფინანსური ინფლაციის ძირითადი მაჩვენებლები ნედლ ნავთობთან ერთად მოძრაობდა. კერძოდ, მკვეთრად შემცირდა სახაზინო ობლიგაციების შემოსავალსა და შესაბამისი სახაზინო ინფლაციისგან დაცული ფასიანი ქაღალდების, ანუ TIPS-ის შემოსავლიანობის სხვაობისგან მიღებული ინფლაციის „მინიმალური“ მაჩვენებელი. The ხუთწლიანი TIPS გარღვევა ახლა არის 2.66%, მარტის პიკთან შედარებით 3.59%.
BCA Research-ის გლობალური საინვესტიციო სტრატეგიის გუნდის თანახმად, ეს მიგვითითებს იმაზე, რომ TIPS-ის ბაზარი „მიყვება Team Transitory“-ს და ფიქრობს, რომ ინფლაციის ზეწოლა შემცირდება. Fed-ის ზოგიერთმა ჩინოვნიკმა გამოთქვა სკეპტიციზმი TIPS ბაზრის ინფლაციის სიგნალებთან დაკავშირებით, თუმცა, რადგან ცენტრალური ბანკი ფლობს ფასიანი ქაღალდების დაახლოებით მეოთხედს, რამაც შეიძლება დაამახინჯოს მათი ფასი.
რაც უფრო მნიშვნელოვანია, სანამ საქონლის ფასები მოჰყვა საქონლის ფიუჩერსების დაბალს, განსაკუთრებით ენერგეტიკის, მომსახურების ფასები რჩება წებოვანი. კერძოდ, სამომხმარებლო ფასების ინდექსში ქირის 5.5%-იანი ზრდა წელიწადში „ჯერ კიდევ არ ითვლის რეალობას, მაგრამ პროგრესირებს წინსვლაში“, ამბობს პიტერ ბუკვარი, Bleakley Advisory Group-ის მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი.
ტონი როტი, Wilmington Trust-ის მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი, ეძებს აშშ-ს ნედლი ნავთობის ფიუჩერსების დაბრუნებას $100-ზე მაღლა. კიდევ უფრო მნიშვნელოვანი შეიძლება იყოს ბუნებრივი აირი, რომელიც ნაკლებ ყურადღებას აქცევს, მაგრამ ასევე აზიანებს ამერიკელების კომუნალურ ხარჯებს. ივნისის პიკიდან უკან დახევის შემდეგ, ბუნებრივი აირის ფიუჩერსები გასულ კვირას 16%-ზე მეტით გაიზარდა და წელს 88%-ით გაიზარდა.
გასული კვირის ცუდმა ინფლაციის ამბებმა გააჩინა სპეკულაცია, რომ ფედერალური ბანკი მიჰყვება კანადის ბანკის ხელმძღვანელობას და გაზრდის ფედერალური ფონდების სამიზნეს. სრული პროცენტული პუნქტი 27 ივლისის პოლიტიკის შეხვედრაზე. ეს შესაძლებლობა გაქრა Fed-funds-ის ფიუჩერსებით, რაც ხელს უწყობს კიდევ 0.75 პუნქტით ზრდას ამჟამინდელი 1.50%-დან 1.75%-მდე სამიზნე დიაპაზონის მიხედვით. CME FedWatch ინსტრუმენტი.
ფიუჩერსების ბაზარი დეკემბრისთვის პიკს აღწევს 3.50%-დან 3.75%-მდე, ხოლო Fed-მა დაიწყო განაკვეთების შემცირება დაახლოებით შუა წლის განმავლობაში. ამ მოლოდინებმა განაპირობა შემოსავალის ინვერსიული მრუდი, ორწლიანი სახაზინო ობლიგაციების საპროცენტო განაკვეთით 3.135%-ით, რაც შესამჩნევად აღემატება 10-წლიან 2.929%-ს. როტი ფიქრობს, რომ Fed-ის საპროცენტო განაკვეთის მუდმივი ზრდა მიუთითებს აქციების მუდმივ სისუსტეზე.
ამასობაში ყოფილი ბონდ კინგი ბილ გროსი ემხრობა ერთწლიან სახაზინო ვალდებულებებს, რომლებიც 3%-ზე მეტს მოაქვს, ნაცვლად იმისა, რომ ცდილობდნენ ებრძოლონ Fed-სა და ბაზრებს.
დაწერეთ Randall W. Forsyth ზე [ელ.ფოსტით დაცულია]