Fed-ის ზრდა და უფრო ძლიერი დოლარი აძლიერებს პოლიტიკური არასტაბილურობის რისკებს აფრიკაში

ის აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო სისტემაახალი ანგარიშის თანახმად, მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრება და დოლარის გამყარება უარყოფით გავლენას ახდენს აფრიკის ქვეყნების ბალანსზე და სახელმწიფო ვალის ტვირთზე.

ნოემბრის დასაწყისში, Fed-მა განახორციელა ზედიზედ მეოთხე სამი მეოთხედი პუნქტიანი საპროცენტო განაკვეთი მოკლევადიანი სესხების განაკვეთი 2008 წლის იანვრის შემდეგ უმაღლეს დონეზე აიწიოს.

დაკავშირებული საინვესტიციო სიახლეები

JPMorgan-ის ტოპ სტრატეგი ამბობს, რომ დათვი ბაზრის დაბალი დონე, სავარაუდოდ, მალე ხელახლა შემოწმდება

იმავდროულად, განაკვეთების ზრდის ერთობლიობამ, უკრაინაში ომმა და რეცესიის შიშებმა ტრადიციული „უსაფრთხო თავშესაფარი“ გაზარდა. სექტემბრის ბოლოს მისი პიკიდან მოყოლებული ბოლო კუდის მიუხედავად DXY აშშ დოლარის ინდექსი წლიურად 11%-ზე მეტია.

საჰარის სამხრეთით მდებარე აფრიკის სახელმწიფო ვალი უმაღლეს დონემდე გაიზარდა ათწლეულზე მეტი ხნის განმავლობაში Covid-19-ის პანდემიისა და რუსეთის მიერ უკრაინაში შეჭრის შედეგად. სამშაბათს მოხსენებაში, რისკის კონსულტანტმა Verisk Maplecroft-მა ხაზგასმით აღნიშნა, რომ ვალი ახლა მთლიანი შიდა პროდუქტის საშუალოდ 77%-ია აფრიკის ექვს ძირითად ეკონომიკაში: Nigeria, Ghanaეთიოპია, Kenya, ზამბიის და მოზამბიკი.

ამ ქვეყნებმა 10.3 წლიდან ამ ვალის ტვირთს მშპ-ის მედიანური 2019 პროცენტული პუნქტი დაამატეს, ნათქვამია მოხსენებაში.

მას შემდეგ, რაც მიწოდების ჯაჭვის შეფერხებამ, რომელიც პროვოცირებულია მოთხოვნის შემდგომი პანდემიის მატებითა და უკრაინის ომით, აიძულა ცენტრალური ბანკები გაზარდონ საპროცენტო განაკვეთები, სუვერენული ვალის შემოსავალის ზრდამ კიდევ უფრო შეზღუდა აფრიკის ბალანსები.

„აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო ბანკის მიერ საბაზისო განაკვეთის თანმიმდევრულმა ზრდამ გამოიწვია აფრიკაში კაპიტალის შემოდინების შემცირება და კონტინენტის სუვერენულ ობლიგაციებზე სპრედის გაფართოება“, - თქვა Verisk Maplecroft აფრიკის ანალიტიკოსმა ბენჯამინ ჰანტერმა. 

„საერთაშორისო საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებაზე ზემოქმედებას ამძაფრებს აფრიკის სახელმწიფო ვალის დიდი ნაწილი, რომელიც დოლარშია დაცული“.

აფრიკის მთავრობების უნარი, მოემსახურონ თავიანთი საგარეო ვალი, კვლავ შესუსტდება მწირი დაფინანსებითა და მაღალი საპროცენტო განაკვეთებით, თქვა ვერისკ მეპლკროფტმა, ხოლო შიდა განაკვეთის ზრდა მზარდი ინფლაციის საპასუხოდ, ასევე აძლიერებს საერთო სახელმწიფო ვალის ტვირთს სუბსაჰარის აფრიკის ქვეყნებში. ქვეყნები.

„სახელმწიფო ვალის მაღალი დონე და სესხის აღების მაღალი ხარჯები შეზღუდავს სახელმწიფო ხარჯებს, რაც სავარაუდოდ გამოიწვევს ESG-ის და პოლიტიკური რისკების ლანდშაფტის გაუარესებას კონტინენტზე“, - დასძინა ჰანტერმა. 

„სუსტი სუვერენული საფუძვლები და უფრო მაღალი ESG+P რისკები თავის მხრივ შეაკავებს ინვესტორებს და კიდევ უფრო შეასუსტებს აფრიკის საბაზრო პოზიციებს“.

Verisk Maplecroft მოელის, რომ Fed-ის უხეში პოზიცია აიმაღლებს საბაზისო განაკვეთს 3.75%-დან ნოემბერში 4.25%-დან 5%-მდე 2023 წელს, რაც გაახანგრძლივებს ქვევით ზეწოლას აფრიკის სუვერენული ვალის ბაზრებზე.

ფირმა არ ითვალისწინებს აფრიკის შიდა მონეტარული პირობების არსებით შესუსტებას მომდევნო 12 თვის განმავლობაში, რაც ჰანტერის თქმით, განაგრძობს სესხის აღების ხარჯებს და „ამცირებს შემოდინებას აფრიკის სუვერენული ვალის ბაზრებზე“.

ყურადღების ცენტრში განაა

ჰანტერმა აღნიშნა განაა, როგორც ერთ-ერთი ყველაზე დაზარალებული ნეგატიური გამოხმაურების მარყუჟით გაღრმავებულ სახელმწიფო ვალის ტვირთს, შეზღუდულ ფისკალურ მდგომარეობას და გაუარესებულ ESG-ს და პოლიტიკურ ლანდშაფტს შორის.

დასავლეთ აფრიკის სახელმწიფოს სახელმწიფო ვალი გაიზარდა 62.6 წელს მშპ-ს 2019%-დან 90.7 წელს სავარაუდო 2022%-მდე, ხოლო ოქტომბერში ინფლაცია 40.4%-მდე გაიზარდა და ორშაბათს ცენტრალურმა ბანკმა საპროცენტო განაკვეთები 250 საბაზისო პუნქტით 27%-მდე გაზარდა. განას ბანკი ახლა გაიზარდა 1,350 საბაზისო პუნქტით მას შემდეგ, რაც გამკაცრების ციკლი დაიწყო 2021 წელს.

ცედის ვალუტით - ერთ-ერთი ყველაზე ცუდი შემსრულებლები მსოფლიოში წელს - განაგრძობს ღირებულების დაკარგვას და ინფლაციის ზრდას, თუმცა, Oxford Economics Africa-ის ანალიტიკოსები ამ კვირაში ვარაუდობდნენ, რომ ძირითადი საპროცენტო განაკვეთი სავარაუდოდ კიდევ 200 საბაზისო პუნქტით გაიზრდება 2023 წლის დასაწყისში.

„შედეგად გაუარესდა ცხოვრების დონე, სამოქალაქო არეულობა და მთავრობის სტაბილურობის რისკები გაუარესდა. 2022 წლის ნოემბერში დემონსტრანტებმა აკრაში მოითხოვეს პრეზიდენტის ნანა აკუფო-ადოს გადადგომა“, - თქვა ჰანტერმა. 

„თავის მხრივ, ეს არასტაბილურობა გააფართოვებს განას სუვერენულ ვალზე სპრედებს, გააღრმავებს ნეგატიური უკუკავშირის ციკლს საგარეო სესხების ხარჯების გაზრდით; ჩვენი კვლევა მიუთითებს, რომ სუსტი შემსრულებლები ჩვენი სუვერენული ESG რეიტინგების მმართველობის საყრდენზე უნდა ეწინააღმდეგებოდნენ საშუალოდ 25%-ით მაღალ შემოსავალს.

ის სსფ დეკემბერში განას კვლავ ეწვევა ვალების რესტრუქტურიზაციის გეგმის შესახებ ქვეყნის მოთხოვნაზე განხილვის გაგრძელება. იმავდროულად, Moody's-მა სამშაბათს კიდევ უფრო შეამცირა ქვეყნის საკრედიტო რეიტინგი „უსარგებლო“ ტერიტორიად, რითაც დაასახელა იმის ალბათობა, რომ კერძო ინვესტორებმა დიდი ზარალი მიაყენონ რესტრუქტურიზაციის შედეგად.

სავალუტო ფონდი ამჟამად უზრუნველყოფს ან განიხილავს ვალების შემსუბუქებას აფრიკის 34 ქვეყანასთან, მათ შორის G-20 საერთო ჩარჩოს მეშვეობით, რომელიც შეიქმნა Covid-19 პანდემიის დროს. Verisk Maplecroft აღნიშნავს, რომ მიუხედავად იმისა, რომ საერთაშორისო სავალუტო ფონდის დახმარება ხელს შეუწყობს ფისკალური დეფიციტის შემცირებას და ვალების რესტრუქტურიზაციას, ქვეყნები, რომლებსაც სსფ სთხოვს ხარჯების შემცირებას, სავარაუდოდ განიცდიან "უარყოფითი ESG+P კომპრომისებს".

„მიუხედავად იმისა, რომ საერთაშორისო სავალუტო ფონდმა ხაზგასმით აღნიშნა, რომ მიზნობრივი სოციალური ხარჯები ყველაზე დაუცველ ფენებზე არ უნდა შემცირდეს, სოციალური ხარჯები ისეთ პროგრამებზე, როგორიცაა სურსათისა და საწვავის სუბსიდიები, სავარაუდოდ, შემცირდება“, - თქვა ჰანტერმა. 

„გარე ეკონომიკური შოკებისა და ინფლაციის ზემოქმედების შერბილების შეუძლებლობა საჯარო დანახარჯების მეშვეობით, სავარაუდოდ, ზეგავლენას მოახდენს კონტინენტის ESG+P რისკის ლანდშაფტზე“.